導言：作為寫作愛好者，不可錯過為您精心挑選的10篇創業市場風險對策，它們將為您的寫作提供全新的視角，我們衷心期待您的閱讀，并希望這些內容能為您提供靈感和參考。

篇1

創業板市場是為了適應自主創新企業及其他成長型創業企業發展需要而設立的市場。高科技成長型企業是創業板的主體，無數創業者將因創業板的啟動而涌現，無數高科技成果也將從實驗室走入資本市場。創業板市場不僅為高科技企業提供了間接的融資渠道而且有利于加速高科技企業成長，為更多的優秀人才創業提供舞臺，為社會創造更多就業機會。創業板市場通過吸引大量不能滿足主板上市條件的中小創新企業，提高了資本市場整體資源配置效率，調整了資本市場結構。它的推出也將有效地改變目前單一的股票市場結構豐富我國多層次股票市場建設，有利于我國資本市場向多層次資本市場的方向轉變。

但也應看到現階段我國創業板市場尚屬新生事物存在種種不完善之處，下面基于利益相關者的角度從四個層面分析我國創業板市場存在的風險因素及應對策略。

一、企業層面

1.經營風險

中小企業由于自身財務體系不完善、產權不清晰從而導致經營風險；傳中小企業由于自身實力差距，在與大企業競爭時導致競爭能力低下；中小企業融資渠道比較單一通常情況下為銀行借貸或是民間借貸；中小企業由于對自身信用風險管理不足而導致經營性風險。

2.技術風險

項目的技術風險指的是項目本身的不確定性：一是技術的社會不確定性，如產品及其技術是否會對環境產生不良影響；二是技術產品實現的不確定性，主要是指產品研制成功后，新產品推向市場時由于客觀條件的限制而導致技術創新失敗；三是技術的經濟不確定性，如無法預測項目投資規模及其產品的生命周期，技術產品的利潤率變化幅度較大等。

3.股本結構不合理

我國的中小企業大部分是家族式企業，個人股權占比通常比較大，盡管上市后會稀釋大股東的股權但大股東股權往往仍占較大比例而成為實際控制人，難以維護小股東的利益，因此在實際決策中進一步加大了風險因素。

4.公司治理風險

我國的上市公司治理水平低于國外，股東大會、董事會、監事會不能有效相互制約、獨立董事形同虛設。對于創業板來講民營企業實際控制人往往一人當家，公司董事會、監事會運作往往流于形式，獨立董事的作用有限，公司治理風險加大。

5.市場風險

市場風險主要是指企業的市場規模和風險產品盈利不確定性。無論是在市場銷售的范圍方上還是在產品或服務的定位上，創業產品比一般傳統產品面臨更多的變化因素和更強勁的競爭對手。 一是產品市場接受程度的不確定性。顧客可能對創新產品不信任，所以產品進入市場經過一定的時間后才能客戶認可，這不僅增加了企業的經營成本，而且給競爭對手模仿產品創造了空間，擠壓了原創公司的利潤。二是市場開拓的不確定性。如細分市場、確定目標用戶、選擇合適的產品上市時機以及用戶對產品功能的滿意程度都將直接決定了市場對產品的認可度，最終形成市場開拓風險。三是產品價格的不確定性。創新型高科技企業的產品，因為生命周期較短，研發成本較高，產品的定價不能完全使用傳統產品的參照定價方法。

二、投資者層面

1.大股東惡意套現風險

對于創業板上市公司的控股股東或實際控制人而言，其財富增值效應非常明顯。巨大的套現利益可能會驅使控股股東或實際控制人對上市公司進行財務包裝，在公司上市初期編織“高成長性神話”，逐步抬高股價，待大股東限售期滿后立即套現，以獲取遠高于正常經營的超額收益，然后再借口“市場因素”回歸原形規避責任。現行的創業板制度設計未充分考慮保護公眾投資者的權益問題以及對大股東惡意減持、套現的責任追究。

2.信息不對稱引發的披露風險

雖然與主板公司相比，創業板公司信息披露的規定更加完善和充分，但是創業板上市公司因為規模比較小，組織架構簡單，上市公司的決策和經營者往往又是公司的控股股東或實際控制人，信息不對稱情況特別突出，從而上市公司很可能進行選擇性信息披露，如利好信息從而配合大股東減持等。由于其決策鏈條短，參與人數少等情況，增加了監管部門查處上市公司違規信息披露的難度。

3.估值風險

創業板的高發行價加上上市首日的爆炒，使其整體估值畸高，不僅大幅超越全部A股，也明顯高于中小板個股。有市場人士指出,化解創業板的新股高估值，既能夠通過股價的回調實現，也可以通過盈利的增長來達成。通常市場對于那些成長性較好的個股，往往愿意給予更高的估值，只要其未來盈利能夠高速增長，那么其當前叫的估值仍然具有合理性。

4.交易風險

雖然《上市規則》規定交易所可以對公司股票交易實施臨時停牌以防止創業板股票交易投機過度。但由于上市公司股票短期定價主要由資金行為決定，因此創業板上市公司股價面臨爆炒的風險很大。此外，創業板上市公司由于股本較小，股價易被大資金控制，加之在上市時創業板上市公司已被證明具備創新能力，炒作題材較主板上市公司更加寬泛，股價操縱風險進一步加大。

三、監管機構層面

與創業板的不斷發展相伴隨的是不斷涌現的問題，因此要不斷完善立法健全制度建設，針對創業板上市公司的日常監督檢查辦法也急需健全和完善。嚴格執法切實保障投資者特別是中小投資者的利益也是對監管機構的考驗。

四、中介機構層面

有關社會中介組織的法律法規尚不健全，相對于整個社會中介組織體系的逐步完善和市場經濟的客觀要求仍然存在很大的差距。國家雖然對一些重要的社會中介組織已經頒布了相應的法律、行政法規，但對一些重要的領域并未涉及，如目前我國經濟生活中大量行為，但并沒有統一的法律來規范組織。對社會中介組織的監管缺位現象十分嚴重，例如存在多頭管理、多頭審批、權力過于分散、體制不順、難以協調動作、準入把關不嚴等弊端，尚未形成統一協調的監管機構和統一規范的監管體制。此外，對注冊執業師的執業質量缺乏有效的監督制約也是監督機制不夠健全一方面。一般在省一級行業設立協會，僅對注冊執業師的充分監督靠年檢和舉報查處很難實現，且對本機構所辦理的中介業務逐一進行監督僅靠中介機構負責人也難以實現充分有效。

針對上述風險，本文提供下面四條建議：

1.培育優異的上市公司

市場經濟條件下與其說是市場經濟不如說是信用經濟，公司要樹立誠信經營為本的理念。不斷完善公司治理結構，公司股東大會、董事會、監事會各司其職能夠相互制衡。大力發展科技形成自己的核心競爭實力。另外要堅持實業經營為主資本經營為輔的理念，盡管創業板市場受到投資者的盲目推崇存在較高的市盈率，但企業經營的價值在于它創造價值的長期性，而資本經營背離了這一理念，對企業的發展及投資者的利益都會造成不利影響。

2.完善信息披露制度

為防范創業板上市公司大股東惡意套現風險，應加強對大股東減持的信息披露監管。首先監管部門應要求創業板上市公司大股東預先披露減持計劃，減少對股價的影響。同時，上市公司控股股東或實際控制人應確保公眾投資者的知情權，應披露減持股份獲取資金的使用計劃，定期披露相關資金的后續使用情況。其次，監管部門應將保薦機構出具的成長性意見后續驗證情況納入對保薦機構的持續監管范圍，細化保薦機構履行持續督導義務的要求，防范保薦機構為騙取上市資格出具虛假的成長性意見，如企業上市后2至3年內，上市公司經營情況與保薦機構出具的成長性意見出現重大差異，就應當追究保薦機構的責任。

3.實行做市商制度

做市商是指在證券二級市場上，具備一定實力和信譽的證券經營法人作為中介方，實時不間斷地向投資者報出某些特定證券的買賣價格，證券發行和購買方分別報價，達成一個合理價格后證券經營法人以其自有資金和證券發行方、公眾投資者進行證券交易。相對于傳統的競價制度，做市商制度形成造價系統，按照做市商的報價投資者隨時都可以買入、賣出證券，不會出現買賣雙方力量不均衡而無法交易，提高了市場的流動性和活躍性，使交易更加透明化，同時上市公司可以提高知名度可謂一箭三雕。

4.加大中介機構的違規成本

監管機構應加強對保薦機構、會計師事務所等中介機構監管，提高相關執業人員的責任意識，切實落實對違規保薦人、注冊會計師以及律師等的責任追究。對于協助上市公司造假或未能勤勉盡責的保薦人、注冊會計師以及律師等，監管機構落實責任追究，如采取公開誠信檔案、限制執業、吊銷執業資格等監管措施，督促其恪守規范運作底線，勤勉履職，形成規范的中介機構生存環境。

總之，我國的創業板市場自成立起尚不到兩年，很多方面還不成熟。創業板的發展壯大為企業融資提供更好的平臺，為投資者提供廣泛的投資渠道，對于我國建立發達的資本市場具有重要意義。我們要充分認識到我國創業板市場存在的風險，在立足我國創業板發展的實際狀況的基礎上借鑒國外發展的經驗教訓，完善制度設計，少走彎路，盡量減少市場風險，為我國投資者和企業發展提供多層次投融資渠道，促進資本市場的健康成長和發展。

篇2

2創業投資中的風險

創業投資的核心特征是“高風險、高收益”，這些風險分布在與創業投資的各個階段，受創業運作機制等相關因素的影響。

2．1與創投行業運作機制相關的風險

2．1．1政府在創業投資事業中的作用沒有充分發揮

創業投資的“高風險、高收益”決定了其是一個經營風險的行業。在行業發展的初期，良好的外部環境特別是政府的規范化管理可以最大限度地降低投資中可能遇到的風險，從而促進行業的健康發展。目前我國大力倡導“以創業帶動就業”，鼓勵創業投資行業的發展，但是卻缺乏有效的激勵機制和規范化的管理辦法。

2．1．2資金嚴重短缺，投資主體單一，抗風險能力低目前我國的創業投資資本主要來源于財政科技撥款和銀行科技開發貸款，投資主體單一，社會化程度不高，導致我國的創投資本增長緩慢。創司在整個創業投資領域勢單力薄，籌集資金的渠道很少，運作效果也欠佳，對于高風險的項目很難把握，往往容易導致運作過程中資金鏈斷鏈，抗風險能力偏低[1]。

2．1．3轉軌中的市場體系不完善

改革開放以來，我國的社會主義市場經濟體系一直不完善，現在又遇到社會轉型期，各種矛盾錯綜復雜，還沒有真正走向商品化和以市場為杠桿，從競爭中求發展的道路。主要表現在：一是技術市場發育滯后，研究者和生產者在商品化轉移方面缺乏競爭，新技術轉變為現實生產力的轉化率不高，技術風險很大。二是產權市場不健全，創業投資賴以生存的基礎，在于是否有完善的風險企業產權或股權轉讓的市場，我國的股票和證券市場尚不成熟，產權流動不暢。三是作為發展中國家，我國存在著較為嚴重的生產要素短缺現象。四是我國的高科技市場長期被外國產品占領，使得本國的創投企業面臨著巨大的技術風險和市場風險[1]。

2．1．4創業投資的法律環境不健全

我國的法律環境還很不完善，對知識產權的保護不力，一方面挫傷了高技術創新活動的科技人員的積極性，另一方面，無疑增加了高科技在商業化過程中的市場運作風險，讓創業投資機構在甄選投資項目的時候，心生憂慮。此外，現行的法律法規很難適應創業投資發展的要求[1]。

2．1．5缺乏高效的信息流網絡

企業無法迅速了解和跟蹤國內外高技術發展狀況和最新動態，造成企業應變能力低，增加了技術風險。

2．1．6創投過程不規范，隨意性大

我國的創業投資機構形式不一，名稱各異，各種管理咨詢公司和投資公司名目繁多，造成行業體系不完善，規范不統一，項目甄選過程不嚴謹，投資后往往很少參與企業的經營管理。

2．2選項過程中的風險

2．2．1主觀因素造成的風險

在選項過程中，可能由于投資者本身的經驗或水平的局限性，或者錯誤判斷該科技成果商品化的可能性，或者沒有對項目的產業化價值和市場價值作系統考慮和量化分析，導致選擇項目失誤[2]。

2．2．2投資對象本身的風險

創業投資最大的投資領域是高新技術產業，高技術本身由于其前期的技術成熟度低，技術上成功的不確定性，產品生產和售后服務的不確定性，技術效果的不確定性，技術壽命的不確定性，產權市場不健全，知識產權保護機制不完善等，而具有很大的風險性。

2．2．3投資者和被投資者之間的信息不對稱導致的風險

創業投資涉及的多數是高科技項目，其中又以小型企業為主，在公開市場上的企業信息很少，并且信息的可靠性很難保證，這就使得投資市場上的信息不對稱問題比其他市場更加嚴重，創業投資機構面臨“逆向選擇”的可能性增大。

2．3投資過程中的風險

2．3．1種子期的風險

種子期即企業技術發明與醞釀階段，這一階段的風險屬于種子期風險，主要有：高新技術的技術風險，高新技術產品的市場風險，高新技術企業的管理風險。這些風險的不確定性很高，影響因素很復雜，且不易估測。種子期的風險需要創業投資機構擁有完善科學的選項體系，富有技術經驗、市場經驗、財務經驗等方面的專業人才。

2．3．2導入期的風險

導入期又稱創建期，即技術創新和產品試銷階段。在這個階段，開始進行產品的二次開發、市場定位，開始確定企業經營管理的框架，技術風險和資金風險仍然存在，同時市場風險開始顯現。此時，技術風險比種子期大大降低，技術風險主要來自其技術結構缺陷，財務風險在這一階段最為突出，因為這一階段的資金量需求大增，另一方面，雖然商品化導入階段可能會產生經濟效應，，但效益是不確定的。一旦風險投資者發現不可克服的技術風險或者市場風險超出其自身所能接受的程度，就有可能果斷退資[2]。

2．3．3成長期的風險

成長期風險，即技術發展和生產擴大階段，這一階段的風險主要已不是技術風險，如何既保持技術先進又盡享市場成果，成為市場與管理風險的重要來源。此階段，已基本完成產品創新，逐步形成經濟規模，并占有一定的市場，但尚需注入大量資金進行工藝創新、管理創新和開拓市場，建立起完善的營銷網絡、創立品牌，并形成主導型的技術產品。這一階段的技術風險和財務風險已成為次要矛盾，市場風險成為主要矛盾。此階段的技術風險主要是技術替代風險，它會使該產業喪失原有的技術優勢而改變產業的競爭態勢，該階段的市場風險主要來自兩個方面：外部風險，主要是產品能否適應消費者千變萬化的需求的不確定性和國內外同類產品的競爭風險；內部風險，主要是市場營銷策略是否合理和企業的經營能力能否適應市場擴張的不確定性帶來的風險[2]。

2．4退出過程中的風險

退出過程中的風險是指創業投資在成熟期時的主要風險。成熟期是指技術已經成熟、產品進入大工業生產階段。隨著各種風險的大幅降低，這一階段是創業投資的收獲季節，也是創業投資退出階段。創業投資能否順利的退出成為最大風險。創業投資撤出的主要方式有首次公開上市（IPO）、兼收并購、股權回購、清算等。若創業資本不能適時、順利的撤離，滯留的資本將使創業投資主體陷入投資的死循環，無法及時獲得投資收益并進行新的投資。

3創業投資的風險對策分析

3．1轉變政府職能，推進創業投資制度創新

3．1．1正確界定政府角色，充分發揮政府間接引導作用

在我國，創業投資一向被認為是政府的事情，國家應該成為創業投資的主體。從世界范圍來看，創業投資離不開政府的支持，但是本質上說應該是一種市場行為，政府在創業投資中的職能范圍應該嚴格限定在扶持和引導方面，而不應該直接投資經營。發達國家政府在創業投資方面主要做以下幾方面的工作：（1）政府補助；（2）稅收優惠；（3）政府擔保[1]。

3．1．2發展多層次資本市場，拓寬創投資本來源渠道

拓寬資金來源，實現投資主體多元化，是發展風險投資的首要條件。在解決風險投資資金短缺難題時，必須廣開投資渠道。結合我國國情來看，我國的創業投資資本來源在政府資金的基礎上，應該充分利用民間資本，吸引民間各類資本積極向風險投資領域，主要包括：（1）個人和家庭的資本；（2）大型企業和企業集團資本；（3）金融機構及契約性金融組織的資本；（4）國際風險資本[1]。

3．1．3加強法律建設，規范創業投資運作機制

完善關于創業投資基金組織形式、募集方式、投資限制、退出渠道等方面的法律制度。修改《公司法》、《合伙企業法》的相關條例，或者通過特別立法的形式，制定適合創業投資基金組織形式的法律法規。解決個人投資于公司制創業投資企業的雙重征稅問題，改變公司制創業投資公司在吸引社保基金資金方面的不利地位；完善《公司法》、《證券法》等相關法律，為創業投資基金提供暢通的退出渠道。修訂《證券法》，制定與并購和企業回購相關的法律，規范和發展創業投資基金采用并購和股份回購方式回收資本；逐步完善投資企業破產清算的程序，為創業投資基金的清算退出提供法律指導。

3．2創業投資風險的分階段控制

3．2．1選項階段

重點要評估風險。調查并選擇信譽度高、具有權威性的評估專家和中介機構，盡量保證目標項目及企業相關信息充分、及時、準確、有效。

3．2．2投資階段

（1）種子期：針對此時期的技術風險，需要從理論和實踐上反復論證其技術的可行性、先進性和實用性等，掌握該技術最新發展動態，改善R&D條件。

（2）導入期：針對存在的財務風險，需要投資主體組成辛迪加方式聯合出資；針對本時期技術風險，通過大量實驗排除風險；針對市場風險，需要通過產品試銷檢驗市場的容量和潛力。

（3）成長期：重點在于市場風險，需要積極開拓市場，進一步細分市場，增加營銷投入，完善銷售網絡，擴大市場占有率。

3．2．3退出階段

重點評估風險（退出方式及時間選擇）。需要實施投資過程的動態評估；將受資企業分為三類：成功、一般、失敗。對于成功的企業，要加快培育輔導，盡早公開上市，以獲得最大利潤并及時退出；對于一般的企業，要保持穩定發展，通過并購、次級轉讓等方式退出；對于失敗的企業，要及早提出預警，協助其改變經營方向或選擇破產，以將損失降到最低程度。

3．3創業投資風險的系統管理方案

3．3．1集合出資，實現風險共擔

創業投資主體一般分為：長期性基金（如養老金、保險金）、風險投資公司、非銀行金融機構、商業銀行、大企業及富裕家庭和個人等創業資本提供者。由確定或不確定的多數投資者進行“集合出資”，能夠較好地保證創業企業適時、足額的資金需求，同時能共同分擔成本和風險，還能夠在創業公司的未來上市方面提供多方協助。

3．3．2進行分階段投資

創業投資主體根據企業發展狀況，將資金進行分階段投入。其最初投資額比較少，隨著企業逐步走上正軌，創業資本再不斷跟進，一旦發現問題，立即中止投資嗎，通過這種策略把風險降至最低。

3．3．3實施動態評估機制

要使創業資本低風險運作，實施動態評估機制是其根本保證。投資前，能否從大量項目中篩選出，并對其進行全方位科學評估，是進行創業投資風險管理的首要環節。它包括產品技術評估、經營計劃評估、市場營銷評估、財務及投資報酬預測等。投資后，按照風險管理的要求，實施分段、分期的動態評估，以確定下一步是繼續追加投資還是中止或退出投資。

3．3．4適度集中產業領域

今天的專業化分工越來越細，任何單個的創業投資機構都不可能涉及所有領域，只能選擇優質，相對熟悉的投資領域進行投資。這樣利于：一，在自己熟悉的專業投資領域，對項目的技術、產品和市場的價值有較強的洞察力，能夠更準確地把握投資的方向和動機；二，在熟悉的領域進行投資可以大大降低投資活動中的交易成本和風險。

3．3．5對項目投向的組合管理

創業投資主體可以對不同階段的多個企業進行組合投資以分散和降低總體投資風險。為避免對一個企業投入過多精力，更好地把握創業投資機構的戰略發展，同時為了發揮其他股東特別是創業企業的積極性，創業投資機構主體一般不單獨控股，通常只占被投資企業全部股權的10%～30%。

3．3．6財務風險的管理

資金的風險貫穿創業投資的全過程，一般可以采取以下3種策略來降低財務風險：盡量投資多個企業資金需求的不同階段，以免造成由于資源配置的不合理帶來的資金周轉困難或資金的無謂閑置；在項目的組合上，將項目的投入和退出時間盡量錯開，以方便資金的流動運作；在整個的資金運用中單獨劃出一塊進行短期資金運作，在保持適度流動的同時，可獲得一定的收益。

3．3．7進行創業投資的風險轉移

風險轉移是指風險承擔者通過經濟和技術手段將風險轉移，它分為保險轉移和非保險轉移兩種。保險轉移是指創業投資主體通過向保險公司投保，將風險部分地轉移給保險公司來承擔。非保險轉移指創業投資主體利用其他途徑將風險轉移，如合同擔保等。

3．4強化投資后的管理

3．4．1建立風險控制體系

風險投資家對風險企業的監管與控制主要分為事前風險評估、制定風險管理決策方案、監管跟蹤與事后風險評估。

3．4．2構建投資后的約束機制

約束機制是通過對被投資企業經營管理的監控使管理層盡力去增加企業價值，從而使投資者的期望收益得以實現。

3．4．3完善投資后的激勵機制

對投資后的管理，一方面要采取科學的約束機制，另一方面也要實施積極的激勵機制，即通過激勵安排來激勵管理層為投資者利益最大化或企業價值最大化而努力，防止犧牲投資者利益來謀求個人利益或管理集團利益。

3．4．4做好投資后的管理服務

篇3

2創業投資中的風險

創業投資的核心特征是“高風險、高收益”，這些風險分布在與創業投資的各個階段，受創業運作機制等相關因素的影響。

2.1與創投行業運作機制相關的風險

2.1.1政府在創業投資事業中的作用沒有充分發揮

創業投資的“高風險、高收益”決定了其是一個經營風險的行業。在行業發展的初期，良好的外部環境特別是政府的規范化管理可以最大限度地降低投資中可能遇到的風險，從而促進行業的健康發展。目前我國大力倡導“以創業帶動就業”，鼓勵創業投資行業的發展，但是卻缺乏有效的激勵機制和規范化的管理辦法。

2.1.2資金嚴重短缺，投資主體單一，抗風險能力低目前我國的創業投資資本主要來源于財政科技撥款和銀行科技開發貸款，投資主體單一，社會化程度不高，導致我國的創投資本增長緩慢。創司在整個創業投資領域勢單力薄，籌集資金的渠道很少，運作效果也欠佳，對于高風險的項目很難把握，往往容易導致運作過程中資金鏈斷鏈，抗風險能力偏低[1]。

2.1.3轉軌中的市場體系不完善

改革開放以來，我國的社會主義市場經濟體系一直不完善，現在又遇到社會轉型期，各種矛盾錯綜復雜，還沒有真正走向商品化和以市場為杠桿，從競爭中求發展的道路。主要表現在：一是技術市場發育滯后，研究者和生產者在商品化轉移方面缺乏競爭，新技術轉變為現實生產力的轉化率不高，技術風險很大。二是產權市場不健全，創業投資賴以生存的基礎，在于是否有完善的風險企業產權或股權轉讓的市場，我國的股票和證券市場尚不成熟，產權流動不暢。三是作為發展中國家，我國存在著較為嚴重的生產要素短缺現象。四是我國的高科技市場長期被外國產品占領，使得本國的創投企業面臨著巨大的技術風險和市場風險[1]。

2.1.4創業投資的法律環境不健全

我國的法律環境還很不完善，對知識產權的保護不力，一方面挫傷了高技術創新活動的科技人員的積極性，另一方面，無疑增加了高科技在商業化過程中的市場運作風險，讓創業投資機構在甄選投資項目的時候，心生憂慮。此外，現行的法律法規很難適應創業投資發展的要求[1]。

2.1.5缺乏高效的信息流網絡

企業無法迅速了解和跟蹤國內外高技術發展狀況和最新動態，造成企業應變能力低，增加了技術風險。

2.1.6創投過程不規范，隨意性大

我國的創業投資機構形式不一，名稱各異，各種管理咨詢公司和投資公司名目繁多，造成行業體系不完善，規范不統一，項目甄選過程不嚴謹，投資后往往很少參與企業的經營管理。

2.2選項過程中的風險

2.2.1主觀因素造成的風險

在選項過程中，可能由于投資者本身的經驗或水平的局限性，或者錯誤判斷該科技成果商品化的可能性，或者沒有對項目的產業化價值和市場價值作系統考慮和量化分析，導致選擇項目失誤[2]。

2.2.2投資對象本身的風險

創業投資最大的投資領域是高新技術產業，高技術本身由于其前期的技術成熟度低，技術上成功的不確定性，產品生產和售后服務的不確定性，技術效果的不確定性，技術壽命的不確定性，產權市場不健全，知識產權保護機制不完善等，而具有很大的風險性。

2.2.3投資者和被投資者之間的信息不對稱導致的風險

創業投資涉及的多數是高科技項目，其中又以小型企業為主，在公開市場上的企業信息很少，并且信息的可靠性很難保證，這就使得投資市場上的信息不對稱問題比其他市場更加嚴重，創業投資機構面臨“逆向選擇”的可能性增大。

2.3投資過程中的風險

2.3.1種子期的風險

種子期即企業技術發明與醞釀階段，這一階段的風險屬于種子期風險，主要有：高新技術的技術風險，高新技術產品的市場風險，高新技術企業的管理風險。這些風險的不確定性很高，影響因素很復雜，且不易估測。種子期的風險需要創業投資機構擁有完善科學的選項體系，富有技術經驗、市場經驗、財務經驗等方面的專業人才。

2.3.2導入期的風險

導入期又稱創建期，即技術創新和產品試銷階段。在這個階段，開始進行產品的二次開發、市場定位，開始確定企業經營管理的框架，技術風險和資金風險仍然存在，同時市場風險開始顯現。此時，技術風險比種子期大大降低，技術風險主要來自其技術結構缺陷，財務風險在這一階段最為突出，因為這一階段的資金量需求大增，另一方面，雖然商品化導入階段可能會產生經濟效應，，但效益是不確定的。一旦風險投資者發現不可克服的技術風險或者市場風險超出其自身所能接受的程度，就有可能果斷退資[2]。

2.3.3成長期的風險

成長期風險，即技術發展和生產擴大階段，這一階段的風險主要已不是技術風險，如何既保持技術先進又盡享市場成果，成為市場與管理風險的重要來源。此階段，已基本完成產品創新，逐步形成經濟規模，并占有一定的市場，但尚需注入大量資金進行工藝創新、管理創新和開拓市場，建立起完善的營銷網絡、創立品牌，并形成主導型的技術產品。這一階段的技術風險和財務風險已成為次要矛盾，市場風險成為主要矛盾。此階段的技術風險主要是技術替代風險，它會使該產業喪失原有的技術優勢而改變產業的競爭態勢，該階段的市場風險主要來自兩個方面：外部風險，主要是產品能否適應消費者千變萬化的需求的不確定性和國內外同類產品的競爭風險；內部風險，主要是市場營銷策略是否合理和企業的經營能力能否適應市場擴張的不確定性帶來的風險[2]。

2.4退出過程中的風險

退出過程中的風險是指創業投資在成熟期時的主要風險。成熟期是指技術已經成熟、產品進入大工業生產階段。隨著各種風險的大幅降低，這一階段是創業投資的收獲季節，也是創業投資退出階段。創業投資能否順利的退出成為最大風險。創業投資撤出的主要方式有首次公開上市（IPO）、兼收并購、股權回購、清算等。若創業資本不能適時、順利的撤離，滯留的資本將使創業投資主體陷入投資的死循環，無法及時獲得投資收益并進行新的投資。

3創業投資的風險對策分析

3.1轉變政府職能，推進創業投資制度創新

3.1.1正確界定政府角色，充分發揮政府間接引導作用

在我國，創業投資一向被認為是政府的事情，國家應該成為創業投資的主體。從世界范圍來看，創業投資離不開政府的支持，但是本質上說應該是一種市場行為，政府在創業投資中的職能范圍應該嚴格限定在扶持和引導方面，而不應該直接投資經營。發達國家政府在創業投資方面主要做以下幾方面的工作：（1）政府補助；（2）稅收優惠；（3）政府擔保[1]。

3.1.2發展多層次資本市場，拓寬創投資本來源渠道

拓寬資金來源，實現投資主體多元化，是發展風險投資的首要條件。在解決風險投資資金短缺難題時，必須廣開投資渠道。結合我國國情來看，我國的創業投資資本來源在政府資金的基礎上，應該充分利用民間資本，吸引民間各類資本積極向風險投資領域，主要包括：（1）個人和家庭的資本；（2）大型企業和企業集團資本；（3）金融機構及契約性金融組織的資本；（4）國際風險資本[1]。

3.1.3加強法律建設，規范創業投資運作機制

完善關于創業投資基金組織形式、募集方式、投資限制、退出渠道等方面的法律制度。修改《公司法》、《合伙企業法》的相關條例，或者通過特別立法的形式，制定適合創業投資基金組織形式的法律法規。解決個人投資于公司制創業投資企業的雙重征稅問題，改變公司制創業投資公司在吸引社保基金資金方面的不利地位；完善《公司法》、《證券法》等相關法律，為創業投資基金提供暢通的退出渠道。修訂《證券法》，制定與并購和企業回購相關的法律，規范和發展創業投資基金采用并購和股份回購方式回收資本；逐步完善投資企業破產清算的程序，為創業投資基金的清算退出提供法律指導。

3.2創業投資風險的分階段控制

3.2.1選項階段

重點要評估風險。調查并選擇信譽度高、具有權威性的評估專家和中介機構，盡量保證目標項目及企業相關信息充分、及時、準確、有效。

3.2.2投資階段

（1）種子期：針對此時期的技術風險，需要從理論和實踐上反復論證其技術的可行性、先進性和實用性等，掌握該技術最新發展動態，改善R&D條件。

（2）導入期：針對存在的財務風險，需要投資主體組成辛迪加方式聯合出資；針對本時期技術風險，通過大量實驗排除風險；針對市場風險，需要通過產品試銷檢驗市場的容量和潛力。

（3）成長期：重點在于市場風險，需要積極開拓市場，進一步細分市場，增加營銷投入，完善銷售網絡，擴大市場占有率。

3.2.3退出階段

重點評估風險（退出方式及時間選擇）。需要實施投資過程的動態評估；將受資企業分為三類：成功、一般、失敗。對于成功的企業，要加快培育輔導，盡早公開上市，以獲得最大利潤并及時退出；對于一般的企業，要保持穩定發展，通過并購、次級轉讓等方式退出；對于失敗的企業，要及早提出預警，協助其改變經營方向或選擇破產，以將損失降到最低程度。

3.3創業投資風險的系統管理方案

3.3.1集合出資，實現風險共擔

創業投資主體一般分為：長期性基金（如養老金、保險金）、風險投資公司、非銀行金融機構、商業銀行、大企業及富裕家庭和個人等創業資本提供者。由確定或不確定的多數投資者進行“集合出資”，能夠較好地保證創業企業適時、足額的資金需求，同時能共同分擔成本和風險，還能夠在創業公司的未來上市方面提供多方協助。

3.3.2進行分階段投資

創業投資主體根據企業發展狀況，將資金進行分階段投入。其最初投資額比較少，隨著企業逐步走上正軌，創業資本再不斷跟進，一旦發現問題，立即中止投資嗎，通過這種策略把風險降至最低。

3.3.3實施動態評估機制

要使創業資本低風險運作，實施動態評估機制是其根本保證。投資前，能否從大量項目中篩選出，并對其進行全方位科學評估，是進行創業投資風險管理的首要環節。它包括產品技術評估、經營計劃評估、市場營銷評估、財務及投資報酬預測等。投資后，按照風險管理的要求，實施分段、分期的動態評估，以確定下一步是繼續追加投資還是中止或退出投資。

3.3.4適度集中產業領域

今天的專業化分工越來越細，任何單個的創業投資機構都不可能涉及所有領域，只能選擇優質，相對熟悉的投資領域進行投資。這樣利于：一，在自己熟悉的專業投資領域，對項目的技術、產品和市場的價值有較強的洞察力，能夠更準確地把握投資的方向和動機；二，在熟悉的領域進行投資可以大大降低投資活動中的交易成本和風險。

3.3.5對項目投向的組合管理

創業投資主體可以對不同階段的多個企業進行組合投資以分散和降低總體投資風險。為避免對一個企業投入過多精力，更好地把握創業投資機構的戰略發展，同時為了發揮其他股東特別是創業企業的積極性，創業投資機構主體一般不單獨控股，通常只占被投資企業全部股權的10%～30%。

3.3.6財務風險的管理

資金的風險貫穿創業投資的全過程，一般可以采取以下3種策略來降低財務風險：盡量投資多個企業資金需求的不同階段，以免造成由于資源配置的不合理帶來的資金周轉困難或資金的無謂閑置；在項目的組合上，將項目的投入和退出時間盡量錯開，以方便資金的流動運作；在整個的資金運用中單獨劃出一塊進行短期資金運作，在保持適度流動的同時，可獲得一定的收益。

3.3.7進行創業投資的風險轉移

風險轉移是指風險承擔者通過經濟和技術手段將風險轉移，它分為保險轉移和非保險轉移兩種。保險轉移是指創業投資主體通過向保險公司投保，將風險部分地轉移給保險公司來承擔。非保險轉移指創業投資主體利用其他途徑將風險轉移，如合同擔保等。

3.4強化投資后的管理

3.4.1建立風險控制體系

風險投資家對風險企業的監管與控制主要分為事前風險評估、制定風險管理決策方案、監管跟蹤與事后風險評估。

3.4.2構建投資后的約束機制

約束機制是通過對被投資企業經營管理的監控使管理層盡力去增加企業價值，從而使投資者的期望收益得以實現。

3.43完善投資后的激勵機制

對投資后的管理，一方面要采取科學的約束機制，另一方面也要實施積極的激勵機制，即通過激勵安排來激勵管理層為投資者利益最大化或企業價值最大化而努力，防止犧牲投資者利益來謀求個人利益或管理集團利益。

3.4.4做好投資后的管理服務

篇4

據麥可思公司的調查顯示，大學畢業生自主創業比例僅為1%，為什么許多懷有創業夢想的大學生不能走進自主創業的大門？ 答案可能有很多，但沒有找到一個好的創業項目或許是許多大學生放棄創業理想的重要原因。

選擇創業項目就是選擇創業方向，而不少大學生這一步走得并不好。據教育部的一項報告顯示，全國97家早期創業的學生企業，贏利的僅占17%。學生創辦的公司，5年內僅有30%能夠生存下去，其中很大一部分創業失敗是由于項目選擇錯誤所致。選擇一個好的創業項目往往是創業中最難，也是最關鍵的第一步。那么，什么是好的創業項目？創業項目選擇的策略是什么？這是本文所要探討的。

一、創業項目的含義及分類

創業項目是指創業者能夠用來實際運作，開辦企業，進行生產或經銷產品（包括有形產品或無形產品如服務產品），并通過出售給消費者來賺取利潤的那些商業機會。創業項目的分類從觀念上來看，可分為傳統創業項目、新興創業項目以及最新興起的微創業項目;從方法上來看，可分為實業創業項目和網絡創業項目;從投資上來看，可分為無本創業項目、小本創業項目及微創業項目;從方式上來看，可分為自主創業項目、加盟創業項目、體驗式培訓創業項目和創業方案指導創業項目;從經營性質及特點上看，可分為生產類創業項目、科技類創業項目、商貿類創業項目、服務類創業項目、創意類創業項目和公益類創業項目。

二、大學生創業項目選擇的基本原則

大學生在選擇創業項目時，一般應遵循以下四個原則。

知己知彼原則。大學生選擇創業項目，是創造一個切入社會的端口，要找到一個自身與社會結合的契合點。所以創業項目選擇要舍得下功夫，充分調查和論證，做到“知己知彼”。知己，就是要清醒地審視自己的優勢與強項、興趣所在、知識經驗積累，性格與心理特征、資源擁有等。知彼，是對社會未來發展趨勢的判斷，對穩定的、恒久的、潛在的需要的認識。

充分利用自有資源原則。所謂自有資源，就是創業者本人擁有的或自己可以直接控制的資源，包括專有技術、行業從業經驗、經營管理能力、個人社會關系、私有物質資產等。相對于其它非自有資源，自有資源的取得和使用成本往往較低，同時這些資源在利用過程中也容易使項目獲得標新立異優勢，在今后的市場競爭中占據主動地位。

項目特色原則。特色是創業項目生命的內在根基，是企業生存下去的條件、站住腳的基石。沒有特色，任何創業都會是無根之浮萍。項目特色是扎根在正當的恒久需求之中的真實品質和效用，是吸引、影響、制約社會成員間進行交換的資源，是存在項目之中的優秀基因，是爭奪市場的競爭優勢。

效率優先原則。由于先天條件不足，大學生創業者在創業之前普遍缺乏資金、客戶等資源，因此為盡快脫離創業“初始危險期”，使項目的動作進入良性循環，在同等條件下，應優先考慮那些“短平快”項目。這樣操作一方面可以迅速收回投資，降低投資風險;另一方面，即便項目后期成長性不好，創業者也可以選擇維持經營或后期主動退出，利用挖掘到的“第一桶金”另尋出路。三、大學生創業項目選擇的策略

一個好的創業項目是創業成功的第一步，創業項目的選擇有以下一些策略。

1、選擇高附加值的項目

一個創業項目好不好，首先要考慮的是它提供的產品或服務的附加值高不高。附加值高則是好項目，不高就不是好項目，附加值為零就應該放棄。什么是附加值呢？

附加值是附加價值的簡稱。是指在產品的原有價值的基礎上，通過生產過程的有效勞動新創造的價值，即附加在產品原有價值上的新增價值。附加值的實現在于通過有效的營銷手段進行連接。產品附加值主要包括兩個方面的內容，即通過企業的內部生產活動等創造的產品附加值和通過市場戰略在流通領域創造的商品附加值。高附加值產品，是指“投入產出比”較高的產品。其技術含量、文化價值等比一般產品要高出很多，因而市場升值幅度大，獲利高。

2、選擇高市場容量的項目

產品的市場容量是指消費者的需求總量。市場容量大，說明你生產的產品社會需求量大，你創業后的企業成長空間大。市場容量小，說明你生產的產品社會需求量小，你創業后企業成長的空間不夠大。一般來說，選擇產品市場容量大的創業項目，創業初期的成活率相對會高一些;而選擇產品市場容量小的創業項目，由于其生產的產品適用人群少，銷量自然就小，創業初期的成活率可能會低一些。

需要說明的是，市場容量與市場占有率是兩個絕對不同的概念。有些產品的市場容量雖然大，但由于競爭者較多，創業者實際利用的市場空間可能并不大，因為整個龐大的市場被無數的競爭者分割成很多小市場，留給初期創業者的只有很小的市場容量。也就是說，創業者的產品市場占有率很小。初創企業只能在夾縫中生存。

3、選擇高市場壟斷力的項目

市場壟斷力是指利用該項目所生產的產品在市場中進行銷售時所顯露的市場占領能力，或者說是市場獨占能力。它所反映的是該項目與其他生產同類產品或替代產品的項目所表現出來的競爭力。

高市場壟斷力有兩個好處：一是有利于產品的銷售，提高該產品在市場上的占有率，即它的市場分額。二是有利于提高產品的銷售價格。當產品在市場上處于完全競爭狀態時，會形成一個平均銷售價格，同時也會形成一個平均生產成本，他們之間的差額就是平均利潤，一般來說完全競爭狀態下的平均利潤是很低的;而產品處于壟斷狀態時，就掌握著產品的定價權，其銷售定價比平均價格高，高出部分的價格差就是壟斷利潤。這就是說，當產品處于壟斷狀態時，它不僅可以獲得平均利潤，還可以獲得壟斷利潤。

市場壟斷可分為：政策性壟斷、技術壟斷、資金性壟斷等幾種類型。

（1）政策壟斷。是指政府通過出臺相關政策來限制其他可能的競爭者進入某些領域，而只容許一家或幾家企業來經營某類產品。政策性壟斷是非常厲害的壟斷。創業者要想進入這類行業，只能成為它們下游或上游的利潤不高的配套企業。

（2）技術性壟斷。是指根據該創業項目生產的產品具有較高的技術含量，其他企業生產的產品由于技術含量低而無法與之競爭，從而處于壟斷地位，這種技術壟斷有兩類：一是專利型技術壟斷;另一類是竅門型技術壟斷。

（3）資金性壟斷。是指某種創業項目需要大量的啟動資金，只有資金充足者才能實施該項目。

4、選擇低風險的項目

低風險說明風險可控，可以想見，技術上成熟、市場廣闊、政策容許特別是政策鼓勵的項目，風險是比較小的。這里講的風險主要有三個，分別是政策風險、技術風險和市場風險。下面分別分析一下。

（1）政策風險。是指有些創業項目處于政府管制或調控的領域，政府管理政策可能會發生變化，或致創業項目被封殺，或因政策調整導致市場供求變化，給初創企業經營帶來極大風險。

（2）技術風險。是指初創企業的產品技術不完全成熟，邊研制邊上馬，從而存在著技術部過關的風險，技術風險主要存在于產品具有一定技術含量的初創企業，當然也存在于進行新產品開發的成熟企業，特別是科技型企業。

（3）市場風險。主要是指產品能否經受市場競爭的風險。如果產品適銷對路，渠道暢通，具有足夠的競爭力，很快得到消費者的認可，那么市場風險就小;反之，市場風險就大。市場風險是選擇創業項目時必須要考慮的因素。市場風險影響著產品的銷售量、企業的生產成本和銷售價格，影響著企業的生存。形成市場風險的主要因素有以下機方面：一是宏觀經濟環境，若宏觀經濟不好，下游企業或客戶購買力下降，勢必影響本企業產品的銷售。二是原材料采購。若原材料不容易采購，或采購價格高，或運輸成本高等都會影響本企業的經營。三是消費者消費習慣和消費心理變化。企業生產的產品若不符合消費習慣必將會造成消費困難。

5、選擇資金占用量低的項目

低資金占用量，是指創業從投入到產出所需的資金量比較少，在創業者可以承受的范圍之內。低資金占用量有兩大好處。第一，成本可控。低資金占用量，一般來講，科技含量高，投入小，因而船小好掉頭。隨時可以轉產。損失也比較小。第二。在創業之初，容易籌集開辦企業所需資金，使項目上馬快，好掌控，提高初創企業存活率。

6、選擇產品生命周期長的項目

生命周期有三種類型，即產品生命周期、企業生命周期和產業生命周期。這里主要是指產品的生命周期，影響產品生命周期的因素主要有兩個。一是新技術的出現，產品更新換代，老產品因技術落后而被淘汰;二是具有同樣或類似功能且價格低廉的替代產品的出現。

產品的生命周期是創業者選項目必須考慮的重要因素，如果產品的生命周期短，也許還沒有收回投資，就已經走向衰落了，這對創業者來說，無疑是難以承受的。

（注：本文系武漢市教育局2014年重點科研課題，編號為2014028，課題名稱“困擾我國大學生創業的因素及對策研究”的階段性研究成果。）

【參考文獻】

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關鍵詞：

中小陶瓷企業；技術創新；風險；特征分析；對策

中圖分類號：F2

文獻標識碼：A

文章編號：16723198（2013）02002502

改革開放以來，景德鎮曾一度取得了較高的GDP增長率，這個增長率是依靠投入大量資金和消耗大量資源換來的。近年來，資源瓶頸約束和生態環境惡化等矛盾不斷突出，迫使經濟增長必須由要素驅動向創新驅動轉變，實現這個轉變就要依靠技術創新。然而，對于景德鎮數以千計的中小陶瓷企業，特別是微小型陶瓷企業來說，技術創新存在著太多的未知和不可控的風險。這些風險的存在，有可能引起創新活動的失敗，進而導致企業的經濟損失。發現和防范創新風險對景德鎮中小（微小）陶瓷企業來說至關重要。

1技術創新過程中主要的幾種風險類型

1.1技術風險

技術風險是制約創新活動是否能順利開展的先決條件。按照技術來源渠道不同，可以分為自主研發創新、合作創新、吸收（模仿）創新等方式。

（1）自主研發創新一般適用于大型陶瓷企業，他們在研發資金、創新人才、生產規模、營銷渠道等方面都具備著中小型陶瓷企業無法比擬的優勢。

（2）合作創新是兩家或多家中小型陶瓷企業整合資源，共擔風險，共享成果的創新模式。在合作過程中，首先應將各家企業在創新理念、管理模式等方面可能存在的差異進行融合和協調，進一步將具體劃分資金和技術水平投入的力度與成果的共享之間的比例。不然，如果出現“內部矛盾”，不僅創新活動不能順利開展，還會影響企業間的戰略同盟關系。

（3）吸收（模仿）創新模式可以縮減創新周期和成本，特別適用于創新人才和資金缺乏的中小型陶瓷企業，但企業在學習、模仿的過程中，應做到不侵犯他人知識產權，同時不被他人所侵權。

1.2資金風險

資金是從事技術創新的必要條件。景德鎮企業大部分屬于中小型企業，多以小型工作室和作坊的形式存在，主要生產單件藝術瓷和小批量日用陶瓷，自有創業資本少、經營風險大。各級政府對陶瓷企業的財政支持不足，用于科研轉化的專項費用偏低。

1.3市場風險

市場風險是綜合性風險，由于創新技術水平不高而引發的消費者需求不旺盛、由于競爭者搶先推廣類似產品而造成產品積壓、由于產品定位不準確而造成的供需失衡等都屬于市場風險的表現形式。

1.4結算（信用）風險

在景德鎮地區，結算風險算是一種本土化的風險。基本上所有的陶瓷企業都有對外債權債務關系，企業間形成了一張縱橫交錯的信用網絡。加上創新活動中，各企業間又具有了合作、供需關系，使得這張網絡愈發地復雜。如果網絡中一家企業虧損或倒閉，將同時引起另一家或多家企業的相繼損失。所以，結算風險也是創新活動能否最終獲利的一個影響因素。

2風險的特征分析及對策研究

2.1技術風險的危害性

（1）技術風險的危害性。

在景德鎮，不少陶瓷企業認為，自主研發創新存在的障礙太多，風險太大：創新過程中如果出現資金連續性、人員技術能力、主流技術兼容性等問題，都會影響創新活動的效果和成敗；若和其他公司合作開發，在資金和人員能力上有所改善，但仍可能面臨較大的委托風險；而吸收（模仿）創新雖可以縮減創新周期和成本，提高市場適應性，但由于中小企業的學習能力很弱，會產生一定的學習消化風險。

（2）防范技術風險的對策 。

企業應根據自身實際情況和內部環境，在綜合評估創新機遇和風險的基礎上選擇合適的創新模式和方式。如在創業初期，創新資金比較缺乏，技術開發人力資源不充足，開發能力一般較弱，可以先選擇模仿創新或合作創新的方式，以減少技術創新的不確定性。當企業發展壯大，各方面能力逐漸增強之后，可以循序漸進地擴大自主創新的成份，最終形成技術的自主研發創新模式，在市場中獲得競爭優勢。創新過程中注重不侵犯他們知識產權，在企業具有一定資金和創新能力的時候，可以為自己的產品申請專利。

2.2資金風險的危害性及對策

（1）資金風險的危害性。

“微小企業貸款難，難如上青天”這是民間對小型、微型企業融資難的一個形象描述。近兩年，在政府與監管部門有力的支持和推動下，各金融機構針對小型（微小型）企業推出一些金融創新產品，以建設銀行為例：①小企業小額無抵押貸款：主要是面向小企業客戶發放個人經營性流動資金，由小企業主或企業實際控制人提供個人連帶責任保證，貸款無需抵押；②中小企業聯貸聯保業務：由若干中小企業客戶自愿組成一個聯合體，聯合體成員之間協商確定貸款額度，相互保證、聯保；③中小企業助保金貸款業務：向“重點中小企業池”中企業發放，在提供一定擔保的基礎上，由企業繳納一定比例的助保金和政府提供的風險補償金共同作為增信手段的信貸業務。這些業務為微小型、中小型企業量身定制，從一定程度上解決了部分企業的資金融資難問題。

但在景德鎮地區，數以千計的微小型陶瓷作坊，要求他們提供合規的資產負債表、損益表、現金流量表、抵（質）押物，還是有很大難度的。所以，這些金融創新產品在景德鎮地區的運用還需要一段時間的融合和消化。

（2）防范資金風險的對策。

根據企業創新模式的不同、創新風險的大小、創新投入多少、資金回收期長短，制訂相應地資金使用計劃，并把創新活動分為開發期（學習期）、生產期、投放期、回報期四個階段，并設定每個階段資金投入量的最低（高）水平，盡可能地確保資金供給及時、合理。

在企業進行正常生產和創新活動的同時，還要考慮利用多種渠道進行再籌資，如利用風險投資、合作融資、應收賬款抵押融資、供應鏈融資等方式以保障技術創新資金的不斷供給；如企業資金不足時，可優先選擇資金需求較少的創新項目，待企業發展到一定規模，有充足的經驗和資金以后，可以逐步發展“高精尖”項目。企業也應提升自身的管理水平，規范相關的財務報表和憑證。

2.3市場風險的危害性及對策

（1）市場風險的危害性。

景德鎮陶瓷企業大部分規模很小，屬于微型企業范疇，其抵御市場風險的能力弱。他們大多數采取手工或半手工半機械的方式進行作業，其產品規范性弱，而且陶瓷本身屬于低值易碎商品，大街小巷隨處可見被丟棄的“廢品”。其實這些“廢品”中有一部分還是可用的，但因其自身價值不高，產品質量等級低而被丟棄。

陶瓷創新應在了解了消費者的偏好、市場供需關系、類似或相關產品的市場占有率等因素的基礎上進行，忽視其中任何一項因素都可能會引起企業創新活動的低效率甚至是失敗。

（2）防范市場風險的對策。

第一，創新活動要求設計者在對市場進行調查后，思考如何在成本固定和技術可提供的前提下探索提升陶瓷產品的美觀性、功能性、環保型、便利性以及安全性。力求做到“人無我有，人有我優”。

第二，市場風險還源于市場競爭。依靠更新設備、改進技術、引進人才、強化管理等方式來生產更先進的產品，為消費者提高更優質的服務，為用戶提供更多的便利，以此吸引和穩定顧客。

第三，要密切關注宏觀經濟政策的變化。在景德鎮市，有很大一部分的企業管理者是下崗人員。因此，這些管理者應密切關注國家對下崗再就業人員在稅收、物價、融資等諸多方面是否有優惠政策。以此減輕企業的負擔，促進企業的健康發展。

2.4結算（信用）風險的危害性

（1）結算（信用）風險的危害性。

結算風險是景德鎮市特有的一種風險形式。因為日用陶瓷和基礎陶瓷器具供給多于需求，一般都是“賤賣”。拿生產基礎陶瓷器具的企業來說，從購進原材料，到加工生產，再到燒制成型，經過多道工序。但市場價錢卻不盡人意：有的匣缽二、三塊錢一個，一個托餅幾毛錢一個。每一次供貨的銷售額也只是幾百元錢。所以，企業間一般都是半年、一年甚至是更長的時間結一次賬。

據調查，景德鎮有一家三葉陶瓷，是專門生產陶瓷器具的微型企業。他們的企業主向我們講述了這樣一個案例：他們的一家購貨企業A企業2012年前10個月從三葉陶瓷購進陶瓷器具，產品總值5500元。現A企業經營不善，企業主解散作坊并準備回家鄉；另有B企業之前欠A企業5800元債務，A企業主急于回家鄉，特告知該筆債務如果現金償還可以給予九折優惠，只需償還5220元。三葉陶瓷企業主得知此事后，找到B企業主，愿意給予8.5折的優惠，只需償還4930元就可了卻三家企業之間的債權債務關系，B企業主得知此事非常高興，立刻聯系了A企業主。于是一個三角債權債務關系就此解除。

三葉陶瓷的負責人說，很多時候我們不僅要做好自己企業的生產、經營和管理，還要關注對方企業的動態。像A企業那樣，如果企業主離開，那將損失5500元，這樣三方協商，還能收回4930元，就像給他打了個九折。此類事件在景德鎮的陶瓷企業間經常發生。企業間的信用風險極大：當一家企業倒閉或虧損，這家企業所有的債權人都將面臨損失。

（2）結算（信用）風險的防范。

首先，各陶瓷企業主都要有誠信經營的理念，不能存有惡意拖欠、躲避賬務的動機。每家企業都是信用網絡中的一個結點，這個結點既是債權人，也是債務人。你拖欠別人債務，別人也會躲避你的債務。長此以往，網絡中毫無信譽可言，只能形成惡性循環。

其次，企業經營應該逐漸走向規范化。要建立健全債權債務憑證，使每筆債權債務關系都能有憑有據，并能運用法律的手段合理地保障自己的權益。

再者，政府部門可考慮組織籌建一個“景德鎮中小（微型）陶瓷企業商會”。其主要職責是：（1）建議政府、金融機構等進一步加大對陶瓷產業的扶持力度，選擇幾家信用優良，經營良好的陶瓷企業，相互擔保、共同承擔去爭取創新資金；（2）整合景德鎮市現有陶瓷企業，形成產業集群，在創新方面“有資金出資金，有技術出技術，有設備出設備”，充分發揮集群優勢，提高景德鎮陶瓷產品的競爭力和附加值；（3）協調和解決企業間的糾紛，增加企業間的交流學習，減少惡性競爭，聯合起來打擊假冒偽劣陶瓷產品，保護知識產權，使各家企業都能有序、健康地發展。

參考文獻

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（一）種子期

種子期是指技術的醞釀與發明階段，這一時期的資金需要量很少，從創意的醞釀，到實驗室樣品，再到粗糙樣品，一般由科技創業家自己解決。在這個階段的企業面臨三大風險，一是高新技術的技術風險，二是高新技術產品的市場風險，三是高新技術企業的管理風險。這個階段具有不確定性因素多且不易測評、離收獲季節時間長等特點。風險投資家在種子期的投資在其全部風險投資額的比例是很少的，一般不超過10%。企業進行間接融資的可能性很小。

（二）導入期

導入期是指技術創新和產品試銷階段，這一階段的經費投入顯著增加。在這一階段，企業需要制造少量產品。一方面要進一步解決技術問題，尤其是通過中試，排除技術風險。另一方面，又要進入市場試銷，聽取市場意見。這個階段的資金主要來源于自有資金和風險投資機構增加的資本投入。這一階段風險仍主要是技術風險、市場風險和管理風險，并且技術風險和市場風險開始凸現。這一階段所需資金量大，是風險投資的主要階段。這個階段風險投資要求的回報率是很高的。一旦風險投資發現無法克服的技術風險或市場風險超過自己所能接受的程度，投資者就有可能退出投資。

（三）成長期

成長期是指技術發展和生產擴大階段。這一階段的資本需求相對前兩階段又有增加，一方面是為擴大生產，另一方面是開拓市場、增加營銷投入，最后，企業達到基本規模。這一階段的風險相比前二階段而言已大大減少，但利潤率也在降低。在這個階段進行間接融資是比較恰當的。

（四）成熟期

成熟期是指技術成熟和產品進入大工業生產階段，這一階段的資金稱作成熟資本。該階段資金需要量很大，但風險投資已很少再增加投資了。一方面是因為企業產品的銷售本身已能產生相當的現金流入，另一方面是因為這一階段的技術成熟、市場穩定，企業已有足夠的信用能力去吸引銀行借款、發行債券或發行股票。更重要的是，隨著各種風險的大幅降低，利潤率也在一定程度上隨之下降，對風險投資不再具有足夠的吸引力。

二、科技型中小企業融資難原因分析

（一）科技型中小企業的自身原因

經營規模小。科技型中小企業的注冊資本一般在幾十萬元至幾百萬元不等，規模普遍偏小、實力弱，企業產品市場競爭力不強，面對市場波動的風險承受力差，經營狀況不穩定，難以同大企業抗衡。

管理不規范。科技型中小企業經營管理普遍存在不規范現象，財務制度和管理相對不健全，且企業有形資產比例低，缺少有效的抵押品，銀行對其融資面臨“市場風險”和“信用風險”，因此，科技型中小企業依靠信貸融資顯得十分困難。

開發風險大。科技型中小企業在科技成果轉化過程中失敗率很高，因此開發面臨的風險比較大。因此，科技型中小企業融資難即有中小企業的特點也有科技型中小企業獨有的特點。

（二）信用評級困難

信息不對稱也是造成科技型中小企業融資難的原因之一。由于科技型中小企業的高科技背景、專業技術知識壁壘致使投資者對高科技項目進行分析、論證和評價需要掌握更多的專業能力，在此過程中，如果不具備相關產業的專業水平，一般的金融中介機構和投資者幾乎無法逾越這堵科技壁壘，加大了科技型中小企業融資信息不對稱，給科技型中小企業融資帶來不利影響。

（三）缺乏多層次的資本市場支持

我國目前資本市場的政策措施比較零散，實施不到位，缺乏“一站式”政府服務；對初創期科技型中小企業支持力度不足；政府引導基金運作機制的規范性和透明度不高；多層次資本市場體系尚不完整。因此，需要進一步豐富科技型中小企業的融資支持體系，發展、培育創業投資和股權私募基金等各種類型的股權投資，滿足科技型中小企業不同階段的股權融資需求。

（四）缺乏專門為科技型中小企業服務的金融機構

銀行等金融機構都以安全性、流動性、盈利性為原則從事經營活動。對于銀行而言，中小企業要求的每筆貸款相對大企業來說較小，但每筆貸款的發放程序，審批環節大致相同，從而使銀行發放貸款的單位成本和監督費用上升。

三、科技金融背景下科技型中小企業融資困境破解對策

（一）科技金融的特點

（1）科技金融是一種創新活動，即科學知識和技術發明被企業家轉化為商業活動的融資行為總和。

（2）科技金融是一種技術―經濟范式，即技術革命是新經濟模式的引擎，金融是新經濟模式的燃料，二者合起來就是新經濟模式的動力所在。

（3）科技金融是一種科學技術資本化過程，即科學技術被金融資本孵化為一種財富創造工具的過程。

（4）科技金融是一種金融資本有機構成提高的過程，即同質化的金融資本通過科學技術異質化的配置，獲取高附加回報的過程。

（二）破解科技型中小企業融資難的策略

（1）科技型中小企業可以改善自身的管理水平、增強自身的財務規范程度、樹立自身的信用形象、改變融資觀念。

（2）建立健全科技型中小企業信用擔保體系，積極創造條件，建立健全的適合科技型中小企業發展的信用評級制度。

（3）建立多層次的科技型中小企業的融資支持體系，培育創業投資和股權私募基金等各種類型的股權投資，滿足科技型中小企業不同階段的股權融資需求。

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［中圖分類號］F270 ［文獻標識碼］A ［文章編號］1005-6432（2011）13-0037-03

1 引 言

進入21世紀,世界迎來了一個嶄新的創業時代,創業已成為全球性的話題,并日益受到各國和地區的重視。在金融危機的影響下,我國相繼提出了“以創業帶動就業”等政策,促使我國的創業活動日益呈現出活躍的狀態,大量創業企業應運而生。但事實表明每年都有大量的創業企業誕生,卻又有大量抗風險能力較差的創業企業退出市場。造成我國創業企業成活率低和經營失敗的重要原因之一就是對創業企業在其成長、經營過程中所面臨的各種風險缺乏有效地識別、分析與控制。縱觀目前國內外的學術領域,相對于如火如荼的創業活動而言,對創業企業風險管理理論研究卻明顯滯后于創業實踐。

2 創業企業生命周期

創業企業作為一個動態概念,它是相對于成熟企業而言的,是指處于由孕育期向穩定期逐漸發展和轉型的企業,其規模及贏利能力較小,成長潛力與風險并存。創業企業的成長和發展也是一個具有若干階段的連續過程。本文以愛迪思的企業生命周期階段論為基礎,結合我國創業企業的特點和前人的研究,將創業企業成長劃分為孕育期、求生期、擴張期、穩定前期四個階段。①孕育期。即從捕捉創業機會到創業企業創立的階段,創業企業實體的成立則標志著孕育期的結束。②求生期。求生期指從產品研發到產品試銷的過程,是將創業設想轉化為一系列創業活動的過程,是組織結構、運行機制等逐漸成型的過程。③擴張期。該時期是由產品試生產和試銷向產品規模化生產并日益被市場接受的過程。④穩定前期。這是企業的核心產品生產能力、銷售業績和管理水平都逐步趨于穩定,其市場地位也趨于穩固的過程,因此,該階段也是創業企業向成熟企業過渡前的關鍵時期。可見,上述四個階段正是創業企業積累資源、增加實力、形成核心競爭力的發展演進過程。

3 基于生命周期理論的我國創業企業風險分析

創業企業在不同的生命周期中面臨的外部發展環境和內部環境狀況都存在一定的差異,其生產經營活動也將呈現出不同的特點,因此不同生命周期所面臨的風險類型也將各不相同。

3.1 資金風險

資金風險主要分為籌資風險和用資風險。

(1)籌資風險。籌資風險是創業企業在創業初期遇到的首要風險和核心風險,隨著企業的發展,創業企業將陸續獲得現金流入,規模和影響力都將不斷擴大,則其籌資風險會得到一定程度的緩解。產生的原因為：第一,創業企業作為一項全新的事業,缺少參照系和經驗,導致企業的籌資計劃和融資策略制定缺乏一定的準確度和科學性,進而造成創業企業的籌資風險；第二,我國資本市場體系的不完善和二板市場的不成熟是我國創業企業融資難的主要因素。

(2)用資風險。創業企業的用資風險通常突出表現在求生期和擴張期,該時期的創業企業需要投入大量的資金用于產品的研發、生產和營銷,如果資金使用分配不當將引發資金風險并影響企業的正常運營。一方面由于資金結構和資金分配不合理可能導致用資風險。另一方面,財務人員的專業素質和道德素質不高也將致使創業企業承擔一定的用資風險。

3.2 技術風險

創業企業技術風險具體可以表現為技術研發風險、技術應用風險和技術再創新風險三方面風險。三種風險雖同屬技術風險,但其中技術風險出現的時間段不同,且不同時間階段所造成的影響也各不相同。

(1)技術研發風險。技術研發風險突出表現在創業企業孕育期和求生期,此時期創業企業缺乏足夠的研發資金和技術開發經驗,導致技術的研發能否成功具有很大的不確定性。一方面,由于研發經驗不足,創業企業經常遇到因設計方案不合理而造成后期研究工作離既定目標越來越遠,最終造成技術研發工作無法繼續的現象。另一方面,我國很多創業企業在技術研發工作前通常疏于技術檢索,當研發工作進行到一半或結束后,才發現研究成果早已經申請專利或上市,造成了企業資源的浪費。

(2)技術應用風險。當創業企業的研發工作取得一定的進展后,技術研發風險逐漸降低,但技術應用風險則應時而生,具體表現在：①技術適用性風險。如技術使用環境、資源等條件較苛刻,操作復雜,功能過剩或不足,與相關技術不兼容等,都會使技術因適用性較差而面臨被淘汰的風險；②技術可靠性風險。技術的不可靠將導致產品在性能、質量和安全性等方面的不穩定,如產品技術性能不過關或次品率過高,造成創業企業因產品無法滿足相關技術標準或不被消費者接受而面臨危機；③技術流失和替代風險。由于缺乏技術保護意識,創業企業通常面臨技術外泄或被模仿的風險。

(3)技術再創新風險。當創業企業逐步在技術和管理上逐步趨于成熟時,技術再創新風險將可能隨之產生。在穩定前期,創業企業已經取得了一定的成績,此時企業容易陷入安于現狀而疏于在技術廣度和深度的再創新或不愿進行新技術的開發的狀態,不能以動態的目光和思維進行技術創新管理,最終造成產品失去市場競爭力,危及企業的長足發展。

3.3 市場風險

市場風險通常在創業企業的求生期就已產生,在擴張期達到最大。隨著創業企業的發展,市場準入與預測風險、市場競爭風險和市場潛力成長風險依次凸顯。

(1)市場準入與預測風險。在創業企業求生期,產品研發結束后,需要將所生產的產品投放市場,但由于創業企業規模小、實力弱、缺少市場知名度等特點,其產品在進入市場并試圖讓市場所接受的過程中將會遇到更大的困難或付出更大的代價,甚至進一步演變成市場準入風險。同時,由于市場需求的不確定性和市場開拓經驗的欠缺性,創業企業還要受到因市場預測的不準確而產生的影響。

(2)市場競爭風險。隨著企業規模不斷擴大和生產能力的加強,擴張期的創業企業需要不斷擴大市場份額來獲得更大的利潤,但由于消費者認知程度較低、市場地位不高、競爭能力較差,創業企業在此時就需要承擔更大的市場競爭風險。市場競爭風險一方面體現在產品本身的競爭,產品質量、性能等指標是否具有競爭優勢決定了創業企業市場競爭風險的大小。另一方面,創業企業要面臨現存的成熟企業和新的競爭者出現所帶來的競爭風險。

(3)市場成長風險。市場具有潛在性與待成長性,創業企業要想獲得更長遠的發展和快速擴張,就得不斷地發掘市場潛力或開發新的市場。與技術再創業新風險一樣,當創業企業發展到穩定前期時,往往由于資金、市場開拓能力的限制或惰性的產生,使得創業企業無法繼續進行新的潛在市場的開發,也就無法獲得更多的利潤,從而導致創業企業缺乏足夠的現金流量用于企業的發展,如此惡性循環,創業企業的成長速度與生產水平將無法適應市場的成長速度,將導致創業企業面臨嚴峻的市場成長風險。

3.4 人力資源風險

由于創業企業的高風險性和發展的不確定性等特征決定了創業企業在吸引人才和留住人才方面都不具有明顯的優勢,這也導致創業企業一直面臨著較大的人力資源風險,主要表現在人才獲得風險和人才流失風險。

(1)人才獲得風險。相對于成熟企業,面對人才競爭激烈的市場和人才成本日益增加的情況,創業企業在招聘各類人才時會面臨難以滿足自身需要的壓力,招人難度加大,使得創業企業在運營上要承擔人力資源不足和人力成本上升的雙重壓力。

(2)人才流失風險。人才流失風險是我國創業企業整個生命周期中常見的風險,尤其在企業求生期表現更為突出。首先,良好的組織結構關系可能因為核心人才的流失而遭到破壞,執行中的任務也將被迫中斷,企業經營效率大大降低；其次,企業花費大量成本吸收和培養的人才一旦流失，將導致創業企業在資金和資源上的浪費；再次,掌握核心技術或客戶等資源的人才流失,可能造成技術開發延遲或技術外泄,甚至使創業企業因人才流失風險而遭受巨大損失和致命打擊。

3.5 管理風險

管理風險是貫穿于創業企業始終的主要風險之一,它是指由于創業企業管理不善而導致創業失敗的可能性。創業企業的管理風險主要由因創業者和管理團隊能力不足而導致的能力風險和由組織結構不合理所導致的組織風險兩部分組成。

(1)能力風險。創業者和管理者是創業企業的關鍵人物,其能力的高低和經驗水平直接關系著創業企業管理效果的好壞和管理風險的大小,尤其在創業企業發展初期,管理者能力有限,相應的能力風險則較大。能力風險在創業企業中具體表現為決策能力風險、業務能力風險和協調與整合能力風險。

(2)組織風險。創業企業的組織結構在成立之初通常伴隨著結構的不合理性和效率的不穩定性,由此產生的組織風險將對創業企業實施高效管理造成很大的障礙。在創業之初的孕育期,創業企業通常缺少專業的管理團隊,組織的層級結構也相對較為模糊,經常出現多頭領導或責任不清的現象且組織的靈活性較差,這將導致企業管理效率低下,造成管理上的風險。隨著企業的發展,管理組織趨于穩定,但當創業企業發展到擴張期時,企業規模和產能都將迅速擴大,其組織結構將面臨無法滿足企業擴張和發展需要的風險。

4 結 論

本文基于企業的生命周期理論,劃分了我國創業企業的生命周期,并針對不同生命周期中風險類型及其變化趨勢進行了分析,并得出如下結論：①創業企業是一個動態概念,其成長和發展也是一個具有若干階段的連續過程,以生命周期理論為基礎,可將創業企業的成長劃分為孕育期、求生期、擴張期、穩定前期四個階段。②創業企業在整個生命周期中主要面臨著資金風險、技術風險、市場風險、人力資源風險和管理風險,且各種風險在不同生命周期中呈現不同影響和變動趨勢。因此,在進行風險控制時也應以創業企業發展的生命周期為基礎,有針對性地、有重點地采取相應風險控制手段對各種風險進行有效地管理。

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把資金等投入到農業領域并在該領域從事農業生產、加工、運輸以及服務等活動的全過程叫做農業創業。按組織形式可以把農業創業分為：不創建新的組織和創建新的組織2種類型。按照農業行業又可將農業創業具體劃分為設施園藝業、規模種植業、農產品加工業、休閑觀光農業、規模養殖業和現代農業服務業6種類型。這6種類型又以現代農業服務業為中心，無論哪種創業類型都和現代農業服務業緊密相關。

1.2我國農民農業創業的現狀

我國有超過9億的農民，他們是我國農業建設和現代化農業發展的主要力量。近幾年來我國農民發展農業創業人數在逐年提升，僅2008年我國就新增70萬個個體工商戶，實現了120多萬人的就業；尤其是由農民自己創辦的企業就多達86萬家，農業創業人員累計達500萬人。通過創業促進農民增收，也帶動了農村經濟的發展。通過調查發現：我國農民農業創業活動的主體是年輕人，他們的年齡大部分都低于36周歲，而在20～30周歲的年輕人開展農業創業活動的則更多；男性所占比例為82%，大大超過女性創業所占比例；他們中絕大多數人都有過就業的經歷。2010年中央1號文件提出“鼓勵農民就近就地創業，以創業促就業”。由于我國農民受教育水平較低，掌握信息有限，加之自然環境等因素的影響，致使我國農民農業創業存在一些問題，如創業項目選擇方向把握不準，創業能力有限，創業資金籌集困難，創業風險規避不及時等諸多方面的問題。

2開展農業創業的有利條件

2.1有利于農村發展的惠農政策

2.1.1糧食直補政策。政府從糧食的風險基金中拿出一部分錢直接補貼給種植糧食作物的農民。

2.1.2農作物良種推廣補貼政策。為了加快我國農作物的優良品種推廣，提高農產品的品質，國家設立了專項資金。對小麥、水稻、玉米和大豆等一些農作物優良品種的種植按照不同的標準給予補貼，資金實行專戶直撥。

2.1.3農資綜合直補政策。對因化肥、農藥、柴油等農業生產資料增支實行的綜合性直接補貼政策，該補貼是在糧食直補基礎之上建立的。資金由中央財政直接負擔。

2.2豐富的農業資源

實施農業創業就不得不考慮到當地的農業資源，尤其是可以利用的農業資源，同時也要考慮管理技術、人脈關系以及當地的傳統習慣等諸多因素。我國有豐富的土地資源、礦產資源、水資源和生物、海洋資源，這些自然資源都更加有利于農民開展農業創業。

3農業創業面臨的風險以及如何避免風險

3.1農業創業面臨的風險

農產品因受自然災害和生產力低等客觀因素的影響，容易造成減產或絕收，給農業創業帶來風險。自然災害風險通常分為自然資源風險和自然災害風險。農戶還會面臨農產品滯銷、市場價格低或競爭對手擠壓等市場風險。無論選擇何種農業創業項目都會面臨市場風險，這就要求創業項目在名、特、新、優上做文章，才能不被風險打倒。由于農業技術和某些技術的欠缺業會對創業者造成損失，嚴重的會造成絕收，導致血本無歸。此外，由于人的種種主觀因素也會導致風險，如人為破壞、投毒、誤判以及失職等。

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中圖分類號：G473.8 文獻標識碼： A 文章編號： 10074074(2011)06014104

作者簡介：王 鋒（1976-），男，湖南桑植人，吉首大學學生工作部政工師。

一、創業風險的提出

美國著名創業學專家Timmons在其提出的Timmons創業模型中認為，創業過程就是創業機會、資源、團隊之間高度配置適當的動態平衡過程。但隨著時空的變遷、機會模糊、市場不確定性、資本市場風險及外在環境等因素的沖擊，這三個要素也會因為相對地位的變化而產生失衡的現象。這種失衡現象稱為創業風險。對于風險的理解，一般有兩個角度，一是強調了風險表現為結果的不確定性，一是強調為損失的不確定性。前者屬于廣義上的風險，說明未來利潤多寡的不確定性，可能是獲利(正利潤)、損失(負利潤)或者無損失也無獲利(零利潤)；后者屬于狹義上的風險，只能表現為損失，沒有獲利的可能性。風險的核心含義是“未來結果的不確定性或損失”。如果采取適當的防范策略使破壞或損失的概率不會出現，或者說在智慧認知和理性判斷的基礎上，繼而采取及時而有效的防范措施，那么風險可能帶來機會，由此進一步延伸的意義，不僅僅是規避了風險，可能還會帶來比例不等的收益，有時風險越大，回報越高、機會越大。因此如何判斷風險、選擇風險、規避風險繼而運用風險，在風險中尋求機會創造收益，意義將更加深遠而重大。鑒于此，大學生創業風險是指在大學生創業者的創業過程中，因創業環境的多變性和不確定性，創業機會的復雜性，創業企業的多樣性，大學生創業者及其創業團隊的能力不足，以及創業投資者實力有限等因素而導致創業結果的不確定性。

二、創業風險的識別及方法

既然創業風險是創業過程中不可避免的現象，那么直面風險并化解之，是創業過程中的重要任務。風險識別是應對一切風險的基礎，只有識別了風險才可能有化解的機會。同時風險也是一種機會，應該開拓、提高它積極的作用。（一） 樹立正確的創業風險意識

創業風險識別是大學生創業者依據企業活動，對創業企業面臨的現實以及潛在風險運用各種方法加以判斷、歸類并鑒定風險性質的過程。大學生創業者都必須掌握風險識別的能力，并不斷提高這種能力。作為大學生創業者，應該正確樹立識別企業風險的基本理念，具備以下意識（1）未雨綢繆的觀念。創業風險需要大學生創業者通過創業活動的跡象、信息歸類，認知風險產生的原因和條件，不僅要識別風險所面臨的性質及可能的后果，更重要的是(也是最困難的)是識別創業過程中各種潛在的風險，為采取有效措施提供依據。（2）有備無患的意識。創業風險的出現是正常的，帶來一些損失也是正常的，既不能怨天尤人，也不能驕兵輕敵。關鍵的問題是要密切監視風險，減少損失，化解不利，甚至轉化為盈利的機會。（3）實事求是的精神。雖然風險識別是一個主觀過程，但是必須遵循客觀規律。風險識別十分復雜而細致，應按照一定的程序、標準、方法科學有序系統地分析各種現象，對企業的面臨的風險作出實事求是的評估。（4）持之以恒的思想。由于創業風險伴隨著整個創業過程，同時風險具有可變性和相關性的特點，所以大學生創業者必須要有“持久戰”的準備。風險的識別工作應該是連續地、系統地進行，并成為企業一項持續性、制度化的工作。發現和識別風險，是為了防范和控制風險。如果大學生創業者在企業未發生損失之前就能夠識別風險發生的可能性，那么這個風險是可能被管理的，因此風險識別是進行風險管理的基點。

（二） 創業風險的類型

按照風險產生的原因進行劃分，創業風險一般可分為主觀創業風險和客觀創業風險。按照創業風險的內容劃分，創業風險可分為技術風險、政策風險、市場風險、生產風險、管理風險和其他風險等。（1）技術風險是指大學生創業者經常以其自主知識產權開發生產等方式創立科技創新性企業，技術含量高、投資風險大。因為技術成功、技術前景、產品生產、技術效果及技術壽命等眾多不確定性因素，使得技術很容易在市場競爭中喪失優越性乃至被淘汰，引發投資貶值或投資失敗。（2）政策風險是指生產產品或生產技術不符合國家或地方的環保政策、能源政策、科技政策等等，或因為海關限制，無法獲得產品、生產設備、輔助材料、技術方法的進口許可等等。（3）市場風險是指市場情況的不確定性可能帶來的損失。主要表現為市場接受能力、市場接受時間、產品擴散速度和競爭能力的不確定性。生產新產品的企業在創業初期往往缺少資金和強大的銷售系統，能否在短時間內占領市場都有待于時間的考驗，大學生創業者在短時間內很難準確估計市場能否接受及接受的數量。（4）生產風險是指主要表現在企業在生產過程中，因為生產工藝的不合理或現有工藝落后導致難以實現大批量生產；原材料供應短缺、生產周期過長或生產成本過高；產品檢測手段落后，產品質量難以保證等等。（5）管理風險是指因創業企業管理不善產生的風險。大學生因為管理企業經驗的缺乏而導致的管理制度風險、人力資源管理風險、營銷管理風險等等。當創業企業發展到一定程度上以后，對企業管理的需要就日漸凸顯，管理不善會導致內部消耗巨大、重要員工流失、產品銷售不暢等一系列風險事件的發生。6.其他風險主要指創建一個成功的企業，不僅需要具有良好前景的項目、足夠的資金、優秀的管理等不可或缺的條件。企業作為組織本身是在宏觀的外部環境中活動的，宏觀環境中的自然地理因素、人口構成流動因素、技術革新因素、政治與法律因素、社會文化因素等導致既可為企業的生存和發展提供了機會，也會對企業造成潛在或直接的威脅。創業風險種類繁多，貫穿并交織于整個創業過程，但是這些風險具有一些共同的特征：如創業本身就是一個識別風險和應付風險的過程，風險的出現是不以人的意志為轉移的，所以創業風險的存在是客觀的；創業所依賴的影響因素具有不確定性，它們不斷變化、發展甚至變得難以預料，造成創業風險的不確定性；創業有著成功或失敗的兩種可能性，創業風險具有盈利或虧損的雙重性；隨著影響創業因素的變化，創業風險的大小、性質和程度也會發生變化；另外創業風險與大學生創業者的行為緊密相連，同一風險采取不同的策略，將會出現不同的結果。

（三）創業風險評估技術

大學生創業者要系統、科學、全面和準確地對企業的總體風險，需要一定的專業知識，必須根據不同性質與條件，按照一定的途徑，運用一定的方法，或者借助一定的工具來實施。比較重要的風險識別評估的技術包括：SWOT分析法、ATA事故樹分析法、模糊綜合評價法、AHP層析分析法等。

1.SWOT分析法。SWOT方法指列出企業可能面臨的各種風險，并將這些風險與大學生的創業活動聯系起來考察，以發現各種潛在的危險。風險涉及創業企業的所有資源，包括實物、金融、無形資產等，盡可能列出創業企業需要的其他設施、條件，以及企業的宏觀環境（自然、社會、政治、法律和經濟等）和微觀環境（投資者、消費者、供應商、政府部門和競爭者等）。通過對上述因素的分析，明確企業面臨的機會及威脅，發現企業的優勢與劣勢，采取相應對策。

2. ATA事故樹分析法。ATA事故樹方法，指利用邏輯關系、因果關系以及事物發展的規律性等，運用邏輯推理，對創業中涉及的主要風險事件，按時間順序和事件的成功或失敗因素組合在一起，確定系統最后的狀態，發現風險產生的原因及條件。本方法有利于對各種系統性危險進行識別和評價，了解創業過程中風險的動態變化。

3.模糊綜合評價法。由于有創業過程中隨機事件的是否發生的不確定性和企業本身狀態的不模糊性。在這種認知不確定的狀態下，基于模糊數學的隸屬度理論把定性評價轉化為定量評價，即用模糊數學對受到多種因素制約的事物或對象做出一個總體的評價，再分別確定個因素的權重和隸屬度向量，獲得模糊評判矩陣，最后進行歸一化的模糊運算并得到模糊評價的綜合結果。它具有結果清晰，系統性強的特點，能較好地解決模糊的、難以量化及非確定性情境下企業風險識別及評價問題。

4.AHP層次分析法。層次分析法是決策者對復雜系統的決策思維過程模型化、數量化，定性與定量相結合的決策分析方法。該方法按企業風險的性質和企業的總目標將此問題分解成不同層次，分為最低層（供決策的方案、措施等），相對于最高層（總目標）的相對重要性權值的確定或相對優劣次序的排序并構建多層次的分析模型。有利于降低信息不對稱、信息不足對企業帶來的風險。在運用上述評估技術時首先要通過調查、問訊、現場考察等途徑獲得；其次，需要敏銳的觀察和科學的分析對各類數據及現象作出處理。根據對于信息的分析結果，確定風險或潛在風險的范圍。根據量化結果，運用定量分析、定性分析、假設、模擬等方法，進行風險影響檢驗評估，預計可能發生的后果，最后提出方案選擇及確定處理風險的方法和行動方案避免損失時間、精力和資源。

三、創業各階段風險與防范策略

風險貫穿于整個創業過程，各個階段的創業風險既有共同的特征，也有自身獨特的特征。創業風險在各個階段的表現形式也各不相同，所以應對和化解風險的方法和手段也不盡相同。筆者根據不同創業階段所面臨的風險，針對性的提出了風險識別與評估分析方法，并從大學生創業促進體系的主體層面如大學生創業者自身、高校、政府等方面提出了相應的防范策略。

（一） 創業準備階段的風險與防范

創業準備是指在打算創業到創業初期的這個階段。這一階段所存在的風險主要體現在市場風險、技術風險、政策風險等方面。本階段損失的風險達到60%以上。例如產品如何從構想、概念或初始形態發展成產品；企業人員較少，只有創業者或少數幾個技術人員，沒有或沒有勝任的管理人員；未進行充分的市場調研；大學生創業還未充分理解政府關于大學生創業的扶持政策及要求等等。在實施相應的風險防范策略時，企業可采用模糊綜合評判法和AHP層次分析法進行分析。從大學生創業者個體層面上主要是增強學生個體的創業風險識別能力、創業興趣激發等。根據ScottA.Shane的觀點，信息在創業者機會風險識別中起了核心作用，大學生創業者需要擁有從新角度看問題的能力和識別有價值想法的能力、廣博的知識基礎、適當的思維方式等等；從高校層面來看，高校在創業準備階段可通過創業課程、創業競賽等教學訓練活動，引導和幫助大學生學習創業知識、培養創業意識和創業思維、提高創新能力，促使更多的學生掌握創業技能。如吉首大學把“職業價值觀自測量表”和“霍蘭德職業人格能力測驗量表”引入課堂，進一步幫助學生發現和確定自己的職業興趣和能力特長，從而使學生科學地作出職業規劃。為使講授內容在更大范圍推廣，講師團成員將教案進行整理編撰成適合本校實際情況的特色教材《大學生學習與謀職指南》，為學生提供系統的創業教育。另外高校還可以通過獎勵、允許休學創業等辦法鼓勵學生創業；政府層面在這個階段應加大指定創業機會、創業技能、創業激勵方面的政策并加大宣傳和普及力度，創造良好的創業環境以使潛在的創業者大學生能得到創業所需的各種資源。

（二） 創業初級階段的風險與防范

在創業初級階段，大學生創業者要把具有潛在商業價值的創新或商機通過設立企業變成現實。在這一過程中，企業面臨的威脅主要來自技術風險、市場風險、生產風險和管理風險等。企業開始制造生產少量產品，一方面是通過實驗進一步試排除技術風險；另一方面要進入市場試銷、接受市場的檢驗與信息反饋。開始生產時，因技術或規模的原因，生產成本往往較高，產品市場競爭力不足；短期內無法迅速擴展市場至預期水平；加之一些預料之外的因素等；創業者無法有效管理、無法吸引優秀經理人等原因，損失的風險在50%左右。在實施相應的風險防范策略時，適宜采用SWOT分析法和ATA事故樹分析法去評估創業初期所面臨的風險與機遇。資源獲取和整合能力對大學生創業者至關重要，創業者必須要快速獲取并整合實際創辦一家企業所需的信息資源、人力資源和財務資源；高校可以通過創業沙龍、創業基金、創業聯盟等形式幫助大學生創業者建立優勢互補的創業團隊，同時為創業學生提供資金支持或貸款擔保，利用高校科技園提供孵化服務等等，比如吉首大學在湖南省內高校中率先建立SIYB培訓基地，開展了SIYB（創辦你的企業）創業項目沙龍式培訓。它包括“產生你的企業想法”（Generate Your Business Idea-GYB）、“創辦你的企業”(Start Your Business-YB)、“改善你的企業”(Improve Your Business-IYB)、“擴大你的企業”（Expand Your Business-EYB）四個部分，完全模擬創業實際過程演繹并合理設計案例，突出培訓內容的針對性和實用性；政府方面在這個階段首先要為新創企業在登記注冊、信息服務、勞動用工、社會保障、稅收政策、企業融資等方面提供法律保障。如2003年1月1日正式施行的《中華人民共和國中小企業促進法》，是我國制定的扶持和促進中小企業發展的第一部專門法律。

（三） 創業成長階段的風險與防范

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Finally, the sixths chapter introduces the financial situation and risk control of the M hallproject. Firstly, introduce the shareholders investment plan and financing plan, and thenpredict the project the net operating cash flow for nearly 6 years from the financial and riskcontrol, which concluded that the project payback period, NPV, IRR and other financialindicators, which use these financial indicators to check further possibility of business plan.

At the same time, it introduces the policy for the possible risk of finance and operation.

From the above comprehensive analysis and verification, the project is possible andworthy of investment.

Key words: Mini Golf; sport; business plan

目 錄

摘 要

ABSTRACT

第一章 緒論

1.1 項目背景與研究意義

1.1.1 項目背景

1.1.2 研究意義

1.2 文獻綜述

1.2.1 商業計劃書文獻綜述

1.2.2 戰略管理方面

1.2.3 營銷管理方面

1.2.4 財務分析方面

1.3 研究內容與方法

1.3.1 研究內容

1.3.2 研究方法

1.3.3 論文結構

第二章 M 公司創業項目概況

2.1 M 迷你高爾夫休閑運動館創業背景

2.2 M 迷你高爾夫休閑運動館創業方案簡介

2.3 M 公司的股東和管理團隊

2.3.1 M 公司的高層管理團隊特征

2.4 M 公司創業可運用的資源與能力分析

2.4.1 企業可運用的資源

2.4.2 企業能力

第三章 市場可行性分析

3.1 外部宏觀環境分析

3.1.1 政治（Political）

3.1.2 經濟（Economic）

3.1.3 社會（Social）

3.1.4 技術（Technology）

3.2 迷你高爾夫休閑運動館行業環境分析

3.2.1 國內休閑運動館行業發展現狀

3.2.2 廣州休閑運動館行業發展現狀

3.2.3 迷你高爾夫休閑運動行業競爭結構分析

3.3 市場環境分析

3.3.1 國內消費者行為探討

3.3.2 廣州消費者行為探討

3.3.3 休閑運動館市場細分分析

3.4 休閑運動館市場競爭的關鍵因素分析

3.5 本章小結

第四章 項目的戰略定位與商業模式

4.1 SWOT 分析

4.2 公司的愿景與目標

4.3 目標市場與定位

4.3.1 目標市場描述

4.3.2 目標市場規模預測

4.3.3 項目市場定位

4.4 商業模型主要價值鏈設計

4.5 本章小結

第五章 運營管理

5.1 組織架構

5.2 運營管理-業務流程設計方案及管理方案

5.3 人力資源管理

5.4 4P 營銷策略

5.4.1 產品（Product）

5.4.2 價格（Price）

5.4.3 渠道（Place）

5.4.4 促銷（Promotion）

5.5 項目的籌備和實施

5.5.1 籌備組織設計

5.5.2 實施流程主要里程碑事件及進度追蹤

5.6 本章小結

第六章 財務管理與風險控制方案

6.1 資金計劃

6.1.1 資金籌集和融資方案

6.1.2 資金使用計劃

6.2 財務分析

6.2.1 經營收入預測

6.2.2 成本費用預測

6.2.3 固定資產預測

6.3 財務指標分析

6.3.1 基本盈利能力指標

6.3.2 投資回收期

6.3.3 投資凈現值（NPV）

6.3.4 內部回報率（IRR）

6.4 風險與控制

6.4.1 市場風險及對策