考慮通貨膨脹和多個(gè)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的DC型養(yǎng)老金的最優(yōu)策略:市場(chǎng)完備化框架
關(guān)鍵詞：dc型養(yǎng)老金計(jì)劃 通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn) 市場(chǎng)完備化 隨機(jī)動(dòng)態(tài)規(guī)劃 hjb方程
摘要：本文在不完全市場(chǎng)下研究了DC型養(yǎng)老金的連續(xù)時(shí)間最優(yōu)投資問題.我們考慮了通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn),這個(gè)因素非常重要但卻在很多研究中被忽略了.與很多通常的模型不同的是,我們的模型以最大化實(shí)際終期財(cái)富的期望效用為目標(biāo),并且可以同時(shí)處理多個(gè)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn).通過減少布朗運(yùn)動(dòng)的維數(shù)使其與風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的數(shù)目相等,我們?cè)谕陚涫袌?chǎng)下得到了一個(gè)輔助問題.應(yīng)用隨機(jī)動(dòng)態(tài)規(guī)劃方法,我們推導(dǎo)出相應(yīng)的HJB方程,并在冪效用函數(shù)下求得了問題的顯式解.最后,為了更好地理解模型結(jié)果,我們進(jìn)行了一系列數(shù)值實(shí)驗(yàn)來說明模型主要參數(shù)對(duì)最優(yōu)策略的影響.
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