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股權投資論文模板(10篇)

時間:2022-03-07 10:00:30

導言:作為寫作愛好者,不可錯過為您精心挑選的10篇股權投資論文,它們將為您的寫作提供全新的視角,我們衷心期待您的閱讀,并希望這些內容能為您提供靈感和參考。

股權投資論文

篇1

二、某國有企業股權投資全過程操作流程的構建

某國有企業將股權投資項目全過程操作流程劃分為項目立項、論證決策、實施、日常運營、后評價、清退六個階段,各階段都要設計嚴格、合理的操作流程,股權投資全過程操作流程簡圖見圖1,各階段具體流程內容淺析如下。

(一)股權投資項目的立項

企業選擇的股權投資項目必須從企業長遠發展戰略出發,選擇有前瞻性、超前性,能夠掌握產業發展方向的項目進行投資,從源頭確保股權投資項目高質量。因此股權項目提出要從建立全方位信息收集渠道開始,設計嚴格的項目甄別管控程序,對于有意向的投資項目,進行初步調研論證,編制項目建議書。初步調研有助于企業決策機構對項目作出初步決策,可以減少項目選擇的盲目性,為下一步可行性研究打下基礎。

(二)對投資項目進行論證、決策

項目的各項技術經濟的論證、決策,對股權投資以及項目建成投產后的經濟效益,有著決定性的影響,是股權投資控制的重要階段。一個股權投資若出現前期論證決策失誤,則不管后期建設實施階段運營管理如何努力,也無法彌補其損失。因此,項目通過立項審批后,就應該組建項目工作組,項目工作組應包括投資管理部門、財務部門、法律部門、技術部門等,重大投資項目還需聘請外部專家、權威中介機構參與。項目的投資論證由項目工作組組織完成。論證工作主要對投資項目進行可行性研究,組織專家論證,編寫可行性研究報告。可行性報告編制完成后交由決策機構進行審批,只有審批后的投資項目才可予以實施。

(三)投資項目的實施階段

對于審批通過的投資項目,投資工作組應著手草擬投資合同(協議)和章程,其中境外并購、投資項目的合同還需聘請權威律師、注冊會計師、注冊評估師等專業人員進行審核。一般在投資合同或協議中要載明,只有取得企業決策機構對股權投資項目批準,及按規定取得相關政府部門審核、備案后,合同或協議方可生效。如果是合資合作項目,根據草擬的投資合同(協議)和章程,與合作方進行商定,雙方達成一致后,投資合同(協議)應由法定代表人或授權人員簽署。合同生效后,進行資本金投入,貨幣資本投入要做好財務審批流程,非貨幣資本投入首先要進行審計、資產評估后,資產管理部門做好資產移交、過戶手續。項目實施過程中,投資工作組應安排專人掌握資金使用情況、工程進度和存在的問題。

(四)股權投資日常運營管理

企業股權投資形成的子企業、參股企業如何管控,是實現預期投資目標的關鍵。在股權投資完成后移交日常管理過程中,一定要銜接好,企業管理部門要在投資過程中參與進來,對子企業的管理架構預先設定好,在后期移交后,能夠順利將投資目的貫徹到日常運營管控中。在日常運營過程中,某國有企業根據被投資企業特性不同,分別構建了不同日常運營管控模式,企業股權投資完成后,根據被投資企業特性,直接劃入與之相適應的日常管控模式,其中主要的管控模式有:境內全資、控股子企業管控體系,境內參股企業管控體系,境外全資、控股企業管控體系,境外參股企業管控體系。

(五)股權投資項目后評價

股權投資項目后評價承擔了重要的項目總結及評價工作。股權投資項目后評價工作主要是對項目的決策是否正確、執行效果如何、效果是否達到預期要求所進行的總結和評價,并通過信息反饋,指導股權投資主體的投資活動,達到提高股權投資效益、規避投資風險的目的。股權投項目后評價一般進行一整個會計年度后進行,其內容主要包括四方面,一是對項目實施過程的評價,二是對股權投資項目投資效果后評價,三是對股權投資項目的影響評價,四是對股權投資項目的綜合后評價。

篇2

②母公司收到或有權收到子公司宣告分配的利潤或現金股利時,相應減少投資的帳面價值;

③投資發生時,投資成本和子公司所有者權益帳面價值中母公司應享有份額的差額(我國投資準則中稱為股權投資差額),母公司應在一定的期限內進行攤銷;

④母公司和子公司之間發生的內部交易的未實現損益應按投資比例加以抵銷,相互間所發生的債券贖回業務的推定損益應予確認。一般而言,只按上述①②進行會計處理稱為簡單權益法,而對上述四個方面的內容都加以處理則稱為復雜權益法,亦稱完全權益法。我國投資準則對權益法的要求是進行上述第①②③項核算,對第四項不予考慮。要明確權益法究竟應包括哪些核算內容,必須對權益法所反映的會計主體有明確的界定。

一、權益法所反映的會計主體的再熟悉

一個獨立法律個體一般就是一個會計主體,但在特定情況下,為強調經濟實質,會計主體也可超出法律主體的范圍。當投資企業對被投資單位的經營方針、財務決策、利潤分配政策等施加重大影響,形成母公司和子公司(附屬公司)的經濟關系時,母公司經濟活動實際上已超過自身的法律主體范圍,子公司的經濟活動則屬于母公司的一項重要組成部分。權益法下,會計主體反映的就是這一經濟主體的概念,而非法律主體,母公司投資收益的核算將其在子公司所有者權益中享有的份額所產生的收益機為同一會計主體的內容。

二、長期股權投資差額的攤銷

母公司以貨幣或其他資產對外投資,取得子公司一定份額的股權,投資成本和所獲得的子公司相應股份的凈資產帳面價值存在一定差額。該差額的攤銷和否對投資企業的投資收益和凈利潤產生影響。權益法下,母公司強調的會計主體包括子公司中應享有的份額,長期投資以獲得時的公允價值入賬,該項經濟資源所產生的投資收益也必須和投資成本相匹配。而子公司各期所確認的收益是按原有歷史成本的攤銷計算出來的收益,母公司假如以該收益為基礎按持股比例計算出投資收益,顯然和其投資成本不配比,歪曲了投資收益的真實價值。因此,為正確計量母公司各期的投資收益,必須將股權投資差額分期攤銷。投資準則規定,合同規定了投資期限的,按合同規定的投資期限攤銷;合同沒有規定投資期限的,投資成本超過應享有子公司所有者權益份額的差額,一般按不超過十年的期限攤銷,投資成本低于應享有子公司所有者權益份額的差額,一般按不低于十年的期限攤銷。可見,由于股權投資差額的借項在未來期間形成利潤的抵減因素,攤銷期限規定最高值,投資收益的抵減在較短時間內完成;而股權投資差額貸項在未來期間形成收益,攤銷期限規定最低值,投資收益的增加在校長時間內完成,這也是謹慎性原則在我國具心得計準則中應用的表現。

三、內部交易未實現損益的抵銷及債券贖回業務推定損益的確認

在權益法下,子公司所有者權益中母公司部分為母公司的一個內部經濟實體,子公司的其他股東權益部分則為母公司的一個外部經濟實體,母子公司之間發生的業務往來按投資比例視為和兩個經濟實體進行交易,第一個實體為母公司的一個內部單位,各期所有未實現的損益均應全部抵銷;第二個實體為獨立的外部經濟單位,也就不存在任何抵銷事項。對債券贖回引起的推定損益確認新問題,道理同樣如此。

長期投資的內部交易的抵銷,和合并報表編制的抵銷有相似之處,但它只涉及有關未實現損益的抵銷及債券贖回業務的推定損益的確認,而和相互間債權債務的抵銷無關。

l.母子公司之間存貨購銷業務來實現損益的抵銷。在母子公司相互銷售存貨的情況下,存貨來最終出售給第三方之前,銷售業務中所確認的收益實際上含有一部分未實現損益,期未核算時必須對投資收益和長期投資帳戶加以抵銷。舉例如下摘要:

例1摘要:母公司對子公司的投資比例為50%,某一會計期間,母公司向子公司銷售存貨,銷售收入為1200元。銷售成本為1000元。該批存貨子公司當期對外銷售一半,獲得銷售收入750元,期末存貨帳戶中該批在貨的成本為600)元。這筆業務中,母公司因存貨鋁售確認的銷售利潤為200元(1200-1000),子公司當期確認收益150元(750-600),母公司享有的投資收益為75元(150×50%),簡單權益法下母公司由于該筆業務實現凈利潤275元(200+75)。實際上,母公司當期確認的銷售利潤200元中,由于該批存貨在子公司中并未完全對外銷售,不能滿足銷售收入確認的實現原則,因此在復雜權益法下,必須對該部分未實現的損益加以抵銷。該筆業務全部未實現的收益為100元,母公司投資比例為50%,因此應抵銷的投資收益應為50元,會計分錄為摘要:借摘要:投資收益50元;貸摘要:長期投資50元。下一會計期間,假如該筆存貨已對外銷售,則母公司應補計上期未確認的銷售收益,會計分錄為摘要:借摘要:長期投資劉元;貸摘要:投資收益50元。

2.內部計提壞帳費用的抵銷。企業期末一般按一定的百分比對應收帳款余額計提壞帳預備,對于母子公司之間的應收應付款業務,該部分計提的壞帳難備,在權益法下并非母公司真正的費用支出,各期期末應對該計提的壞帳費用按投資比例加以抵銷。舉例如下摘要:

例2摘要:母公司對子公司的投資比例為50%,某期間母子公司發生的應收應付帳款中,期末母公司的內部應收帳款余額為1000元,按5%的比例提取壞帳預備50元,則期末應抵銷的投資收益為萬元(5×50%),會計分錄為摘要:借摘要:長期投資萬元;貸摘要:投資收益25元。

3.長期資產內部交易未實現損益的抵銷。長期資產的內部交易分為固定資產和無形資產的內部交易,在購買方未將長期資產攤銷完畢或作為存貨出售給第三方之前,銷售方確認的損益中所包含的未實現損益部分應按投資比例進行批銷。舉例如下摘要:

例3摘要:母公司某年年初向子公司出售一項固定資產,成本為1000元,收入為1200元,固定資產估計使用壽命為10年,母公司占干公司的投資比例為25%。該筆業務中,固定資產轉讓時母公司確認收益200元,在復雜權益法的會計主體觀下,該項收益的25%份額(50元)實際上為母公司自身的內部交易所產生,必須隨子公司各期計提的折舊費比例而分期確定,假如子公司采取直線折舊法,則母公司各期確認的收益為5元。銷售當期,母公司確認的200元收益中,75%份額已經實現,而25%份額為未實現的部分。會計分錄為摘要:借摘要:投資收益50元;貸摘要:長期投資50元。同時第一期期未確認已實現的收益部分,會計分錄為摘要:借摘要:長期投資5元;貸摘要:投資收益5元。在固定資產的折舊年限內,以后各期分別確認5元的投資收益。

4.債券業務推定損益的確認。復雜權益法下,母公司(或子公司)從市場上購買子公司(或母公司)發行在外的債券時產生的推定債券贖回損益應按投資比例加以確認。舉例如下摘要:

例4摘要:母公司向外發行債券,債券票面價值為100元,某期期初,該債券每一單位的折價余額為5元,子公司以110元的價格從市場上購買一個單位的母公司債券。債券的票面利率為10%,剩余發行時間為5年,母公司對子公司的投資比例為50%。對母公司股東來說,該筆債券贖回業務實際是發生了7.5元[l10-100+5)x50%〕的贖回損失。由于母公司當期確認財務費用為11元(10元應付利息加1元折價攤銷),于公司當期確認債券投資收益為百元(10元應收利息減2元債券投資攤銷),兩者相抵后余額的50%為1.5元,因此,在復雜權益法下,母公司期末應補記確認的投資損失為6元(7.5-1.5),也即期末母公司應付債券的帳面價值96元和子公司債券投資帳面價值108元差額的50%,會計分錄為摘要:借摘要:投資收益6元;貸摘要:長期投資6元。在債券贖回的后續期間,母公司各期確認利息費用11元,子公司各期確認債券投資收益8元,兩者差額的50%是由于母子公司的計價方法不同而產生的,實際上在債券贖回期間母公司已經確認為贖回損益,因此在后續期間該差額必須加以抵銷。會計分錄為摘要:借摘要:長期投資1.5元;貸摘要:投資收益1.5元。

篇3

1.2虧損(1)一般虧損下,借:投資收益。貸:長期股權投資。(2)巨額虧損下,借:投資收益。貸:長期股權投資、長期應收款(依次)、預計負債(依次)、登記備查賬簿。如下一年度又實現盈利,則按以上貸方反向恢復。

1.3資本公積如果被投資方存在除凈損益以外的其他權益的變動,則投資方按比例計算屬于自己的那部分。借:長期股權投資-其他權益變動。貸:資本公積,或作相反分錄。

1.4宣告股利被投資方宣告現金股利時,按比例計算自己應享有部分,并沖減成本。借:應收股利。貸:長期股權投資-損益調整(或成本)。如果被投資方提取盈余公積,其權益本質未變,所以投資方不做處理。當被投資方宣告發放股票股利及實際發放時,投資方處理,只登記備查簿,因為其實質是稀釋股權,并沒有引起變化。

2實證

A投資公司是一家上市公司,2008年度和2009年度長期股權投資的情況如下所示。

2.12008年度情況

2.1.11月1日,A投資公司用4000萬元銀行存款和公允價值為3000萬元的專利技術(成本為3200萬元,累計攤銷為640萬元)從B裝備制造公司其他股東受讓取得其15%的有表決權股份,并對B不具有重大影響,作為長期股權投資進行會計處理。B裝備制造公司股份公允價值不能可靠計量且在活躍市場中沒有報價。A投資公司與B裝備制造公司及其股東之間無關聯。B裝備制造公司賬面價值和可辨認凈資產公允價值均為40000萬元。

2.1.22月25日,B裝備制造公司宣告分派上年度現金股利4000萬元。3月1日A投資公司收到B裝備制造公司分派的現金股利,存入銀行。(3)B裝備制造公司2008年度實現凈利4700萬元。

2.22009年度情況

2.2.11月1日,A投資公司受讓取得B裝備制造公司其他股東10%的股權,支付銀行存款4500萬元,并向B裝備制造公司派遣董事一名。B裝備制造公司可辨認凈資產公允價值為40860萬元;K存貨的公允價值與賬面價值分別為1360萬元和1200萬元;其他資產、負債的公允價值與賬面價值相等。

2.2.23月28日,B裝備制造公司宣告分派上年度現金股利,共計3800萬元。4月1日,A投資公司收到B裝備制造公司分派的現金股利,并存入銀行。

2.2.312月31日,B裝備制造公司持有的可供出售金融資產公允價值上漲200萬元,B裝備制造公司將其作為“資本公積”科目處理。

2.2.412月31日截止,B裝備制造公司將1月1日持有的K存貨出售50%。

2.2.5B裝備制造公司2009年度實現凈利潤5000萬元。假定A投資公司與B裝備制造公司的會計期間和會計政策無差異,都按10%提取法定盈余公積;A投資公司對B裝備制造公司的長期股權投資在2008年末和2009年末均未減值;無所得稅等因素存在。作為A公司的會計,賬務處理過程如下:(1)按照核算規則,A投資公司在2008年對B裝備制造公司的長期股權投資采用成本法核算,2009年應該采用權益法核算。(2)2008.1.1取得長期股權投資如下:借:長期股權投資7000;累計攤銷640。貸:無形資產3200;營業外收入440;銀行存款4000。2008.2.5分配上年股利如下。借:應收股利600。貸:投資收益600。2008.3.1收到現金股利如下。借:銀行存款600。貸:應收股利600。(3)2009.1.1追加投資。借:長期股權投資———成本4500。貸:銀行存款4500。轉換為權益法核算:①初始投資時,產生的正商譽為3000+4000-40000×15%=1000;追加投資時,產生正商譽為4500-40860×10%=414,形成的商譽依舊為正數,不必調整。②調整分配的現金股利(權益法下不能確認投資收益,沖減長期股權投資的賬面價值,貸記“期股權投資———成本”或者“長期股權投資———損益調整”)。借:盈余公積60;利潤分配———未分配利潤540。貸:長期股權投資———成本600。③對根據凈利潤確認的損益進行調整:借:長期股權投資———損益調整705。貸:盈余公積70.5;利潤分配———未分配利潤634.5。在兩個投資時點之間,B裝備制造公司可辨認凈資產公允價值變動總額為860萬元,其中因為實現凈利潤分配現金股利引起的變動額為700萬元,因此,其他權益變動為160萬元,因此還需做調整分錄。借:長期股權投資24(160×15%)。貸:資本公積24。2009.3.28宣告分配上年股利如下。借:應收股利950。貸:長期股權投資950。2009.4.1收到現金股利如下。借:銀行存款950。貸:應收股利950。2009.12.31的會計處理如下。2009年B裝備制造公司調整后的凈利潤金額為5000-(1360-1200)×50%=4920(萬元)。借:長期股權投資—損益調整1230;—其他權益變動50。貸:投資收益1230;資本公積—其他資本公積50。

篇4

二、建立寧夏清真產業股權投資基金的必要性

隨著國內資本市場的發展和各項改革的深入,股權投資基金作為中國資本市場自發形成的產物,已成為現代金融市場不可或缺的重要組成部分。據統計,2010年國內股權投資市場共披露基金359支,比2009年增加26.8%,募集資金711.74億美元,比上年增加79.1%。吉林、安徽、成立了多支創投基金,黑龍江、青海、內蒙古等省區也于2010年相繼成立了本地區第一支私募股權投資基金。從兄弟省市的工作實踐來看,股權投資基金對推動當地經濟又好又快發展,促進企業做大做強具有重要的戰略意義。股權投資基金是股權投資的重要形式之一,是支持和發展地方經濟的重要方式和途徑。作為一種新型融資模式,其獨特的融資優勢必將成為我國成長型的中小企業尤其是民營高新技術企業解決資金瓶頸的重要融資手段,對中小高新技術產業的發展起到積極的促進和推動作用。在國家對外開放戰略的新格局下,兩屆中阿經貿論壇的成功舉辦和永久會址落戶銀川,為寧夏搭建了一個“向西開放”的重要平臺,從而使寧夏真正成為我國面向穆斯林世界開放的一個重要基點和前沿陣地。充分發揮區位優勢和資源優勢,通過建立清真產業股權投資基金促進清真產業快速發展,打造寧夏清真產業品牌,對促進中阿經貿發展,拓展國際市場,轉變外貿發展方式,提高寧夏的知名度和影響力具有重要的現實意義和歷史意義。

(一)建立寧夏清真產業股權投資基金有強有力的政策支撐寧夏自治區黨委、政府的《寧夏關于加快發展非公有制經濟若干意見》中要求“大力推進金融產品創新,努力形成多層次,多業態、多類型金融產品互相促進、競爭有序的金融市場。”同時,提出“要積極穩妥發展私募股權投資和和創業投資等融資工具”。國家發展改革委辦公廳《關于促進股權投資企業規范發展的通知》、寧夏自治區發改委即將出臺的《寧夏回族寧夏自治區促進股權投資企業規范發展暫行辦法》等法規,為寧夏發展股權投資基金提供了良好的政策支持,為寧夏清真產業快速發展開辟了寬闊的融資渠道。

(二)建立寧夏清真產業股權投資基金是破解清真產業發展資金瓶頸的重要途徑要解決清真產業發展中的問題,必須“加快培育大型骨干龍頭企業”,通過龍頭企業帶動行業整體發展。在龍頭企業培育過程中要首先解決融資問題。由于體制和歷史等客觀原因,現階段我國信用體系還不完善,大部分中小企業發展時間不長,缺乏銀行、擔保機構認可的抵押物,獲得銀行貸款支持較少;其次是企業經過初創期后,面臨產業結構調整、資源整合、管理升級等多重壓力,客觀上要求企業通過并購、增發、重組等多種資本手段和專業機構增值服務迅速做大做強。傳統的投融資方式(債權投資為主)及以“政府為主導”的投資模式已無法滿足企業融資需求。因此,需要創新投融資方式,適時引入股權投資滿足企業多元化融資需求。

(三)建立寧夏清真產業股權投資基金能夠充分發揮產業的引導作用以寧夏清真產業股權投資基金設立為契機,可以大膽嘗試創新財政資金管理方式,將政府的資源配置職能轉為發揮市場的資源配置作用,逐步改變過去無償撥付、“撒胡椒面”支持企業的做法,通過股權投資和市場化資源配置的方式,集中資金扶優扶強。政府(財政)通過引導基金“以撥改投”方式參與寧夏清真產業股權投資基金,基金將按照“政府引導、市場運作,科學決策、防范風險”的原則進行投資運作,著重解決初創期、成長期中小企業融資難題,支持中小企業發展,從而帶動寧夏股權投資事業進入高速發展的快車道,推動寧夏清真產業快速發展。

(四)建立寧夏清真產業股權投資基金能夠逐步發揮中阿投融資平臺的嫁接作用充分利用區內外優質資源,通過市場手段整合資源,擴大寧夏清真產業股權投資基金在全國及穆斯林國家的品牌影響力,積極嘗試吸引阿拉伯國家資金進入股權投資基金,資金直接投入到清真企業,支持清真產業股權投資基金擴大規模,支持產業發展的能力,真正搭建起中阿之間的投融資平臺。

三、支持寧夏清真產業股權投資基金發展對策建議

大力發展資本市場,是寧夏自治區黨委、政府從全局和戰略高度做出的一項重大決策。針對清真產業缺乏通過資本市場加快發展、做大做強企業的現狀,制定政策、健全體系、完善功能、強化監管、優化環境,搞好扶持和協調服務,進一步加快清真產業資本市場的發展。

(一)政府出資設立創業投資引導基金按照《國務院辦公廳轉發發展改革委等部門關于創業投資引導基金規范設立與運作指導意見的通知》([2008]116號)精神,政府應設立相關創業投資引導基金。鼓勵創業投資、股權投資企業發展,增強融資能力,支持清真產業和現代農業產業升級和提質增效。

(二)政府出臺相關政策,鼓勵支持建立產業基金一是對股權投資企業在稅收上給予減免和優惠,鼓勵發展股權投資類企業。支持和引導區內外投資者來寧注冊設立股權投資企業和股權投資管理企業;二是制定財政補貼、貼息等相關政策,支持股權投資管理企業積極參與現代農業骨干企業并購重組,加大對清真和涉農優勢特色成長型企業、高新技術和商業模式創新等企業的投資力度;三是在產業政策上鼓勵支持股權投資管理企業為區內企業提供先進管理經驗和其他增值服務。對股權投資管理企業重點投資的成長型企業,符合上市條件的,積極推薦上市。支持引導股權投資管理企業通過產權交易所等要素市場轉讓其持有的投資企業股份,拓寬股權投資退出渠道。

(三)建立完善寧夏股權交易市場整合區內產權交易市場資源,組建具有較強集聚和輻射能力、運作規范的股權交易市場。引導寧夏股權交易機構根據市場化原則進行合理的功能定位,規范運作,提高資源配置效率。積極探索統一監管下規范的股權轉讓制度,積極拓展股權交易業務,特別是非公有制企業的非國有股權交易業務,建立規范有序、富有效率的股權流轉平臺。

篇5

三是信托制。信托制PE是一種基于信托關系而設立的集合投資制度,投資者、受托人和管理人三方基于信托關系而設立的集合投資基金。

一、公司制、有限合伙制和信托制比較分析

就共性而言,三種組織模式包括三方當事人,即委托人、受托人和受益人,基金的組成與運作都建立在經營和保管分開的基礎上,都是通過專家運作管理和組合投資。對投資者來說,這三種形態的基金沒有本質區別。不過,對于基金管理人而言,不同的組織模式下所享有的控制權和承擔的責任也有所不同。

有限合伙制中有限合伙人只出資,并不參與企業的經營決策,因此對外承擔的責任僅以出資額為限;普通合伙人負責企業的經營決策,因此對外承擔無限連帶責任。盡管對合伙人做了區分,但是有限合伙制還是未能脫離合伙制固有的一些局限性,比如組織的“人和”性、管理上人治為主、普通合伙人之間的權責模糊的問題、合伙企業無獨立的法人資格等。與有限合伙制相比,公司制企業是一種資合性組織,具有以下幾個優勢:一是獨立法人;二是公司和股東承擔有限責任;三是法人治理機制。公司制企業中,股東委托董事會、董事會委托經理執行企業事務,即給予人發揮空間,同時又建立了對人的約束機制。信托制基金不具有法人資格,因此在設立、運作以及解散方面比公司制和有限合伙制更加靈活,但是也正因為這個特點,組織結構松散,不利于控制和監督基金管理人。

股權投資基金是一種貨幣資本融通活動,其組織是一種資合性很強的組織,從這個角度講,PE組織以公司制模式出現,其優勢是顯而易見的。但是從PE產業最成熟的美國來看,主流的PE組織模式卻經歷了從公司制向有限合伙制的轉變,研究美國PE組織模式的變遷,有助于我們更深入認識PE組織模式。

二、美國PE組織模式的變遷

美國PE產業主流主旨模式的變遷大致可以分為三個階段,即公司制、子公司制和以及目前流行的有限合伙制。第一階段是20世紀40年代至60年代的公司制。由于該時期的風險投資機構在其早期運作階段,面臨著資金回收周期長、營銷和管理缺乏經驗、產品適應性不確定等因素的影響,給投資方帶來了巨大壓力,此外,風險資本提供者(即股東)只承擔有限責任,當第三方由于合同違約等原因遭到損失時,股東不負賠償責任。隨著缺陷的暴露,20世紀60年代中期至80年代,子公司形式的風險投資基金開始出現。這類基金組織通常是大的金融機構或實體公司的分支機構或部門,主要目的在于為其母公司提供多元化發展或創新提供幫助。由于這類基金組織的經營目的是為了母公司的利益,而不是投資公司的利益,因此會導致基金管理者和企業家、基金公司和同公司其他基金之間的利益沖突。此外,子公司制基金組織很難制定基金管理者的薪酬。正是這些弊端導致80年代后子公司制逐漸被有限合伙制所取代。

從公司制到子公司制,再到有限合伙制,美國股權投資基金的組織模式的變遷似乎說明了這些組織模式的優劣性。但是對美國PE組織模式變遷的進一步研究發現,有限合伙制能取代公司制和子公司制,更多的得益于美國法律制度的變遷。

一是賦予有限合伙企業實體地位。根據1914年美國的《統一合伙法》,合伙僅僅是各合伙成員的集合,并沒有形成有別于合伙成員的新的法律實體,因此有限合伙企業的權利、義務和責任仍然屬于合伙成員,1976年美國對《統一有限合伙法》規定“合伙是一個與合伙人相區別的實體”,確定了有限合伙企業的法律地位。二是引入有限責任制。在1916年、1976年1985年以及2001年《統一有限合伙法》的修訂中,逐步擴大了有限合伙人參與合伙事務的范圍。三是引入公司的法治機制。比如設立顧問委員會或是常設委員會來監督普通合伙人。四是逐步降低投資者的稅負。五是有限合伙監管強化。《2001年統一有些合伙法》要求有限合伙應向有權部門申報和公布年報。六是有限合伙法獨立化。七是有限合伙權益可以在證券交易所上市,我國僅股份有限公司可以公開發行上市。

從美國PE組織主導模式的變遷中,可以看出任何有限合伙制之所以能成為主導模式,并不僅僅是因為這種模式具有與生俱來的優勢,還依賴于外部法律所賦予的優勢。因此,對我國PE組織模式的選擇分析應該放到具體的法律框架中討論。

三、我國法律框架下PE組織模式的分析

我國目前沒有專門的《股權投資基金法》,相關規范見于《合伙企業法》、《信托法》、《公司法》、《企業所得稅法》等多部法律。在現存的法律框架下,三種組織模式表現出來的優劣勢也存在一些差異。

一是投資主體的限制。在發達的資本市場,比如美國、歐洲以及日本等地區,資金主要來源于銀行、保險公司、養老金、捐贈基金等大型機構,但是在我國,大型機構進入有限合伙制PE還存在一定得障礙。《有限合伙企業法》第三條規定“國有獨資公司、國有企業、上市公司以及公益性的事業單位、社會團體不得成為普通合伙人”。《公司法》第十五條規定“除法律另有規定外,公司不得成為對所投資企業的債務承擔連帶責任的出資人”;我國法律對信托制的投資主體沒有規定,但是人民銀行頒布的《信托投資公司管理辦法》第十二條第二款規定“未經中國人民銀行批準,任何單位和個人不得經營信托業務,任何經營單位不得在其名稱中使用‘信托投資’字樣,但法律、行政法規另有規定的除外”;依據《信托法》的規定,資金信托的份額不得超過200份。從上述規定來看,信托制和合伙制募集資金比之公司制要受到更多的法律限制。國際經濟合作2009年第8期

二是出資方式。國際股權投資基金的注資模式一般采取承諾制,即分階段融資。由于《合伙企業法》規定合伙人的出資可以在合伙協議中約定,因此有限合伙制基金在成立時不需要對承諾資本額進行驗資,有限合伙人的出資方式比較靈活。《公司法》第二十六條規定“有限責任公司的注冊資本為在公司登記機關登記的全體股東認繳的出資額。公司全體股東的首次出資額不得低于注冊資本的百分之二十,也不得低于法定的注冊資本最低限額,其余部分由股東自公司成立之日起兩年內繳足”,這樣公司制基金在成立時會有較大的現金頭寸。在信托制模式中,信托資金通常一步到位,在缺乏投資項目的情況下,資金一次性到位會導致資金閑置,降低資金使用效率。當然,信托制模式中可以采用承諾制出資制度,在總額確定后,投資者依據受托人的要求分期出資到位。從募集資金的方便性和使用效率來看,承諾制下這三種組織模式不存在什么差異,但是在信托資金一步到位的情況下,有限合伙制和公司制很明顯要優于信托制。

三是稅負。在我國目前的法律背景下,有限合伙制和信托制企業都不是納稅主體,因此在稅負上具有比較優勢。不過2007年《關于促進創業投資企業發展有關稅收政策的通知》給予創業投資公司按其對中小高新技術企業投資額的70%抵扣應納所得稅額。給符合條件的公司制PE提供了減輕了稅負。此外,有限合伙制下,投資者在產生資本增值或紅利收益時就需要繳納所得稅,與其類似,公司制下納稅主體在產生收益時繳納企業所得稅,包括留存收益,因此,這兩種組織模式下利用留存收益再投資沒有遞延稅負的好處;相比之下,信托制下的委托人則在基金發放紅利或出售基金份額時才需要繳納所得稅,利用留存收益再投資時具有遞延稅負的優勢。

四是投資者利益的保護程度。從我國現行的法律來看,三種組織模式下投資者行使權利的內容和方式存在明顯的差異。在公司制模式下,投資者不參與基金管理,但是可以通過股東會或是董事會任命并監督基金管理人。在有限合伙制下,普通合伙人在股權投資基金的運作中處于主導地位。為了監督普通合伙人,有限合伙人一般設立顧問委員會。相比之下,信托制下投資者的權利比較簡單。在實際操作中,信托制基金一般都由受托人發起,如果受托人沒有重大過失或違法行為,委托人無法通過投票解雇受托人,投資者無法有效地監督受托人的投資決策行為,這也是信托制的一個缺陷。

五是證券賬戶問題。即上市賬戶開立問題。國外學者研究表明。IPO是收益最高的一種退出渠道(Cumming和Macintosh,2002)。但是在我國目前法律框架下,有限合伙制和信托制企業開設證券賬戶還沒有合法化。我國《證券法》第一百六十六條規定“投資者申請開立賬戶,必須持有證明中國公民身份或者中國法人資格的合法證件。國家另有規定的除外。”盡管在實際操作中,可以通過“借殼”繞過該條法律限制,但是對于那些不具備條件的有限合伙制PE還是一個實質性的障礙。不僅如此,對信托制股權投資基金在銀行間市場開立賬戶也存在類似的問題。

目前我國股權投資基金產業出現了多種多層復合組織模式的態勢,總體來看,可以分為兩類:一類是單層級的復合組織模式,即本文指出的有限合伙制、公司制和信托制外加其他制式的元素。以天津為例,2006年成立了信托制的渤海產業投資基金加入了公司制管理機制、公司制的天津創司引入了中外合作制的投資基金和合伙制的激勵機制。另一類是衍生模式,即將多個單層級結構融為一體,本文稱之為“多層級結構”模式。比如船舶產業投資基金采用子母基金模式,其管理人是中船產業投資基金管理企業(特殊普通合伙)。引入特殊普通合伙人及子母基金,其主要功能在于劃分政府、投資人、管理團隊以及個人GP之間的權責,保護債權人的利益。此外,典型的多層級模式的PE組織還有安徽省創業投資引導基金,該基金本身是公司制,但是基金又分離成兩部分,一部分直接投入子基金,另一部分投入地區引導基金,再投入子基金,這是一種三層次的基金結構。這種多層級的結構模式融合了有限合伙制和公司制的優勢,一方面,試圖解決單純的公司制的效率低下、運作流程復雜等問題,另一方面又耦合了有限合伙制激勵機制等元素。值得注意的是,無論是單層級還是多層級的結構,其主要功能還是在于解決投資人和管理人之間的利益分配問題,從我國股權投資基金產業發展的態勢來看,未來的組織模式會更傾向于集合多種組織模式的綜合體。

四、結論

綜合三種組織模式的比較和美國PE組織模式的變遷,本文認為選擇PE組織模式時應重點考慮以下兩個方面:

一個方面是PE的類型。對PE而言,由于不同類型的PE有著不同的風險收益需求,宜采用不同的資金募集方式、選擇不同的基金組織形態。從我國發展股權投資基金的目的來看,主要有兩種功能:一是市場化的PE,即追求投資最大化利益的PE組織;二是政府型PE,這類PE主要的功能是引導資金流向和地區產業,發揮引導和產業整合功能,體現政府意圖。由于PE是高度依賴人力資本和管理智慧的行業,其組織形式的選擇必須能夠有效地激勵和約束人的行為,降低信息不對稱,減少人的道德風險。

另一方面是法律因素。法律對經濟尤其是金融業的影響比較顯著,這一點已經為發達資本市場的國家的學者所證實。LaPorta等人(LaPortaetal,1999b)指出在投資者保護程度較高的英美法系國家,公司內部治理結構更為合理,資本配置更有效;在投資者保護較差的大陸法系國家,公司的股權集中程度較高,并且公司績效較低,實證分析表明對投資者利益的保護程度越高,則托賓Q指數越大。Kaplan等人(2003)以投資者和被投資企業的契約為研究對象,發現現金流控制權(therightsovercashflows)以及其他控制權、流動性和董事會席位都會隨著法律體系的改變而改變。美國PE組織模式的變遷就證明了法律規定的不同也會導致治理結構優劣勢的轉換。

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二、收益實現方式

公司制和有限合伙制都是通過分紅和股份或者權益的轉賣而獲取利益,兩者的收益實現方式是相似的。但是在具體操作上,公司制股權投資企業的股權轉讓時除轉讓雙方簽訂轉讓協議外,另需要有其他原投資人(可能需要全部也可能是2/3)簽字通過的股東會決議;而合伙企業并不具有法人的資格,在進行合伙權益的轉賣或者退股時,則需要新舊所有合伙人重新簽訂合伙協議,并到相關辦事處進行登記。因此兩種組織形式下實現收益的難易度差別不大。

三、激勵機制

公司制的激勵機制一般為:按會計利潤及股權比例分配收益另外對管理者還有股權激勵、期權激勵,獎金、分紅權等各類激勵方式合伙制的激勵機制一般為:按企業受益和約定的利潤分配比例進行比例分配(約定分配比例并不等于投資比例)看起來合伙制的直接以經濟利潤更直接,但公司制也可以通過一定方式,比如實行以EVA(經濟增加值)為基礎的管理模式,EVA激勵模式具有和有限合伙制激勵機制內在的一致性:以經濟利潤而不是會計利潤為基礎,這樣便可建立更直接有效的激勵機制。因此,兩種的組織形式中的激勵機制也有所接近。

四、約束機制

在公司制下,最有權力的決策機構是股東大會,股東大會中將選出幾個股份占有比例較高的、能夠代替股東大會作出公司決策的董事共同形成董事會,董事會又將通過任命的方式設立出以總經理為首的執行機構,進行企業日常的經營生產活動,并劃分出公司中每個層次的職責范疇。因此,在一個公司制基金里面,重大決策權留在股東會和董事會。公司制中的管理人員受到投資人員的委托,管理人員有權管理、也有能力管理和干涉管理人員的管理活動。而按照目前的狀況而言,股權投資基金中的投資人員的管理能力較弱。因此,管理人員對股權投資基金進行管理時,必須要有某種程度上的自由。對基金投資虧損的承擔除另有協議外,法律上由公司投資人承擔,這樣會降低管理人的風險防范意識。有限合伙制下管理人是最高權力機構,有限合伙人不得干預日常事務,從法律上堵死了投資人干預管理人決策的通道,不是由投資人來約束管理人,對管理人的約束重點在于管理人對合伙企業承擔無限責任,這是一種強風險約束機制。另外還可采取契約的方法,做管理人的行為做一些限定。在投資人愿意放權,管理人責任心強的情況下,兩種方式也無實質區別。

五、稅負方面

在公司制下,因為我國的所得稅由企業所得稅和個人所得稅所組成,所以在進行納稅時,必須要按照該企業的經營利潤先繳納百分之二十五的企業所得稅,再按照投資者的分配比例繳納百分之二十的個人所得稅。在合伙制下,按照各種法律法規的規定,合伙企業并不是納稅主體,而合伙人才是納稅主體,納稅時要按照企業的投資所得對合伙人進行個人所得稅的征收。而具體的征收稅率和征稅流程均有相關的法律法規進行嚴謹的規定,普通的合伙人則按照普通的個人所得稅稅率進行征收,即是使用5%-35%的五級超額累進稅率;而有限合伙人則是按照分紅、利息、股息等所得,依其20%對個人所得稅進行征收。

如果我們僅從稅率政策看似乎是合伙制的企業稅負低,但實際若結合一些優惠政策則不一定。政府針對股權投資資金推行了一系列的優惠政策:公司制組織形式的股權投資基金的稅收優惠政策,企業所得稅法第31條說明只要設立的公司制企業為國家重點鼓勵和扶持的產業投資,則可以按照一定的比例對納稅額進行抵扣。而實施條例中的97條則為這種優惠政策設定了某些特定的門檻,抵扣掉的納稅額是指投資人以股權投資方式投資于未上市中小型高新企業兩年以上的,可以用投資額百分之七十在股權持有滿兩年的當年抵扣該企業的納稅額;如果當年并不足以抵扣,則要在以后納稅年度結轉抵扣。同時,國稅發[2009]87號《國家稅務總局關于實施創業投資企業優惠問題的通知》中指出,創業投資企業需為“工商登記為創業投資有限責任公司、創業投資股份有限公司等專業性法人創業投資企業”,因此次優惠政策只適合公司制,合伙制創投企業不能享受此法所規定的優惠。例如,以上海為例子,假設A公司為公司制的股權投資基金企業,投資中小型高新企業一億元,該投資過程已經延續兩年以上,且該企業第二年的納稅額為三千萬元,求該企業未來的納稅額。假設B企業為合伙制股權投資基金企業,普通合伙人占比例百分之十,有限合伙人占比列百分之九十,其分配比例為普通合伙人百分之二十,有限合伙人百分之八十,該企業當年的收益為三千萬,求該企業未來的納稅額。

A公司已經延續投資兩年以上,說明該企業已經滿足了政府優惠政策的條件,可以享受相關的優惠政策。再加上,A公司第二年的納稅額為三千萬元,小于一億投資額的百分之七十,即其企業所得稅可以得以免除,該企業的納稅額也就僅僅為分紅的個人所得稅,就是三千萬的百分之二十。因此,該企業的納稅額為六百萬,且可以與政府其他的優惠政策相配合,使納稅額更低。當年企業的收益為三千萬,即不用繳納企業的所得稅。而有限合伙人則要按照百分之二十的比例進行個人所得稅的征納,因此應繳納四百八十萬元;而普通合伙人的納稅額則要按照普通的個人所得稅稅率進行計算,即大約是二百零九萬元。因此,B企業最終的應納稅額大約為六百八十八萬元,高于A企業。一般來說,當應納稅所得額為97500元時,合伙制企業自然人普通合伙人的稅負為20%,當收益高于97500元時其稅負便超過20%,即高于公司制企業的投資人。此外,我國大部分的政府優惠政策均針對公司制而設立的。也就是說,合伙制不能享受更多的政府優惠政策。因此,在納稅的實際過程中,合伙制企業所要繳納的賦稅比公司制企業要多得多。然而,在納稅的實際流程的層次上來看,公司制和合伙制仍然有一定的區別。公司制企業股權轉讓獲得收益時,立即在當年便需要進行企業所得稅匯算清繳,若是不符合國稅發[2009]87號文的公司制股權投資企業,需要在當年的企業所得稅匯算清繳時繳納25%企業所得稅。而合伙制企業在進行股權轉賣時,政府并不是向合伙制企業進行稅收的征納,而是直接向合伙人進行稅收的征納。如果合伙人為一間企業或公司時,則是直接增加該企業或公司的所得稅額;如果該企業或公司發生虧損時,則必須先要補償虧損。因此,企業法人投資合伙制股權投資企業,比投資公司制股權投資企業在實現收益后的納稅環節更長,便存在稅收籌劃空間。另外,若合伙企業與企業法人投資者處在不同地域,企業法人投資合伙制股權投資企業的稅收籌劃空間將更大。由上述可得,單從稅收方面看,兩種組織形式的優劣不能簡單確定。

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本法核算。2006年2月,財政部對《企業會計準則——投資》再次進行了修訂,根據《企業會計準則第2號——長期股權投資》的規定,下列長期股權投資應當采用成本法核算:(1)投資企業能夠對被投資單位實施控制的長期股權投資;(2)投資企業對被投資單位不具有共同控制或重大影響,并且在活躍市場中沒有報價、公允價值不能可靠計量的長期股權投資。在新準則下,初始投資或追加投資時,按照初始投資或追加投資時的初始投資成本作為長期股權投資的賬面價值;被投資單位宣告分派的利潤或現金股利,投資企業按應享有的部分,確認為當期投資收益,但投資企業確認的投資收益,僅限于所獲得的被投資單位在接受投資后產生的累積凈利潤的分配額,所獲得的被投資單位宣告分派的利潤或現金股利超過被投資單位在接受投資后產生的累積凈利潤的部分,作為初始投資成本的收回,沖減投資的賬面價值。

二、被投資單位宣告分派的利潤或現金股利的處理

在具體處理時,可按本年被投資單位宣告分派的利潤或現金股利與上年投資企業投資持有月份中被投資單位實現凈損益之差額,求得應沖減或轉回的初始投資成本,再根據“借貸平相等”原理,確認投資企業應享有的投資收益。根據“本年被投資單位宣告分派的利潤或現金股利”與“上年投資企業投資持有月份中被投資單位實現凈損益”的關系,分以下三種情況作具體探析:

1.本年被投資單位宣告分派的利潤或現金股利大于上年投資企業投資持有月份中被投資單位實現凈損益(以下簡稱“情況一”)

按本年被投資單位宣告分派的利潤或現金股利與上年投資企業投資持有月份中被投資單位實現凈損益之差額,求得應沖減的初始投資成本。根據借貸相等原理,應確認的投資收益等于應收股利與應沖減的初始投資成本之差。

2.本年被投資單位宣告分派的利潤或現金股利小于上年投資企業投資持有月份中被投資單位實現凈損益(以下簡稱“情況二”)

按上年投資企業投資持有月份中被投資單位實現凈損益與本年被投資單位宣告分派的利潤或現金股利之差額,求得應轉回已沖減的初始投資成本,但轉回數應以原沖減數為限。根據借貸相等原理,應確認的投資收益等于應收股利與實際轉回的初始投資成本之和。

3.本年被投資單位宣告分派的利潤或現金股利等于上年投資企業投資持有月份中被投資單位實現凈損益(以下簡稱“情況三”)

此種情況下,既不沖減初始投資成本,也不轉回已經沖減的初始投資成本。根據借貸相等原理,投資收益等于應收股利。實例:乙企業2000年7月1日以銀行存款購入東方公司10%的股份,并準備長期持有,實際投資成本為25萬元。東方公司當年實現的凈利潤于下年度2月宣告發放現金股利。2000年東方公司實現凈利潤30萬元,2001年2月宣告分派現金股利20萬元;2001年東方公司實現凈利潤40萬元,2002年2月宣告分派現金股利36萬元;2002年東方公司實現凈利潤35萬元,2003年2月宣告分派現金股利35萬元;2003年東方公司虧損5萬元,2004年2月宣告分派現金股利5萬元;2004年東方公司實現凈利潤50萬元,2005年2月宣告分派35萬元。

(1)2000年7月1日投資時

借:長期股權投資——A公司2500000

貸:銀行存款2500000

(2)2001年2月東方公司宣告發放2000年度的現金股利時

借:應收股利20000

貸:長期股權投資5000

投資收益15000

分析:本年東方公司宣告分派的現金股利為20萬元,上年A企業投資持有月份中東方公司實現的凈利潤為15萬元(30×6÷12),可見,此經濟業務類型屬情況一。應沖減的初始投資成本為0.5萬元(20-15)×10%,根據借貸平衡原理,應確認投資收益為1.5萬元(20×10%-0.5)。

2002年2月東方公司宣告發放2001年度的現金股利時

借:應收股利36000

長期股權投資4000

貸:投資收益40000

分析:本年東方公司宣告分派的現金股利為36萬元,上年A企業投資持有月份中東方公司實現凈利潤為40萬元,可見,此經濟業務類型屬情況二。應轉回已沖減的初始投資成本為0.4萬元[(40-36)×10%],根據借貸相等原理,應確認投資收益為4萬元(36×10%+0.4)。

2003年2月東方公司宣告發放2002年度的現金股利時

借:應收股利35000

貸:投資收益35000

分析:本年東方公司宣告分派現金股利為35萬元,上年A企業投資持有月份中東方公司實現凈利潤為35萬元,可見,此經濟業務類型屬情況三。既不沖減初始投資成本,也不轉回已沖減的初始投資成本,根據借貸相等原理,應確認投資收益為3.5萬元(35×10%)。

2004年2月東方公司宣告發放2003年度的現金股利時

借:應收股利5000

投資收益5000

貸:長期股權投資10000

分析:本年東方公司宣告分派現金股利為50萬元,上年A企業投資持有月份中東方公司虧損5萬元,可見,此經濟業務類型屬情況一。應沖減的初始投資成本為1萬元[(5+5)×10%],根據借貸相等原理,應沖減投資收益為0.5萬元(5×10%-1)。

2005年2月C公司宣告發放2004年度的現金股利時

借:應收股利35000

長期股權投資11000

貸:投資收益46000

分析:本年東方公司宣告分派現金股利35萬元,上年A企業投資持有月份中東方公司實現凈利潤50萬元,可見,此經濟業務類型屬情況二。應轉回已沖減的初始投資成本為1.1萬元[(50-30)×10%=1.5萬元,但轉回數不能大于原沖減數1.1萬元(0.5-0.44+1)],根據借貸相等原理,應確認投資收益為4.6萬元(35×10%+1.1)。

參考文獻:

[1]于小鐳.新企業會計準則實務指南與講解.

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1.2對所得稅的影響(1)對企業所得稅繳交額度的影響在企業所得稅計算中,根據企業所繳稅額的多少,按照相關法律法規對于稅收的規定,因為長期股權投資準則主要針對于企業的投資金額上,對于其他事項沒有影響,因此長期股權投資對于企業所得說的金額沒有產生相應的影響,但是在長期股權投資會計核算中還是對企業的所得稅金額進行了分析。(2)對企業所得稅費用的影響按照長期股權投資的新準則中的內容規定,企業在資產負債表日將所獲得的資產暫時性差異與根據企業所得稅相關稅率所得出來的計算結果,將金額確認為企業的所得稅負債;企業根據已經確認的可抵扣暫時性差異產生所遞延所得稅作為應繳的稅目,而與其可能收到的款項以企業可以獲得的暫時性的差異外應納稅的金額。而對于企業正在發生的投資損益事項在會計核算的過程中將會對企業的所得稅費用產生相應的經濟影響,特別是對原來采用應付稅款法進行企業所得稅核算的企業,在所得稅費用上將會發生更大的變動。

2解決長期股權準則變動影響的辦法

2.1企業資產的調整在固定資產利用成本法進行核算的過程中,應該根據長期股權準則變動的情況對于長期股權投資成本法進行修訂,讓成本法能夠做到真實反映投資企業固定資產等會計信息的目的。同時在企業的固定資產中應該進行明確的內容分類,根據固定資產的不同選擇不同的核算方式,對于與長期股權投資有關的固定資產,比如說企業的科技產品、商譽等應該進行合理地保護,防止因為長期股權變動計算中固定資產出現損失,影響了企業的經濟利潤。

2.2對經濟利潤的調整在企業進行經濟利潤核算中,主要在投資收益上采用了成本核算法,這樣做是為了防止在會計核算中出現的人為操控情況。對于企業來說,在長期股權投資準則發生了變動之后,在進行在進行投資時,應該發生交易的初始投資額進行交易,將發生的初始投資成本作為長期股權投資的賬面價值。而且投資方可以按照投資的初始成本和在企業中所占的股權比例進行差額處理,對于發生在借方的差額,應該計入“長期股權投資”科目中,對于有企業交易合同規定了的,可以按照企業之前所簽署的合同進行投資年限上的金額攤銷,對于沒有相關規定的,要以10年期為期限進行攤銷,不過采用這種手段往往會減少企業的投資收益;在企業長期股權投資中出現貸方差額的,應該將金額計入“資本公積”賬戶中,這樣做可以幫助公司增加所有者權益。而投資企業在確認資產凈損益的投資份額中,在經濟利潤核算中應該根據被投資企業獲得的凈損益為核算基礎進行會計確認。同時,對于金額較大的資金,在會計核算的過程中應該進行靈活性地調整,避免因為核算賬目出錯帶了的問題,而對于一些金額較小的項目,應該根據企業交易中所發生的資產為基礎,這樣才能對被投資單位的凈利潤進行適當的調整和確認。

2.3對核算方式的調整當企業的會計核算項目中進行了相應的確認之后,在原來的會計準則中就不能進行進一步的核算,而是要在會計期末核算中進行安排。對于在核算中發生的計提,一旦認定了企業的長期股權投資可以收回,說明企業的資產減值一旦經過了企業相關部門的確認,那么在以后的會計核算期間內就不能轉回。而對于已經計提會計準備的損益,在相關的股權項目進行了確認后,其價值就可以恢復,并且企業將確認后的計提金額計入投資損益,按照原來的價格進行轉回。

2.4對所得稅的調整由于長期股權投資準則對于企業的所得稅沒有較大的影響,因此在所得稅所繳費額這一會計項目中,不需要進行大方面的修改,不過企業在日常的交易中應該對所得稅金額進行及時的調整,保證所得稅目的正確性,而對于相關的所得稅費用,正在股權投資計提中也應該考慮是否會產生影響,降低企業的經濟利潤等等。

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《企業會計準則第2號——長期股權投資》規定,除企業合并形成的長期股權投資以外,以非貨幣性資產進行長期股權投資,應當以所投出非貨幣性資產的公允價值和應支付的相關稅費作為長期股權投資的初始投資成本,非貨幣性資產的公允價值與其賬面價值的差額計入當期損益。如果企業采用權益法進行核算,長期股權投資的初始投資成本大于投資時應享有被投資單位可辨認凈資產公允價值份額的,不調整長期股權投資的初始投資成本;長期股權投資的初始投資成本小于投資時應享有被投資單位可辨認凈資產公允價值份額的,其差額應當計入當期損益,同時調整長期股權投資的成本。

《關于企業股權投資業務若干所得稅問題的通知》(國稅發[2000]118號)(以下簡稱118號文)規定,企業以非貨幣性資產對外投資,應在投資交易發生時,將其分解為按公允價值銷售有關非貨幣性資產和投資兩項經濟業務進行所得稅處理,并按規定計算確認資產轉讓所得或損失。

對比會計與稅法的規定可以看出:如果長期股權投資的初始投資成本大于投資時應享有被投資單位可辨認凈資產公允價值份額的,長期股權投資的投資成本與計稅基礎相同,不產生暫時性差異;長期股權投資的初始投資成本小于投資時應享有被投資單位可辨認凈資產公允價值份額的,長期股權投資的投資成本大于計稅基礎,從而產生應納稅暫時性差異。

例1:(1)長期股權投資的初始投資成本大于投資時應享有被投資單位可辨認凈資產公允價值份額的情況:

2007年1月甲公司以一批機器設備對乙公司進行長期股權投資,機器設備的原值為1300萬元,已提折舊為500萬元,公允價值為1000萬元,甲公司占乙公司股權的30%,乙公司凈資產為2600萬元。編制的會計分錄為:

借:固定資產清理8000000

累計折舊5000000

貸:固定資產13000000

借:長期股權投資——投資成本10000000

貸:固定資產清理8000000

營業外收入2000000

由于長期股權投資的初始投資成本1000萬元大于投資時應享有被投資單位可辨認凈資產公允價值份額780(2600×30%)萬元,所以不調整長期股權投資的初始投資成本。而按118號文規定,該項長期股權投資的計稅基礎也是1000萬元,該項業務不產生暫時性差異。

(2)長期股權投資的初始投資成本小于投資時應享有被投資單位可辨認凈資產公允價值份額的情況:

假設上例中乙公司凈資產為3500萬元,其他條件不變。編制的會計分錄為:

借:固定資產清理8000000

累計折舊5000000

貸:固定資產13000000

借:長期股權投資——投資成本10000000

貸:固定資產清理8000000

營業外收入2000000

由于長期股權投資的初始投資成本1000萬元小于投資時應享有被投資單位可辨認凈資產公允價值份額1050(3500×30%)萬元,所以調整長期股權投資的初始投資成本。

借:長期股權投資——投資成本500000

貸:營業外收入500000

而按118號文規定,該項長期股權投資計稅基礎是1000萬元。長期股權投資的賬面價值1050萬元大于其計稅基礎1000萬元,從而產生應納稅暫時性差異50萬元。

二、投資期間形成的暫時性差異

(一)確認投資損益時形成的暫時性差異

《企業會計準則第2號——長期股權投資》規定,投資企業取得長期股權投資后,應當按照應享有或應分擔的被投資單位實現的凈損益的份額,確認投資損益并調整長期股權投資的賬面價值。但是,按照國家稅務總局《關于企業股權轉讓有關所得稅問題的補充通知》(國稅函[2004]390號文)的規定,投資企業應分享的被投資方累計未分配利潤或累計盈余公積應確認為股權轉讓所得。也就是說,權益法下確認的投資收益,屬于投資轉讓所得,在未來進行投資處置時,按390號文規定應確認為應稅所得。被投資企業發生虧損,投資企業也不得沖減應稅所得,在未來處置時視為投資成本。

由于長期股權投資的計稅基礎不變,長期股權投資的賬面價值調增或調減,分別產生應納稅暫時性差異或可抵扣暫時性差異。

(二)資本公積業務形成的暫時性差異

《企業會計準則第2號——長期股權投資》規定,投資企業對于被投資單位除凈損益以外所有者權益的其他變動,應當調整長期股權投資的賬面價值并計入所有者權益。但按照稅法的規定,視為股權轉讓所得,在未來進行投資處置時,確認為應稅所得。

由于長期股權投資的計稅基礎不變,長期股權投資的賬面價值調增,從而產生應納稅暫時性差異。

(三)收到現金股利時形成的暫時性差異

《企業會計準則第2號——長期股權投資》規定,投資企業按照被投資單位宣告分派的利潤或現金股利計算應分得的部分,相應減少長期股權投資的賬面價值。按稅法規定,長期股權投資的計稅基礎不變。但是,投資企業收到的現金股利屬于已確認的投資收益的返還,應視為前述確認投資收益形成的應納稅暫時性差異的轉回。

(四)計提長期股權投資減值準備時形成的暫時性差異

《企業會計準則第2號——長期股權投資》規定,企業計提長期股權投資減值準備,一方面沖減投資收益,另一方面沖減長期股權投資賬面價值,而按照國家稅務總局《關于執行<企業會計制度>需要明確的有關所得稅問題的通知》(國稅發[2003]45號)第三條規定,企業已提取的長期股權投資減值準備,不屬于投資損失,不得沖減應稅所得。然而,按照390號文的規定,如果有關準備在申報納稅時已調增應稅所得,轉讓處置有關資產而沖銷的相關準備應允許做相反的納稅調整。因此,該項差異應屬于可抵扣暫時性差異。

例2:(1)承例1(1)。假定乙公司2007年實現凈利潤200萬元,宣告分配現金股利50萬元,雙方所得稅稅率一致。

甲公司應確認投資收益60(200×30%)萬元,確認應收股利15(50×30%)萬元。編制的會計分錄為:

借:長期股權投資——損益調整600000

貸:投資收益600000

借:應收股利150000

貸:長期股權投資——損益調整150000

長期股權投資賬面價值為1045(1000+60-15)萬元,而計稅基礎為1000萬元,產生應納稅暫時性差異45萬元。

(2)承例1(2)。假定乙公司2007年實現凈利潤200萬元,宣告分配現金股利50萬元,雙方所得稅稅率一致。甲公司長期股權投資賬面價值為1095(1050+60-15)萬元,而計稅基礎為1000萬元,期末應納稅暫時性差異95萬元(其中投資成本調增產生應納稅暫時性差異50萬元,損益調整調增產生應納稅暫時性差異45萬元)。

例3:(1)承例2(1)。假定乙公司2008年凈利潤為0,該項投資減值80萬元。會計分錄為:

借:資產減值損失800000

貸:長期股權投資減值準備800000

長期股權投資賬面價值為965(1045-80)萬元,而計稅基礎為1000萬元。此時2007年末的應納稅暫時性差異45萬元轉回,同時產生可抵扣暫時性差異35(1000-965)萬元。

(2)承例2(2)。假定乙公司2008年凈利潤為0,該項投資減值80萬元。

長期股權投資賬面價值為1015(1095-80)萬元,而計稅基礎為1000萬元。2008年末的應納稅暫時性差異為15(1015-1000)萬元(2007年末的應納稅暫時性差異95萬元轉回80萬元)。

三、長期股權投資處置時形成的暫時性差異

《企業會計準則第2號——長期股權投資》規定,處置長期股權投資,其賬面價值與實際取得價款的差額,應當計入當期損益。而按照390號文的規定,投資企業已確認但尚未收到股利的收益(即長期股權投資賬面價值中的損益調整明細科目余額)應視為投資轉讓所得繳納所得稅。在這種情況下,該項投資形成的所有暫時性差異應全部轉回。

例4(1)承例3(1)。假定甲公司與2009年將該項投資全部轉讓,收取價款960萬元。會計分錄為:

借:長期股權投資減值準備800000

銀行存款9600000

投資收益50000

貸:長期股權投資——投資成本10000000

——損益調整450000

長期股權投資的賬面價值為0(965+80-1000-45),計稅基礎也為0。2008年末的可抵扣暫時性差異35萬元轉回。

(2)承例3(2)。假定甲公司與2009年將該項投資全部轉讓,收取價款960萬元。會計分錄為:

借:長期股權投資減值準備800000

銀行存款9600000

投資收益550000

貸:長期股權投資——投資成本10500000

——損益調整450000

長期股權投資的賬面價值為0(1015+80-1050-45),計稅基礎也為0。2008年末的應納稅暫時性差異15萬元轉回。

各年的暫時性差異如表所示:

(1)長期股權投資的初始投資成本大于投資時應享有被投資單位可辨認凈資產公允價值份額的情況:

表1單位:萬元

年份賬面價值計稅基礎暫時性差異

應納稅暫時性差異可抵扣暫時性差異

2007年末10451000450

2008年末9651000035

2009年末0000

(2)長期股權投資的初始投資成本小于投資時應享有被投資單位可辨認凈資產公允價值份額的情況:

表2單位:萬元

年份賬面價值計稅基礎暫時性差異

應納稅暫時性差異可抵扣暫時性差異

篇10

(二)新增投資后,投資企業對被投資企業控制權未發生改變即(Ⅱ)的情況;新增投資后,投資企業對被投資企業的權益性投資仍是(Ⅲ)的情況新增投資后,按著追加投資時的成本增加長期股權投資的賬面價值。對于購買子公司少數股權的處理,實質上是股東之間內部權益易,在母公司個別報表中自子公司取得的新的股權應該按照《企業會計準則第2號—長期股權投資》第四條的規定確認入賬價值。[例4]甲公司2010年12月30日以30000萬元取得乙公司70%股權,同日能夠控制乙公司的財務與生產經營決策。2011年12月20日,甲公司又以銀行存款3750萬元從乙公司的A股東購買10%的股份。2010年12月30日乙公司可辨認凈資產賬面價值和公允價值為35000萬元;2011年12月20日凈資產賬面價值為37000萬元,乙公司按著購買日開始持續計算可辨認凈資產公允價值為39000萬元。本例中甲公司、乙公司、乙公司A股東三者之間在發生相關交易前無任何關聯關系。解析:2010年12月30日為非同一控制下企業合并購買日,甲公司取得乙公司長期股權投資以成本法核算投資初始成本為30000萬;2011年12月20日新增投資,由于控股權未發生轉變,實質是股東內部權益易。甲公司個別報表中長期股權投資繼續以成本法核算;所以2011年12月20日甲公司個別報表中對乙公司長期股權投資的賬面價值=30000+3750=33750(萬元)。

(三)出售部分股權后,投資單位對被投資單位控制權未發生轉移的權益性投資仍是(Ⅰ)和(Ⅱ)情況;出售部分股權后,投資單位對被投資單位仍是(Ⅲ)情況出售部分股權但控制權未發生轉移,母公司個別財務報表按照長期股權投資的處置,確認其相關損益,未處置部分按照其占處置前原股權比例和原長期股權投資賬面價值的乘積計量;對于出售部分股權后,投資單位對被投資單位長期股權投資的性質仍為(Ⅲ),所以其剩余長期股權投資賬面價值比照上述處理。[例5]2011年10月20日甲公司以8500萬元取得乙公司75%股權,購買日乙公司可辨認凈資產的賬面價值和公允價值一致為10000萬元。2013年7月1日甲公司將其持有的乙公司15%的股權出售給丙公司,取得價款2000萬元。出售部分股權后,甲公司仍能夠控制乙公司的財務及生產經營決策;假定甲、乙公司在購買日前無任何關聯關系且不考慮先關稅費。解析:2013年7月1日在甲公司個別報表中出售乙公司15%股權確認的投資收益=2000-8500×20%=300萬元;剩余60%的股權的賬面價值=8500×80%=6800萬元。

二、持股比例變動長期股權投資繼續按權益法核算

長期股權投資按著權益法核算包括兩種情況:(Ⅰ)投資企業與其他合營方共同控制被投資單位的權益性投資,即對合營企業的投資;(Ⅱ)投資企業對被投資單位實施重大影響的權益性投資,即對聯營企業的投資。

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