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淺析政府補助對企業財務績效的影響

時間:2023-03-17 16:20:42

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淺析政府補助對企業財務績效的影響

寧德時代是創立于2011年的新能源動力電池制造商,該企業在全球鋰電池方面有一定的發言權,在動力電池行業也被叫做“獨角獸”企業。2009年以來,新能源汽車受到了財政部及相關部門的密切關注。我國新能源汽車技術水平在相關各方的共同努力下得到了迅速提高,生產出的汽車性能與之前相比有了明顯的改善,已連續8年產銷規模居于世界首位。2021年,國家四部門聯合印發《關于進一步完善新能源汽車推廣應用財政補貼政策的通知》。通知指出,國家將調整對新能源汽車補貼力度,新能源補貼標準比上年降低20%,提高補貼門檻,淘汰劣質產能,促進產品綜合性發展,加快產業集中。目前,新能源車的市場規模已經超過100億元人民幣,而未來幾年還會繼續增長,因此,補貼會持續對我國汽車產業產生巨大影響。不過,根據最新的政策,補貼已在2022年12月31日停止,12月31日以后上市的汽車不再享受補貼。在這樣一個補貼退坡、停止補貼的大環境下,動力電池提供商必然會受到影響。本文對寧德時代近7年來獲得政府補助的情況進行分析,研究在“雙碳”目標及政府補貼退坡政策下,政府補助對寧德時代財務績效的影響。最后總結研究結論,并從政府層面、企業層面提出相關建議及對策。

一、政府補助相關理論

(一)政府干預理論政府干預是一只看得見的手,意思是政府可以通過應用財政政策和貨幣政策等對經濟進行干預,達到想要的效果。這一理論在20世紀二三十年代經濟危機時期得到了很好的驗證。企業所進行的經濟行為都是具有溢出效應的,正因如此,政府干預成為不可缺少的舉措。在改革開放以后,我國建立了社會主義市場經濟體制,市場是資源配置的主要場所,社會主義市場經濟體制也給地方經濟的發展注入了積極的血液。各地方的政府補助不僅為當地企業注入資金,也形成有利于其發展的壟斷和貿易壁壘,由此使本土企業的競爭力得到快速提高。同時,地方GDP也影響著官員的晉升,這就不可避免地使政府影響企業的行為越來越多。政府參與市場的手段之一就是政府補助,除此之外,還可以通過稅收優惠及政府采購等手段來參與市場。政府補助作為一種無償性投資,直接對企業注入資金,從內容上可以分為政策性補助、項目補助及捐贈型補助。從原因上來說可分為補助是為了實現經濟目標還是為了實現可持續發展目標。政府補助的發放,在一定程度上可以使企業資金壓力得到緩解,對企業自身競爭力的提高有所幫助,也可以帶動地方經濟的發展。

(二)政治尋租理論尋租產生的條件與政府干預息息相關,政府通過運用行政權力對企業的經濟行為進行約束和干預,使得市場不能進行正常的競爭,使個別擁有特權的人獲得超額收益。我國在這方面的法律制度有不完善之處,對于政府補助的對象以及補助數額沒有一個具體且客觀的標準,這為企業尋求更多利益提供了空間。尋租理論下,企業與政府的關聯關系不可忽視,很多企業會聘任有政府背景的人來管理企業,由此達到快速獲得資源的目的。但這樣的行為違背了市場資源分配的原則,對投資者及群眾是不公平且不利的。再者,權錢交易是貪污腐敗的違法行為。2012年后,由于傳統的企業尋租方法受到國家有關機關的嚴厲監督,民營企業已經很難通過特殊手段來獲取財政補貼了。但對于國有企業而言,如果國有企業的實際所有者還是政府部門,管理者就會更多地為了政治目標而開展經營管理活動。側面來看,國有企業高管如果想要得到提拔,會選擇對自身形象有積極影響的活動,也就是說政府補助對企業財務績效影響———基于寧德時代的案例分析凱麗比努·艾外力摘要:放眼全球,能源危機是所有人必須要面對的,再加上環境污染問題的日益突出,就使得原本不怎么受關注的節能環產生政治迎合行為。

二、寧德時代基本情況與政府補助概況

(一)寧德時代概況寧德時代新能源科技股份有限公司,簡稱寧德時代,已于2018年在深交所上市。在國內眾多動力電池制造商中,寧德時代是最具國際市場競爭力的一家企業。2017年該公司動力鋰電池出貨量排在國際前列,出貨量達到了11.84GWh。這些年來,新能源汽車得到了快速穩定的發展,寧德時代抓住了時代的機會,在占據產業鏈上端的同時不斷發展,超過了日韓強勁的對手,在全球電池企業中穩居第一。寧德時代不僅在國內和數家主流車企建立合作關系,還與國外著名車企寶馬簽約了訂單。與寶馬的簽約為寧德時代帶來的不僅是資金,更為重要的還有技術能力,正是這些經歷幫助寧德時代不斷強大,成為國內第一批進入國際頂尖車企供應鏈的鋰電子動力電池制造商。近些年來寧德時代也與其他企業合作,不斷提升自己的能力,比如與華為、長安汽車聯手打造的智能、耐寒新車型阿維塔,就將新能源汽車的性能進一步提升。2015年,中國出臺了規范動力電池行業的文件,在眾多動力電池廠商中,只有十幾家完全符合工信部的行業技術標準和生產條件,電動車只有使用十幾家符合條件的企業生產的電池才能獲得國家新能源補貼。而到了2015年,寧德時代剛剛完成股權轉讓,成為福建本土企業。所幸的是,寧德時代在這被認可的十幾家企業中也占有一席之地,由此不僅獲得了時代紅利,還獲得了大量車企的訂單。如今,寧德時代已經發展成一個擁有1.15萬億元市值的企業。2022年,寧德時代電池出貨量55GWh,居全球首位。經過多年的探索與努力,寧德時代緊跟時事,根據政府補助的方向來調整企業的投資戰略,并且高效合理地運用資金使自己的經營情況得到了改善,提升了財務績效。利用政府補助,在研發方面投入較大的精力,擴展研發規模,并在動力電池方面取得了不錯的成績,擁有多個核心技術。與此同時,寧德時代擁有了諸多關系穩定的長期合作伙伴,也擁有了眾多用戶的支持。

(二)寧德時代歷年獲得政府補助的情況政府補助是政府無償給予企業的貨幣性資產或者非貨幣性資產,政府補助分為與資產相關或與收益相關。本文中所要分析的寧德時代的政府補助主要是以財政撥款和稅收返還的形式獲得的。2015年至2021年獲得的政府補助分別為0.68億元、1.81億元、4.44億元、5.07億元、6.46億元、11.36億元及16.73億元。由圖1可以看出,近7年來政府對于寧德時代的補助呈一個增長的趨勢,尤其是2019年到2021年趨勢與之前相比有一個飛躍增長,增長率達到了158.9%。這也與近幾年來新能源行業越來越受重視有關。雖然2021年政府對新能源汽車的補貼有所退坡,但這幾年的補助幫助企業找準創新方向,有了資金與經驗的積累。其中,政府補助多與鋰電子動力電池產業化技術開發及鋰電子動力電池智能制造系統及儲能、廢舊電池回收等項目有關。寧德時代在政府補助下成為了新能源汽車企業的主要電池供應方。

三、政府補助對寧德時代財務績效的影響

(一)政府補助能影響盈利能力盈利能力通常是管理者和投資者關注的能力之一,是衡量企業財務績效的核心能力之一,因為通過這一能力可以了解到企業的資本增長能力。本文從凈資產收益率以及政府補助占凈利潤絕對值的比重進行分析,從凈利潤可以直接了解到企業的盈利能力,而從凈資產收益率也可以認識到企業對自有資金的使用能力。從表1可以看出,政府補助在2020年有明顯提高,政府補助占凈利潤的比重也逐年增長,這說明政府補助在公司盈利方面起到的作用不容忽視。正如上文所提到的,國家對于新能源汽車的補貼逐步趨于平穩,并于2022年年底停止。與此同時,國外碳排新政在2020年年初開始在各地執行,各個國家都加大了對新能源汽車的補貼力度,這些政策提振了新能源車消費;且在新冠疫情的影響下,我國有針對性地加大了政府補助的力度。這也是2020年政府補助相較于前兩年會有大幅提升的原因。觀察寧德時代2019年與2020年財務報表得知,2019年的營業收入增加額為161.7億元,營業支出的增加額為142億元,2020年這兩項增加額分別為45.32億元和45.31億元。這兩年總營業成本與總營業收入的增加額并沒有太大差距,但在這種情況下凈利潤是增加的。根據利潤表分析,增加的利潤主要來源于“其他收益”、“公允價值變動損益”和“資產減值損失”,其中“其他收益”達到11.36億元,都來自于政府補助。觀測表1中數據得知,前六年凈資產收益率呈波動下降的趨勢,扣除政府補助后的凈資產收益率影響值均為負值,再結合凈利潤增長的情況來看,寧德時代的盈利能力還是較受政府補助政策影響的。

(二)政府補助對償債能力的影響作用甚小企業償債能力和企業的財務風險息息相關,因為這是一個能反映企業財務風險,并且能體現企業在應對財務風險時的能力的指標,在股東、債權人及其他利益相關者眼里是極其重要的。在本文中,將通過計算寧德時代扣除政府補助后的資產負債率、流動比率以及速動比率的差異來分析政府補助對企業償債能力的影響。通過表2中的數據可以看出,2015年資產負債率是最高的,高達82.72%,其在扣除政府補助后的資產負債比率更高,達到83.39%,影響值為也為近年來最高的0.66%,其余年份的資產負債率都是在45%以上,在扣除政府補助后得到的資產負債率影響值也基本不超過0.5%,從中可以知道政府補助金額對于企業的償債能力可能沒有太大的影響。再看流動比率與速動比率。按照以往經驗,當流動比率在1.5~2.0時,企業的償債能力保持在良好的狀態,這區間的流動比率是最好的。由數據所示,近幾年流動比率基本都在1.5以上,雖然在扣除政府補助后的數值有所下降,但影響值甚小,政府補助在短期內對企業償債能力有影響,但效果不明顯。再看速動比率。速動比率保持在1左右就是一個比較好的范圍,正如企業數據所表現,除2015年外,企業速動比率均在1以上,且扣除政府補助后的數值差別不大,可以得到與流動比率相同的結論。由以上數據可以看出,政府補助可以幫助寧德時代規避一些償債方面的風險,但影響微乎其微。

(三)政府補助對營運能力沒有提高作用企業營運能力是跟企業資金有所聯系的指標,可以衡量企業是否有效運用各類資產,從而為企業帶來利潤。企業總資產周轉率、應收賬款周轉天數以及存貨周轉率等指標可以揭示企業對資金運營周轉的情況,反映出企業對資金運用的效率。寧德時代2015年至2021年的總資產周轉率分別為0.988、0.799、0.511、0.479、0.523、0.390及0.562,扣除政府補助后的總資產周轉率為0.412、0.470、0.289、0.254、0.201、0.245和0.331,影響值基本在0.2%至0.3%左右。由以上數據可知,政府補助對企業營運能力基本沒有影響,對企業營運能力并不能起到提高作用。

(四)政府補助對成長能力的影響越來越小企業成長能力與企業發展前景息息相關,可以用此指標衡量企業是否具有良好的發展能力、能否將自身經營范圍擴展等。政府補助按照準則要求是計入營業外收入的,與主營業務收入無關,所以在本文中,將選取凈利潤增長率與總資產增長率這兩個指標來揭示政府補助對于企業成長能力的影響。由表3可以明顯看出,近年來寧德時代的凈利潤增長率有下滑的趨勢,在2021年凈利潤增長率才開始大幅度提升。雖然寧德時代近幾年來一直占據著全球動力電池裝機榜首,但在這樣的趨勢下,坐穩榜首的位置難度不小。2021年,扣除政府補助后的凈利潤增長率上升了35.26%,由此可知政府補助對凈利潤的影響不容小覷。上文提到2020年與2019年相比,營業收入、營業成本相差不大,但是2020年得到了11.3億元的政府補助,比2019年政府補助數額多出了將近一半,這也可以說明在一定程度上,政府補助對凈利潤的增長有促進作用,推動企業的發展,能相對提高企業的成長能力。但是不能忘記的是,政府補助同樣也可以用來掩蓋企業真實的盈虧狀態,使企業扭虧為盈。由表4可知,近7年總資產增長率總體是呈波動上升的趨勢,在扣除政府補助后,比較政府補助前后的數據得出的影響值也相應出現先下降后上升的情況,但影響值從2018年的0.31下降至2020年的-0.02,說明政府補助對企業成長能力方面的影響逐漸變小,政府補助發揮的作用也微乎其微,即便在2021年政府補助加大力度,產生的影響與前幾年相比還是略有遜色。同時,制定一些懲罰機制也是非常必要的,因為這有利于營造一個良好的市場競爭環境,可以有效促進各企業積極創新發展。政府補助于2022年年底停止,這可能會導致供給側企業成本壓力大、成本高等問題出現;而需求側在新能源汽車的安全問題、充電問題以及對充電耗時長等問題的焦慮會對消費者的積極性產生一定的負面影響。總的來說,新能源汽車的總體規模還有很大的發展空間,與新能源汽車配套的基礎設施建設也需要加大力度去提升,比如充電、換電等設施,這使得產業長足發展任重而道遠。同時也可以考慮推廣新能源汽車的方式方法,以及對應用補貼政策的方向進行戰略性調整。第一,可以針對消費者來加強政策補貼力度,鼓勵他們購買新能源汽車;第二,也可

四、結論與建議

(一)研究結論政府補助是給有研發能力、業績好、發展能力強的企業的。從政府補助的規模來看,在退坡政策的大環境下,寧德時代2020年獲得的政府補助金額較大,較2019年的補助金額增加了將近一半,從側面說明政府對新能源汽車行業動力電池企業的重視。在企業盈利能力方面,政府補助對其影響較為顯著,因為二者是一個正相關的關系,尤其在企業虧損年度,這種關系更為明顯。但是在企業償債能力、營運能力方面,政府補助對其影響并不如預期明顯。政府補助在企業成長能力方面有一定的正向作用,但是從數據上來看,這種影響程度越來越低。寧德時代在獲得政府補助后應將大量資金用于科研方面,提升自己的“造血能力”,這樣才能在補助退坡政策下不受太大的負面影響。

(二)相關對策建議從企業方面來說,企業在國家政策引導下,緊跟時事,不斷提高自我創新能力。政府補助政策的出臺與實施,實際上是為了引導相關的行業,使得行業在政府補助的幫助下得到快速發展,這就需要企業根據政策的內在要求,把握國家發展方向,在這個方向上不掉隊,不斷提升企業本身的核心技術水平。企業應該利用國家給予的補助與機會將自身做大做強。對于政府來說,確定補助前要切實做好調查,防止騙補行為的發生;適當減少對沒有發展前景企業的補助,做到不盲目補助;對已經取得政府補助的企業進行及時監督,杜絕只領補助不干實事的行為出現,確保專款專用。做好監督 的以將補貼政策更多地用于建設配套設施,只有將配套設施建設好,才能使消費者更多地關注到新能源汽車,最后愿意購買并使用,以此達到“提振消費、鼓勵建設”的目的。

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作者:凱麗比努·艾外力 單位:新疆財經大學會計學院

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