論ICO的證券屬性與法律規(guī)制
關(guān)鍵詞：ico監(jiān)管 投資合同 區(qū)塊鏈
摘要：虛擬貨幣首次公開發(fā)行(ICO:initial coin offering)的實質(zhì)為以籌資為目的首次公開發(fā)行銷售虛擬數(shù)字代幣,是一種以發(fā)行虛擬代幣換取投資的新型投融資工具。其特點在于可以在短時間內(nèi)募集大量資金,同時ICO發(fā)行人通過出售虛擬代幣進行籌資,而不是出售股權(quán)或其他僅投資人才能夠享有的權(quán)利。ICO在為創(chuàng)新項目融資帶來極大便利的同時,也被不法投機者濫用,他們寄望于在監(jiān)管真空的情況下迅速獲取不當(dāng)利益,因此亟需對ICO進行監(jiān)管。本文首先討論了我國的ICO監(jiān)管現(xiàn)狀,然后論證了ICO的"投資合同"屬性。建議適度擴大我國《證券法》中證券的范圍,將"投資合同"納入《證券法》的調(diào)整對象。同時,引入"投資合同"的實質(zhì)判定標(biāo)準(zhǔn),具體提出了三步分析法來幫助監(jiān)管機構(gòu)和司法機構(gòu)判斷ICO項目的證券屬性,以幫助監(jiān)管機構(gòu)和司法機構(gòu)判斷新出現(xiàn)的金融工具是否屬于"投資合同"的范疇。
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