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篇1

[關鍵詞]高校圖書館圖書館價值投資回報績效評估

[分類號]G251

引言

伴隨著自動化、網絡化、數字化的浪潮席卷全球，信息量也呈幾何級數增長，圖書館如何能夠利用有限的投入獲取巨大的效益，以滿足讀者日益增長的需求，成為圖書館績效評估研究領域關注的重點。

從20世紀60年代開始，國外圖書館開始將經濟學中的投資回報率(Return on Investment―ROI)應用于自身的績效評估中。ROI原指企業從一項投資性商業活動的投資中得到的經濟回報。在公共圖書館研究領域，已經形成了一系列的ROI測算模型和方法，如美國圣路易斯公共圖書館采用條件價值評估法(CVM)、消費者剩余法、時間成本法等評估圖書館服務的價值。高校圖書館作為高校的文獻信息服務機構，其價值不僅具有圖書館的共有屬性，同時也有其自身的特性。高校圖書館能否將公共圖書館的工具、模型、方法直接進行移植，抑或是根據自身的資源、環境、讀者群體的特性開發適合的研究方法與工具，是目前高校圖書館領域孜孜不倦在探索的課題。

2國外高校圖書館研究現狀

相對于成果頗豐且日臻成熟的公共圖書館，高校圖書館基于投資回報的價值研究起步較晚，且成果較少。

2.1　圍繞多主題的定性評估研究

1972年，Mount Ellis等撰寫《高校圖書館系統使用價值與成本的測算方法》，是較早將成本效益概念引入高校圖書館績效評估中的文章。20世紀90年代開始，這方面的研究日趨廣泛，主要圍繞以下幾個主題：

從經濟學的角度詮釋圖書館的價值。M.B.Line在《用戶對圖書館的質量和價值的感知》一書中，用成本效益和成本收益理論的概念詮釋圖書館價值。Ten　Saracevie建立了圖書館信息服務的使用導向價值理論框架，從哲學與經濟學的角度詮釋了圖書館信息服務的價值。

以實際案例分析圖書館某一資源或服務的成本效益。Gary w.White等將成本效益分析應用于電子資源的評估，以來源于ABI／Inform數據庫的原文傳遞量為依據進行了案例分析。Karin de Jager以圖書借閱量為依據，從高校圖書館對學生的影響角度論述了圖書館的效益。

依據定性評估體系研究圖書館的效益。Chades Oppenheim等依據英國的定性評估體系，從圖書館投入與機構等級之間的關系研究了圖書館的效益。

對未來圖書館績效評估的發展方向提出設想。John Lehner提出兩個發展方向：①可以借鑒公共圖書館已經構建的一系列ROI測算模型、方法；②擴展研究范圍，將圖書館支出與學校的相關成果結合起來，如學生成績、教師對于圖書館服務的滿意度、教師留職率等。

2.2多角度的定量評估研究

國外學者從多個角度對圖書館的投資回報開展了定量評估。Mezick從圖書館支出與在校學生率的關系角度測算了圖書館的投資回報率。其中，圖書館方面的數據來源于美國研究圖書館協會和美國大學與研究圖書館協會，在校學生率數據來源于國家教育統計中心的高等教育綜合數據系統。

Shim Wonsik運用數據包絡分析法(DEA)從圖書流通借閱量的角度對ARL成員中的95所學術研究型圖書館的投入產出率進行了計算。在數據的獲取方面，采用Association of Research Libraries 1996、1997兩年的年度統計數據。

隨著經濟學中的ROI測算模型被公共圖書館廣泛應用，高校圖書館也在不斷探索以貨幣形式體現自身的價值，其中頗具影響的項目為Lib.Value。該項目從2009年12月至2012年12月，為期3年，項目全稱為“高校圖書館的價值、成就及投資回報”，由聯邦博物館圖書館服務局(IMLS)資助，項目組成員包括3所高校與美國研究圖書館協會的研究人員及圖書館員。項目的預期成果為適合于評估高校圖書館價值與ROI的測算模型、網絡工具及方法以及在3所高校的實證研究結果。該項目的研究建立在早期的兩項研究基礎之上：

UIUC圖書館R01項目第一階段。2006年，愛思唯爾公司與伊利諾伊大學厄本那香檳分校(UIUC)圖書館組成項目組，該項目的目標是為UIUC圖書館構建可以量化的測量模型。該項目采用的模型源自Outsell公司的Roger Strouse撰寫的論文，利用該模型測算得出：2006年，每向UIUC圖書館投入1美元經費，獲得4.38美元的收益。

UIUC圖書館ROI項目第二階段。2009年12月，為了進一步驗證UIUC圖書館項目的方法對于高校圖書館是否有廣泛的適用性，項目組將這一方法擴展到8個不同國家的8個圖書館。研究發現，體現在資助經費上的投資回報率因機構使命的不同而不同，同時它還依賴于外部資助情況，其比率從1：1到1：15不等。

與Lib-Value項目同期開展的還有由英國聯合信息系統委員會資助的“學術閱讀與圖書館資源的價值調查”項目。該項目從2011年1月開始，為期一年。該項目由英國的6所高校參加，通過向6所高校發放調查問卷收集數據，該項目分為4個階段進行，其中最后一個階段將對此次調查的結果與Lib―Value項目的部分研究結果進行對比分析。

3國內高校圖書館研究現狀

國內的相關研究起步相對較晚――20世紀80年代才開始有學者關注這一領域。

3.1　圍繞多主題的定性評估研究

較早發表的論文為1985年文的“價值工程及其在大學圖書館的應用”，作者在該文中提出了大學圖書館價值工程計算通式。此后的發文量很少，基本都是從理論的角度對投資回報應用于高校圖書館進行探索性的思考，如李世蘭用投入產出比的觀點分析了高校圖書館發展緩慢的根本原因。21世紀以來，國內相關研究逐漸增多，主要圍繞以下幾個主題：

電子資源的投資回報評估。有學者從理論的角度對電子資源進行了投資回報分析，如鐘麗華討論了采購全文電子數據庫時進行成本效益分析的有關基準、成本的計算方法、收益的組成項目及比重、評分方法、執行分析工作的機制及人員。李正蘭等分析了高校圖書館數字館藏成本的組成形式，提出可以采用引文分析法、讀者調查法等對無形效益進行衡量。

有學者采用了對比分析與數據統計相結合的方法，如任紅娟認為可以采用傳統印刷資源與電子資源的成本效益定性對比分析和電子資源的利用統計分析共同進行電子資源的經濟核算。

有學者從理論上構建了R01模型，如金潔琴等卡勾

建了電子資源ROI測算通式，并對其中的參數值進行了分析。

構建圖書館投入――產出績效評估體系，向林芳提出根據一定的構建原則，電子資源的投入指標與產出指標共同構成電子資源投入產出績效評價指標體系。

探討聯盟采購資源的投入產出。隨著地區性與國家性聯盟采購的日益發展與成熟，越來越多的學者開始關注聯盟采購的投資回報，如史永強等探討了TALIS集團采購的電子資源的投入產出。

3.2相對匱乏的定量評估研究

國內的定量評估研究相對較少，比較有代表性的為“基于DEA模型的圖書館效益評估研究”。作者金婷提出了高校圖書館效益評估指標體系和評估模型，收集全國10個理工類高校圖書館在2008年的相關指標數據，運用層次分析法及熵值法相結合組合賦權法對指標體系賦權，并計算出綜合指標數據，再用數據包絡分析法得出各圖書館在2008年的效益情況――投入冗余量與產出不足量。

4國內外研究對比分析

4.1　國內外在研究方式上存在著差距

國外的許多研究是由專業機構發起的，聯合了多所高校共同參與，而且還包括其他領域的專家、學者，并以問卷調查、訪談等多種形式獲取充分的第一手數據，從而深入開展實證研究。同時，各項目之間互相比較、彼此借鑒，具有一定的持續性。針對項目的研究成果還會進一步展開驗證。

國內的研究，更多地是出于學者自身的研究行為，團隊研究力度明顯不足，而且大部分屬于理論層次的定性分析。不過，近幾年來國內也相繼有學者開始在理論研究的基礎之上進一步開展實證研究。

此外，國外的某些用于研究的數據往往可以通過國家的權威統計機構或專業學協會組織獲取，而國內則鮮有此方面的標準數據。

4.2　國外對于圖書館回報的界定范圍更為寬泛

在對圖書館投入的界定上，國內外都是比較明確的，基本包括：訂購成本、硬件投入成本及軟件投入成本等。在對回報的界定上，國內圖書館將圖書館的直接經濟收入、圖書館利用率、用戶規模、用戶滿意度、學校的科研成果及獲得的項目經費等納入回報范疇。相對于國內，國外的回報界定則更為寬泛，擴展到與大學相關的一系列指標，如學生的入學數、在校率、畢業率、學生成就以及學校的聲譽和威望等。

4.3　國內外的研究視角高度不同

國內的相關研究，大多是站在圖書館的視角進行價值評估的。國外則把圖書館價值評估上升到與學校的使命緊密聯系起來，而且用學校使命引領圖書館的評估，通過評估證明圖書館自身對于學校發展的貢獻。

4.4　國內外的定量研究都存在局限性

國內外都有學者采用DEA方法測算了圖書館的投資回報率。采用該方法的優勢在于它可以把多種投入和多種產出轉化為效率比率的分子和分母，而不需要轉換成相同的單位。但該測算方法并未包含用戶滿意度這一指標。

此外，國外項目組還從大學對圖書館投入所產生的資助經費回報的角度，構建了ROI測算公式，公式中部分參數通過問卷調查的形式獲取，通過計算以貨幣的形式得出具體的投資回報率。但該測算公式的回報參數僅涉及到獲資助項目這一指標，對于評估圖書館的價值顯然是不全面的。

4.5　國內外定性評估研究居多，國內起步較晚

在國內外的相關研究中，大部分學者都采用了定性評估研究方法。通過對比可以發現，國外研究的起步明顯早于國內，其開展研究的時間跨度較大，且隨著時間的推進，其研究內容有一個循序漸進的演變過程。國內早期的成果較少，直至21世紀以來才顯現出較集中的研究趨勢，且隨著數字化、信息化的時展，更多地聚焦于電子資源的價值評估。

5針對高校圖書館評估投資回報率的幾點思考

5.1加強實證研究，開展團隊合作

在實證研究方面，公共圖書館領先于高校圖書館，國外高校圖書館領先于國內高校圖書館。但目前公共圖書館通常采用的ROI評估方法難以直接移植到高校圖書館，高校圖書館還需要不斷探索適合自身的測算方法。國內高校圖書館可以充分借鑒國外開展的實證研究方式，聯合多所學校、多領域專家形成研究團隊，共同協作開展實證調研，使研究成果更具有普適性及可操作性。

5.2　以貨幣形式衡量高校圖書館價值任重道遠

目前，國內外的學者都在積極探索以定量化的方式衡量圖書館的投資回報率，特別是國外學者嘗試著從經濟學的角度進行定量評估。已構建的模型或工具還不足以全方位地揭示圖書館的價值，尤其是圖書館的資源與服務給用戶帶來的隱性效益，如對學生學習理解能力的增進、對教師教學質量的提高乃至對所有用戶信息素養的提升，這些目前都還無法以財務術語定量評估。將圖書館這一學術服務機構以市場經濟中的成本利潤加以衡量仍是一個有待攻克的難題，需要圖書館界、經濟學界的共同努力。

5.3　投資回報率的評估應與學校整體使命聯系起來

高校圖書館的投資回報評估是一項復雜的系統工程，由于其承擔著支持學校教學與科研的重任，不應將評估局限于圖書館的內部要素，應將其置身于與學校整體使命與目標相關聯的大背景下，深入調研其對于學校的貢獻作用。這樣不僅能充分彰顯圖書館自身的價值，而且可以在學校使命的引領下不斷拓展圖書館的職能與服務，從而達到自身價值的進一步提升。

篇2

中圖分類號:F830.59 文獻標識碼:A

文章編號:1000-176X(2009)12-0075-07

BT模式下交易結構的核心關系是前期由投資方投入資金建設項目,后期由回購方分期支付項目回購價款以償還投資方的投入,其實質是發起方在此期間向投資方進行了融資,因此,在回購階段需要根據事先約定的資金成本向投資方支付投資回報。對于投資方來說,其投資BT項目,在于依靠自身的投融資與建設能力期望從項目的工程建設環節和回購價款支付環節獲得收益;而對于政府方(發起方)而言,則希望通過采用BT模式緩解財政資金投資基礎設施項目的資金壓力,提高資金使用效率。因此,在BT項目的招投標及合同談判階段,圍繞項目回購價款的一系列問題,如項目回購價款的組成與確定、回購支付方式與回購期限的選擇等成為發起方與投資方關注的核心問題。

雖然近年來BT模式在我國發展迅速,完成了許多重大基礎設施項目建設[1],但我國對于BT模式的法律法規等制度建設滯后,總體上對BT模式缺乏明確的界定、沒有統一及配套的法律規范、欠缺規范合同的指引[2]。而有關BT模式的理論研究主要關注于BT模式的比較分析[3]-[4]、實施BT模式的制度風險與BT項目運作中的風險問題[5]-[8]以及BT實踐中暴露出來的問題的應對策略[9]-[10]等方面,對于BT項目回購價款相關問題的研究相對不足。

因此,對于BT項目回購價款相關影響因素及作用機理進行分析,為政府方在合同談判中的策略選擇進行理論指導,從而合理確定項目回購價款及回購方式,并通過合同條款對項目回購價款進行控制,有利于BT項目的成功運作。

一、BT建設模式及項目回購價款相關概念界定

(一) BT模式

BT(Build-Transfer)模式,即建造―移交模式,是當今國際基礎設施項目建設領域中被普遍采用的投資建設模式,指政府通過特許協議,引入社會資金或國外資金進行專屬于政府基礎設施項目的建設,基礎設施項目建設完工后,投資者不對該項目進行“經營”或“擁有”,而是按照政府特許協議由政府回購[3]。因此,BT模式是一種投資方式,有別于普通的工程總承包方式。BT項目的具體運作方式主要可以劃分為以下幾種:

1.施工二次招標型

即政府方招標選定的投資方(聯合體)僅承擔投資職能,由其設立具有法人資格的項目公司作為建設單位負責項目的融資、建設組織和管理,項目建成后由政府方回購[1]。這一模式下,投資方不直接負責項目實施,設計方、監理方及施工總承包方均需要項目公司二次招標確定。相應地,項目建設風險最大程度地轉移給了投資方。

2.直接施工型

即政府方招標選定投資方(聯合體),由其成立具有法人資格的項目公司作為建設單位,負責項目的融資、建設管理與施工總承包,項目建成后由政府回購[11]。其特點在于施工不需要二次招標,投資方(聯合體)需要同時具備融資能力與施工總承包資質,監理由政府方和項目公司共同委托。投資方可以獲得投資回報與施工利潤,從而應用較廣。

3.施工同體型

即政府方招標選定同時承擔投資、建設管理和工程施工的項目投資方(聯合體),由其設立項目管理機構(不具備法人資格)進行建設管理,其特點是項目的主要施工承包商與投資方、項目管理機構直接同體[11]。該模式下,設計、監理等一般都由政府方委托,相應地則承擔更多建設風險。

以上運作模式是BT項目實施的主要模式,實踐中曾經出現過的墊資施工型模式[1],因其極易作成建設部明令禁止的墊資施工總承包模式而較少采用。

(二)政府借款投資代建方式與BT引資方式在投入總成本上的比較

1.定性分析

(1)從融資的角度來看,引資建設的資金成本一般較高,因此,只有在政府缺乏基礎設施建設資金,而且又難以從開發銀行貸到資金的情況下,才可以選擇引資建設方式。

(2)從項目管理角度看,由于BT模式選擇市場化運作方式,可以減少政府的行政干預,盡可能減少設計變更,可以有效控制投資。在選擇出資人及建設單位環節市場化程度越高,越可以引入競爭機制,節約政府的建設投資。如果市場化程度不高,可能會出現一些尋租行為,不利于發揮BT的效率優勢。

(3)從行政成本角度來看,BT模式雖然由私人資本全過程建設,但是,對政府相關部門的監管水平較高,所以,行政成本節約效果并不一定顯著。

2.定量分析

(1)假設這兩種模式建設成本一致,即項目建設完成后二者總建設費用一樣,都是10 000萬元(1億元)(如表1、表2所示)。

(2)假設代建模式政府投資全部來自于借款,利率5.94%,而BT模式的投資回報率為8%。

(3)BT引資模式下項目回購期5年,代建模式下,借款償還期為5年。

(4)二者的回購方式或借款償還方式采用的等額本金方式。

按照國家對代建取費的規定,代建單位代建費113萬元。

因此,1億元的項目其代建費=63+(10 000-5 000)×1%=113萬元,這部分費用加到總支付的本利和中得到項目總投入成本為11 895萬元。如表2所示。

可見,BT引資模式比代建模式多投入成本=12 400-11 895=505萬元,大約500萬元。

因此,BT引資模式的總成本高于代建模式,只有在政府資金短缺,無法從其他渠道獲得建設資金,項目又急于建設時采用較為穩妥。

(三)BT項目回購價款

融資建設的項目原則上應由政府支付回購金進行回購。政府所需要支付給BT承包商的全部費用包括工程建設費用以及融資費用。根據包含關系,將回購價款分為回購基價和回購總價兩個層面來討論,回購總價包括回購基價,但同時回購基價又是計算回購總價的依據(如圖1所示)。

圖1 BT項目回購價款構成

1.項目回購基價

由工程建設資金與建設期融資費用兩部分構成[12]。

(1)工程建設資金。包括BT項目建造期內的建筑安裝工程費用、設備與工器具購置費用及其他約定費用,一般不包括動拆遷費用、設計費用等。

(2)建設期融資費用。是投資方在建設期的資金成本,由銀行貸款利息和建設期的自有資金投資回報兩部分構成。

2.項目回購總價

主要包括回購基價與回購期融資費用。理論上說,若回購期融資費用為0,即BT項目完成時點由政府方一次性回購,則由于未發生回購期資金成本,回購總價即回購基價。

(1)回購基價。回購期開始時通過雙方回購協議中約定的回購價款構成內容與計算方式核定而形成的政府方應該支付給投資方的全部費用,包括工程建設費用與建設期融資費用(若存在回購緩沖期,則該期相應的融資費用也計入回購基價)。

(2)回購期融資費用。項目完成后,投資方的資金被繼續占用而發生的資金成本,隨回購價款的逐期支付而減少。

3.投資回報率的確定

BT模式的投資回報率的確定,國內通行的做法通常在同期銀行貸款基準利率的基礎上上浮2―4個百分點。

(1)如果BT出資方只出資,不建設,其投資回報率取上限;如果既出資又建設,其投資回報率取下線。

(2)回購期長的項目投資回報率高于回報期短的項目。

(3)建設期只按借款對待,回報率低,則回購期的回報率就要高些,雙方進行談判認可。

(4)實際上最簡便的方法不區分建設期和回購期,統一給定一個投資回報率,建設期的投資回報(融資費用)參考建設期利息的算法,當年投入按半年計算投資回報,以前各年投入及未償還的投資回報(利息)按全年計息,回購期按具體的回購方式進行計算。

假設投資者在建設期初一次投入資金,投資者要求的收益水平為銀行同期貸款利率r,項目建設期為n,回購期限為m,投資年固定回報率為i。則:只出資不建設的一次投資回報計算公式如下:

i=(1+r)n+m-1n+m(1)

假設期為2年,根據公式(1),則投資回報測算結果如表3所示。

二、BT項目回購價款影響因素及機理分析

對于政府方而言,在與投資方進行回購協議談判前必須確定項目回購總價控制措施與回購策略選擇,以期更合理地利用未來財政資金,提高其使用效率。因此,在項目前期招標確定投資方的準備過程中,必須研究回購價款的相關影響因素及其作用機理,從而在合同談判過程中進行合意的選擇。BT項目回購價款的相關影響因素主要有:①資金投入方式;②建設工期;③工程變更;④基準利率與投資回報率;⑤回購支付方式;⑥回購期限等。其中,①②③④主要影響項目的回購基價,而④⑤⑥則影響回購總價。下文具體分析前述因素對于項目回購價款的影響機理。

(一)資金投入方式

BT項目一般為投資規模較大的基礎設施項目,項目所需建設資金除一部分為投資方注入的資本金外,大部分是通過向銀行或金融機構融資獲得。不同的資金投入方式對回購價款有如下影響:第一,自有資金比例會影響到投資方的投資內部收益率與回購價款。若對于BT項目的資本金比例約定一個范圍,則投資方通過減少自有資金比例(即取下限)充分發揮財務杠桿作用會提高項目投資的內部收益率[13],并因為計息基數額的加大會增加建設期的資金成本,從而使建設期融資費用提高。第二,在固定自有資金比例前提下(如我國基礎設施項目一般為35%),自有資金與借入資金的投入次序對于回購價款的影響具有不確定性。BT實務操作中,投資方的借入資金均計算其資金成本而構成建設期融資費用,但其自有資金的投資回報則存在兩種情況(計或不計)。在不計算自有資金回報的情況下,顯然先投入自有資金有利于建設期融資費用的減少,而對于其自有資金回報率與貸款利率取值不同時,投入次序也影響到建設期融資費用。第三,資金投入的不平衡性對回購價款產生影響。若項目建設初期大量投入建設資金,則因其計息周期拉長而產生更高的資金成本增大了政府方的建設期融資費用。

(二)建設工期

理論上,BT項目建設工期越長則資金成本會增大,在工程建設費用不變前提下縮短工期會節約資金成本,使建設期融資費用進而項目回購基價下降。但具體項目的建設規模與標準、建設條件及其他不確定性因素的客觀存在,使項目建設工期具有一定的不確定性,有可能使項目進度偏離合同理想狀態造成工期延誤,從而影響項目回購基價。具體存在如下幾種情況:第一,可原諒的工期延誤往往會使回購基價增加;第二,不可原諒的工期延誤則因投資方的過失而由政府方反索賠可降低項目回購基價。

(三)工程變更

在BT項目建設實踐中,工程變更是不可避免的,工程變更通常會加大項目的建設工程費用。但對于項目回購基價的影響與具體的BT運作模式關系密切,如采用二次招標型 BT模式[14],則項目建設風險均由投資方承擔,設計、監理、施工均與投資方直接簽訂合同,由此發生的工程變更引起的費用增加主要由投資方承擔,在一般總價合同框架下,對于政府方應支付的回購價款影響較小;若采用墊資承包型BT模式[14],由于投資方主要承擔融資與直接施工任務,相應的設計、監理由業主方招標并負責管理,工程變更的相關風險主要由業主方承擔,從而發生的工程建設費用增加及資金成本增加會進入回購基價。

(四)銀行基準利率與投資回報率

銀行基準利率與投資方的投資回報率主要通過影響融資費用(包括建設期與回購期融資費用)而反映到項目回購價款中。在BT項目招標階段一般由投標人自報投資回報率,并在中標后最終與政府方談判予以確定,對于政府方而言,往往要求其資金成本低于銀行利率(體現出政府方選擇BT模式實施項目較從銀行貸款的優勢),而其投資回報率則參考銀行基準利率與行業特點在談判中確定。而具體操作中,為簡化計,可以不具體區分自有資金回報與融資資金的利息,統一在銀行同期貸款基準利率基礎上上浮一定百分比[13]。總之,基準利率與投資回報率的高低對于回購價款產生同方向的影響,而如果允許其隨著銀行利率變化相應調整,則政府方將承擔利率風險。

(五)回購支付方式

主要包括不同還款方式與單期時間間隔的選擇等,其對項目回購總價的影響各不相同:第一,在回購期內,對于回購價款的支付主要有兩種方式[2](等額本金與等額本息),采用等額本金的方式則意味著投資方本金的提前回收從而提高其內部收益率,對于投資方更為有利[13]。第二,雖然業界對于回購期內多采用以年作為單期時限,年末付款的方式,但顯然單期時間間隔的縮小有利于節省回購總價。相對于以年為單期,若采用更小的支付周期,則由于未付價款的計息時間縮短而降低了回購期的融資費用,減少了回購總價。

(六)回購期限

回購期限對于回購總價的影響相對簡單,在其他因素不變的情況下,縮短回購期限對于投資方意味著本金的盡快回收從而提高了內部收益率;對于政府方,則由于回購基價計息周期的縮短而降低了回購總價。

三、BT項目回購價款影響因素變化舉例

假定某BT項目投資估算為10億元,要求投資方自有資金比例為35%,計劃工期為24個月,投資方自有資金投資回報與貸款利率均按5.94%計,計算期以半年為一期(期初投入)。由于工期變化、工程變更等因素的影響相對較明確,以下重點結合投資方的不同的資金投入方式、回購支付方式與回購期限進行計算,以比較不同因素變化對于項目回購價款的影響方式。

(一)不同資金投入方式對回購基價的影響

由于該案例中,投資方自有資金比例確定,投資方自有資金回報率與貸款利率均按同期銀行貸款利率(5.94%)計算,則不同的資金使用計劃將對回購基價產生影響(如表5所示)。

表5不同資金投入方式對項目回購基價的影響對比單位:億元

資金投入計劃開工投入額/融資費用7個月投入額/融資費用13個月投入額/融資費用19個月投入額/融資費用回購基價

等額投入2.5/0.2972.5/0.2232.5/0.14852.5/0.074310.743

從小到大1/ 0.11882/0.17823/0.17824/0.118810.594

從大到小4/0.47523/0.26732/0.11881/0.029710.891

從表5可見,不同的資金使用計劃將產生不同的回購基價。顯然,資金投入由小到大的方式產生的回購基價最低,其主要原因在于后期投入的較多資金因為計息期短而產生較低的建設期融資費用。

(二)不同回購支付方式對回購總價的影響

即比較不同的還款方式(等額本金與等額本息)與不同的支付單期時間(年、半年、季、月等)對于回購總價的影響情況。

1.不同還款方式對于回購總價的影響

假定回購基價為10.743億元(如表5所示),回購期為2年(單期為1年),比較不同還款方式對于回購總價的影響情況。

表6不同還款方式下項目回購總價對比單位:億元

還款方式第1年末本金/融資費用第2年末本金/融資費用回購總價

等額本金5.3713/0.63815.3713/0.319111.6997

等額年金5.3902/0.63815.6702/0.358112.0566

從表6可見,等額年金的還款方式相對投資方更為有利,政府方為此多付出了回購總價,即項目回購期的融資費用上升。

2.不同支付單期對于回購總價的影響

同理,假定回購基價為10.743億元(如表5所示),回購期為2年,假定以等額本金方式支付,分別取單期時間為年、半年、季等計算其對于回購總價的影響(如表7所示)。

表7不同支付單期對于回購總價的影響對比單位:億元

單期時間第1期第2期第3期第4期第5期第6期第7期第8期回購總價

年6.00945.690311.6997

半年3.00482.92512.84532.765511.5407

季1.42271.41271.40271.39281.38281.37281.36281.352911.1022

從表7可見,回購支付單期的時間對于回購總價也產生影響,相對于以年為支付單期,以半年、季度為支付單期時回購期融資費用減少,相應降低了回購總價。

(三)不同回購期限對回購總價的影響

仍假定回購基價為10.743億元(如表5所示),以等額本金方式支付回購款,單期為1年,分別取回購期限為2―5年,比較回購總價變化情況(如表8所示)。

表8不同回購期限對回購總價的影響對比單位:億元

回購期限回購總價(回購期融資費用)

2年11.7002(0.9572)

3年12.0193(1.2763)

4年12.3384(1.5953)

5年12.6574(1.9144)

從表8可見,回購期延長,因為回購基價產生的融資費用增加導致回購總價上升;從另一角度而言,是由于投資方的本金被占用時間延長而產生的資金成本增大。

四、政府方對于回購價款控制的策略

基于前文對于回購價款影響因素及其作用機理的分析,政府方在招投標及合同談判過程中應該有針對性地采取措施,有效控制項目的回購價款并采取合理的回購策略,最終反應在合同文本中作為項目建設階段及回購階段處理回購價款確定、調整及支付的依據,合同機制仍然是政府方有效控制回購相關問題的主要手段。

(一)加強合同價款的控制,嚴格建設期的資金監管

在BT項目的招標階段,原則上應以批準的項目概算下浮一定比例報政府批準后作為招標控制價,由投標人競價形成項目的合同總價,以之作為項目回購的暫定基價。對于投資方的資本金比例及注資方式進行明確約定并制定監控條款,保障其資本金注入在規定時間每期足額到位。要求投資方編制合理的資金使用計劃,并嚴格審查防止其不平衡的資金投入而產生更多的融資費用。在合同條款中載明投資方的融入資金到位時間,并通過在銀行設立工程建設專項資金賬戶加強對于投資方的資金監管,防止其挪用項目建設資金并保障工程款按期足額撥付。

(二)嚴格控制項目建設工期,加強工程變更審查

項目工期的延誤與工程變更均可能造成項目回購基價的上升而增大回購總價。在招標階段,政府方應該加強監督投標人的工程建設實施方案,審查其進度計劃的合理性。在合同談判過程中,應進一步加強項目進度計劃的審批,并通過相應條款保障項目按進度計劃推進工程建設,并對可原諒的工期延誤等條件進行明確約定,盡量清楚劃分工期延誤的責任歸屬,防止回購價款增加;同時,在合同談判過程中,對于工程變更應明確約定其嚴格的實施程序,對于政府方可予認定并同意調整合同價款的變更要有明確的約定。

(三)準確預測項目融資成本與投資回報率

BT項目的回購價款與投資方與政府方商定的融資成本與自有資金回報率關系敏感,特別是對于BT實踐中給予投資方單一回報率的情況。應重點加強對于投資方回報率的測算,在招標或合同談判過程中合理確定回報率,從而既保障投資方的合理利潤,又節省了財政性資金。投資方回報率的確定需要結合銀行同期貸款利率、行業基準收益率、項目特點及政府方信譽等因素;給予投資方固定回報率時,應重點預測銀行同期貸款利率的年浮動趨勢與宏觀經濟趨勢,并與投資方談判商定。

(四)合理選擇項目回購策略

政府方的回購策略選擇受到政府方未來財政資金收入的嚴格約束,在準確預測未來幾年政府財政資金籌措能力及確定其資金優先使用計劃的前提下,適當縮短回購期限,增加回購支付單期數,有利于減少項目回購總價,同時對于投資方而言,其投資回報也更高,是一種“雙贏”的結果。

五、結 論

BT模式與傳統的投資建設模式相比,可以緩解項目建設期政府財政資金的壓力,提高投資效率,分散投資風險,有利于發揮大型建筑企業在資金和技術方面的綜合優勢。可以預測,BT模式在我國未來城市基礎設施建設中會發揮越來越重要的作用。但作為一種主要應用于我國公益性或經營性較差的城市基礎設施項目的新模式,由于缺乏BT項目專門的法規政策,對于BT模式運作的關鍵環節的理論研究與實務探索相對不足,制約著該模式發揮優勢。本文主要針對政府方與投資方回購協議談判中重點關注的回購價款確定及回購支付方式選擇,研究了BT項目回購價款的相關影響因素并重點分析其作用機理,結合案例給出了算法及驗證,并進一步為政府方在項目前期能夠結合項目實際確定出相應的應對策略,為政府方合同談判過程中對于回購價款的確定與回購方式的選擇,以及合同條款中對于回購價款的控制提供理論上的指導。

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篇3

員工培訓是創建學習型組織的重要途徑,學習型組織是對傳統人力資源管理體系的創新,兩者相輔相成。本文在基于學習型組織的員工培訓體系SWOT分析基礎上,提出培訓體系優化方案。

1培訓理念體系優化

員工培訓理念的實質是對培訓工作意義的認識并進而引導企業領導者、人力資源主管部門和員工等培訓主體、客體參與員工培訓的方法和過程。員工培訓不僅是企業的一項福利,還是一種人力資源投資行為,是對企業戰略資源的投資,它需要通過提升能力改善業績來回報。同時培訓也是一種激勵手段,通過培訓規范員工的行為準則,加強員工對企業文化的認同和歸屬。[1]

(1)從人力資本投資的角度看,培訓是一種智力投資,一種投資回報率很高的投資。從投資與收益的角度來看,培訓投入對企業而言收益可高達100%。據美國教育機構統計,企業每投入1美元用于培訓,便可有3美元的產出。在歐美發達國家,員工培訓被認為是企業最有價值的可增值投資。[2]

(2)從企業績效來看,培訓是企業實施的有計劃、連續的系統學習行為或過程,其目的是通過使員工的知識、技能、態度乃至行為的定向改進,確保員工按預期的標準或水平完成所承擔的工作任務,實現高水平的業績,達到員工個人發展與企業發展的雙贏。

2培訓課程和內容體系優化

在明確了培訓的目的后,就要確定培訓課程和內容。盡管具體的培訓內容有很多,但一般來說,培訓內容包括三個層次,即知識培訓、技能培訓和素質培訓。因此培訓課程體系包括:觀念培訓課程體系、知識培訓課程體系和技能培訓課程體系。同時培訓課程設計的原則為:符合現代社會和學習者的需求、系統原則、最優化原則。培訓課程設計的要素包括:教師、學習者、培訓教材、課程目標、課程內容、教學模式、教學策略、課程評價、時間以及空間等。企業究竟應該選擇哪個層次的培訓內容,應根據培訓需求分析來選擇。[3]

美國心理學家麥克利蘭等人提出的冰山素質模型,一個人的素質由水面以上可見、外顯的知識、技能和水面以下深藏、內隱的社會角色、自我概念、人格特質、動機和需要等內容構成。勝任力這座冰山由“知識、技能”等水面以上應知、應會部分和水面以下的“價值觀、自我形象、個性、內驅力”等情感智力部分構成。因此對培訓課程體系進行優化,既要鞏固水面以上的、可見的和外顯的基本知識和技能,同時更應該注意發掘水面以下的潛能,因為它們對企業的發展意義更大。

3培訓模式體系優化

企業為了發揮自身的比較優勢,通過外包化、合作化和信息化,將原本由企業內部完成的培訓職能部分或全部交由外部專業服務機構承擔,即虛擬培訓。作為一種新型培訓模式,虛擬培訓組織與傳統培訓部門不論在培訓理念上還是在具體構建上都有很大不同,如表2所示。

虛擬現實技術在培訓中的廣泛應用為實現個人學習與團體學習的結合及工作與學習的結合提供了技術支持。虛擬培訓組織堅持員工對學習負主要責任,在工作中進行最有效的學習,承認學員的主體性,充分調動了人在學習中的自主性。虛擬現實技術在企業培訓中的應用,為學員提供了更為廣闊的學習空間;學員在其中真正可以獨立自主地學習,由被動學習者轉化為學習的主人,實現了企業培訓的“因材施教”。

4培訓評估體系優化

篇4

論文摘要:澳大利亞三大支柱養老保障模式擁有多層次的養老保障基金保證其制度的順利運行。但是，人口老齡化和全球金融危機為其將來的順利發展提出了嚴峻的挑戰。為此，澳大利亞政府一方面推出一系列措施對超級年金進行改革，另一方面建立未來基金，專門應對預期可能出現的養老保障資金不足的風險。這些措施值得各國借鑒和學習。

澳大利亞的養老保障制度是建立在基本養老金、超級年金、個人自愿儲蓄養老金三大支柱上的多層次的綜合性體系。它一直是世界銀行推崇的一種養老保障模式。這種模式最突出的特點是具有征繳和投資路徑多樣化的大規模的養老保障基金，這些基金從根本上保證了這種多層次模式的完善性和高抗風險能力。然而，在人口老齡化和全球金融危機的巨大沖擊下，澳大利亞的養老保障基金也面臨著預期資金不足的巨大挑戰。為了應對未來可能出現的危機，澳大利亞政府從超級年金改革和未來基金的建立兩個方面著手，進一步豐富養老保障體系，鞏固養老保障基金的運行和長遠發展。

一、老齡化的嚴峻挑戰

澳大利亞政府近期頒布的代際報告中指出，由于持續降低的死亡率和較低人口出生率，未來人口將會繼續老齡化。到2047年，0一14歲居民人口數量將會有少量增長，傳統工作年齡居民即15-64歲的人口將增長1/5 ， 65—84歲的老年人口將為現在的2倍多，85歲以上人口將為現在的4倍多(見表1)。人口的老齡化給社會保障制度提出的挑戰是未來養老保障支付金的巨大壓力、預期勞動參與率的下降以及老年人口的特殊服務項目缺乏等等。

在這些問題中，未來養老金的支付缺口壓力是最迫切、最需要解決的問題。澳政府從其首個代際

報告中就開始特別強調，如果政府一直持續執行當前的養老保障和稅收政策，而不對其作出任何有意義的調整或補充的話，為了維持相當水平的生活質量，目前這一代的納稅人將要迫使下一代納稅人承擔更高的稅務責任來保證政府有足夠的能力向人民提供重要的國民服務，如養老保障和醫療保障;除了這些之外，如果現在政府不作出一些有針對性的革新或創建，在不久的將來，政府預算也將面臨來自超級年金偌大的資金缺口的壓力，它也是目前政府資產負債表上最大的一項可計量的預期負債，2020年超級年金資金缺口將增長到1 480億美元。

二、超級年金制度的改革

在澳大利亞引以為豪的養老保障三大支柱中的第二支柱—超級年金制度中，政府扮演了兩種角色，一種是以雇主的身份為政府公共服務部門的雇員繳納稅率為工資總額的9%的超級年金稅;另一種是以鼓勵人們參與超級年金制度的身份為自愿繳費者提供更多的資金支持。在這兩項中，第一項的數額非常大，使得政府承擔了巨大的超級年金支付壓力。當前澳政府超級年金受益金支付的缺口部分是由政府預算支付的，每年需支付約45億美元，如果這種情況一直持續下去，隨著時間的推移，政府預算將會完全面臨支付養老金的壓力。

面對如此嚴峻的形勢，政府陸續頒布了超級年金制度的改革方案，開始逐步實施一系列新的舉措來提高超級年金的吸引力，使其變得更加時尚，更加安全，更加方便。2002年推出的新舉措主要分為四個方面。

1.新制度提供更多激勵，擴大勞動者對超級年金自愿繳費的積極性。政府為低收人者的政府超級年金合作繳費;降低超級年金附加稅，2010年降為10.5%;參與超級年金的自雇者可以申請一定額度的抵稅;降低合法終止支付的稅率。

2.增強超級年金的可用性、可獲得性。延長個人繳費年齡，使得老年人繳費的年限能夠更長，70—75歲之間的老人若每周至少工作10小時，可以繼續向其超級年金賬戶繳費;兒童也可以有超級年金賬戶，由其父母、祖父母向賬戶繳費，而其他親戚或朋友可以每3年向兒童超級年金賬戶繳納3 000澳元以下的費用;嬰兒紅利將能夠允許轉人超級年金賬戶。

3.新的超級年金更靈活，更多選擇。一方面，增強基金和基金受益可轉移性的選擇。2004年7月1日開始，政府給雇員機會來選擇他們的基金，并允許雇員將積累基金中的現存收益轉移到另一個基金中去，這可以消除退休儲蓄不必要的花費。另一方面，新的方案規定可以分享超級年金。

4.增強超級年金的保障性。政府出臺一系列提高謹慎管理的細則和條例，而且規定要求雇主每季度代表雇員進行繳費。

繼2002年改革之后，2006年5月澳政府又通過一項簡化、流線化超級年金的計劃，它包括一系列的目的:消除退休者面對的復雜的現行稅務規則;增加退休收人;增加對就業和儲蓄的激勵;提高超級年金儲蓄取出的靈活性。這些目的體現了這十幾年來澳大利亞超級年金系統最重要最顯著的改革，而且政府將提供超過60億澳元預算在未來4年內完成這些目標。

在新的計劃下，從2007年7月1日開始，60歲及以上的已經繳納超級年金稅和收人稅者，無需再繳納超級年金受益稅。由于超級年金受益不再被計人總收人，將激勵已經領取了超級年金的勞動者繼續工作，因為他們繳納的收人稅已經減少了。計劃同樣消除“最高支付受益限制”，此前的合理收益限制制度對按年給付和一次性給付養老金的額度設置了上限，新規定確保了60歲以上人群能夠從年金賬戶中免稅取款。此舉旨在通過放寬條款的限定來增加年金計劃的靈活度，從而吸引更為廣泛的人群參與。引進新的流線型繳費規則，在何時何地領取超級年金方面給與參與者更多的靈活性和可操作性。

在此計劃下，退休收人將提高，1000萬以上的有超級年金賬戶加上未來賬戶的澳居民和家人將會更加容易地得到更好的受益。超過10萬的60歲以上的人將于2009年退休，而且這個數字將會逐漸增加。

三、未來基金的建立

除了對已有的超級年金制度進行靈活化的改革之外，政府還提供資金建立了一個公共養老儲蓄基金—未來基金(The Future Fund ) 。2009年3月底，未來基金的資金總額已經達到了580.9億美元的規模，迅速躋身世界主權財富基金十強。這項基金是通過轉移政府預算盈余和轉讓國有股份積累足夠的種子基金，建立專業的獨立的基金監管和管理機構把基金放入金融市場進行積累性投資，產生相當數量的投資回報以保證有足夠的財富來填補2020年面臨的巨大的超級年金支付缺口。 未來基金所屬于的主權養老儲蓄基金由政府所有，與本國的社會保障系統相獨立。根據澳大利亞的未來基金的資金來源，它又屬于儲蓄型主權養老儲蓄基金。儲蓄型主權養老儲蓄基金是指一種政府直接建立的，基金的種子資產完全由政府提供且融資渠道主要來自轉移支付，而不是來自于納稅人的繳稅，與社會保障制度相分離，只在獨立部門的操作下進行積累性投資的公共養老基金。這種主權養老儲蓄基金是為了應付養老保障未來的支付壓力而建立，所以一般來說短時間內并不支付，只進行長期的積累性投資，以達到填補預期未來某一年度的養老金支付缺口的目標。

未來基金法案中規定建立未來基金監管委員會，由這個獨立團體負責投資決策的制定并向政府承擔未來基金保值增值目標的重大責任。除此之外，政府還組建了未來基金管理局，它主要負責未來基金的行政工作和具體運作，特別是執行監管委員會的投資決定。這兩個管理機構分別作為未來基金的投資決策者和執行者，在未來基金法案及與澳大利亞政府簽署的投資委托書的指導下開展基金的投資運營工作。

基金接受供款后開始向金融市場各個領域展開投資，未來基金法案中明確規定，未來基金投資所得的收益將直接作為資本進人資本市場，在2020年之前，未來基金中的任何資金除了支付監管委員會和基金管理局的日常工作開支之外都不允許被提取出來挪為它用;但是，若在2020年之前基金的總財富已經滿足現在的超級年金缺口，則僅可以提前提取基金用于超級年金受益金的支付。這樣的規定和承諾無疑是從另一個層次上對未來基金的確切性質的肯定，也是未來基金能否真正完成支付2020年超級年金缺口任務的保障。

除了未來基金法案之外，澳政府與未來基金監管委員會簽署了由財政部長和負責財政、行政管理的內閣大臣制定的一份投資委托書，委托書中陳述了基金投資的宗旨:保證基金投資的長期回報率最大化，當前的目標是基金投資回報率達到超過CPI指數以上4.5%--5.5%的標準。基金監管委員會在此基礎上自己制定的投資目標為在未來的10年中實現基金投資回報率超過CPI指數以上5%。針對如此的監管和投資指導，有學者就明確地提出是市場而不是政府能更好地決定怎樣的國民儲蓄和投資水平才是合適的，所以由政府決定如何進行投資是不可能達到讓市場來選擇投資的高效率和高收益的;另外，澳大利亞超級年金協會的政策與研究主任也指出，政府對于投資戰略和預期目標的制定過于細化，這樣的過度限定會使未來基金在很大程度上喪失了主權型養老基金天生所具有的靈活性。

不過，也有一些國家的公共養老儲蓄基金也制定了比較明確的投資回報率目標。如加拿大為了實現到2025年使總的投資率從8%提高到25%，制定的實際投資回報率為4.2%;日本制定的實際投資回報率為2.2%;新西蘭制定實際投資回報率為利率加上2.5%。

四、評價與借鑒

席卷全球的老齡化危機和金融風暴，對各國的養老保障制度都提出了嚴峻的挑戰。雖然澳大利亞養老保障制度擁有三支柱型的綜合保障體系，但其仍然采取各種措施強化養老保障基金的支付能力。政府對于超級年金的改革無疑提高了基金對民眾和企業的吸引力，從而增加了基金在老齡化和全球金融危機的背景下抵御風險的能力，為鞏固澳大利亞養老保障制度發揮了重要的作用。同時，未來基金這個新興的主權財富基金的建立也值得其他國家借鑒和學習。

篇5

目前從事公路施工的企業普遍存在高收入低效益的現象。所謂公路施工企業高收入低效益現象是指，公路施工企業在一定時期內簽訂的公路工程施工合同數額較大，實現的主營業務收入較多且增長速度較快，但獲取的利潤則比較少。以龍建路橋、浦東路橋、四川路橋、國際中鐵二局等5家上市公司2005年的財務數據為例進行分析，高收入表現為路橋施工方面實現總收入 145．84億元人民幣，同比增長1140，除中鐵二局增幅較大，浦東路橋出現負增長外，其他三家公司的年增幅均在7-7．8 之間，表明建設市場在一定程度上處于擴大狀態，而且企業承攬和履行合同的能力都比較強；低效益則表現為：平均利潤率僅為 0．41，低于同期國內商業銀行短期存款利率(年利率 o．72 )，表明企業獲利能力低且利潤未隨施工收入的增加實現同步增長。產生高收入低效益現象的原因主要有三個：一是工程中標數量增加但單項工程中標價格在降低，即存在惡性價格競爭；二是工程成本的增幅超過了收入的增長；三是二者兼而有之。限于篇幅，本文主要對惡性價格競爭進行成因分析。

隨著市場經濟的發展，國家把施工企業全部投放到建設市場中，意在貫徹“國家調控市場，市場引導企業，企業優勝劣汰”原則，創建充滿生機和活力的競爭局面。但是，國有企業在內、外雙重壓力下，不是想辦法積極地應對，而是拿起了最原始的價格武器展開了殘酷競爭。究其成因，主要是以下六個方面：

一、歷史原因造成的龐大施工群體、過剩施工能力為價格競爭創造了基礎

在計劃經濟時期 ，建設部、交通部、鐵道部、水電部等部委各自擁有體制內龐大的施工隊伍，而各省、自治區、直轄市以及各地、市、縣也擁有數量驚人的施工企業。由于建筑行業政策壁壘(資質管理)的存在，行業內企業基本上處于只進不出的狀態 ，施工隊伍急速膨脹。以 2005年交通部核準的公路工程施工企業為例，總承包特級企業就有 22家，總承包一級企業則達到 451家，比 2003年分別增加 4．76 和 3920。按最低資產標準推算 ，公路施工總承包特級和一級資質企業的年施工能力在 176o~2816億元人民幣。就高速公路建設市場而言，2010年前的年均建設投資約 1400~150億元人民幣，而 2010年以后的年均投資大約在 l000億人民幣，施工能力過剩的局面已形成。在技術創新潛力不大的公路施工行業(不包括技術含量特別高的橋梁與隧道)，各企業為了生存只能展開價格上的競爭。“施工企業承接工程業務的根本 目的是贏得利潤。正常情況下不會低于成本價投標但工程的最終利潤由招標時預計的利潤，與工程實施過程中，承包商和業主交互影響產生的調整利潤兩部分組成。后者包括合法的變更、索賠利潤和非法的‘尋租’利潤。但在未成熟的建筑市場，后者不容忽視，當獲得變更、索賠和‘尋租’利潤的概率較大時，一些施工企業會選擇低于成本價投標。以期待‘低價進，高價出’的最終結果。”

二 項目業主逐漸提高投資回報率是各企業開展價格競爭的一項重要原因

2004年 7月 25日國務院《關于投資體制改革的決定 》(以下簡稱“決定”)出臺前，各級公路項 目業主對建設資金籌集實行的是“國家投資、地方籌資、社會融資、利用外資”和“貸款修路、收費還貸、滾動發展”的機制。隨著決定的出臺，國家投資占整個公路(尤其是高速公路)建設投資的比重在逐漸下降(甚至完全退出)。民問資本和國內外聯合資本等投資主體的進入，以及大量向金融機構借款、發行公司債券、聯營合作等籌資方式的變化，使得投資主體實現多元化，資本結構實現合理化。項目業主因投資主體、融資渠道的變化，對建設項目投資回報率的要求必然提高，而低價招標是降低工程建設成本、提高投資回報率最直接有效的辦法。“近年來 ，我國建筑市場沒有脫離低價和微利的競爭境況，不少工程根本不執行國家預算定額，而是按建筑面積包干的辦法。其承包價格與國家定額計算的價格有相當的出入，有的甚至下浮幅度超過了20，嚴重違反國家的有關規定。”可見，項目業主有低價招標的要求和想法。而施工企業為了順應形勢而展開價格競爭，結果自然是工程越做越多，利潤卻一降再降。

三 公路建設市場交易準入制與資質等級標準為企業間價格競爭提供了條件

公路建設市場一直實行交易準人制度。2002年，交通部規定進入交易場所的施工企業應按照 2001年建設部頒發的《建筑業企業資質等級標準》(以下簡稱“新標準”)中規定的承包工程范圍承包工程。新標準將公路工程施工企業劃分為施工總承包、專業承包 、勞務分包三個序列，其 中總承包特級企業和一級企業均可承擔高速公路及其橋梁、隧道工程的施工。企業為通過施工總承包特級或一級資質的審核，就必須在財務能力、經營業績 、人員資質、機械設備等四個方面滿足新標準的具體要求。以施工總承包特級資質為例，在經營業績方面有兩條硬性規定，即“企業近 3年年平均公路工程結算收入 15億元以上”和“企業近 10年累計修建一級 以上公路路基 100公里以上，累計修建高級路面 400萬平方米以上，累計修建單座橋長≥500米或單跨跨度≥100米的公路特大橋 6座以上，完成過單項合同額 1億元以上的公路工程3個以上”。恰恰也就是這兩條規定，迫使企業為了通過資質審核不惜采取低價競標的辦法來承攬工程。新標準意在貫徹優勝劣汰原則的制度，卻同時為企業間的無序價格競爭提供了“制度條件”。

四 行業保護進一步加劇公路建設市場的價格競爭

公路建設市場較早準許其他領域的施工企業進入，但是公路施工企業進入其它建設市場的難度卻很大。譬如，鐵路建設市場早先是不對公路等施工企業開放的，出于降低建設成本等方面的需要，建設部、鐵道部聯合頒布了一個開放鐵路建設市場的通知，其中包括具有公路施工特級資質的企業從 2004年 12月 31日起，可以按鐵路同級資質參與和承擔鐵路土建工程投標、施工，而實際情況遠比制訂政策復雜得多。我們對比分析 2005年路橋行業上市公司年報時發現中鐵二局全年主營業務收入 中，非鐵路工程施工收入達 5744億元(含公路施工收入)，占總收入的 67．92 ；而龍建路橋、四川路橋、路橋國際三家具有公路施工總承包特級資質的企業財務報告中，卻未見鐵路工程施工收入(因收集數據難度較大，文中僅指路橋行業上市公司 2005年財務報告數據。從一些新收集的數據來看，部分公路施工企業已經從事鐵路施工任務。譬如，2006年 10月份成立的中國交通建設股份有限公司就承建了武合鐵路項 目)。究其原因，我們認為：一則可能三家公司顧慮太多而未參與投標；二則可能行業保護主義致使其未能中標。行業保護使得公路施工企業施工領域單一、經營風險很大，相反其它市場的企業卻大量涌人本已呈現飽和狀態的公路建設市場，僧多粥少的局面進一步加劇價格的惡性競爭。

五 地方保護是產生惡性價格競爭的重要源頭

在我國，地方保護主義盛行早已不是什么新聞。由此造成的，諸如招投標暗箱操作、建設成本超支、工程質量隱患、行賄受賄等問題也屢見不鮮。以 5家上市公司為例，年報顯示龍建路橋、四川路橋、浦東路橋三家地方企業在本省(市)取得主營業務收入竟超過其總額的 5O％。2005年路橋行業上市公司收入取得地域分布如下表所示：

從上表可看出，地方公路施工企業在收入取得的地域上嚴重不平衡，即地域傾斜性明顯。上市公司尚且如此，其它地方企業的情況可想而知。地方保護直接導致各企業普遍采取動用一切“資源”穩守本地市場、并伺機向外地市場發展的經營戰略。更有甚者，為了打擊對手進入新市場，往往不計成本地壓低報價，形成惡性竟標。在你來我往的殘酷價格競爭中，市場平均利潤一降再降，結果自然是“幾敗俱傷”。

六 各種障礙使企業難以實現行業退出，價格競爭陷入惡性循環

較高資質等級的公路施工企業一般具有經營地域較小、業務范圍較窄、資產規模較大、施工能力較強、職工人數較多、人員素質較低等特點。歷史原因造成行業低障礙準入的同時也導致高資質等級企業很難從行業中退出，主要存在三個方面的原因：首先，建筑業在國民經濟中屬于支柱產業，具有較強的經濟帶動效應，某地區一旦有企業退出，原已形成的產業鏈將受到一定的損害(如勞動力市場就業)，地方政府存在干預的可能，退出的政治障礙大；其次，企業已經形成了一定的資產規模和年施工能力以及大批專用設備，退出將導致設備和施工周轉材料的大量閑置，因此退出的經濟障礙大；最后，企業職工人數多且素質偏低，大量人員下崗、待崗或轉崗在不同程度上會產生社會不穩定因素，給企業帶來較大的社會壓力，造成退出的社會障礙大。從目前的情況來看，龐大的施工群體、過剩的施工能力、提高的項 目投資回報率、建設市場的交易準入制度、企業資質等級的管理、行業與地方的雙重保護等都是造成惡性價格競爭的重要原因。而政治、經濟、社會等障礙，導致企業難以實現行業退出。公路建設市場價格大戰愈演愈烈，各企業自身實力越打越弱，卻陷入不得不打的惡性循環 ，形成“硬撐是唯一出路”的局面。因此，我們不難理解“只講合同收入，不講經濟效益”的奇怪現象，這種情況在地方國有公路施工企業中表現尤為明顯。

參考文獻

[1]國務院關于投資體制改革的決定[z]．中華人民共和國國務院，國發2004.320號．

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1　引言

并購是歷史的大趨勢。美國著名經濟學家、諾貝爾經濟學獎獲得者喬治·斯蒂格勒曾經說過:“沒有一個美國大公司不是通過某種程度、某種方式的兼并而成長起來的,幾乎沒有一家大公司是僅靠內部擴張成長起來的。”自19世紀末開始出現公司兼并行為以來,迄今為止西方國家經歷了五次兼并浪潮,特別是20世紀90年代以來,無論是國外還是國內,公司并購活動比過去任何時候都要活躍和頻繁。作為迅速擴大市場份額、形成規模效應、節約經營成本、優化資本構成的一個有效手段,并購日益受到跨國公司的青睞。應當注意的是,并購是一個相當復雜的過程,而且由于并購會導致企業巨大的現金流出,僅靠企業自身的力量很難解決資金缺口問題,所以往往要向外界籌資。可供企業選擇的籌資方式很多,目前適合我國國情的企業籌資方式和途徑主要有內部留存、增資擴股、金融機構信貸、企業發行債券、賣方融資和杠桿收購等方式。但歸納起來,無非是股權籌資和債券籌資兩種形式,且企業無論采用何種形式籌集并購所需資金,都需要付出一定的代價,這種代價稱為資金成本。在企業籌資決策中,不僅要求籌集到足夠數額的資金,而且也要求以較低的代價取得。因此,在企業并購過程中進行籌資方式的稅收籌劃,從稅收的角度盡量降低并購成本具有重要的實踐意義。

2　相關概念界定

2.1　企業并購

企業并購是指企業間的產權交易行為,其主要包括以下幾個方面的內容:

(1)兼并。兼并(m e rger)含有吞并、吸收、合并之意。通常有廣義和狹義之分。狹義的兼并指在市場機制的作用下,企業通過產權交易獲得其他企業的產權,使這些企業喪失法人資格,并獲得對它們控制權的行為。廣義的兼并是指在市場機制的作用下,企業通過產權交易獲得其他企業的產權,并企圖獲得其控制權的經濟行為。

(2)收購。收購(a cqu isit io n)是指對企業的資產和股份的購買行為。收購涵蓋的內容較廣,其結果可能是擁有目標企業幾乎全部的股份或資產,從而將其吞并;也可以是獲得企業較大一部分股份或資產,從而控制該企業;還有可能是僅擁有一部分股份或資產,而成為該企業股東中的一個。

收購和廣義兼并的內涵非常接近,因此學術界和實業界都經常把兼并和收購合稱為并購(m ergeran d a cqu isit ion)。并購實際上包括了在市場機制的作用下,企業為了獲得其他企業的控制權而進行的所有產權交易活動。

(3)并購的主體和客體。在企業并購中,并購主體被稱為收購企業、兼并企業、出價企業;而并購客體被稱為目標企業、被兼并企業、被收購企業。

2.2　股權融資

股權融資是資金不通過金融中介機構,借助股票這一載體直接從資金盈余部門流向資金短缺部門,資金供給者作為所有者(股東)享有對企業控制權的籌資方式。這種控制權是一種綜合權利,如參加股東大會,投票表決,參與公司重大決策,收取利息, 分享紅利等。股權融資具有以下幾個特點:

(1)長期性。股權融資籌措的資金具有永久性,無到期日,不需歸還。

(2)不可逆性。企業采用股權融資勿須還本,投資人欲收回本金,需借助于流通市場。

(3)無負擔性。股權融資沒有固定的股利負擔,股利的支付與否和支付的多少視公司的經營需要而定。

2.3　負債融資

負債融資是指企業通過舉債籌措資金,資金供給者作為債權人享有到期收回本息的籌資方式。相對于股權融資,它具有以下幾個特點:

(1)短期性。負債融資籌集的資金具有使用上的時間性,需到期償還。

(2)可逆性。企業采用負債融資方式獲取資金,負有到期還本付息的義務。

(3)負擔性。企業采用負債融資方式獲取資金,需支付債務利息,從而形成企業的固定負擔。

(4)流通性。債券可以在流通市場上自由轉讓。

2.4　稅收籌劃

在西方發達國家,稅收籌劃對納稅人來說是耳熟能詳的,而在我國,則處于初始階段,理論界對稅收籌劃的描述也不盡一致。一種代表性的觀點認為,稅收籌劃是指納稅人在稅法規定的范圍內,通過對投資、經營、理財活動事先進行籌劃和安排,盡可能地取得節約稅收成本的稅收收益。稅收籌劃有廣義和狹義之分。廣義的稅收籌劃應作更寬泛的理解,如通過具體的稅收籌劃活動節稅、節省稅收罰款、節省稅收滯納金等;而狹義的稅收籌劃僅指通過具體的稅收籌劃活動節稅。

3　企業并購的稅收動因

隨著并購活動的縱深發展,出于單一動機的并購活動已不多見。在諸多動因的并購活動中,節稅問題已經成為必不可少的考慮因素。在現有的稅法條件下,稅收對并購的刺激主要體現在以下幾個方面:

第一,目標企業資產價值的改變是促使并購發生的強有力的納稅動因。根據會計慣例,企業資產的賬面價值反映其資產的歷史成本。盡管可能也會提供有關重置成本的信息,但折舊的計提仍然是以資產的歷史成本為依據的。如果資產當前的市場價值大大超過其歷史成本(這種情況經常會發生,尤其在通貨膨脹時期),那么通過賣出交易將資產重新估價就可以產生更大的折舊避稅額。在企業并購的購買法下,為了反映購買價格,收購企業的資產價值將增加,結果收購企業所享受的折舊避稅額超過目標企業在同樣的資產上所享受到的。從而并購后企業新的所有者可以享受到增加的折舊避稅額,而原來目標企業的所有者也可以通過并購方支付的并購價格獲得一部分相關收益。

第二,企業可以利用稅法中的虧損遞延條款來達到合理減輕稅負的目的。當某企業在一年中出現了虧損,該企業就不僅可以免付當年的所得稅,而且它的虧損還可以向后遞延,以抵消以后幾年的盈余。我國現行的企業所得稅和外商投資企業以及外國企業所得稅規定的遞延年限均為5年。這樣,如果企業在一年中嚴重虧損,或連續幾年不盈利,擁有相當數量的累計虧損,就往往會被考慮作為兼并對象,或者該企業考慮兼并盈利企業,以利用其在納稅方面的優勢。

第三,當收購企業以可轉換債券方式收購目標企業時,即收購企業將目標企業的股票轉換為可轉換債券發行一段時間后再將其轉換為普通股股票。這在稅法上可以在收入中預先減去可轉換債券利息,具有抵稅效應,同時可以保留這些債券的資本收益,在債券轉換為股票后再支付,使企業享受延期支付資本利得稅的收益。

第四,當并購活動發生時,如果參與并購的雙方不是以現金支付,而是以股權交換的方式進行,將目標企業的股票按一定比率轉換為收購企業的股票。這樣,由于在整個過程中,交易雙方的股東既未收到現金,也未實現資本利得,所以這一過程是免稅的。通過這種并購方式,在不納稅的情況下,企業實現了資產的流動和轉移。

第五,稅收的其他刺激。企業在并購中,充分利用國家的稅收優惠政策,通過對并購企業組織形式、并購行業、目標企業所在地以及對并購的籌資方式、交易方式和會計處理方法的選取做出事先的籌劃和安排,可以盡可能的節約納稅成本,使稅后收益長期穩定增長,從而進一步促使了企業并購行為的發生。總而言之,稅收在并購活動中扮演著重要的角色,是企業在并購的決策和實施中不可忽視的重要策劃對象。如何依法納稅并主動利用稅收杠桿將企業并購的各個環節同減輕稅負結合起來以謀取最大的經濟利益,已成為企業經營理財的重要組成部分。

4　并購融資中稅收籌劃的實務操作

籌資方式下稅收籌劃的主要切入點是稅法規定企業的債務利息可以在稅前利潤中扣除,這對參與并購的企業同樣適用。因為按照稅法規定,企業發生的利息支出在一定條件下可以在稅前列支,而企業支付的股息則只能在稅后利潤中分配,不能作為費用在稅前扣除。這樣一來,企業在進行籌資稅收籌劃時,就必須在籌集債務資本還是籌集股權資本之間做出選擇。當然,企業對籌資方式的選擇應當綜合考慮各種情況,不能僅僅考慮最大程度的減稅。減稅意味著要增加企業債務融資的比例,但是隨著債務融資比例的上升,一方面企業的財務風險會大大增加,另一方面即使企業的財務風險處于可控制的范圍內,企業自有資金利潤率也未必會隨著債務比例的上升而上升,而自有資本利潤率的提高才是企業股東追求的目標。因為自有資本利潤率越高,意味著股東的投資回報率也越高。通常情況下,當企業息稅前的投資收益率高于負債成本率時,提高負債比重可以增加權益資本的收益水平。這時,選擇較高比例債務融資的融資方案就是可取的。反之,當企業息稅前的投資收益率低于負債成本率時,債務融資比例提高,股東的投資回報率反而下降,這時高債務比例的融資方案就未必可取。下面舉例說明。

案例:a公司為實行并購須融資400萬元,現有三種融資方案可供選擇:方案一,完全以權益資本融資;方案二,債務資本與權益資本融資的比例為10:90;方案三,債務資本與權益資本融資的比例為5 0:50。利率為10%,企業所得稅稅率為30%。在這種情況下應如何選擇融資方案呢?(假設融資后息稅前利潤有80萬元和32萬元兩種可能。)

篇7

一、零庫存人力資源管理的概念

所謂的零庫存是指物料(包括原材料、半成品和產成品等)在采購、生產、銷售、配送等一個或幾個經營環節中，不以倉庫存儲的形式存在，而均是處于周轉的狀態。它并不是指以倉庫儲存形式的某種或某些物品的儲存數量真正為零，而是通過實施特定的庫存控制策略，實現庫存量的最小化。零庫存人力資源管理就是基于這樣的理論發展而來，準確預測企業的人力資源供需情況，根據成本效益的方式對人才進行配置、培養和激勵，使人才的數量、結構和質量能滿足業務需要。

二、零庫存人才管理的優點

1.有利于企業人力資源管理制度的自我完善

完善的人力資源管理制度，合理的薪酬體系和激勵制度，還有與自己價值觀相匹配的企業文化往往能吸引優秀的人才。企業為了將吸納的人才最大限度的為我所用，應將人力資源管理放在戰略的高度上，不斷地進行自我完善。世界五百強公司中有很大一部分都是將人力資源管理部門放在了第一位。零庫存人力資源管理能組合最合理的團隊做最有效的工作，實現企業組織的最大效益。

2.有利于優秀員工的保留

經濟的迅速發展和競爭的空前白熱化，使我國企業尤其是銷售類企業優秀員工的流失率不斷增加。零庫存人力資源管理應該效仿JIT中的看板法，不再坐等人力資源部門分配人員，而是主動根據企業內部的需要，有針對性的向市場尋求優秀的人才。而對于企業內部員工來說，也不再是被動的接受工作任務，而是主動通過自身的努力，爭取在工作中取得良好的表現，使得合同續簽。

3.有利于降低企業的人力資源成本

傳統意義上的人力資源成本包括員工工資總額，員工福利費用，社會保險費用，員工培訓費用，員工住房費用等；而戰略性人力資源成本包括人力資源的獲取、開發、使用、保障和退出成本等。在人力資源管理中，降低人力資源成本的關鍵不單純是為了減少使用成本，更重要的是通過對人工費用的預算控制，實施零庫存人力資源管理來降低隱性成本，減少選、育、用、留各環節中的浪費，使得投入產出最大化。

三、實施零庫存人力資源管理的難度

1.沒有建立零庫存人力資源管理理念

我國大多數企業都沒有把人力資源部門放在企業的戰略位置上，類似于傳統的行政管理部門，做些事務性的工作，老板是不會放權給人力資源部門的，以至于人力資源部門的權力處于完全被架空的狀態，也就不會有人有激情去精心研究零庫存人力資源管理。

2.量化的方法得不到有效應用

在我國，人力資源管理已經得到了很大的發展，但專業的人力資源管理人員還不足，而且當前在人力資源管理與開發研究中，雖然介紹了一些量化研究方法，卻并沒有得到實際應用。而零庫存人力資源管理與開發研究中的人力資源投入與產出、招聘成本、崗位分析的技術應用等等都需要應用量化研究方法。

3.人才的供需平衡很難準確預測

零庫存人才管理要求企業對人力資源的供給與需求必須準確預測，但是我國很多企業對人力資源規劃重視不夠，沒有樹立長期預測和短期預測的意識，而這是一項技術性很強的工作，再加上企業內外部環境有很多不確定性的因素，這又進一步加劇了準確預測的難度。而零庫存人才管理是在供需準確預測的基礎上發展而來的，因此這就進一步加劇了零庫存人力資源管理實施的難度。

四、實施零庫存人力資源管理的進一步考慮

1.加強預測人才供給與需求的準確度和平衡度

零庫存人力資源管理要求人才補給及時到位，忌諱短缺。這就要求將其提升到戰略人力資源的高度，準確的預測企業不同時期的人才需求，降低預測人才需求的風險，綜合考慮企業內外部環境的變化，通過內部培養和外部招聘相結合的方法，優化招聘途徑，減少供給的不確定。尋找收益最高的人才開發方法，降低開發環節的費用支出。

2.加強企業內部的人才管理

零庫存人力資源管理要求提高企業人力資源管理工作的信度和效度。最具有生命力的企業是學習型企業，在準確開發企業優秀員工的基礎上，還要注重對人才的培訓，確保他們不斷獲得知識與經驗，不斷取得進步，使其符合企業發展的需要。通過崗位輪換等培訓方式，為企業在培養專業性人才的基礎上，也注重培養綜合性優秀人才，在崗位出現空缺的時候，不至于出現人才供應不足的現象。

3.提高人才開發的投資回報率

員工忠誠度的下降引發較高的人才流動率，為了提高人才開發的投資回報率，零庫存人才管理可以考慮從以下方面來解決問題。首先，和員工簽訂合同，避免培養好的員工跳槽到別的企業，為他人做嫁衣。其次，企業對于表現積極和良好的員工，實行獎金和福利激勵，對于勝任力極強的員工，企業指導員工做職業生涯規劃，讓員工看到在公司的價值和發展前景。

4.建立有效的人力資源管理庫

隨著計算機應用技術的發展，組織可以建立并擁有一個完整的優勢庫存，并且分析所有關鍵職位所有員工的有點和弱點。不少國外企業通過六西格瑪方法測量數據和系統發現一個嚴重的問題，有許多的人在錯誤的職位，而不是缺乏能力。這就說明企業始終未充分利用其組織內部的人才，留下了尚未開發的人才儲備，而并不是缺乏人才，從而盲目的人才市場上招聘，不僅浪費了財力，更浪費了公司的人力。因此，在企業零庫存人力資源管理思想的指導下，公司應該將合適的人才放到合適的工作職位上去。

參考文獻：

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一、引言 

我國現階段經濟發展不平穩的主要問題是通貨膨脹速度過快，我國人民銀行連續多次提高存款準備金率，通過限制市場資金流動促使經濟發展降溫，我國國有資產自2008年大幅度投資以來對很多產業造成了影響，3000億國有資產投資改變了我國經濟發展速度，由以前的滯緩發展變成了飛速發展，但是相應問題和風險也隨之放大，我國國有資產的投資需要更多的科學化和系統化的財務管理手段，不能只是停留在對市場經濟表面問題的掌控程度，要更加注重內在和深層次的問題，解決關鍵問題。 

二、國有資產經營發展概況分析 

(一)世界各國有資產經營管理的特點 

世界各國國有資產管理有如下顯著特點：一是有明確的機構對國有資產行使出資人職能。二是嚴格依法管理國有資產，各國針對國有企業和國有資產制訂了專門的法律，如韓國的《政府投資企業基本管理法》、《公共企業改革法》，新西蘭的《國有企業 法》，挪威的《公共有限公司法》等等。三是商業化經營、專業化管理，多數國家國有資產出資人僅作為普通股東，政府一般不干涉企業日常經營活動，通過國有企業的董事會來實現對企業的影響和控制，國有企業按照商業化規則來經營。四是強調資本的使用效率，強調資本運營，依賴專業的投資經營人才對國有股權進行有效管理，并進行科學的資產組合，持有那些具有國際競爭力的企業股權，出售核心競爭力下降的企業股權；對產權投資嚴格進行評估策劃，對不具備盈利能力的政府項目不予投資。 

(二)我國國有資產經營管理的現狀 

自改革開放以來，我國國有資產管理進行了在體制上以政企分開為主，在國有企業方面以建設現代企業制度為主的改革。2003年5月27日，國務院頒布了《企業國有資產監督管理暫行條例》，規定國務院國資委和各地方國資委履行國有資產出資人的職能。但是，我國國有資產管理體制尚需進一步完善。目前在實踐中主要反映出兩點問題：一是國資委作為政府特設機構，法律上屬于政府機關法人，在履行出資人職責方面與現行法律體系存在一些沖突，國資委不能像一般投資者一樣 完全直接地行使企業股東權利。國資委人員作為國家公務員，按照《公司法》規定，不能在所出資企業兼任董事、監事職務。按照《中外合資經營企業法》，國資委不能直接持有中外合資企業及一些海外上市公司的國有股權。按照《擔保法》規定，國資委不能為所出資企業提供融資擔保。二是由于現代企業制度建設尚不完備，國資委在對國有企業的監督管理方面還較多地采用行政手段，在管資產、管人的同時還直接管國有企業的事，容易變為“老板”和“婆婆”，影響國有企業的正常經營。 

三、我國國有資產財務投資風險存在的問題分析 

(一)財務管理混亂、財務監管制度欠缺 

國有資產管理中財務部門的職權管理過于集中，在對資本使用支配中比較“自我”，國有資產的財務管理問題表現出的是財務監管制度的欠缺，不能夠很好的解決和掌握好財務監管機制，那么這種財務管理混亂問題就不會得到徹底的解決。國有資產管理出現的混亂主要表現為，第一，股權投資的盈利分紅部分，投資收益代表的是投資回報率的成果有多少，對經營中的分紅大多是按照一定程序配發，程序過于死板不能靈活運用，導致分紅時少時多，時有時無，這就造成投資公司本身的利潤不可能平穩上升，現金流也不可能平穩，而必然是階段性的、非連續的，國有資產的現金流波動和分紅問題提升了財務管理的風險；第二，股權不能有效降低風險運作，如進場和出場時機掌握得不好，造成投資風險的加大，引起了投資心理壓力，不能良好的拓展投資業務，人員的專業性較差也限制了重新投資的次數和信心。

(二)財務管理人員缺乏投資專業性和系統性知識，綜合素質有待提高 

國有資產管理和私有資產管理在企業和事業單位中都存在共有現象，無論是股權的合理掌握，還是投資外匯的風險掌握，還是期貨外債的額度和時機把握等這些需要的是高素質人才的專業技能分析，良好的投資依賴于正確的抉擇和投資前的數據分析，對國有資產的投資前景和市場分析是使國有資產獲取投資回報率最高的一個基礎條件和保障，所以增強財務人員素質是基礎也是核心。目前財務人員基礎薄弱，對金融市場的了解過于單薄，掌握的只是書本知識，對于實際操作沒有太多經驗，對國內市場的變化了解不夠，就想向國外市場進軍，利用國有資產進行投資根本不考慮風險因素，失敗了也覺得跟自己無關，這是目前最大的問題，財務人員的責任意識不強，對自身工作崗位和工作內容缺乏應有的激情，沒有崗位職責感和歸屬感。作者認為應該針對財務管理人員的現狀做出分析，在缺失點進行彌補和加強。 

(三)投資管理不當造成的信用風險和財務危機 

分析國有資產的投資管理的不合理性，我們可以發現投資管理不當主要有幾個問題需要解決：第一，國有資產投資種類繁雜，投資范圍太廣，沒有專門投資領域，造成了投資雜而收益低的現象，加上投資管理人員自身能力較差，所學習的專業知識和對投資掌握的專業技能并不全面，不能適應多元化和過度寬廣的投資平臺，不能滿足投資風險的控制需求，投資風險日益加大，投資管理者不能合理控制風險，最后只能“悲劇”收場；第二，在國有資產對外融資投資擔保問題上存在問題，國有資產投資擔保關系存在連帶關系，委托關系，遞進關系等，關系過于復雜和繁瑣，擔保關系不清晰，這些擔保將項目企業的經營風險轉嫁到投資公司身上，它像一顆顆定時炸彈，一旦項目企業在生產、銷售等資金鏈的某個環節出現問題，將會引發一系列連鎖反應，危及到投資公司的現金流及融資信用，使財務風險高度膨脹。 

四、解決我國國有資產財務投資風險的措施 

(一)建立健全管理制度 

建立和完善政府對國資委的激勵約束機制和社會監督機制。國資委接受政府的委托專業進行經營性國有資產管理，國資委與政府之間也存在委托關系。為了有效地解決委托問題，促進國有資產管理的效率，提高使用效率，政府應該 建立對國資委的激勵約束機制。同時，也應該由專業機構負責對國資委管理情況進行審計和監督。機構投資者會定期地向投資人公布其經營管理效果的信息，接受投資人的有效監督。國有資產管理也應該如此，應該接受國有資產真正所有者——全體公民的監督。對國有資產管理應該建立定期信息披露的機制，讓所有公民可以方便地得到國有資產管理的經營效果信息。通過建立健全管理機制可以有效幫助國有資產財務投資降低風險，增強投資精確程度，保證投資方向的正確。 

(二)加強培養財務管理人員投資專業知識與技能 

財務風險存在于財務管理部門的各個方面，存在于國有資產管控的各個環節，最基本的環節就是人員自身的素質，綜合素質不強造成國有資產投資的風險過大，因此提升人員素質和責任意識變得越來越重要。首先，要增強財務人員的風險意識，對于風險的認識，要選拔內部素質高的人才向風險控制較好的企業學習，增強國有資產內部人員的素質；其次，要增強財務人員的軟實力，這些軟實力主要體現在財務人員的思想，他們集體工作的氛圍，集體價值觀，集體認識觀，以及心理預期等等方面，提升這些素質的優勢在于可以和國際化接軌，在逐漸開放的市場經濟環境下，參與國際競爭，獲取新的利益平衡點。 

(三)深化國有企業的產權制度改革，形成自然有效的股權制衡機制 

要進一步深化國有企業的產權制度改革，形成自然有效的股權制衡機制。完善國有資產管理體制，需要完善現代企業制度，而產權制度改革首當其沖。改變國有企業股權結構單一、“一股獨大”現象，進行國有企業產權多元化改革是社會主義市場經濟發展的必然要求，也是解決國有資產“所有者缺位”的理想方法。在多個大股東形成的股權制衡機制中，在保證國有資本回報率的前提下，國有股份不一定要控制企業，即使在所持股權比例較高的情況下，也可以讓更有效率的大股東來控制企業。國資委可以從目前著重對國有企業經理人的監管，改為對其他大股東的監督，使監管機制外部化，從而提高對國有資產的監督效率，提高國有股份的價值。 

參考文獻： 

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產權式酒店發端于20世紀60年代中期法國的阿爾卑斯地區，由“時權酒店（Timeshare Hotel）”演變而來，最先由瑞士企業家亞歷山大耐提出，后在世界范圍內得到迅速發展，成為風靡全球的休閑旅游度假方式。產權式酒店是指建設單位開發建設后將客房產權分割出售，酒店配套經營性用房及設施由建設單位或酒店產權人所有并由其統一經營管理的酒店，它是房地產業與酒店業、旅游業相互融合的創新型的投資產品，已成為一種投資時尚。

投資產權式酒店可以通過貸款抵押的方式進行。貸款抵押是指購房人在支付首期規定的房價款后，由貸款銀行代其支付其余購房款，將所購商品房抵押給銀作償還貸款履行擔保的行為付款方式。由于產權式酒店銷售方式、投資回報承諾等有違規之嫌，加之存在信息不對稱，開發商、酒店管理者追求各自利益，產生道德風險，這些風險都會導致銀行產生信貸風險。在國內，產權式酒店業在短短的時間內已開發了200余家，新的紛爭也伴隨而起，中國農業銀行桂林分行訴朱某、陳某、陽朔縣某房地產旅游公司金融借貸糾紛一案就是最好的例證。目前，成都多家銀行已暫停對產權式酒店貸款，究其原因，與其說是銀行收縮銀根，還不如說是為了保障銀行信貸資金安全。

然而，在學術研究領域，關于產權式酒店的研究剛起步，學者們對產權式酒店的研究多數集中在經濟和管理領域，而且主要是從風險管理的角度研究，從法律領域研究比較少，且有待進一步深入。在法律研究領域，主要是以保護投資者的利益為視角，提出了相關法律法規的完善，在銀行利益保護角度，無論是經濟還是法律方面，學者們都還未涉足。所以，本文擬以保護融資方銀行的利益為視角，探討對產權式酒店信貸風險的規制，以期銀行業、酒店業和旅游業能呈健康而有序的良好發展態勢。

一、產權式酒店法律規制的缺陷

在國外，分時度假產品比較發達，對分時度假產品購買者、消費者等相關利益者保護較為完善。如歐洲的《歐洲聯盟分時度假指令》，要求成員國必須頒布分時度假產品的法律法規，并對“冷靜期”制度、事先告知、標準合同文本等作詳細規定。馬來西亞的《旅游分時度假政策指南和要求》，要求每半年對外公開財務報表，實行強制信托制度。美國的《分時度假房產法案》，限制違規經營者，規范分時度假市場。但是，在對銀行利益方面，仍然是空白。

在我國，目前關于產權式酒店的專門法律法規，僅有《海口市產權式酒店管理暫行辦法》，該辦法是我國第一部關于產權式酒店管理的規范性法規，明確了用地性質、建設銷售流程及產權登記等問題。但該辦法是一部地方性法規，不具有普適性，全國性的法律法規還處于空白階段。融資方所涉及的法律問題主要是依據《中國人民銀行法》、《商業銀行法》、《中國銀行業監督管理法》、《商業銀行房地產信貸風險管理指引》、《合同法》、《擔保法》、《商品房銷售辦法》、《關于審理商品房買賣合同糾紛案件適用法律若干問題的解釋》、《廣告法》等等。

然而，產權式酒店作為一種“舶來品”，投資方式、法律性質等突破了傳統房產的內容，由于法律的滯后性，并未對此作出區分，導致產權式酒店信貸風險遠遠高于傳統地產。如：《商品房銷售辦法》第11條規定：“房地產開發企業不得采取返本銷售或者變相返本銷售的方式銷售商品房。房地產開發企業不得采取售后包租或者變相售后包租的方式銷售未竣工商品房”。但在我國，產權式酒店的開發商大多數是高投資高回報率吸引顧客，承諾的投資回報率高達5%-12%不等。所以，開發商承諾的固定回報是有違反國家法律的強制性規定，這可能會導致買賣合同無效或撤銷。同時，《關于審理商品房買賣合同糾紛案件適用法律若干問題的解釋》第24條規定：“因商品房買賣合同被確認無效或者被撤銷、解除，致使商品房擔保貸款合同的目的無法實現，當事人請求解除商品房擔保貸款合同的，應予支持”，該規定大大降低了買賣合同與貸款合同之間的獨立性，將買賣合同與貸款合同在效力上做一定程度的結合，使得買賣合同的無效或解除將直接導致貸款合同的解除。所以，一旦出現法律糾紛，銀行的合法權益很難得到有效維護。又如，根據《房地產廣告暫行規定》的規定：“房地產廣告中不得出現融資或者變相融資的內容，不得含有固定投資回報的承諾”。由此可見，開發商以固定回報承諾吸引投資者，違反了國家相關金融監管規定的要求，可能會導致合同無效，承諾固定回報將無法得到法律保護，這就必然會直接影響到銀行如期收到還款，導致信貸風險的提高。

二、產權式酒店信貸風險法律規制的完善

雖然產權式酒店在國外發展已經比較成熟，制度比較完善，但在我國仍屬于新生事物，需與我國現行的法律制度進一步磨合。產權式酒店涉及利益主體眾多，法律關系錯綜復雜，因此，對產權式酒店信貸風險的法律規制，不能簡簡單單地按照一般房產信貸風險規制。鑒于此，本文提出一些膚淺的建議，希望能引起相關實務部門的關注，以達到拋磚引玉之用。

（一）商業銀行應建立嚴格的風險控制體系

以2004年銀監會公布的《商業銀行房地產信貸風險管理指引》為指導，實施貸前調查貸后監控相結合的風險控制體系。商業銀行貸前應嚴格審查，對貸款人的房屋買賣合同、有關償債能力以及其提供的一系列證明文件嚴格審查并作詳細調查，實行嚴格的審批責任制度，避免發生因房屋買賣合同無效而導致貸款合同無效的情況。同時，銀行在對貸款進行審批時，也應將開發商、酒店管理公司的資信作為考察對象，是否具有足夠的資金實力、信譽狀況、經營能力等等，因為這些會影響到借款人日后的還款資金來源問題。貸后應加強對項目資金的監管，加強跟蹤管理，及時發現風險因素，積極采取有效措施應對，以保證銀行信貸資金安全。

（二）產權式酒店開發模式：開發商、酒店經營管理公司聯合

產權式酒店突破傳統的經營模式，委托經營關系中，一方面，酒店經營管理公司是開發商事先選定的，開發商作為理性的經濟人，目標是利潤最大化，且酒店的經營業績無利益牽連，所以開發商在選酒店管理公司時，僅以酒店銷售業績為終極目標，不考慮于酒店經營能力。另一方面，產權式酒店的性質決定了投資者不參與公司運營，酒店的經營利潤除了受所處的地理環境、配套設施外，更重要的是經營者的經營管理能力，對于涉及到具有專業色彩的市場定位、經營方向、經營戰略、經營策略以及管理方案等內容完全由管理者判斷和決定。然而，投資者對這些因素無法監督，加之酒店必須整體經營，投資者眾多且比較分散，投資者想退出或更換酒店管理者都比較困難，從而產生較大的風險。

在該行業發達的歐美國家，酒店經管成功的重要原因是開發商本身就是在酒店行業富有經驗的經營者，因此我國可以借鑒他們的成功經驗，采取開發商與經營管理商聯合開發的模式，這樣具有以下優勢：1.開發商在酒店修建規劃時，會把精力主要集中在影響酒店經營因素上，如：地段、周邊的商務環境、配套設施等。2.經營管理公司參與酒店開發，可以把開發商、酒店經營管理公司和投資者利益捆綁在一起，避免三方因利益目標不一致給酒店經營帶來的不利影響。3.由于開發商與酒店的經營業績有著利益關系，開發商少不了會監督酒店的經營管理和支持酒店發展，使之符合星級酒店標準。這樣才能使產權式酒店發揮真正優勢，才能保證兌現對投資者的回報承諾，進而保證銀行還款來源。

（三）擔保公司為還款來源提供擔保

通過抵押貸款方式支付房款的投資者，還款資金的主要來源是投資收益。投資者在投資的頭幾年獲得的收益，由房開商或酒店經營管理公司統一扣除并打入還款賬戶，以作為投資者對銀行的還款。產權式酒店經營管理公司向投資者承諾的回報率，通常是80%—100%的出租率來計算的，然而，根據中國旅游業統計公報顯示：2011年全國飯店出租率為61.07%，2010年全國飯店出租率為60.28%，2009年全國飯店出租率為57.88%。產權式酒店經營狀況更為不理想，平均入住率僅有40%，整體收益率偏低，高投資回報率的承諾能否兌現，將是一個未知數。

篇10

 

目前，隨著廣電總局對高清電視節目的重視和要求不斷增加，國內高清衛視(高清)頻道的大量增加。目前廣電總局允許接收的境內高清節目共有11套，格式全部為MPEG2 HD，每套節目帶寬約為18~20Mbps；前國內高清節目清單：中數傳媒－CCTV1（FTA），CCTV綜合高清（NDS）、華誠－CHC家庭影院高清、鼎視－北京衛視(高清)，黑龍江衛視(高清)、湖南衛視(高清)、深圳衛視(高清)（Mediaguard）、上海文廣－上海東方(高清)、江蘇衛視(高清)（Irdeto）、SDH－文廣新視覺高清（irdeto）；除CCTV1外，其余10套均為加密節目。因此高清頻道的接收成為各個網絡運營商十分迫切的需求，如何選擇高清節目的接收方案成為各個網絡運營商關注的焦點。

在探討如何選擇高清節目接收方案前，在此我先給出在運營商中廣泛使用的三種高清節目接收方案，并結合方案淺談如何選擇相應的方案。免費論文。

一、現運營商中廣泛使用的高清節目落地方案

1、方案一 直接轉發MPEG2高清節目后復用；

系統框圖

系統概述

主要特點是，將原來的MPEG2高清節目，在標清接收機解密輸出TS流后，直接將TS流送至復用加擾器進行處理，這種情況下，除了CCTV的2套節目（一套加密一套清流）可由一臺接收機輸出外，其余的節目均需要單獨的接收機和CAM卡進行解密輸出，同時，考慮到高清解密碼率過大，需要將每個傳輸流中的一套節目進行PID過濾，保證輸出到交換機上的節目是要傳輸的節目。

這種接收方案需要衛星接收機10臺，占用6～8個模擬頻點，復用，加擾以及EPG的插入均在復用器中完成。

2、方案二解碼再編碼，轉成H.264高清節目后復用

系統設計概述

這種接收方式最大的優點就是質量最好，具體做法是將高清節目從MPEG2格式利用高清接收機完全解碼，然后對其進行重新編碼，轉換成H.264格式，并且將每個節目碼率從18~20Mbps有效的降低到6~8Mbps，保證每個模擬頻點可以放置4套高清電視節目。

在該系統中，接收機采用PVR7000，并且采用HD-SDI輸出，完成對高清電視節目的解密輸出，然后在哈雷ELC7000編碼器上通過HD-SDI輸入送至編碼引擎，直接進行再編碼，其中每臺1RU設備配備了雙路編碼引擎，能夠同時對2路節目進行解碼和再編碼。

系統框圖

3、方案三直接轉碼成H.264 高清節目后復用

說明：在這種方案中，可以使用不同設備進行轉碼，以下以為具體描述（以哈雷ELC7000為轉碼器進行轉碼為例）

系統設計概述

這種接收方式最大的優點就是將高清節目從MPEG2格式，轉換成H.264格式，并且將每個節目碼率從18~20Mbps有效的降低到6~10Mbps，保證每個模擬頻點可以放置4套高清電視節目。

在該系統中，接收機采用IRD2961，并且采用ASI輸出，完成對高清電視節目的解密輸出，然后在哈雷ELC7000轉碼器上安裝FLEX解碼板，該解碼板支持MPEG2以及H.264高標清節目的解碼，并且直接通過內部總線，將DCT信息送至編碼引擎，直接進行再編碼，其中每臺1RU設備配置1快FLEX解碼板，每個解碼板支持雙路ASI輸入，并且支持雙路視頻解碼，同時每臺ELC7000支持雙路編碼引擎，能夠同時對2路節目進行解碼和再編碼。免費論文。

系統框圖

二、國內各地運營商對高清節目接收方案的選擇

國內的不同運營商對高清方案有著各種不同的看法和解決方案，一方面認為由于廣電總局并未明確表態是否支持H264格式，但是隨著數字電視節目的增加，數模節目的并存以及各地VOD等雙向業務的開展，使得數字電視的頻點資源越來越寶貴，因此一部分運營商如歌華，天威等，迫切要求將現有MPEG2高清轉換為H264高清節目，將原來每個頻點放置一套或二套高清節目改造成每個頻點放置4套高清節目；另一方面，從投資回報率角度來講，目前轉碼設備多數比較昂貴，加上多數城市頻點資源還有富裕，因此這部分運營商建議直接將MPEG2數字流，和原來的標清電視節目一套，以DTA的形式直接入網，占用6~10個頻點；再有，一些早期的運營商開展了高清電視節目，但是由于早先的高清機頂盒只支持MPEG2格式，不支持H264格式，并且，大量的機頂盒已經發放置用戶家中，因此，這部分運營商也支持后一個解決方案。免費論文。

三、筆者對高清方案選擇的看法

在此，筆者對以上三種方案的評價及看法。

方案一 直接轉發MPEG2高清節目后復用；

這種方案是目前使用的最多的高清電視節目接收方案，這種接收方案是投資最省的方式，投資回報率相對較高，并且可以保證前期投入的高清機頂盒均可以正常接收，同時這種方式的最大不足就是占用模擬頻點稍多。這種方案適合初次上高清接收，網絡中無高清機頂盒或發放的高清機頂盒只支持MPEG2格式，并且網絡中數字電視頻點資源有富裕，投資小，回報相對較快。

此方案適用以下運營商：對投資回報率要求高的運營商，目前轉碼設備多數比較昂貴，加上多數城市頻點資源還有富裕，因此這部分運營商建議直接將MPEG2數字流，和原來的標清電視節目一套，以DTA的形式直接入網，占用6~10個頻點；再有，一些早期的運營商開展了高清電視節目，但是由于早先的高清機頂盒只支持MPEG2格式，不支持H264格式，并且，大量的機頂盒已經發放置用戶家中，因此，這部分運營商也支持后一個解決方案。

方案二 解碼再編碼，轉成H.264高清節目后復用

這種接收方式最大的優點就是質量最好，具體做法是將高清節目從MPEG2格式利用高清接收機完全解碼，然后對其進行重新編碼，轉換成H.264格式，并且將每個節目碼率從18~20Mbps有效的降低到6~8Mbps，保證每個模擬頻點可以放置4套高清電視節目。

此方案適用以下運營商：網絡頻點緊張，資金投入預算高的有線網絡適用。隨著數字電視節目的增加，數模節目的并存以及各地VOD等雙向業務的開展，使得數字電視的頻點資源越來越寶貴，因此一部分運營商如歌華，天威等，迫切要求將現有MPEG2高清轉換為H264高清節目，將原來每個頻點放置一套或二套高清節目改造成每個頻點放置4套高清節目以此解決頻點緊張的問題。

方案三 直接轉碼成H.264 高清節目后復用

這種接收方式最大的優點就是將高清節目從MPEG2格式，轉換成H.264格式，并且將每個節目碼率從18~20Mbps有效的降低到6~10Mbps，保證每個模擬頻點可以放置4套高清電視節目。