導(dǎo)言：作為寫作愛好者，不可錯(cuò)過(guò)為您精心挑選的10篇養(yǎng)老地產(chǎn)考察報(bào)告，它們將為您的寫作提供全新的視角，我們衷心期待您的閱讀，并希望這些內(nèi)容能為您提供靈感和參考。

篇1

第二站來(lái)到南濟(jì)橋邊的金河灣和親水灣，這二個(gè)盤隔江相望，一南一北，都是只有幾幢樓，價(jià)格戶型也差不多。但我個(gè)人更喜歡親水灣，因?yàn)榻鸷訛呈潜毕蛎娼H水灣是南向面江，并遠(yuǎn)望神光山，所以最好的是親水灣的臨江戶型，那景觀看得我口水直流啊。

第三站來(lái)到也是橋邊的海興花園，海興花園也是比較大型的小區(qū)了，地理位置也不錯(cuò)，屬新城區(qū)，又是江邊，目前也是清尾貨階段了。驚奇的是，均價(jià)才3500左右，與周邊4000多的均價(jià)有15%左右的差價(jià)啊。售樓MM說(shuō)，這個(gè)價(jià)是去年的，一直沒(méi)調(diào)整。

第四站來(lái)到對(duì)面的南壇路口的碧水灣B區(qū)，小區(qū)不大，位置還算可以，周邊配套完善，地基還未打，價(jià)格有點(diǎn)高。

第五站來(lái)到興民小學(xué)附近的興盛豪庭，這是應(yīng)網(wǎng)友要求去看的一個(gè)樓盤，周邊民房多，看起來(lái)比搞亂，小區(qū)也很小，格局也不好，我個(gè)人不太喜歡。網(wǎng)友說(shuō)是為了小孩讀書考慮的。

第六站來(lái)到號(hào)稱豪宅區(qū)的廣場(chǎng)邊，凱旋城，記得春節(jié)來(lái)看時(shí)，剛好中午，吃了閉門羹，這次終于進(jìn)去了，看了沙盤，果然是豪宅定位，售樓部是最漂亮的，MM也很養(yǎng)眼，看了銷控表，已預(yù)定了9成了，MM說(shuō)今年二月開始，已取消了所有優(yōu)惠。現(xiàn)在好象正在搞地基，預(yù)計(jì)12月底開售，吹風(fēng)價(jià)是5000起。

出來(lái)后，去旁邊的新興豪庭，這是傳說(shuō)中的又一豪宅，由中國(guó)建筑承建，看來(lái)質(zhì)素應(yīng)該也不錯(cuò)，目前已建到四層左右，可惜售樓部還未開放，大門緊閉，連個(gè)保安也沒(méi)有，沒(méi)問(wèn)到情況。

最后去到公安局那邊的永盛豪庭，也是小區(qū)不大，周邊環(huán)境一般，地理位置一般，但價(jià)格較便宜，旁邊有一個(gè)大型小區(qū)已入住，周邊配套還可以，還發(fā)現(xiàn)了幾家紅木銷售商店，不知是不是有錢人多。

以下是各樓盤的價(jià)格：

樓盤

樓層

最低價(jià)

樓層

最高價(jià)

均價(jià)

寧江新城三期

3樓

3700

25樓

6000

4850

金河灣

2樓

3188

23樓

4388

3788

親水灣

5樓

3638

25樓

4900

4269

海興花園

3樓

3268

11樓

3908

3588

碧水灣B區(qū)

2樓

3580

19樓

5140

4360

興盛豪庭

2樓

3280

19樓

4980

4130

永盛豪庭

3樓

3030

17樓

4030

3530

均價(jià)

3383

4764

4074

8月初出外了，本周剛回來(lái)，承蒙網(wǎng)友捧場(chǎng)，一再催促，所以應(yīng)承網(wǎng)友本周未一定寫好，現(xiàn)在就試著分析下興寧樓市吧，水平有限，請(qǐng)大家見諒：

1、從上表可知，興寧樓盤最低均價(jià)是3383，最高均價(jià)是4764，平均均價(jià)是4074元，這個(gè)價(jià)格，相比于興寧100億的GDP，一千多的工資水平，樓價(jià)確實(shí)是貴了。但是，如果從興寧的房子消費(fèi)結(jié)構(gòu)和需求來(lái)看，卻又是合理的。正如我早前一直強(qiáng)調(diào)的一樣，興寧的房?jī)r(jià)，是不能以當(dāng)?shù)氐南M(fèi)水平來(lái)對(duì)比的，因?yàn)榕d寧房子的剛需，除一部分是本地人外，絕大部分是外出打工的興寧人回鄉(xiāng)置業(yè)的，這個(gè)價(jià)格，相對(duì)于大中城市近萬(wàn)元以上的房?jī)r(jià)，還是很有吸引力的。夫妻二人外出打工，一個(gè)月合計(jì)七八千的收入，在大城市是買不起房的，但在鄉(xiāng)下供一套三四十萬(wàn)的房子，卻很輕松。

2、在看房的時(shí)候，遇到幾個(gè)回鄉(xiāng)置業(yè)的，他們的需求很明確，有些是小孩讀書，有些是回家落腳點(diǎn)，有些是養(yǎng)老，這都是興寧買房的剛需。正如在寧江新城遇到的阿姨所說(shuō)的，外面再好，始終也是要回家的。我很多年輕的親戚，他們?cè)谕獯蚬ざ嗄辏麄兓剞r(nóng)村居住，他們是不情愿的，但大城市的房子，他們又買不起，所以，在縣城買房，就成了他們最好的選擇。這樣他就一次性解決了居住落腳，小孩讀書，養(yǎng)老等的問(wèn)題了。

篇2

二、**、**民辦教育發(fā)展情況深厚的文化底蘊(yùn)、發(fā)達(dá)的經(jīng)濟(jì)水平和強(qiáng)烈的民營(yíng)意識(shí)，孕育了**、**快速發(fā)展的民辦教育。**、**民辦教育起步早、發(fā)展快，走在**省乃至全國(guó)前列。**市到2003年底，共有各級(jí)各類民辦教育機(jī)構(gòu)1923個(gè)，其中幼兒園1729所，小學(xué)17所、初中23所、普通高中34所、職業(yè)中學(xué)34所、專修學(xué)院3所、成人培訓(xùn)學(xué)校83所；民辦學(xué)校在校生20.5萬(wàn)人，教職工總數(shù)1.5萬(wàn)人，校園占地面積5840畝，學(xué)校資產(chǎn)總值達(dá)36.3億元，民間辦學(xué)總投資達(dá)14.2億元。初步形成了學(xué)歷教育、文化助學(xué)、技能培訓(xùn)、藝術(shù)體育訓(xùn)練兼容并蓄，普通教育、職業(yè)教育、成人教育、高等教育齊頭并進(jìn)的多形式、多層次、多渠道的民辦教育體系，涌現(xiàn)了一批辦學(xué)指導(dǎo)思想端正、辦學(xué)質(zhì)量較高、管理規(guī)范、環(huán)境優(yōu)美的民辦學(xué)校。**市民辦教育起步于20世紀(jì)80年代，辦學(xué)形式多樣，有派或工商聯(lián)等社會(huì)團(tuán)體參與，有企業(yè)和個(gè)人投資或集資辦學(xué)，有政府部門與企業(yè)或個(gè)人聯(lián)合辦學(xué)。民辦教育成為**教育發(fā)展新的增長(zhǎng)點(diǎn)，目前全市有學(xué)歷教育民辦學(xué)校31所（不含幼兒園和培訓(xùn)班），占地面積4000余畝，在校生40000多人，教職工2500名，累計(jì)投入資金20多億，投資額在億元以上的學(xué)校有11所，優(yōu)秀民辦學(xué)校占**全省總數(shù)的16%。**諸暨市民辦教育發(fā)展最快，經(jīng)教育部門批準(zhǔn)的民辦學(xué)校共有11所，其中幼兒園3所、普通中小學(xué)5所、職業(yè)學(xué)校3所，在校生15170人，占全市在校生總數(shù)的9.1%。1995年，海亮外國(guó)語(yǔ)學(xué)校順利建成，1996年，天馬實(shí)驗(yàn)學(xué)校和榮懷中學(xué)相繼落成。這3所高起點(diǎn)、高規(guī)格的民辦學(xué)校的興起，成了諸暨民辦教育發(fā)展里程碑上的亮點(diǎn)。

三、**、**民辦教育發(fā)展的特點(diǎn)**、**民辦學(xué)校起步早、起點(diǎn)高、投入大、質(zhì)量好，呈現(xiàn)出如下幾個(gè)突出特點(diǎn)：

（一）投入主體多元化。**、**的民辦學(xué)校投資者呈現(xiàn)多元化特點(diǎn)，有的是企業(yè)投資、有的是社會(huì)團(tuán)體投資、有的是自然人投資，有的兼而有之，還有相當(dāng)一部分學(xué)校是混合所有制投資。**市椒江區(qū)的書生中學(xué)就是由椒江32個(gè)企事業(yè)單位和個(gè)人之間，籌集股份資金1200萬(wàn)元?jiǎng)?chuàng)辦的中國(guó)第一所教育股份制的民辦學(xué)校。中國(guó)著名教育家魏書生先生任法人代表、校長(zhǎng)，區(qū)教育局副局長(zhǎng)陶仙法兼任常務(wù)副校長(zhǎng)。如今書生中學(xué)已發(fā)展成為資產(chǎn)規(guī)模逾億元的書生教育集團(tuán)，辦有書生中學(xué)、書生小學(xué)和書生幼兒園、通巨幼兒園、成人教育中心、書生素質(zhì)教育實(shí)踐基地等教育機(jī)構(gòu)。**市(東港)雙語(yǔ)學(xué)校，是全國(guó)第一所混合所有制學(xué)校的民辦學(xué)校，在2.5億元的總投資中，當(dāng)?shù)孛駹I(yíng)企業(yè)的投資占80%，椒江區(qū)政府作為投資一方占20%的股份。此外，區(qū)政府每年根據(jù)招生數(shù)額的實(shí)際情況，向這所學(xué)校下?lián)?50萬(wàn)元以內(nèi)的學(xué)生公用經(jīng)費(fèi)，連續(xù)補(bǔ)助6年。**諸暨市天馬實(shí)驗(yàn)學(xué)校由該市天馬房地產(chǎn)開發(fā)公司獨(dú)家出資1.6億創(chuàng)辦，是一所從幼兒園到高中既相對(duì)獨(dú)立又集中管理的完全學(xué)校。學(xué)校占地250畝，建筑面積10萬(wàn)平方，有90個(gè)教學(xué)班。**越秀外國(guó)語(yǔ)職業(yè)學(xué)院則由**新昌合成化工廠、民盟**市委和**市房地產(chǎn)開發(fā)有限公司共同投資。我們參觀的學(xué)校中，只有**市路橋區(qū)蓬街鎮(zhèn)私立中學(xué)是個(gè)人投資辦學(xué)。

（二）政策扶持具體化。從1991年頒布的《**地區(qū)社會(huì)力量辦學(xué)若干暫行辦法》，到后來(lái)制定頒發(fā)的《關(guān)于進(jìn)一步鼓勵(lì)社會(huì)力量參與辦學(xué)的若干意見》，**市對(duì)民辦教育特別是民辦職業(yè)教育的支持力度不斷加大，也因此促成了**民辦教育在辦學(xué)主體、辦學(xué)體制、經(jīng)費(fèi)投入機(jī)制上都出現(xiàn)鮮明的多元多樣的特征來(lái)。

民辦教育在土地征用和建設(shè)配套等各項(xiàng)稅費(fèi)減免上享受與公辦學(xué)校同樣的優(yōu)惠政策；在收費(fèi)上，根據(jù)生均培養(yǎng)成本自行確定學(xué)費(fèi)和住宿費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)。在本市繳納所得稅的企業(yè)用稅后利潤(rùn)在本地投資辦學(xué)的，與其投資額對(duì)應(yīng)的企業(yè)所得稅地方所得部分用于辦學(xué)的，由同級(jí)財(cái)政全額予以補(bǔ)助。教師在公民辦學(xué)校間可相互流動(dòng)。各級(jí)各類公辦學(xué)校的計(jì)劃外招生，要在保證其同類民辦學(xué)校完成當(dāng)年招生計(jì)劃的前提下進(jìn)行。同時(shí)對(duì)辦學(xué)成績(jī)顯著，被評(píng)為國(guó)家級(jí)、省級(jí)和市級(jí)優(yōu)秀(示范、重點(diǎn))學(xué)校的教育機(jī)構(gòu)，每年度分別按應(yīng)使用教師數(shù)的2／3、1／2和1／3給予相當(dāng)于公辦教師平均基本工資數(shù)額的獎(jiǎng)勵(lì)。

對(duì)自建校舍舉辦學(xué)歷教育和學(xué)前教育的教育機(jī)構(gòu)，在學(xué)校規(guī)范招生、規(guī)范辦學(xué)的前提下，可采取以獎(jiǎng)代補(bǔ)的辦法給予鼓勵(lì)支持，在校生超過(guò)1000人的，每年獎(jiǎng)勵(lì)5萬(wàn)元；在校生超過(guò)1500人的，每年獎(jiǎng)勵(lì)10萬(wàn)元；在校生超過(guò)2000人的，每年獎(jiǎng)勵(lì)15萬(wàn)元。對(duì)自建校舍舉辦中、高等職業(yè)教育的教育機(jī)構(gòu)，按每一個(gè)畢業(yè)生獎(jiǎng)勵(lì)500元的標(biāo)準(zhǔn)給予獎(jiǎng)勵(lì)。對(duì)自建校舍舉辦中等職業(yè)教育在校生規(guī)模超過(guò)600人，且管理規(guī)范、教育教學(xué)質(zhì)量較好的民辦中等職業(yè)學(xué)校，當(dāng)?shù)卣垂k學(xué)校生均預(yù)算內(nèi)教育事業(yè)經(jīng)費(fèi)不少于20％給予補(bǔ)助。**市諸暨市還出臺(tái)優(yōu)惠政策，對(duì)民辦學(xué)校招收義務(wù)教育階段學(xué)生，收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)與公辦學(xué)校相同且單獨(dú)編班，市財(cái)政撥付與公辦學(xué)校相同標(biāo)準(zhǔn)的公用經(jīng)費(fèi)和人員經(jīng)費(fèi)；高中階段按市教育局統(tǒng)一規(guī)劃招收初中畢業(yè)生，在收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)與公辦學(xué)校相同的前提下，市財(cái)政撥付與公辦學(xué)校相同標(biāo)準(zhǔn)的人員經(jīng)費(fèi)。

（三）教師流動(dòng)規(guī)范化。**、**兩市在民辦學(xué)校教師管理上的做法基本相同，教師招聘和流動(dòng)都統(tǒng)一納入教育主管部門管理之下，人事關(guān)系放在教育局或人才交流中心。本市公辦學(xué)校教師應(yīng)聘到民辦學(xué)校任教，保留公辦教師身份不變；離開民辦學(xué)校愿意回到公辦學(xué)校的，教育行政部門應(yīng)予以妥善安排。聘用外地優(yōu)秀教師，經(jīng)學(xué)校所在地主管部門批準(zhǔn)，并且服務(wù)期在3年以上，男40周歲以下、女35周歲以下，可由學(xué)校主管部門重新建檔，在醫(yī)療、養(yǎng)老保險(xiǎn)等方面享受公辦教師的同等待遇。另外教育行政部門還可以派出公辦學(xué)校領(lǐng)導(dǎo)和教師到民辦學(xué)校工作，以此來(lái)加強(qiáng)民辦學(xué)校的師資隊(duì)伍。民辦學(xué)校教師基本沒(méi)有后顧之憂，當(dāng)?shù)卣?guī)定，不管是民辦學(xué)校教師，還是在公辦學(xué)校教師，2000年前參加工作的，養(yǎng)老保險(xiǎn)都視為已交，以后繼續(xù)交納養(yǎng)老保險(xiǎn)可由現(xiàn)學(xué)校所在地教育行政部門辦理退休手續(xù)。兩市都規(guī)定，民辦學(xué)校教師的流動(dòng)必須在教育行政部門的統(tǒng)一管理下進(jìn)行，招聘新就業(yè)的師范院校畢業(yè)生也要納入教育行政部門的規(guī)劃，聘期不得低于3年。由于這些措施的保障，其民辦學(xué)校教師隊(duì)伍非常穩(wěn)定，教師流動(dòng)非常有序，從而保證了民辦教育的健康發(fā)展。

（四）內(nèi)部管理科學(xué)化。**、**民辦學(xué)校的管理無(wú)論是宏觀還是微觀，都有一套行之有效的管理辦法。這里特別值得一提的是**結(jié)合地方政治、經(jīng)濟(jì)、文化發(fā)展?fàn)顩r創(chuàng)造出的新的辦學(xué)模式——教育股份制，這個(gè)概念的具體內(nèi)涵指：以入股集資取得社會(huì)資本的使用權(quán)，以持股份額分配股息（不可分紅，積累用于辦學(xué)再投入）和承擔(dān)有限風(fēng)險(xiǎn)，以招聘校長(zhǎng)實(shí)行科學(xué)管理進(jìn)行教育教學(xué)活動(dòng)的一種創(chuàng)新制度。這一模式采用股份制方式融資，分離了資產(chǎn)所有權(quán)和學(xué)校管理權(quán)。影響最大的是**市椒江區(qū)“書生教育實(shí)業(yè)有限公司”，該教育實(shí)體是由**市第三建筑安裝工程公司等14個(gè)法人共同發(fā)起創(chuàng)辦，除了14個(gè)法人股外，另外以3萬(wàn)元一股向社會(huì)公開籌集資金，到1998年10月共籌集資金4500萬(wàn)元，創(chuàng)辦了書生中學(xué)。以書生教育實(shí)業(yè)有限公司為代表的**教育股份制的獨(dú)特之處在于其雙法人的運(yùn)作結(jié)構(gòu)和公司制管理方法。其模式中管理系統(tǒng)由股東大會(huì)、監(jiān)事會(huì)和董事會(huì)構(gòu)成，操作系統(tǒng)則由公司和學(xué)校雙法人構(gòu)成。股份公司為資本運(yùn)行機(jī)構(gòu)，負(fù)責(zé)籌集、使用和經(jīng)營(yíng)資金，致力于為教育提供更好的物質(zhì)條件和按比例向股東支付股息；學(xué)校為教育運(yùn)行機(jī)構(gòu)，負(fù)責(zé)資本管理，致力于提高教育教學(xué)質(zhì)量。教育股份制中，股東大會(huì)、監(jiān)事會(huì)、董事會(huì)、公司和學(xué)校各司其職，投資方、股份公司、學(xué)校職權(quán)分明，從而確保教育效益與資本效益雙豐收。在學(xué)校內(nèi)部管理上，各學(xué)校也都按照現(xiàn)代教育制度和企業(yè)管理制度，實(shí)行科學(xué)化、規(guī)范化管理，實(shí)行教師聘任制、崗位責(zé)任制、結(jié)構(gòu)工資制、考核獎(jiǎng)懲制，重視人本管理、目標(biāo)管理、制度管理，使管理工作安全、高效、有序、規(guī)范。

四、**、**民辦教育對(duì)我市民辦教育發(fā)展的啟示建市以來(lái)，特別是2000年以來(lái)，我市民辦教育發(fā)展很快，學(xué)校數(shù)量、辦學(xué)規(guī)模和辦學(xué)檔次都有很大提升，民辦教育成為我市教育發(fā)展新的增長(zhǎng)點(diǎn)，在市內(nèi)外產(chǎn)生了廣泛的影響。但是對(duì)照****、**兩地的民辦教育發(fā)展，我們明顯存在著投資主體單一、資金注入不足、辦學(xué)規(guī)模偏小、扶持力度不夠等問(wèn)題。為了進(jìn)一步加快我市民辦教育發(fā)展，提出如下建議：

（一）進(jìn)一步加大政策扶持力度。一要切實(shí)貫徹落實(shí)國(guó)家和地方關(guān)于民辦教育的一系列扶持和獎(jiǎng)勵(lì)政策。《民辦教育促進(jìn)法》第七章對(duì)民辦教育規(guī)定了9條扶持與獎(jiǎng)勵(lì)政策；2000年市政府出臺(tái)的《關(guān)于鼓勵(lì)社會(huì)力量興辦教育事業(yè)的意見》中也規(guī)定了一系列的鼓勵(lì)扶持政策；建市以來(lái)，各縣區(qū)也相繼出臺(tái)了一些鼓勵(lì)扶持政策措施。對(duì)這些已有政策措施，要進(jìn)一步落實(shí)到位；有些條款籠統(tǒng)、不具體，或者僅僅是原則性的規(guī)定，要進(jìn)一步具體化，給民辦學(xué)校創(chuàng)造良好的政策環(huán)境。二要通過(guò)當(dāng)?shù)攸h委政府對(duì)民辦學(xué)校在建校用地、貸款、基建規(guī)費(fèi)、教師流動(dòng)、專項(xiàng)獎(jiǎng)勵(lì)基金等方面制定更加優(yōu)惠的扶持政策。特別是要真正打通公辦教師向民辦學(xué)校流通的渠道。三要切實(shí)解決好教師的養(yǎng)老保險(xiǎn)問(wèn)題。教師在公辦學(xué)校期間的養(yǎng)老保險(xiǎn)要由原來(lái)渠道補(bǔ)交到位，或參照**的做法視為已交；同時(shí)各級(jí)政府和教育主管部門要敦促和支持民辦學(xué)校按規(guī)定辦理教職工養(yǎng)老和醫(yī)療等社會(huì)保險(xiǎn)，勞動(dòng)保障部門要按事業(yè)單位性質(zhì)給民辦學(xué)校教師辦理養(yǎng)老保險(xiǎn)，從而徹底解決教職工的后顧之憂。

篇3

×（××年月日）

×為了大力推進(jìn)“一化兩率先”工程，促進(jìn)我市民辦教育健康快速發(fā)展，××年月日至月日，市教育局民辦教育管理處牽頭，組織縣區(qū)教育局民辦教育負(fù)責(zé)人和全市規(guī)模較大的民辦學(xué)校校長(zhǎng)、舉辦者，由市教育局局長(zhǎng)助理歐陽(yáng)超英帶隊(duì)，對(duì)浙江省臺(tái)州、紹興兩市的民辦教育進(jìn)行了考察學(xué)習(xí)。通過(guò)座談交流和實(shí)地參觀，我們深切感受到臺(tái)州、紹興兩地民辦教育的蓬勃生機(jī)，獲得了許多寶貴經(jīng)驗(yàn)和有益啟示，有助于進(jìn)一步推進(jìn)我市民辦教育的發(fā)展。

×一、臺(tái)州、紹興基本情況

×臺(tái)州市位于浙江省沿海中部，全市陸地面積平方千米，淺海面積萬(wàn)平方千米，人口萬(wàn)人。市區(qū)由椒江、黃巖、路橋個(gè)區(qū)組成，轄臨海、溫嶺個(gè)縣級(jí)市和玉環(huán)、天臺(tái)、仙居、三門個(gè)縣。年月，經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，撤銷臺(tái)州地區(qū)，設(shè)立地級(jí)臺(tái)州市。臺(tái)州是中國(guó)最主要的服裝機(jī)械生產(chǎn)和出口基地，服裝機(jī)械產(chǎn)值占全國(guó)行業(yè)總產(chǎn)值的、世界產(chǎn)值的左右，曲折縫機(jī)和裁剪機(jī)已占有世界市場(chǎng)約的份額。臺(tái)州家電工業(yè)發(fā)達(dá)，是國(guó)內(nèi)最大的制冷配件生產(chǎn)基地之一，所產(chǎn)制冷配件國(guó)內(nèi)市場(chǎng)占有率逾，為國(guó)內(nèi)外眾多著名空調(diào)、冰箱生產(chǎn)企業(yè)配套；冷柜產(chǎn)銷量連續(xù)多年居全國(guó)同行前列，市場(chǎng)占有率達(dá)以上；空調(diào)器出口意大利等二十多個(gè)國(guó)家和地區(qū)。廚房系列和衛(wèi)浴系列，在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)占有相當(dāng)比重，壓力鍋、不粘鍋市場(chǎng)占有率分別達(dá)到和左右。

×紹興地處長(zhǎng)江三角洲南翼，浙江省中北部杭州、寧波之間，下轄紹興縣、諸暨市、上虞市、嵊州市、新昌縣和越城區(qū)，面積平方公里，人口萬(wàn)，其中市區(qū)面積平方公里，人口萬(wàn)。紹興歷史悠久，名人薈萃，原創(chuàng)：素有水鄉(xiāng)、橋鄉(xiāng)、酒鄉(xiāng)、書法之鄉(xiāng)、名士之鄉(xiāng)的美譽(yù)，是首批國(guó)家級(jí)歷史文化名城、首批中國(guó)優(yōu)秀旅游城市，是長(zhǎng)江三角洲南翼重點(diǎn)開發(fā)開放城市。紹興是我國(guó)經(jīng)濟(jì)最具發(fā)展活力的地區(qū)之一，××年，全市實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)總值億元，人均超過(guò)美元。紹興經(jīng)濟(jì)發(fā)展以民營(yíng)為主，民營(yíng)經(jīng)濟(jì)占經(jīng)濟(jì)總量的％左右，第二產(chǎn)業(yè)尤為發(fā)達(dá)，第二產(chǎn)業(yè)占經(jīng)濟(jì)總量的比重在％左右。紹興專業(yè)市場(chǎng)遍布全市，全市共有商品交易市場(chǎng)家，××年成交額億元，其中年銷售超億元的有家，超億元的有家。中國(guó)輕紡城年成交額達(dá)億元，是我國(guó)最大的輕紡產(chǎn)品專業(yè)市場(chǎng)、亞洲最大的布匹集散中心。紹興歷史悠久，地靈人杰，文化底蘊(yùn)深厚。紹興以其秀麗山川哺育了眾多的志士仁人。如春秋戰(zhàn)國(guó)“臥薪嘗膽”的越王勾踐，東漢哲學(xué)家王充，晉代書法家王羲之、政治家謝安，唐代詩(shī)人賀知章，南宋詩(shī)人陸游，元朝畫家王冕、詩(shī)人楊維楨，明代哲學(xué)家王陽(yáng)明、書畫家徐渭，清朝畫家陳洪綬、任伯年、史學(xué)家章學(xué)誠(chéng)等，以及近現(xiàn)代的“三烈士”徐錫麟、秋瑾、陶成章，學(xué)界泰斗，文化巨匠魯迅，開國(guó)總理和范文瀾、、竺可楨等。

×二、臺(tái)州、紹興民辦教育發(fā)展情況

×深厚的文化底蘊(yùn)、發(fā)達(dá)的經(jīng)濟(jì)水平和強(qiáng)烈的民營(yíng)意識(shí)，孕育了臺(tái)州、紹興快速發(fā)展的民辦教育。

×臺(tái)州、紹興民辦教育起步早、發(fā)展快，走在浙江省乃至全國(guó)前列。臺(tái)州市到××年底，共有各級(jí)各類民辦教育機(jī)構(gòu)個(gè)，其中幼兒園所，小學(xué)所、初中所、普通高中所、職業(yè)中學(xué)所、專修學(xué)院所、成人培訓(xùn)學(xué)校所；民辦學(xué)校在校生萬(wàn)人，教職工總數(shù)萬(wàn)人，校園占地面積畝，學(xué)校資產(chǎn)總值達(dá)億元，民間辦學(xué)總投資達(dá)億元。初步形成了學(xué)歷教育、文化助學(xué)、技能培訓(xùn)、藝術(shù)體育訓(xùn)練兼容并蓄，普通教育、職業(yè)教育、成人教育、高等教育齊頭并進(jìn)的多形式、多層次、多渠道的民辦教育體系，涌現(xiàn)了一批辦學(xué)指導(dǎo)思想端正、辦學(xué)質(zhì)量較高、管理規(guī)范、環(huán)境優(yōu)美的民辦學(xué)校。

×紹興市民辦教育起步于世紀(jì)年代，辦學(xué)形式多樣，有派或工商聯(lián)等社會(huì)團(tuán)體參與，有企業(yè)和個(gè)人投資或集資辦學(xué)，有政府部門與企業(yè)或個(gè)人聯(lián)合辦學(xué)。民辦教育成為紹興教育發(fā)展新的增長(zhǎng)點(diǎn)，目前全市有學(xué)歷教育民辦學(xué)校所（不含幼兒園和培訓(xùn)班），占地面積余畝，在校生多人，教職工名，累計(jì)投入資金多億，投資額在億元以上的學(xué)校有所，優(yōu)秀民辦學(xué)校占浙江全省總數(shù)的。紹興諸暨市民辦教育發(fā)展最快，經(jīng)教育部門批準(zhǔn)的民辦學(xué)校共有所，其中幼兒園所、普通中小學(xué)所、職業(yè)學(xué)校所，在校生人，占全市在校生總數(shù)的。年，海亮外國(guó)語(yǔ)學(xué)校順利建成，年，天馬實(shí)驗(yàn)學(xué)校和榮懷中學(xué)相繼落成。這所高起點(diǎn)、高規(guī)格的民辦學(xué)校的興起，成了諸暨民辦教育發(fā)展里程碑上的亮點(diǎn)。

×三、臺(tái)州、紹興民辦教育發(fā)展的特點(diǎn)

×臺(tái)州、紹興民辦學(xué)校起步早、起點(diǎn)高、投入大、質(zhì)量好，呈現(xiàn)出如下幾個(gè)突出特點(diǎn)：

×（一）投入主體多元化。臺(tái)州、紹興的民辦學(xué)校投資者呈現(xiàn)多元化特點(diǎn)，有的是企業(yè)投資、有的是社會(huì)團(tuán)體投資、有的是自然人投資，有的兼而有之，還有相當(dāng)一部分學(xué)校是混合所有制投資。臺(tái)州市椒江區(qū)的書生中學(xué)就是由椒江個(gè)企事業(yè)單位和個(gè)人之間，籌集股份資金萬(wàn)元?jiǎng)?chuàng)辦的中國(guó)第一所教育股份制的民辦學(xué)校。中國(guó)著名教育家魏書生先生任法人代表、校長(zhǎng)，區(qū)教育局副局長(zhǎng)陶仙法兼任常務(wù)副校長(zhǎng)。如今書生中學(xué)已發(fā)展成為資產(chǎn)規(guī)模逾億元的書生教育集團(tuán)，辦有書生中學(xué)、書生小學(xué)和書生幼兒園、通巨幼兒園、成人教育中心、書生素質(zhì)教育實(shí)踐基地等教育機(jī)構(gòu)。

×臺(tái)州市東港雙語(yǔ)學(xué)校，是全國(guó)第一所混合所有制學(xué)校的民辦學(xué)校，在億元的總投資中，當(dāng)?shù)孛駹I(yíng)企業(yè)的投資占，椒江區(qū)政府作為投資一方占的股份。此外，區(qū)政府每年根據(jù)招生數(shù)額的實(shí)際情況，向這所學(xué)校下?lián)苋f(wàn)元以內(nèi)的學(xué)生公用經(jīng)費(fèi)，連續(xù)補(bǔ)助年。

×紹興諸暨市天馬實(shí)驗(yàn)學(xué)校由該市天馬房地產(chǎn)開發(fā)公司獨(dú)家出資億創(chuàng)辦，是一所從幼兒園到高中既相對(duì)獨(dú)立又集中管理的完全學(xué)校。學(xué)校占地畝，建筑面積萬(wàn)平方，有個(gè)教學(xué)班。紹興越秀外國(guó)語(yǔ)職業(yè)學(xué)院則由紹興新昌合成化工廠、民盟紹興市委和紹興市房地產(chǎn)開發(fā)有限公司共同投資。

×我們參觀的學(xué)校中，只有臺(tái)州市路橋區(qū)蓬街鎮(zhèn)私立中學(xué)是個(gè)人投資辦學(xué)。

×（二）政策扶持具體化。從年頒布的《臺(tái)州地區(qū)社會(huì)力量辦學(xué)若干暫行辦法》，到后來(lái)制定頒發(fā)的《關(guān)于進(jìn)一步鼓勵(lì)社會(huì)力量參與辦學(xué)的若干意見》，臺(tái)州市對(duì)民辦教育特別是民辦職業(yè)教育的支持力度不斷加大，也因此促成了臺(tái)州民辦教育在辦學(xué)主體、辦學(xué)體制、經(jīng)費(fèi)投入機(jī)制上都出現(xiàn)鮮明的多元多樣的特征來(lái)。

民辦教育在土地征用和建設(shè)配套等各項(xiàng)稅費(fèi)減免上享受與公辦學(xué)校同樣的優(yōu)惠政策；在收費(fèi)上，根據(jù)生均培養(yǎng)成本自行確定學(xué)費(fèi)和住宿費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)。在本市繳納所得稅的企業(yè)用稅后利潤(rùn)在本地投資辦學(xué)的，與其投資額對(duì)應(yīng)的企業(yè)所得稅地方所得部分用于辦學(xué)的，由同級(jí)財(cái)政全額予以補(bǔ)助。教師在公民辦學(xué)校間可相互流動(dòng)。各級(jí)各類公辦學(xué)校的計(jì)劃外招生，要在保證其同類民辦學(xué)校完成當(dāng)年招生計(jì)劃的前提下進(jìn)行。同時(shí)對(duì)辦學(xué)成績(jī)顯著，被評(píng)為國(guó)家級(jí)、省級(jí)和市級(jí)優(yōu)秀示范、重點(diǎn)學(xué)校的教育機(jī)構(gòu)，每年度分別按應(yīng)使用教師數(shù)的／⒊／和／給予相當(dāng)于公辦教師平均基本工資數(shù)額的獎(jiǎng)勵(lì)。

對(duì)自建校舍舉辦學(xué)歷教育和學(xué)前教育的教育機(jī)構(gòu)，在學(xué)校規(guī)范招生、規(guī)范辦學(xué)的前提下，可采取以獎(jiǎng)代補(bǔ)的辦法給予鼓勵(lì)支持，在校生超過(guò)人的，每年獎(jiǎng)勵(lì)萬(wàn)元；在校生超過(guò)人的，每年獎(jiǎng)勵(lì)萬(wàn)元；在校生超過(guò)人的，每年獎(jiǎng)勵(lì)萬(wàn)元。

×對(duì)自建校舍舉辦中、高等職業(yè)教育的教育機(jī)構(gòu)，按每一個(gè)畢業(yè)生獎(jiǎng)勵(lì)元的標(biāo)準(zhǔn)給予獎(jiǎng)勵(lì)。對(duì)自建校舍舉辦中等職業(yè)教育在校生規(guī)模超過(guò)人，且管理規(guī)范、教育教學(xué)質(zhì)量較好的民辦中等職業(yè)學(xué)校，當(dāng)?shù)卣垂k學(xué)校生均預(yù)算內(nèi)教育事業(yè)經(jīng)費(fèi)不少于％給予補(bǔ)助。

×紹興市諸暨市還出臺(tái)優(yōu)惠政策，對(duì)民辦學(xué)校招收義務(wù)教育階段學(xué)生，收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)與公辦學(xué)校相同且單獨(dú)編班，市財(cái)政撥付與公辦學(xué)校相同標(biāo)準(zhǔn)的公用經(jīng)費(fèi)和人員經(jīng)費(fèi)；高中階段按市教育局統(tǒng)一規(guī)劃招收初中畢業(yè)生，在收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)與公辦學(xué)校相同的前提下，市財(cái)政撥付與公辦學(xué)校相同標(biāo)準(zhǔn)的人員經(jīng)費(fèi)。

×（三）教師流動(dòng)規(guī)范化。臺(tái)州、紹興兩市在民辦學(xué)校教師管理上的做法基本相同，教師招聘和流動(dòng)都統(tǒng)一納入教育主管部門管理之下，人事關(guān)系放在教育局或人才交流中心。本市公辦學(xué)校教師應(yīng)聘到民辦學(xué)校任教，保留公辦教師身份不變；離開民辦學(xué)校愿意回到公辦學(xué)校的，教育行政部門應(yīng)予以妥善安排。聘用外地優(yōu)秀教師，經(jīng)學(xué)校所在地主管部門批準(zhǔn)，并且服務(wù)期在年以上，男周歲以下、女周歲以下，可由學(xué)校主管部門重新建檔，在醫(yī)療、養(yǎng)老保險(xiǎn)等方面享受公辦教師的同等待遇。另外教育行政部門還可以派出公辦學(xué)校領(lǐng)導(dǎo)和教師到民辦學(xué)校工作，以此來(lái)加強(qiáng)民辦學(xué)校的師資隊(duì)伍。民辦學(xué)校教師基本沒(méi)有后顧之憂，當(dāng)?shù)卣?guī)定，不管是民辦學(xué)校教師，還是在公辦學(xué)校教師，年前參加工作的，養(yǎng)老保險(xiǎn)都視為已交，以后繼續(xù)交納養(yǎng)老保險(xiǎn)可由現(xiàn)學(xué)校所在地教育行政部門辦理退休手續(xù)。兩市都規(guī)定，民辦學(xué)校教師的流動(dòng)必須在教育行政部門的統(tǒng)一管理下進(jìn)行，招聘新就業(yè)的師范院校畢業(yè)生也要納入教育行政部門的規(guī)劃，聘期不得低于年。由于這些措施的保障，其民辦學(xué)校教師隊(duì)伍非常穩(wěn)定，教師流動(dòng)非常有序，從而保證了民辦教育的健康發(fā)展。

×（四）內(nèi)部管理科學(xué)化。臺(tái)州、紹興民辦學(xué)校的管理無(wú)論是宏觀還是微觀，都有一套行之有效的管理辦法。這里特別值得一提的是臺(tái)州結(jié)合地方政治、經(jīng)濟(jì)、文化發(fā)展?fàn)顩r創(chuàng)造出的新的辦學(xué)模式——教育股份制，這個(gè)概念的具體內(nèi)涵指：以入股集資取得社會(huì)資本的使用權(quán)，以持股份額分配股息（不可分紅，積累用于辦學(xué)再投入）和承擔(dān)有限風(fēng)險(xiǎn)，以招聘校長(zhǎng)實(shí)行科學(xué)管理進(jìn)行教育教學(xué)活動(dòng)的一種創(chuàng)新制度。這一模式采用股份制方式融資，分離了資產(chǎn)所有權(quán)和學(xué)校管理權(quán)。影響最大的是臺(tái)州市椒江區(qū)“書生教育實(shí)業(yè)有限公司”，該教育實(shí)體是由臺(tái)州市第三建筑安裝工程公司等個(gè)法人共同發(fā)起創(chuàng)辦，除了個(gè)法人股外，另外以萬(wàn)元一股向社會(huì)公開籌集資金，到年月共籌集資金萬(wàn)元，創(chuàng)辦了書生中學(xué)。以書生教育實(shí)業(yè)有限公司為代表的臺(tái)州教育股份制的獨(dú)特之處在于其雙法人的運(yùn)作結(jié)構(gòu)和公司制管理方法。其模式中管理系統(tǒng)由股東大會(huì)、監(jiān)事會(huì)和董事會(huì)構(gòu)成，操作系統(tǒng)則由公司和學(xué)校雙法人構(gòu)成。股份公司為資本運(yùn)行機(jī)構(gòu)，負(fù)責(zé)籌集、使用和經(jīng)營(yíng)資金，致力于為教育提供更好的物質(zhì)條件和按比例向股東支付股息；學(xué)校為教育運(yùn)行機(jī)構(gòu)，負(fù)責(zé)資本管理，致力于提高教育教學(xué)質(zhì)量。教育股份制中，股東大會(huì)、監(jiān)事會(huì)、董事會(huì)、公司和學(xué)校各司其職，投資方、股份公司、學(xué)校職權(quán)分明，從而確保教育效益與資本效益雙豐收。在學(xué)校內(nèi)部管理上，各學(xué)校也都按照現(xiàn)代教育制度和企業(yè)管理制度，實(shí)行科學(xué)化、規(guī)范化管理，實(shí)行教師聘任制、崗位責(zé)任制、結(jié)構(gòu)工資制、考核獎(jiǎng)懲制，重視人本管理、目標(biāo)管理、制度管理，使管理工作安全、高效、有序、規(guī)范。

×四、臺(tái)州、紹興民辦教育對(duì)我市民辦教育發(fā)展的啟示

×建市以來(lái)，特別是年以來(lái)，我市民辦教育發(fā)展很快，學(xué)校數(shù)量、辦學(xué)規(guī)模和辦學(xué)檔次都有很大提升，民辦教育成為我市教育發(fā)展新的增長(zhǎng)點(diǎn)，在市內(nèi)外產(chǎn)生了廣泛的影響。但是對(duì)照浙江臺(tái)州、紹興兩地的民辦教育發(fā)展，我們明顯存在著投資主體單一、資金注入不足、辦學(xué)規(guī)模偏小、扶持力度不夠等問(wèn)題。為了進(jìn)一步加快我市民辦教育發(fā)展，提出如下建議：

×（一）進(jìn)一步加大政策扶持力度。一要切實(shí)貫徹落實(shí)國(guó)家和地方關(guān)于民辦教育的一系列扶持和獎(jiǎng)勵(lì)政策。《民辦教育促進(jìn)法》第七章對(duì)民辦教育規(guī)定了條扶持與獎(jiǎng)勵(lì)政策；年市政府出臺(tái)的《關(guān)于鼓勵(lì)社會(huì)力量興辦教育事業(yè)的意見》中也規(guī)定了一系列的鼓勵(lì)扶持政策；建市以來(lái)，各縣區(qū)也相繼出臺(tái)了一些鼓勵(lì)扶持政策措施。對(duì)這些已有政策措施，要進(jìn)一步落實(shí)到位；有些條款籠統(tǒng)、不具體，或者僅僅是原則性的規(guī)定，要進(jìn)一步具體化，給民辦學(xué)校創(chuàng)造良好的政策環(huán)境。二要通過(guò)當(dāng)?shù)攸h委政府對(duì)民辦學(xué)校在建校用地、貸款、基建規(guī)費(fèi)、教師流動(dòng)、專項(xiàng)獎(jiǎng)勵(lì)基金等方面制定更加優(yōu)惠的扶持政策。特別是要真正打通公辦教師向民辦學(xué)校流通的渠道。三要切實(shí)解決好教師的養(yǎng)老保險(xiǎn)問(wèn)題。教師在公辦學(xué)校期間的養(yǎng)老保險(xiǎn)要由原來(lái)渠道補(bǔ)交到位，或參照浙江的做法視為已交；同時(shí)各級(jí)政府和教育主管部門要敦促和支持民辦學(xué)校按規(guī)定辦理教職工養(yǎng)老和醫(yī)療等社會(huì)保險(xiǎn)，勞動(dòng)保障部門要按事業(yè)單位性質(zhì)給民辦學(xué)校教師辦理養(yǎng)老保險(xiǎn)，從而徹底解決教職工的后顧之憂。

篇4

1、引言

資產(chǎn)證券化無(wú)疑是過(guò)去20多年來(lái)最重要的金融創(chuàng)新,但它在分散風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí),也加劇了信息不對(duì)稱,累積了金融風(fēng)險(xiǎn)。自次貸危機(jī)爆發(fā)以來(lái),對(duì)其帶來(lái)的蝴蝶效應(yīng)和短時(shí)間內(nèi)波及到全球性的金融危機(jī),經(jīng)濟(jì)界的精英們?cè)会樢娧闹赋?這是緣于美國(guó)高度發(fā)達(dá)的“資產(chǎn)證券化”。面對(duì)不知道何時(shí)才能結(jié)束的次貸危機(jī)所引發(fā)的金融風(fēng)暴,讓我們對(duì)房貸資產(chǎn)證券化產(chǎn)生了質(zhì)疑:是否這一金融創(chuàng)新工具在實(shí)踐過(guò)程中還有許多鮮為人知的紕漏和不足,美國(guó)次貸證券化的過(guò)程中是否做好了相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)控制?回答這個(gè)問(wèn)題,重溫美國(guó)次貸證券化的過(guò)程,并對(duì)后危機(jī)時(shí)代中國(guó)的資產(chǎn)證券化進(jìn)行思考,警示我們?cè)谧非筚Y產(chǎn)使用率高效化的同時(shí),不能忽視其潛在的風(fēng)險(xiǎn),無(wú)疑是很有必要的。

2、 次貸危機(jī)的傳導(dǎo)鏈

次貸危機(jī)的全稱是次級(jí)房貸危機(jī),指因次級(jí)抵押貸款機(jī)構(gòu)破產(chǎn)、投資基金被迫關(guān)閉、股市劇烈震蕩引起的金融動(dòng)蕩。在美國(guó),房屋按揭貸款可以按照借款人的信用和其他因素被分成:優(yōu)質(zhì)(prime)、類優(yōu)(alternative)、次貸(subprime)。次貸是對(duì)信用記錄比較差(有遲付、破產(chǎn)之類的欠佳信用記錄)、信用記錄不全、月收入沒(méi)有達(dá)到住房抵押貸款申請(qǐng)標(biāo)準(zhǔn)、負(fù)債與收入的比例可能偏高的那些人發(fā)放的貸款。而次貸經(jīng)過(guò)投資銀行的復(fù)雜的金融工程“加工”,貸款就變成證券,其中債務(wù)抵押債券CDO(collateralized debt obligation)是其典型代表,以次貸為標(biāo)的的衍生證券可以在全球的金融市場(chǎng)中打包整體或部分出售。

2.1 導(dǎo)致次貸危機(jī)發(fā)生的原因概述

次貸危機(jī)波及全球的原因有很多,國(guó)內(nèi)學(xué)者對(duì)次貸危機(jī)爆發(fā)的根源自爆發(fā)之初就進(jìn)行了有益的探尋:中國(guó)人民大學(xué)的杜厚文、初春莉[1]認(rèn)為美國(guó)房?jī)r(jià)的下跌和利率的升高,導(dǎo)致次級(jí)貸款人大量違約,使風(fēng)險(xiǎn)由房地產(chǎn)金融機(jī)構(gòu)依次轉(zhuǎn)移到資本市場(chǎng)上的機(jī)構(gòu)投資者,是美國(guó)次級(jí)貸款危機(jī)產(chǎn)生并蔓延的直接原因。而虛擬經(jīng)濟(jì)脫離實(shí)體經(jīng)濟(jì)過(guò)度膨脹,產(chǎn)生的資產(chǎn)泡沫終將破滅,是次貸危機(jī)產(chǎn)生的根本原因。建銀國(guó)際有限公司劉賓[2]認(rèn)為,在次貸證券化鏈條中,沒(méi)有管理好各個(gè)環(huán)節(jié)的道德風(fēng)險(xiǎn)是個(gè)很重要的原因。次級(jí)按揭貸款是次貸危機(jī)的基礎(chǔ),但是經(jīng)過(guò)頻繁的包裝與證券化,最終的債券、投資者與基礎(chǔ)資產(chǎn)隔離的越來(lái)越遠(yuǎn)。CDO的資產(chǎn)組合不同于傳統(tǒng)的資產(chǎn)支持證券ABS(asset-backed securities),傳統(tǒng)的ABS資產(chǎn)組合中資產(chǎn)是同質(zhì)的,而CDO的資產(chǎn)組合則是包括ABS、住宅抵押貸款支持證券MBS(mortgage-backed securities)、垃圾債券、新興市場(chǎng)債券、銀行貸款等固定收益率的分散組合。對(duì)CDO產(chǎn)品的強(qiáng)烈追捧刺激了全球CDO市場(chǎng)的發(fā)展,反過(guò)來(lái)帶動(dòng)了對(duì)次級(jí)抵押貸款這種高風(fēng)險(xiǎn)高收益產(chǎn)品需求。但如果這條鏈條最原始的次級(jí)抵押借款人出現(xiàn)還款問(wèn)題,則整個(gè)鏈條都會(huì)產(chǎn)生問(wèn)題。

2.2次貸危機(jī)的風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)機(jī)制

為了看清資產(chǎn)證券化在次貸危機(jī)中的影響,本文先對(duì)導(dǎo)致次貸危機(jī)的因素進(jìn)行一個(gè)全面的梳理(如圖一)。研究的角度主要是資產(chǎn)證券化的風(fēng)險(xiǎn)與管理。

2.2.1貸款發(fā)放機(jī)構(gòu)

從資產(chǎn)證券化的程序可以看到,貸款從發(fā)放機(jī)構(gòu)剝離到充當(dāng)特殊目的載體的信托機(jī)構(gòu)(簡(jiǎn)稱SPV)后,這些充當(dāng)特殊目的載體的信托機(jī)構(gòu)被設(shè)計(jì)成一道防火墻:一方面,它保護(hù)了在貸款機(jī)構(gòu)出現(xiàn)財(cái)務(wù)困難時(shí),任何債權(quán)人也無(wú)法對(duì)這批剝離出去的證券化貸款提出追索要求,資產(chǎn)被置于貸款人的破產(chǎn)程序之外;另一方面,當(dāng)這批證券化的資產(chǎn)后來(lái)發(fā)生違約風(fēng)險(xiǎn)、無(wú)法償付本息時(shí),最終投資者也不得向貸款人追索求償。正因?yàn)橘Y產(chǎn)證券化中的這種“真實(shí)銷售”的設(shè)計(jì),貸款發(fā)放機(jī)構(gòu)的受益與它所發(fā)放的貸款的風(fēng)險(xiǎn)被隔離開來(lái),使得貸款發(fā)放機(jī)構(gòu)的權(quán)利與責(zé)任不再對(duì)等,貸款的信用風(fēng)險(xiǎn)被轉(zhuǎn)移至債券的投資者。尤其在特殊目的機(jī)構(gòu)和證券化的最終投資者對(duì)貸款質(zhì)量信息不對(duì)稱的情況下,貸款發(fā)放機(jī)構(gòu)更有發(fā)生逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)的動(dòng)機(jī),不去仔細(xì)甄別借款人的資信和償還能力,不顧資信地不斷審批次級(jí)住房抵押貸款的欲望會(huì)自然膨脹。

2.2.2 投資銀行

購(gòu)買了MBS的投資銀行,在利益的驅(qū)使下又進(jìn)一步以抵押貸款為支持向保險(xiǎn)公司、對(duì)沖基金、養(yǎng)老基金出售CDO。在此基礎(chǔ)上又進(jìn)一步發(fā)展出合成型CDO、CDO的平方甚至CDO的立方等等,這一類證券化產(chǎn)品已經(jīng)使投資者距離次級(jí)貸款初始借款人太遠(yuǎn),結(jié)構(gòu)過(guò)于復(fù)雜,這一方面導(dǎo)致CDO市場(chǎng)缺乏足夠的透明度和流動(dòng)性,對(duì)這些產(chǎn)品的資產(chǎn)來(lái)源、風(fēng)險(xiǎn)、價(jià)值知之甚少的投資者過(guò)分依賴于評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)給出的信用評(píng)級(jí)結(jié)果;另一方面又使得定價(jià)和評(píng)級(jí)所依賴的復(fù)雜的數(shù)學(xué)模型準(zhǔn)確性堪疑,出現(xiàn)價(jià)格失真,使得這種建立在次級(jí)抵押貸款基礎(chǔ)上的信用衍生品大樓越來(lái)越高,經(jīng)過(guò)多次打包重組后,形成巨大的“次貸”衍生品泡沫市場(chǎng)。

2.2.3 資信評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)

資信評(píng)級(jí)公司的失誤對(duì)市場(chǎng)造成的負(fù)面影響尤為明顯。其原因有三:一是由于信息不對(duì)稱,抵押貸款證券化產(chǎn)品的投資者并不掌握借款人的信用信息,且抵押貸款被多次分拆、打包、分層,借款人信用信息完全掩蓋在各種結(jié)構(gòu)性安排之中,投資者完全依賴信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)對(duì)該產(chǎn)品的評(píng)級(jí)結(jié)果。而信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)對(duì)借款人信息也不如貸款機(jī)構(gòu)了解得全面和及時(shí),其評(píng)級(jí)結(jié)果不可能及時(shí)、準(zhǔn)確地反映借款人信用變動(dòng)情況。二是評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)也不擁有抵押貸款的歷史信息,在評(píng)級(jí)方法及準(zhǔn)確性方面,不同的評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)、同一機(jī)構(gòu)不同部門之間存在巨大差異。三是華爾街的交易越來(lái)越依賴電腦和模型評(píng)估來(lái)從事復(fù)雜的證券交易。評(píng)級(jí)公司給出的評(píng)級(jí)結(jié)果是一個(gè)重要變量,如果評(píng)級(jí)方法及結(jié)果出現(xiàn)問(wèn)題,就可能導(dǎo)致證券交易的定價(jià)模型產(chǎn)生嚴(yán)重缺陷。導(dǎo)致交易風(fēng)險(xiǎn)爆發(fā),動(dòng)搖市場(chǎng)的信用基礎(chǔ)。

3、風(fēng)險(xiǎn)控制缺失的深層次原因分析

通過(guò)以上的分析可以看出,次貸危機(jī)的源頭在于商業(yè)銀行和貸款公司的信貸風(fēng)險(xiǎn)控制放松,但是若沒(méi)有資產(chǎn)證券化和金融創(chuàng)新對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的放大,即使投行的高杠桿操作也不會(huì)產(chǎn)生如此大的破壞力,次貸危機(jī)將僅僅是一場(chǎng)信用危機(jī),遠(yuǎn)不會(huì)造成今天這種使美國(guó)面臨金融系統(tǒng)崩潰、全球陷入經(jīng)濟(jì)衰退的危險(xiǎn)局面。本文認(rèn)為次貸危機(jī)爆發(fā)的深層次原因可以從兩方面進(jìn)行探討:一是原始資金池的信用風(fēng)險(xiǎn),二是證券化結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)。

3.1原始資金池的信用風(fēng)險(xiǎn)

3.1.1系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)

系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)也就是宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn),次貸中表現(xiàn)為房地產(chǎn)市場(chǎng)的降溫和加息周期的到來(lái)。美國(guó)次貸危機(jī)的形成過(guò)程中,包括所有的金融機(jī)構(gòu)、投資者都錯(cuò)誤的估計(jì)了美國(guó)的經(jīng)濟(jì)形勢(shì),過(guò)分樂(lè)觀地看待美國(guó)的房地產(chǎn)市場(chǎng),同時(shí)也沒(méi)有做好風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備的計(jì)提工作。以新世紀(jì)金融公司為例,公司對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)缺乏準(zhǔn)確判斷,違約風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金計(jì)提不足,當(dāng)房地產(chǎn)轉(zhuǎn)入熊市時(shí),違約就成為系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn),最終導(dǎo)致破產(chǎn)的下場(chǎng)。

3.1.2非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)

非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)是與借款人的信用狀況聯(lián)系密切的風(fēng)險(xiǎn),是由于原始借款人的還款能力存在問(wèn)題而引發(fā)的違約風(fēng)險(xiǎn)。由于不同的信用等級(jí)享受不同的貸款利率,而次級(jí)貸大部分是針對(duì)信用低下,收入證明缺失,負(fù)債較重的人,其利率比優(yōu)惠利率高2%到3%,當(dāng)宏觀經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)時(shí),次級(jí)貸款借款人相對(duì)于優(yōu)質(zhì)貸款借款人有著明顯較高的違約率,因此,美國(guó)的次貸資金池存在著非常嚴(yán)重的非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn),即信用風(fēng)險(xiǎn)。

3.2證券化結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)

3.2.1破產(chǎn)隔離風(fēng)險(xiǎn)

美國(guó)大部分次貸資產(chǎn)打包出售給了SPV,即“真實(shí)銷售”,成功地實(shí)現(xiàn)了第一層的破產(chǎn)隔離,但是第二層的破產(chǎn)隔離卻沒(méi)有實(shí)現(xiàn)。為了獲得更高的利潤(rùn),SPV會(huì)自己保留低級(jí)別證券,或者對(duì)低級(jí)別的證券保留贖回權(quán),這些低級(jí)別的證券具有很高的風(fēng)險(xiǎn),很多都沒(méi)有經(jīng)過(guò)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的信用評(píng)級(jí)。如此的機(jī)構(gòu)設(shè)計(jì)導(dǎo)致SPV的破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn),沒(méi)有實(shí)現(xiàn)SPV的完全破產(chǎn)隔離導(dǎo)致了資產(chǎn)證券化結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)的失敗。當(dāng)次貸借款人大量違約時(shí),就出現(xiàn)了SPV的破產(chǎn)現(xiàn)象。

3.2.2信用級(jí)風(fēng)險(xiǎn)

美國(guó)次貸證券化中運(yùn)用的內(nèi)部增級(jí)手段主要是優(yōu)先/次級(jí)證券安排,在次貸中表現(xiàn)為優(yōu)先檔證券、中間檔證券和股權(quán)證券。這種設(shè)計(jì)的直接結(jié)果就是,原始基礎(chǔ)資產(chǎn)池的違約風(fēng)險(xiǎn)集中在了只占20%的低級(jí)證券當(dāng)中,使這部分證券的風(fēng)險(xiǎn)急劇上升。由于風(fēng)險(xiǎn)過(guò)度集中,低級(jí)證券抗風(fēng)險(xiǎn)能力嚴(yán)重不足,最終還是會(huì)影響到高級(jí)證券的償付,無(wú)法實(shí)現(xiàn)內(nèi)部信用增級(jí)的目的。

3.2.3金融衍生品的杠桿風(fēng)險(xiǎn)

資產(chǎn)證券化把原本集中在金融機(jī)構(gòu)的信用風(fēng)險(xiǎn),分散到了整個(gè)資本市場(chǎng)。資產(chǎn)證券化并不能消除風(fēng)險(xiǎn),只能分散風(fēng)險(xiǎn)。多次證券化和衍生金融工具的使用使得資產(chǎn)證券化的整個(gè)過(guò)程更加撲朔迷離,證券化的參與方以及監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)房貸信用風(fēng)險(xiǎn)的影響界面和影響深度的估計(jì)和監(jiān)控變得十分困難,次貸的原始信用風(fēng)險(xiǎn)獲得無(wú)限的放大。證券化的這一特點(diǎn)造成嚴(yán)重后果:證券化在將地方和全球資本市場(chǎng)聯(lián)系起來(lái)的同時(shí)加強(qiáng)了次貸信用風(fēng)險(xiǎn)與其他風(fēng)險(xiǎn)的相關(guān)性。這種相關(guān)性導(dǎo)致次級(jí)房貸危機(jī)所觸發(fā)的其他風(fēng)險(xiǎn)的增長(zhǎng),使次級(jí)房貸由行業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移為廣泛的清償風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)。

4、降低資產(chǎn)證券化風(fēng)險(xiǎn)的操作策略

次貸危機(jī)的爆發(fā),表明通過(guò)資產(chǎn)證券化的方式將次級(jí)貸款變?yōu)榇渭?jí)抵押貸款債券這一金融創(chuàng)新工具,在推動(dòng)金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)模式發(fā)生根本性轉(zhuǎn)變,減少住房貸款機(jī)構(gòu)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí),也加劇了信息不對(duì)稱,累積了金融風(fēng)險(xiǎn),使得以信用為基礎(chǔ)的資產(chǎn)證券化這一金融衍生工具放大了危機(jī)的作用范圍,同時(shí)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理也提出了更高的要求。

4.1降低金融系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn),建立宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)警機(jī)制

在資產(chǎn)池的構(gòu)造上,資產(chǎn)證券化產(chǎn)品在選擇基礎(chǔ)資產(chǎn)時(shí)應(yīng)遵循循序漸進(jìn)的原則,先優(yōu)質(zhì)后劣質(zhì)。不宜在起步階段就選用信用風(fēng)險(xiǎn)大、現(xiàn)金流不穩(wěn)定的資產(chǎn),因?yàn)榉莾?yōu)質(zhì)資產(chǎn)對(duì)現(xiàn)金流重組、信用增級(jí)的要求比較高,對(duì)資產(chǎn)證券化市場(chǎng)來(lái)說(shuō)可控性較低,不利于風(fēng)險(xiǎn)控制。同時(shí),商業(yè)銀行應(yīng)建立宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行形勢(shì)的預(yù)警機(jī)制,控制潛在理性違約風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。當(dāng)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)下滑,市場(chǎng)開始不景氣的時(shí)候或者是預(yù)測(cè)到不遠(yuǎn)的將來(lái)整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)可能受政策或其他因素影響而出現(xiàn)蕭條的趨勢(shì)時(shí),商業(yè)銀行應(yīng)減少貸款的發(fā)放。加強(qiáng)內(nèi)部控制機(jī)制,提高貸款的標(biāo)準(zhǔn),嚴(yán)格審查貸款人的資格,防止借款人違約風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。

4.2加強(qiáng)信貸資產(chǎn)證券化的信息披露

基礎(chǔ)資產(chǎn)池概況、基礎(chǔ)資產(chǎn)池信用風(fēng)險(xiǎn)分析、基礎(chǔ)資產(chǎn)池加權(quán)平均信用等級(jí)情況和現(xiàn)金流分析及壓力測(cè)試是投資者認(rèn)識(shí)投資產(chǎn)品,分析風(fēng)險(xiǎn),做出決策的重要依據(jù)。要逐漸加大對(duì)資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的普及與宣傳力度,只有透明、并且完善的信息披露,讓投資者在購(gòu)買之前就清楚地知道自己面臨著什么樣的可能性,讓投資者自己判斷和選擇在其風(fēng)險(xiǎn)承受范圍內(nèi)的資產(chǎn),那么即使損失也不至于引致恐慌性拋售。

4.3加強(qiáng)信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的評(píng)級(jí)制度

次貸危機(jī)讓我們認(rèn)識(shí)到中立、客觀的評(píng)級(jí)對(duì)于投資者的重要性,尤其對(duì)于一些結(jié)構(gòu)、定價(jià)復(fù)雜,透明度和流動(dòng)性不高的證券化產(chǎn)品。合理規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)、防范風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生,就不能只看重眼前利益,而應(yīng)當(dāng)以長(zhǎng)遠(yuǎn)利益為重,從根本上加強(qiáng)信用評(píng)級(jí)制度。

4.4加強(qiáng)金融監(jiān)管

市場(chǎng)不是萬(wàn)能的,監(jiān)管起著重要作用。就監(jiān)管而言:(1)在當(dāng)前以混業(yè)經(jīng)營(yíng)、分業(yè)監(jiān)管為特征的監(jiān)管體系下,應(yīng)進(jìn)一步加強(qiáng)分業(yè)監(jiān)管基礎(chǔ)上的金融合作監(jiān)管,完善對(duì)監(jiān)管者的再監(jiān)管,提高金融監(jiān)管的有效性,進(jìn)而提高金融市場(chǎng)運(yùn)行的效率。(2)監(jiān)管機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)建立高效協(xié)調(diào)的快速反應(yīng)機(jī)制,提高風(fēng)險(xiǎn)預(yù)判能力,加強(qiáng)與市場(chǎng)的溝通,有效防范和管理風(fēng)險(xiǎn)。(3)不斷優(yōu)化監(jiān)管規(guī)則,加強(qiáng)金融創(chuàng)新監(jiān)管。適當(dāng)提高金融創(chuàng)新產(chǎn)品的資金要求,提高結(jié)構(gòu)信貸和證券化產(chǎn)品的資本充足率,有效控制創(chuàng)新產(chǎn)品的非理性擴(kuò)張。(4)強(qiáng)化功能性監(jiān)管和統(tǒng)一監(jiān)管,建立有效的功能性監(jiān)管體系,對(duì)各類金融機(jī)構(gòu)的同類型的業(yè)務(wù)進(jìn)行統(tǒng)一監(jiān)管和統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)的監(jiān)管,以減少監(jiān)管的盲區(qū),提高監(jiān)管的效率。(5)注重金融監(jiān)管的國(guó)際合作,加強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)跨境監(jiān)管。以加強(qiáng)對(duì)跨境資本流動(dòng)的監(jiān)管,穩(wěn)步有序地推進(jìn)金融開放。

參考文獻(xiàn):

[1]杜厚文,初春莉,《美國(guó)次級(jí)貸款危機(jī):根源、走勢(shì)、影響》[J],《中國(guó)人民大學(xué)學(xué)報(bào)》,2008,1

[2]劉賓,《美國(guó)次貸危機(jī)暴發(fā)原因的多因素分析》[J],《投資研究》,2008,3

[3]劉昆,邱冬陽(yáng),《從歷史角度探析次貸危機(jī)的特征與啟示》[N],《中國(guó)城鄉(xiāng)金融報(bào)》理論版A3,2008.10.13

[4]賓融,住房抵押貸款證券化機(jī)制和實(shí)證分析[D],中國(guó)社會(huì)科學(xué)院博士論文,2001

[5]崔雪松,卜鵬樓,《從次貸危機(jī)看我國(guó)資產(chǎn)證券化》[J],《商業(yè)現(xiàn)代化》,2009,2