大股東股權質押影響了公司業績嗎--來自滬深A股上市公司的經驗證據
夏一丹; 肖思瑤; 夏云峰 湘潭大學商學院
關鍵詞：大股東股權質押 公司業績 三大監督機制
摘要：本文以2013-2017年主板上市公司為研究對象,實證檢驗了大股東股權質押對公司業績的影響。研究發現:(1)大股東股權質押與公司業績負相關;(2)在經營狀況不良的公司,大股東股權質押損害公司業績的程度更高;(3)債權人與機構投資者能顯著抑制大股東損害公司業績的程度,但是,現金股利政策并未發揮出明顯的抑制效果。研究的結果支持了公司經營狀況不良和三種監督機制要素的治理效應是影響大股東股權質押損害公司業績程度的觀點;因為中國公司存在內部治理體制不完善和外部法律環境障礙的問題,所以債權人、股利政策與機構投資者三種監督機制發揮的治理效應不同,但三大監督機制仍然對其公司發揮了治理效應,使大股東股權質押損害公司業績的程度降低。
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