導言：作為寫作愛好者，不可錯過為您精心挑選的10篇無形資產的機會成本，它們將為您的寫作提供全新的視角，我們衷心期待您的閱讀，并希望這些內容能為您提供靈感和參考。

篇1

國際技術轉讓，顧名思義是指國際間的技術交換與交流。它有兩層涵義：首先，它是一種國際間的技術交換與交流活動，具有國際性因素。判斷是否具有國際性的標準是看作為轉讓的技術是否跨越國境。其次，它是一種技術轉讓活動。根據《聯合國國際技術轉讓行動守則》中的規定，“技術轉讓是指關于制造產品、應用生產方法或提供服務的系統知識的轉讓，但不包括貨物的單純買賣或租賃”。

現代國際技術轉讓可分為非商業性技術轉讓和商業性技術轉讓兩種。非商業性技術轉讓是指公有性的科學技術知識的轉移，以無償方式進行。例如，國際間的科學技術情報交換及學術交流等。商業性的技術轉讓是帶有產權的技術知識的轉移，是有償轉讓，主要通過經濟合作途徑和貿易途徑兩種方式進行。無論哪種轉讓，從會計的角度來說，都存在技術轉讓計價與賬務處理問題。

二、國際技術轉讓的價格確定

1．技術價格的界定。技術價格是指技術合同或協議所規定的技術接受方（買方）向技術供方（賣方）所支付的全部費用。對賣方來說是一項特定技術的賣價或回收，對買方來說則是引進一項技術的支付價格或成本。技術轉讓中的價格和技術的價值并不直接相關，只是買方向賣方所支付的技術使用費，亦即買方對賣方轉讓技術的貨幣補償或酬金。

2．技術賣方的成本確定。在簽署國際技術轉讓協議之前，買賣雙方都要預測一下可能的收入和成本，再根據其他一些因素進行調整，以得出比較實際的價格水平。作為技術賣方，在作價時要考慮三個因素：技術轉讓的總成本、技術轉讓后可能給買方帶來的新增收益和市場規范價格。賣方至少希望從售價中收回部分或全部成本，并希望分享一部分新增收益，分享部分的多少一般參照市場的規范價格。

出售一項技術，在技術轉讓總成本中，應考慮三種成本：轉讓成本、開發成本和機會成本。轉讓成本是指轉讓技術過程中所發生的直接成本，并不包括技術本身的成本。轉讓成本主要包括五項內容：①賣方所提供的技術服務，如派專家指導安裝、調試、技術培訓及市場開拓等；②談判過程的差旅費和管理費，如談判人員和管理人員的食宿和交通費等；③有關的法律費用，如條款的法律咨詢、審查和注冊等費用；④保護國際技術知識產權發生的有關費用；⑤其他與執行國際技術合同相關的費用，如邀請買方來訪或培訓的招待費用，經紀人傭金等。開發成本是指研究和開發這項技術的成本，包括所投入的全部人力、物力和資金。這里的機會成本是指因轉讓技術而使供方失去在買方所在國或地區的全部或部分產品投資或銷售機會而造成的可能損失。

3．新增利潤的計算。一項新技術的使用預期會給買方帶來一定的邊際收益，即新增利潤。國際技術的新增利潤可表現為三種方式：降低生成成本；提高質量或性能，從而提高售價；增加銷售量。如果同時考慮價格、成本和銷售量等因素，而且這些因素逐年變化，則新增利潤的計算公式為：

式中R為新增利潤；Po、Co和Qo分別為國際技術引進前的產品價格、成本和銷售量；Pt、Ct和Qt為合同期間N年內第t年的價格、成本和銷售量；r為貼現率。

4．技術賣方的作價原則。賣方對所出售的國際技術作價可分為三個部分：收回全部或部分轉讓成本；收回部分開發成本和機會成本；對國際技術的新增利潤提成。

國際技術的總價格＝轉讓成本×轉讓成本分攤系數＋開發成本×開發成本分攤系數＋機會成本×機會成本分攤系數＋新增利潤×新增利潤提成率。

上式中各系數都在0至1之間。在確定了轉讓成本、開發成本、機會成本和新增利潤之后，再分別確定自己能接受的各項系數的上下限。以系數的下限確定的價格稱為賣方期望得到的最低價格，即底價。以系數的上限所確定的價格作為最高價格，即頂價。

通常以賣方轉讓成本的全部和開發成本的一部分作為底價。底價（賣方）＝轉讓成本＋開發成本×開發成本分攤系數。

賣方在確定頂價時，要遵守三條原則：①頂價不超過期望的新增利潤。超過了這個界線，意味著賣方剝奪了買方從引進國際技術中期望得到的全部利潤，使買方失去了引進國際技術的興趣。②頂價不高于供方競爭對手所提供的價格，否則，對手會把這筆交易搶走。③頂價不超過買方自我開發的成本。如果賣方頂價高于買方開發這項知識產權的總成本，買方會選擇自我開發。因此，賣方在確定頂價時應取新增利潤、競爭對手的最低價格和買方開發成本三者中的最低者。

5．技術買方的作價原則。對于國際技術買方來說，在確定一項引進國際技術的必要性時必須滿足三個條件：①引進國際技術的總成本要比自我開發這項國際技術的總成本低；②引進國際技術所能帶來的預期利潤大于零；③對于相同的國際技術，要貨比三家，優先考慮優價者。若不滿足第一條和第二條，就失去了引進技術的意義，引進決策就是錯誤的；不滿足第三條，就不是最優決策。綜合上述作價的三條原則，買方的頂價應是自我開發總成本的現值、買方預期新增利潤和供方最低競爭價格三者中的最低數值；買方的底價通常是對賣方轉讓成本的估計值。即：底價（買方）＝賣方轉讓成本。

6．國際技術轉讓的計價方法。根據國際技術的特點及作價原則，其計價方法通常有兩種：①一次結算法。即根據轉讓雙方轉讓國際技術的協議內容和承擔的義務、責任，確定一個定價，一次支付。②提成法。是按買方使用國際技術后的得益來計算支付國際技術使用費的一種方法。這是一種變動計價法，隨著接受方銷售產品價格和銷售額的變動而變動。提成法的基本公式為：提成總價＝預付金＋提成基價×提成率。

上式中，預付是買方向賣方預付的一部分轉讓價款，一般將賣方轉讓國際技術的轉讓成本作為確定預付金的最低標準；提成率是指買方支付給賣方的提成費用與合同產品（凈）銷售額的比率；提成基價是指計算提成費用所依據的基本價格。一般采用凈銷售額，即國際技術在正常交易中的實際售價減去與接受國際技術無關的各項價格因素（如包裝運雜費等），提成年限一般為合同內國際技術產品在驗收合格投產后五年。

三、國際技術轉讓的核算

1．賬戶設置。為了正確反映技術等無形資產的取得、攤銷、轉讓，應設置“無形資產”賬戶，該賬戶屬資產類賬戶。借方登記無形資產的增加額，貸方登記無形資產減少額，余額在借方，表示企業擁有的無形資產價值。國際技術轉讓的賬務處理，應在“無形資產”賬戶下設置明細賬戶進行明細分類核算。

篇2

一、引言

碳會計是以能源環境法律、法規為依據，貨幣、實物單位計量或用文字表述的形式，對企業履行低碳責任，節能降耗和污染減排進行確認、計量，報告和考核企業自然資源利用率，披露企業自然資本效率和社會效益的一門新興會計科學。碳會計體系的構建要求企業在設置低碳會計體系時，不僅要站在企業自身的立場考慮成本、效益等方而，更要著眼于地區、全國乃至全球環境等社會效益。它著重強調要將企業的自身利益與整個國家乃至全世界的環境相聯系，因此其對形成建立在和諧環境基礎上的經濟體系具有重大意義。

二、背景與發展

碳會計 ( Carbon Accounting)是美國學者 Stewart Jones 等人 ( 2008) 最早提出的，具體是指碳排放、碳交易及其鑒證等方面的會計問題。碳減排可以采用行政的、市場的或兩者兼而有之的政策工具，其中，國際社會普遍采用基于總量控制的碳交易體系方式，運用價格機制控制某個國家、地區和企業的碳排放量。目前，比較成熟的碳交易市場有歐盟排放交易體系 ( EU ETS，2005) 、芝加哥氣候交易所 ( CCX，2003) 、美國區域溫室氣體倡議 ( RGGI，2005) 、美國西部氣候倡議 ( WCI，2007) 、加州氣候準備行動 ( CAR，2007) 、澳大利亞新南威爾士溫室氣體減排體系 ( NSWGGAS，2003) 、加拿大蒙特利爾氣候交易所 ( MCeX，2006) 和日本東京總量限制交易體系 ( 2010) 等。

我國于2008 年開始陸續成立了北京環境交易所、上海環境能源交易所和天津排放權交易所等 10 余家碳交易平臺，清潔發展機制 ( CDM) 項目也有了快速的發展，已占全球 CDM 項目總簽發量的 47. 81% ( 馮相昭等人，2010) 。

三、碳排放權的研究現狀

國外，對于碳排放權是資產還是費用的問題，大多數學者的看法是一致的。根據美國聯邦能源管理委員會（IASC）和美國會計準則委員會（FASB）對于資產的定義，碳排放權應當做資產，而不能作為費用核算，但是碳排放權是何種類型的資產，學者們一直存在爭論。

按照《京都議定書》的規定，協議國家承諾在一定時期內實現一定的碳排放減排目標.當某國不能按期實現減排目標時，可以從擁有超額配額或排放許可證的國家購買一定數景的配額或排放許可證以完成自己的減排目標，碳排放權交易市場由此而形成。而當企業擁有碳排放權后，就相當于擁有一項資產。企業通過投入清潔發展機制 (Clean Development Mechanism，以下簡稱CDM)項目或直接購買碳排放權，該資源的投入成本或者價值能夠可靠計量。

Wambsganss和Sanford認為，購買的預期用于補償以后實際排放的污染物的排放權可以劃分為存貨，美國聯邦能源管制委員會 ( FERC，1993) 的規范酸雨計劃排污許可證交易會計處理的 《統一會計系統》( RM92 －1 －000) 中規定：為履行排污責任產生的法定義務所持有的排污權應確認為存貨；Sandor 和 Walsh ( 1993) 認為：排放權可以被賦予衍生金融工具的地位，應以有價證券方式存儲在銀行，日后可以劃分為期權，必要時可當作期貨處理， Fiona 等人 ( 2002) 認為：排放權具有與金融工具相似的特征，法國企業家協會與普華永道合作成立的 EPE ( 2002) 則直接了排放權的會計處理期權；Ewer認為，碳排放權應該被當作無形資產予以確認，因為它具有無形資產的一些特征，而法國企業運動聯盟（MEDEF）卻認為，排放權的幾個特點明顯符合存貨的定義，不能夠因為排放權不具備實物形態這一事實就認定其為無形資產，而不是存貨。IASB ( 2004) 公布的 《排放權》解釋公告 ( IFRIC3) 中規定: 排放權符合資產的定義，且沒有實物形態，屬于資產中的無形資產。

我國的研究大部分參照西方國家的做法，在碳排放權的會計確認上，王艷、李亞培認為，碳排放權具有交易性金融資產的特征，應將其確認為交易性金融資產，；張紅梅則借助國外相關研究文獻，提出可交易排放權的概念，認為應當把可交易排放權確認為無形資產，并采取多重計量屬性；郝玲、涂毅建議拋開排放權的問題，直接把與CDM相關的費用成本等都納入其他業務核算。

四、碳排放權的計量屬性和計量方法

企業碳會計在要素確認后，必須找到合適的計量屬性、方法及計算工具，確定評估范圍、尋找碳排放源、盤點排放清單、計算碳排放信息、評估碳績效指標，為實施碳減排活動提供有用的決策信息。

(一)計量屬性

1.歷史成本。FERC ( 1993) 認為: 應按歷史成本計量有償獲得的排污許可證，免費取得的按“零”計量。歷史成本計量屬性是財務會計中對資產計價所使用的最基本的計量屬性。歷史成本，又稱實際成本，就是指取得或制造某項財產、物資時所實際支付的現金或其他等價物。歷史成本計量屬性在碳會計的應用，主要是用于企業購置或形成碳要素時的初始計量。企業購置或形成碳要素的過程，一般是基于交易雙方同意的基礎上，并具有一定的交易憑證，以該價格作為企業購置或形成的碳排放權的成本人賬是合理可靠的。

2.公允價值或現行市場價值。IASB ( 2004) 認為: 應按公允價值計量取得 ( 包括授予和購入)的排污許可證； Mort ( 1995) 認為: 應以現行市場價值而不是歷史成本對排污權進行計量； Stefan Schaltegger和Rogerburritt(2000)認為: 應重視現行市場價值，而不是歷史成本，因為只有運用現行市場價值污染預防邊際成本與可交易的排污權的當前邊際成本才能直接對比。

篇3

網絡經濟相對于傳統經濟，產生的時間不長，但是發展迅速，而導致了理論研究滯后。傳統企業經營戰略決策可以有成熟的量本利分析模型、風險決策法、聚類分析法等行之有效的分析方法。而企業開展電子商務的戰略決策缺乏理論指導和理性的分析工具。

針對這種情況，王忠元在其《電子商務成本效益模型》一文中提出了一種企業從事電子商務活動的通用數學模型，該分析方法可以簡單的描述企業電子商務活動開展的成本效益及盈虧平衡點。然而企業進行電子商務活動戰略決策時，運用該數學模型進行分析時，但是企業電子商務戰略決策還存在一些重要的影響因素，如果忽略這些因素，可能將造成嚴重后果。

因此，有必要對這些因素進行進一步分析，為企業電子商務經營戰略提供指導。

企業電子商務成本效益模型簡述

（一）企業電子商務活動保本分析圖解

在對企業電子商務的成本及收益進行量化處理后，便可采用用盈虧平衡分析法對之進行分析，確定企業電子商務的保本產量等重要決策信息。但是對于開展電子商務活動的戰略決策來講，企業更為關心的是什么時間能收回投資，即從系統規劃開始，要經過多長時間才能到達盈虧平衡，并開始贏利。為解決這個問題，本文將盈虧平衡圖的X軸（產量軸）改為時間軸，如圖1所示。

與傳統商務活動一樣，企業電子商務活動同樣也包括成本和效益兩個方面，這里設定兩個曲線函數：成本時間曲線為C（t）；收入時間曲線為R（t）。

（二）企業電子商務系統設計開發階段的數學模型

如圖1所示的時間段（0≤t

在式（6）中：T1表示企業電子商務系統開發完成的時點，也是企業電子商務經營活動開始的時點；FC系統表示企業電子商務系統投入的總成本；TR運營-FC維護-FC運營-AC運營表示在（T1≤t

式（6）直觀的描述了企業電子商務活動的保本時點是電子商務系統開發的時間加上電子商務經營活動后所產生的利潤正好抵消電子商務系統開發投入的成本所需要的時間。該時點對于企業在電子商務活動開展的戰略決策有著重要的意義。

（五）企業電子商務活動保本分析

在圖1中，T0是企業從事電子商務活動開始的時間，即電子商務系統開發開始的時間，T1是企業開展電子商務的經營活動開始的時間，T2是企業電子商務達到盈虧平衡的時間。企業從T0開始電子商務項目建設，即開始電子商務的系統開發，隨著時間的增長，成本隨之增加；在T1點，電子商務系統投入運營，企業開始電子商務經營，開始產生效益。從T1開始，成本繼續增加，且收入也不斷增加；到達T2時點，成本和效益相等，即達到電子商務的盈虧平衡點。在T2時點前，企業的電子商務處于虧損階段，而在T2時點以后，則進入贏利階段，如圖1中的T3時點。T2這一時點本文稱為保本時點，用式（6）表示。

企業電子商務保本時點影響因素

（一）風險成本

企業電子商務是一種風險型的商業活動。和企業進行傳統的商務活動一樣，風險會在不同的程度上增加企業的經營成本，從而影響企業的效益。因此，在進行企業電子商務的成本和效益分析時，必須考慮風險因素的影響。企業開展電子商務的風險因素很多，而且分類也很多。企業電子商務的風險是很復雜的，如：法律風險、天災人禍、黑客入侵、商業環境、信用問題等等。可以將這些風險分為來自于企業內部的風險和來自于企業外部的風險兩類。

來自企業內部的風險項目包括員工風險意識淡薄風險、企業內部管理風險、技術風險、內部網絡犯罪風險等。來自企業外部的風險項目包括電子商務法律風險、電子商務環境風險、外部網絡犯罪風險、外部物理性風險等。

風險成本會使保本時點圖中的企業成本時間曲線抬高，從而影響保本點。而有些風險影響的程度可能很大，或者發生的概率較高，那么企業就會采取相應的風險防范措施，這時計算該風險項目的成本時就應該是防范成本了。企業電子商務的風險影響因素如圖2所示。

（二）企業電子商務無形資產的形成及其影響

電子商務企業的無形資產是指由電子商務企業所控制的，不具有實物形態，對生產經營能長期發揮作用且能帶來經濟效益的資源。電子商務企業和傳統企業一樣，其無形資產是伴隨其商務活動而形成的。在企業還沒有開展電子商務時，由于企業未來商務活動的不確定性，對于無形資產的價值估計是很困難的。一般來說，如果企業開展電子商務的過程很平穩，其無形資產的價值是遞增的，這也給了我們預測企業無形資產價值的思路。企業開展電子商務主要是在網上從事商務活動，仔細研究其商務中有經營價值的因素，會發現以下一些無形資產項目：企業的域名、品牌及聲譽、企業的注冊會員數、網站的訪問量、網上核心競爭力（如技術手段、經營模式等）、產品和服務對網絡的適應性（經營價值）等。

企業在電子商務活動中所形成的無形資產是一種無形的效益，這種效益對于企業是極其重要的。企業電子商務形成的無形資產對企業電子商務的成本和效益的影響如圖3所示，考慮無形資產后，收入時間曲線抬高了，盈虧平衡點在時間軸上將左移。

（三）影響電子商務實施的機會成本因素

除非有利潤，否則企業是不會將自己的時間和資源投入有風險的活動的。電子商務也是如此，網上商務活動的利潤就是企業開展電子商務的經營決策而承擔風險所得到的回報。企業在預測網上商務活動的利潤時，不僅要考慮企業開展電子商務的外顯成本，還要考慮其機會成本。在前面的分析中，我們可以預測企業進行電子商務項目建設和實施能否給企業帶來財務報表上的贏利。然而，企業還必須從另外的角度考慮問題。

企業開展電子商務的理性決策會考慮所有的相關成本，包括外顯成本和機會成本。企業能夠這樣全面考慮這些成本因素就會避免表面贏利實際虧本的電子商務項目。機會成本對企業電子商務的影響如圖4所示，考慮機會成本后，成本時間曲線抬高了。

（四）借助第三方平臺的企業電子商務

隨著eBAY、阿里巴巴、淘寶、百度有啊、拍拍網等第三方電子商務平臺的產生和急速發展，對于很多中小企業和個人提供了很好的產品和服務推廣機會。利用這些平臺，企業的電子商務入門門檻較低。因此，針對借助第三方平臺實現電子商務的企業，其首期投入會大大降低，那么即為T1在時間軸上向前移動，如圖5所示，這對于中小型企業進行電子商務活動是很有利的。

綜上，傳統企業必須順應電子商務的潮流，從戰略上對以往的商務模式實施變革，義無反顧地開展電子商務活動。只有這樣，才有可能在新經濟時代立于不敗之地。本文提出的企業電子商務活動戰略決策的量化分析數學模型和企業電子商務戰略決策的重要影響因素是企業電子商務戰略決策中應該注意和重點考慮的，因為這些因素對電子商務經營的保本時點有實質性的影響，從而影響企業電子商務戰略的選擇和實施。當然，除了上述四個方面的因素外，對于企業電子商務成本效益模型中保本時點的影響因素還有很多，同時，電子商務發展伴隨著創新和變革，新的重要影響因素也會不斷涌現，這一切有待于繼續研究和完善。

參考文獻：

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8.徐波.電子商務的風險與規避.統計與信息，2001（6）

篇4

一、河北省制造業上市公司負債能力現狀

截至2007年底，河北省37家上市公司中有31家制造業企業，其中7家為ST企業，其余24家均為河北省制造業的主力軍。通過對24家企業的數據進行統計分析，得出資產負債率分布如圖1所示。

從圖1看出，河北省制造業企業的資產負債率分布范圍較寬，且離差較大，最低的為9.14%，最高的達到78.26%，平均值為50.66%。其中，資產負債率小于30%的企業4家，占16.7%；資產負債率在30%～40%之間的企業2家，占8.3%；在40%～60%之間的企業8家，占33.4%；在60%～70%之間的企業8家,占33.4%，大于70%的企業2家，占8.3%。從總體看，企業的資產負債率整體偏高，主要集中在40%～70%之間，尤其是在60%～70%之間的高負債率企業較多。

二、資產負債率與投資成本關系模型

1.因變量的選取

本文選取投資成本作為因變量。同時，加入對資本成本以及機會成本的計量。另外，采用實際投資對于資本存量的相對數比例進行計量?；谝陨霞僭O的計算公式如下：

實際投資存量比（C/P）=實際投資成本÷投資資本存量

實際投資成本（C）=（本年固定資產總價年末余額+本年無形資產年末余額+本年長期投資年末余額）-（上年固定資產總價年末余額+上年無形資產年末余額+上年長期投資年末余額）+本年資本成本+本年機會成本

投資資本存量（P）=上年固定資產凈值年末余額+上年無形資產年末余額+上年長期投資年末余額+上年資本成本+上年機會成本

其中，資本成本是根據當年債權籌資、股權籌資的額度和比例計算的綜合加權資金成本；機會成本是參考同類企業或者類似投資項目的投資收益預計得出。

2.模型假設

假設一：所取數據是宏觀經濟發展比較平穩時期的數據，不考慮直接影響結果的不可抗環境因素。

假設二：研究的企業經營正常，收入和現金流較為穩定。另外，負債融資和投資決策不影響該企業的經營和收入。

假設三：企業在研究期間，沒有投資項目特殊背景或者特殊政策等因素影響。

3.模型建立

經過計算，得出投資成本和資產負債率的數據，然后用EXCEL軟件擬合曲線建立模型。擬合后的曲線模型如圖2所示。

圖2擬合曲線顯示，資產負債率與投資成本之間存在著非線性關系，但對于不同的階段，卻表現出明顯的相關關系。當負債率低于42%，尤其是低于30%時，實際投資存量比與負債率成負相關關系。這種情況下，企業喪失了財務杠桿效應，損失了債務利息的抵稅效應，機會成本大，導致實際投資成本增大。當負債率高于56%，尤其是高于70%時，實際投資存量比與負債率成正相關關系，這種情況下，企業融資成本較大，負債投資風險和償債壓力大，導致投資成本較大。當資產負債率位于42%～56%之間時，實際投資存量比比較穩定，并且實際投資成本占資本存量的10%以下。從而得出：實際投資存量比在10%以下時投資成本比較低，風險比較小，所對應的42%～56%是制造業企業最合適的資產負債率。

4.模型檢驗

為了檢驗模型的合理性以及驗證其相關性的顯著程度，運用SPSS統計軟件，分別對資產負債率位于42%以下的6家企業、56%以上的10家企業，以及42%～56%的8家企業分別進行相關性分析。當資產負債率為42%以下時，檢驗結論見表1。

** 表示相關性顯著，雙邊檢驗值在0.01以下。

由表1結果可知，資產負債率在42%以下的企業，平均資產負債率為24.85%，平均實際投資存量比為21.4367%，Pearson相關系數為-0.961，具有較高的負相關性，雙邊檢驗值在0.01以下，相關性顯著。該類企業資產負債率越低，實際投資成本比越高。當資產負債率為56%以上時，檢驗結果見表2。

** 表示相關性顯著，雙邊檢驗值在0.01以下。

由表2結果可知，資產負債率在56%以上的企業，平均資產負債率為66.733%，平均實際投資存量比為22.162%，Pearson相關系數為0.99，具有較高的正相關性，雙邊檢驗值在0.01以下，相關性顯著。該類企業資產負債率越高，實際投資成本比越高。當資產負債率為42%～56%時，檢驗結果見表3。

由表3結果可知，資產負債率在42%～56%以上的企業，平均資產負債率為49.9213%，平均實際投資存量比為6.6025%，Pearson相關系數為-0.285，雙邊檢驗值在0.01以上，相關性不顯著。資產負債率位于此區間的企業實際投資成本比，能控制在10%以下，比較穩定。

三、結論

當資產負債率低于42%時，雖然可以降低企業負債籌資的風險和償債壓力，但是不能充分發揮財務杠桿效應和稅盾效應，縮小了盈利空間，增大了機會成本，不利于企業的長遠發展；當資產負債率高于56%時，高負債雖然能增加財務杠桿效應，會相對降低投資成本，增大盈利空間，但卻增加了企業的投資風險和償債壓力，容易造成現金流斷裂，不利于企業的穩健發展；當負債率位于42%～56%之間時，企業的投資成本相對穩定，投資成本存量比基本控制在10%以下，財務杠桿效應可以得到有效發揮，投資風險和償債壓力也比較適中。因此，制造業企業資產負債率應該控制在42%～56%之間。

參考文獻：

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[2]王化成:股權結構與企業投資多元化關系[J].會計研究,2005，(8):56～62

[3]汪 群:負債結構與企業投資行為[J].財經視線,2006，(17):6～8

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2客戶關系類無形資產的分類

2.1病人或委托人

這種類型的客戶關系包括病人和醫生的關系、委托人和會計師事務所的關系、委托人和律師的關系等等。當涉及專業機構的買賣時，這種客戶關系類無形資產的價格是根據每位委托人的倍數而確定的。

2.2購買產品的客戶

這類客戶購買的是產品，當然也可以購買服務，不過服務是與產品相關的。

2.3接受服務的客戶

這類客戶購買的是服務，如飯店、理發店、美容院的顧客。接受服務的客戶與第一類客戶的區別在于接受服務的人與提供服務的人之間不存在同類的專業關系。

2.4接受金融服務的客戶

這類客戶比較特殊，他們是銀行、保險公司、證券經紀公司等的客戶。這類客戶關系類無形資產與一般服務的客戶不同，金融服務涉及金錢的轉移，而金錢是任何客戶特別關注的商品，他們之間的交易也可以利用大量的實證材料。

2.5購買產品并接受服務的客戶

這類客戶購買的是產品，但是交易中所包含的服務項目往往是客戶滿意與否的關鍵。

3客戶類無形資產的出售方式

與其他可確認的無形資產一樣，客戶關系類無形資產可以在市場上出售，出售方式有三種：一是單獨出售，售出的僅僅是客戶關系；二是與某些資產一起出售；三是作為持續經營企業的一部分出售。

4客戶關系類無形資產的評估方法

同其他無形資產一樣，客戶關系類無形資產的評估通常可以通過市場途徑、成本途徑和收益途徑來分析。因為在我國客戶關系類無形資產的交易很少，在企業合并這樣的整體交易中對客戶關系類無形資產也較少確認。所以，這里只對客戶類無形資產的收益途徑和成本途徑作簡單介紹。

4.1收益途徑

從收益途徑進行分析是對客戶關系類無形資產評估最常用的方法，通過估算客戶關系在預期剩余壽命年限內每年產生的預期收益，以適當的折現率將其折現，現值累加就可得出客戶關系類無形資產的價值。在進行評估之前，評估人員要收集有關資料，包括所有客戶關系的已有壽命；所有已終止的客戶關系的壽命；每個客戶關系的收益；每個客戶關系的成本；在產生收入過程中消耗的其他資產的價值；凈營運資本、資本性支出與客戶收入的關系；與目標無形資產相關的資本成本；任何在目標無形資產經營中對前期本量利關系產生影響的計劃的變更。根據上述資料，評估人員可統計3年-5年的歷史數據，并以此為基礎估算出客戶關系類無形資產的年平均收益及增長率，進而估算出未來的預期收益。根據已終止的客戶關系資料可分析出客戶壽命周期規律，預測出現存的客戶關系的收益期。折現率通常根據不同行業的具體情況選取，可以行業的加權平均資本成本作為折現率。

4.2成本途徑

從成本途徑對客戶關系類無形資產進行評估，必須弄清成本構成?？蛻絷P系類無形資產的成本包括取得目標客戶的成本、維護現有客戶的成本、建立客戶檔案的成本和機會成本。取得目標客戶的成本是通過廣告、走訪、郵寄、招攬、廣告等方式與潛在的客戶溝通所需要的支出；維護現有客戶的成本是在客戶第一次成為客戶之后發生的走訪、應酬、為留住客戶而支付的折扣或其他讓利開支等支出；建立客戶檔案的成本是在保持客戶關系期間，為建立客戶信用成本、銷售記錄、應收賬款記錄等發生的有關記賬和管理支出；機會成本是自行建立當前客戶關系期間損失的收益，與購買的現成的客戶關系所獲取的收益之間的差額。

5客戶關系類無形資產評估原則

在對客戶關系類無形資產價值進行評估時，應遵循以下原則：

5.1動態性原則

客戶關系類無形資產的價值不是一成不變的，是動態發展的，在評估時要反映出客戶關系類無形資產價值未來的的變化，要從動態的、發展的角度來確定客戶關系類無形資產的價值。

5.2獨立性原則

由于影響企業客戶關系類無形資產價值的因素較多，為了凸顯出客戶關系的價值，在評估時，要將其他因素的相關性減到最低限度，使客戶關系的價值保持相對的獨立性。

5.3可比性和可測性原則

在評估時，評價指標要簡單明了、普遍適用且可操作。評估對象所包括的時間空間范圍、經濟含義、評估方法和評估口徑要保持一致，做到易于測量，易于比較分析。

5.4定量與定性相結合的原則

在對客戶關系類無形資產價值進行評估時，有很多變量不易量化，只能進行定性分析。分析時，可以將定性變量進行量化處理，以便反映出客戶關系價值。

6客戶關系類無形資產評估中應注意的問題

6.1厘清客戶關系類無形資產與商譽的關系

客戶關系類無形資產在過去常常被當做是形成商譽的因素，價值被模糊化?，F在從商譽中分離出來單獨確認，就要厘清它與商譽的關系，以避免重復計價。對客戶而言，商譽與未知的、不確定的、易變動的客戶有關，分析時考慮的是能為賣方在一定時期內帶來收益的回頭客，不考慮單個的客戶是誰、怎樣與客戶取得聯系、與客戶繼續開展業務或擴大業務的激勵措施、客戶預期收益的剩余年限等。而從客戶關系轉變成無形資產必須同時具備的三個條件來看，分析客戶關系類無形資產時要考慮上述每一個因素。例如，麥當勞連鎖店每天都有數百萬顧客，我們可認為麥當勞擁有商譽，但是麥當勞的這項業務并不表明它擁有客戶關系類無形資產。因為麥當勞公司雖然了解其顧客整體，但卻不了解顧客個人，企業與客戶之間不存在雙向關系，麥當勞的顧客群不是其客戶關系類無形資產。

6.2客戶關系類無形資產的確認

評估人員可以通過上述三個條件判斷企業是否存在客戶關系類無形資產。隨著企業信息化的發展，企業對其客戶信息的記錄越來越詳細，分析得也越來越到位，從中可以了解客戶的需求、消費習慣及消費傾向等。這些客戶關系信息檔案可使企業在競爭中獲取更大的優勢，獲得更多的利潤，它是企業的一項重要的資產，并可單獨進行市場交易。但是實務中，客戶信息資料常常不被歸為企業的無形資產，而是被作為信息數據庫的一部分。但是嚴格來講，把它歸為客戶類無形資產更恰當。在評估中，要注意這一點并根據具體情況靈活處理。

篇6

在知識經濟時代，一個企業最重要的經濟資源正在逐步從有形資產，向與企業的創新活動、組織設計和人力資源實踐等密切相關的無形資產轉移。無形資產不僅在企業競爭中扮演著愈加重要的角色，同時也日漸成為企業生存和發展的重要價值源泉，為企業多元化的價值創造提供強勁的驅動力。

一、無形資產特征及作用

（一）無形資產特征

無形資產在很大程度上反映了當代經濟發展、科技水平和組織管理要求，目前國內尚未形成公認一致的明確定義。本文認為，無形資產是指企業為使日常生產經營活動創造出更多的經濟利益，而外購或自創的不具有實物形態的可辨認非貨幣性資產。無形資產相比于有形資產的特殊性，主要體現在其形成和使用的過程中：第一，非實體性。無形資產一方面沒有物質實體，人們無法通過感官直接觸碰，只能從觀念上感覺；另一方面，在使用過程中無損耗、報廢時無殘值的特性也區別于有形資產。第二，壟斷性。無形資產的壟斷性表現在以下方面：一是有些無形資產受法律保護，使其不被非持有人無償取得，不被用于非法競爭，如商標權、專利權等。二是有些無形資產只要能確保秘密不泄露于外界，雖不受明確的法律保護，實際上也能享受獨占權，如專有技術、秘決等。三是有些無形資產與企業整體緊密相連，只有當整個企業產權轉讓時，該無形資產才能隨之轉讓，否則別人無法獲得，如商業信譽。四是不確定性。無形資產受到技術進步和市場變化的影響，有效期限很難準確確定。同時由于有效期限的不確定，其價值也難以確定，繼而與價值相關的投資、回收以及預計未來收益等也存在較大的不確定性。五是共享性。無形資產在有償轉讓后可同時由幾個主體共有，并于不同場合進行配置，在不影響其效用的前提下重復使用，避免機會成本和稀缺性影響。有形資產這類競爭性資產常常會受自身已被使用程度的影響而導致邊際報酬遞減；六是高效性。無形資產能為企事業單位帶來遠高于其成本的經濟效益，即無形資產價值具有自身累積效應，企業超額獲利能力的強弱與其所擁有的無形資產豐富度緊密相關。

（二）無形資產作用

在企業價值創造過程中，有形資產和無形資產共同作為企業競爭優勢的重要組成部分，為企業贏得市場競爭作出了貢獻。然而，在愈加激烈的市場競爭中，由于有形資產的可復制性導致很容易被競爭對手模仿、擊敗，而具有壟斷性的無形資產形成的競爭優勢更為持久高效。無形資產在使用過程中的低機會成本性與在價值創造中的不消耗性，是其與企業競爭優勢的關聯高于有形資產的體現。同時無形資產的積聚效益也使競爭對手很難趕超擁有先發競爭優勢的企業，從而為企業帶來可觀的超額利潤。在知識經濟時代，保護和發展無形資產已成為企業獲得持久高效競爭優勢的根本。據有關數據統計，21世紀以來，中國研究試驗與發展（R&D）經費占GDP比重逐年上升，2013年經費的投入比重首次突破2個百分點。從經費支出情況不難看出，無論是企業、非營利組織抑或各地區政府，都紛紛將重點轉移到了對組織有巨大價值貢獻的無形資產上來。

二、無形資產對企業價值貢獻案例

（一）無形資產能為企業帶來強勁的核心競爭力

2015年年底，一家名為BlueSpike的NPE將正準備進入美國市場的小米公司訴至美國東德州聯邦地區法院馬歇爾分院，指責小米通過Tomtop銷售的智能通信設備涉嫌侵犯其在美國擁有的專利權。這場使小米公司還未來得及踏入美國市場就遭到“當頭棒喝”的官司，將NPE這類擁有新型商業模式的專利授權公司帶入了大眾視野。所謂NPE，是Non-Practicing Entity的縮寫，中文“非專利實施實體”或“非生產專利實體”。NPE是指那些擁有專利但不從事專利產品生產的機構。最常見的NPE應該是科研機構，而隨著知識經濟時代的到來，一些NPE則以專利授權許可為其主要盈利模式。NPE與一般公司一樣，以努力追求利益最大化為目標，其以分工明確且數量龐大的專業服務團隊，作為NPE整體運營的強有力推手，為以專利訴訟為主要手段的新型商業模式得以順利實現巨額收益保駕護航。僅從專利持有數量來看，擁有98項專利、涉及“數據安全、深度檢測、軟件簽名”等諸多領域的BlueSpike，其實并不算一家大型的NPE機構。而真正的“專利巨鱷”則當屬坐擁18 000項專利并實現授權專利的市場占有率高達50%的InterDigital 公司。InterDigital 1972 年成立于美國費城，是無線電話通信先驅者，世界上第一個無線通信網絡就是該公司在費城建成的。進入 21 世紀后，InterDigital 轉型為知識產權公司，以專利產品為公司贏利點。憑借優秀的算法研發能力和強勁的專利儲備，Inter-Digital在全球范圍內對包括蘋果、三星、LG、諾基亞、愛立信、松下、三洋等多家企業，進行了一系列成功的專利訴訟，為InterDigital創下了33億美元的市值。手握眾多優質專利，背靠專業運營團隊，使得許多NPE憑借唯一的無形資產形成了強勁的核心競爭力，以非生產實體與各行業巨頭分庭抗禮，憑借知識經濟時代的東風賺得盆滿缽滿。

（二）無形資產能為企業帶來持久高效價值收益

從世界500強不難發現，在許多知名企業的價值創造中，無形資產的投入往往會帶來豐厚的回報。微軟公司多次進入歐盟公布的各行業研發資金50強榜單前三甲，其擁有的巨大無形資產軟實力是使微軟公司多年立于行業頂端的根本保證；戴爾公司早年獨具慧眼，率先采用計算機直銷體系，與供應商和客戶雙向結盟，市場占有率實現了持續穩步增長；而可口可樂公司憑借密不外傳的配方和創意多元的營銷，常年穩坐全球飲料公司第一把交椅，同時也是全球最大的果汁飲料經銷商，產品遍布多個國家。進入新世紀以來，隨著綠色環保理念深入人心，單純從經濟和技術角度片面地強調經濟增長，而忽視了人類發展和自然環境相容性的傳統掠奪式線性經濟發展觀，不再能滿足社會發展的需要。沃爾瑪公司順應時代潮流，將“綠色供應鏈”理論引入了產品的實際生產銷售環節，實現了組織設計上的突破創新。綠色供應鏈模式是強調經濟、社會、環境的可持續發展，能有效提高企業經濟效益的新型管理模式，并能有效實現資源的最高利用與環境的最低負面影響共存的理想狀態。事實證明，多融入了一個環境維度的綠色供應鏈管理模式，無論是對沃爾瑪企業本身抑或對整個社會，都帶來了持久高效的經濟效益和環境效益。其體現在以下方面：第一，沃爾瑪的綠色供應鏈管理模式要求包括供應商、配送中心、賣場等在內的所有環節，都必須足夠環保又足夠經濟，即整個系統是最優的。這既能控制各個環節的成本，又能降低企業所承擔的環境風險。第二，供應鏈上游所取得的生產綠色化方面的成果，可以在供應鏈后續過程中得到放大，使企業不僅自身更容易達到環保標準，同時有利于促進供應鏈上其他利益相關企業共同實現綠色環保。第三，綠色供應鏈管理模式采用的全新生態設計，一方面有利于減少企業的原材料耗用和能源耗費，從生產上節約成本；另一方面有利于減少企業的排污費、廢棄物處理費等環境治理成本。第四，將節約下來的費用讓利給顧客，不僅有利于為企業帶來良好的口碑聲譽和環保的品牌形象，而且也是吸引更多客源、開拓產品市場的渠道之一。這樣就形成了經濟環保且收益可觀的商業流程，并在較長一段經營周期中都將發揮正面積極的推動作用。

（三）企業合并后無形資產能夠創造更大價值

在眾多“走向世界”的我國本土優秀企業中，連續11年蟬聯“中國最具價值品牌”榜首的海爾集團，無疑是最富有傳奇色彩的。無論是其成長為全球大型家電第一品牌的經歷，還是其20年間形成的獨特企業文化體系，抑或其力挽狂瀾、極具魅力的CEO，都使這個在觀念、戰略、組織、技術以及市場方面堅持創新的老牌企業話題不斷。近年來海爾集團先后兼并了18個困難企業，而后在建立現代企業制度的實踐中勇于創新，投入資金、輸入管理，成功擴大企業規模的同時創下了高額業績，并正式躍居具有國際影響力的名牌企業之列。有學者分析認為，海爾之所以能獲得如此輝煌的業績，最為關鍵的是海爾不完全依賴資金投入來拯救劣勢企業，而是用自己的無形資產去盤活被兼并企業的有形資產。其核心要點如下：第一，輸入管理模式，運用OEC管理重塑企業靈魂。海爾集團的“OEC”管理理念強調日事日畢，日清日高，使企業的每一份子都能發揮其應有的作用和價值。這有力地針對了被兼并企業管理不到位，員工懶散惰怠、凝聚力差的情況。而責任到人、責任到崗、上下連坐的管理原則，一方面鞭策下屬員工時刻警醒、自覺高效，另一方面也激勵上級領導加強監管、認真負責。第二，傳遞企業文化，協調統一員工的價值觀念。人力資源管理學和組織管理學均認為，“優秀的企業文化是企業獲得發展的力量源泉”。海爾集團在兼并初期開始有計劃地向被兼并企業滲透傳遞優勢企業文化，從根本上整合員工思想觀念，培養統一的價值認知，為高效管理模式的推行與企業生產要素的重組鋪平道路，進而不斷發展形成了一系列獨具特色的企業文化。如資本運營理念、東方亮了再亮西方、市場營銷理念、先賣信譽再賣產品、開拓市場理念、先難后易等。第三，利用品牌效應，拉動被兼并企業共同發展。海爾的品牌在業界是“高質量、高信譽、高美譽”的保證，為實現合并后的強強聯手，海爾對所推出新產品的質量進行更嚴格的把關。同時通過科學合理的品牌運營，以海爾本身龐大的市場網絡和極高的消費者美譽度，為新產品高效快捷地占領市場打下了良好基礎。海爾集團成功運用無形資產盤活有形資產，實現每兼并一個企業便盤活一個企業， 以一個名牌帶出了一群名牌。

三、無形資產價值貢獻的影響因素

（一）無形資產的收益能力

無形資產的價值包括無形資產年收益的評估值和有效期限內無形資產使用權的轉讓值，即為無形資產在未來收益期內可實現的收益額折現的結果。知識經濟時代，無形資產的先進程度常作為評價其收益能力的重要標準之一。在遵守法律制度以及不破壞環境的前提下，一項無形資產的先進科學技術含量越高，獲利能力就越強，相應對企業的價值貢獻就越大。

（二）無形資產的使用期限

是指無形資產產生收益的年份長短。一方面，無形資產越先進，科技含量和領先水平越高，有效的使用期限就越長；另一方面，無形資產的行業重復程度越低，其具有實際超額收益的期限就越長。

（三）無形資產的運用范圍

無形資產的價值，是指其特定主體在一定的時間、空間運用該無形資產所獲得超額收益的價值。對運用范圍的正當拓展會成為無形資產價值貢獻的驅動因素。反之，不正當的空間拓展則很可能會成為無形資產價值貢獻的抑制因素。

（四）無形資產的成本

相對于有形資產而言，無形資產的成本確定邊界較為模糊，同時不易于計量，尤其是企業自創無形資產的成本計量更為困難。實際上無形資產的創造發明成本、法律保護成本、發行推廣成本等投入，會在一定程度上抵消無形資產的價值貢獻。

（五）無形資產的成果使用

運行狀態良好的企業能更加充分地運用所掌握的無形資產來創造價值，降低無形資產的不必要損耗，增強其獲利能力。相關研究表明，如果將無形資產再轉讓，相比于使用權轉讓的無形資產，所有權轉讓對原企業的價值貢獻更為顯著。

四、結語

綜上所述，從生產角度來看，無形資產作為無實物形態的資產，其中所凝結的人類勞動實際上是一種理論價值；而無形資產能為企業帶來的實際超額收益，不僅依賴其本身固有的理論價值，同時也會受到使用情況的影響，最終可實現價值是衡量企業無形資產價值貢獻的根本依據。

作者:李欣宇 林新波 張寧 秦棠霜 單位:華東理工大學商學院 生工學院 理學院

參考文獻:

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一、無形資產的內涵

在《國際會計準則》中無形資產是指為用于商品或勞務的生產或供應、出租給其他單位,或為管理目的而持有的、沒有實物形態的可辨認非貨幣性資產。我國《企業會計準則――無形資產》將無形資產定義為:“企業為生產商品、提供勞務、出租給他人,或為管理目的而持有的、沒有實物形態的非貨幣性長期資產。無形資產課分為可辨認無形資產和不可辨認無形資產?！薄秶H評估準則》對無形資產的定義是:無形資產不具有實物形態;但為其擁有者獲取了權益和特權,而且通常為其擁有者帶來收益。我國《資產評估準則――無形資產》將無形資產定義為:“本準則所稱無形資產,是指特定主體所控制的,不具備實物形態,對生產經營長期發揮作用且能帶來經濟收益的資源?！本C上定義,將無形資產表述為“被特定權利主體擁有者或控制的,不具有獨立物質實體,對生產經營或服務能持續發揮作用,并能為其擁有者或控制者帶來經濟利益的資源?！笨赡芨芊从碂o形資產的

本質。

二、無形資產評估考慮的因素

1、成本

無形資產的成本是指為獲取無形資產所付出的費用,主要包括研究開發費、設計費、購置費、加工費、測試費、鑒定費、注冊費、公證費、律師費等。同一類無形資產,不同經濟主體間由于管理水平高低、研發能力強弱等諸多因素影響,致使其價值和成本之間的對應關系差,面臨的不確定性風險很大。

2、獲利能力

無形資產的價值高低同其為經濟主體未來產生的經濟效益的多少直接相關。如果無形資產的獲利能力強,其經濟價值就高,否則就低。對無形資產進行評估時,應預測其應用后的經濟效益,一項無形資產的獲利能力主要取決于該項無形資產受法律保護期限的長短、該項無形資產的技術先進和成熟程度、未來涉及到該無形資產的技術發展趨勢等。

3、使用期限

無形資產的有效使用期限是影響無形資產價值的一個重要因素。在相同獲利能力的前提下,無形資產的有效使用期限越長,其價值就越多,反之價值越低。在確定無形資產的有效使用期限時,要考慮無形資產的法定使用期限及其經濟使用期限。

4、市場供求狀況

市場對一項無形資產的需求量是由該項無形資產對市場的適用程度決定的,該項無形資產的適用程度越高,市場的需求量就越大,該項無形資產的獲利能力就越強,其價值就會越高;一項無形資產的市場供應量大小主要依賴于開發該項無形資產技術水平的高低和難度的大小,以及有無替代產品或替代技術等因素,如果該項無形資產要求的技術水平很高、難度很大,同時市場又沒有替代產品或替代技術,則該項無形資產的價值就會很高。

5、價格水平

如果所評估的無形資產存在同行業同類無形資產的市場價格或評估價值,由于同行業同類無形資產的價值之間具有可比性,評估過程中必須認真考慮同行業的平均投資報酬率和行業投資風險等因素,因為這些指標的運用將直接影響無形資產的評估價值。

三、企業無形資產評估的基本方法及應用情況

從理論上講,無形資產評估所運用的方法與有形資產評估是一樣的,即成本法、收益折現法、市場法。根據無形資產自身的特點,選擇恰當的評估方法評估無形資產,在無形資產評估中具有重要的地位和作用。

1、成本法

通過成本法評估無形資產需要把握兩大基本要素:其一是無形資產的重置成本,即在當年的條件下,重新取得該無形資產需支出的全部費用;其二是無形資產的功效損失,主要是無形資產的功能性和經濟性貶值所形成的損失。除此之外,對于某些無形資產,由于特許他人使用,使原產權主體蒙受諸如市場份額減少、競爭加劇等損失,這種損失要求在其轉讓價格中得到補償,這便形成了無形資產的轉讓機會成本。經過對無形資產重置成本、功效損失、轉讓成本分攤率及轉讓機成本的討論和測算。運用成本法評估無形資產的基本要素便基本齊全,將這些要素按一定方式組合起來,便可以求得無形資產的評估價值。用數學式表達如下:

無形資產評估價值=無形資產重置成本×1-×+無形資產轉讓的機會成本

由于無形資產自身的特點,其價值主要不是取決于它的“物化”的量,而是按帶來的經濟利益的量。因此,只有確信被估對象確有超額獲利能力,運用成本法評估其價值才不至于出現重大失誤。成本法是資產評估具體操作中最重要的方法之一。它的優點式評估出來的價值更接近實際、能夠較真實、準確的反映資產的時間價值。但它的缺點式計算繁雜,而且常常遇到尋找同樣或類似可比參照物困難的情況。此外,在判斷資產貶值時,有很大程度依賴于評估專業人員的經驗和判斷力。由于成本法的技術思路和角度的因素,運用成本法評估無形資產并不一定是最快捷、最有效和最安全的技術方法。這并不是說成本法不好,只是說運用成本法評估無形資產可能會有一些困難。

2、市場法

市場法就是通過市場調查,選擇一個或幾個與評估對象相同或類似的資產作為比較對象,分析比較對象的成交價格和交易條件,進行對比調整,估算出資產價值的方法。

(1)直接法。如果在市面上找到的參照物與被評估對象在結構、功能、新舊程度等方面相同,且參照物的成交時間與評估基準日接近,則參照物的市場價格可直接作為評估對象的評估值。另外,若被評估資產是全新的或接近全新的資產,也可參照新資產的市場價格評估。

(2)市價折余法。市價折余法是以被評估資產在全新情況下的市場價格為基礎,扣除其實際的損耗貶值(主要是實體性貶值),來估算被評估資產價值的一種計算方法。這種方法基本思路是,被評估資產是已用若干年的資產,如果市場上仍有相同型號的資產出售,那么市場參考物價格就有引用的可能。此時類似于重置成本法只需將被評估資產的損耗貶值從全新價格中扣除即可得出評估值。其數學表達式為:

無形資產評估價值=全新資產現行市價-實體性貶值=全新資產現行市價× (3)類比法。又稱為市場成交價格比較法。它是指一項被評估資產在公開市場上找不到與之完全相同的參照物資產,但在市場上能夠找到相類似的資產,以此作為參照物,依其成交價格,作為必要的差異調整,確定被評估資產的價格。運用類比法的關鍵是通過嚴格篩選,找出最適合的參照物。參照物的主要差異因素為:時間因素(指參照物成交時間與評估基準日時間差異對價格的影響);地區因素(指資產所在地區或地段條件對資產價格的影響);功能因素(指資產實體功能過?；虿蛔銓r格的影響)。市場法的優點是:它通過銷售價格比較來評估資產的價值,充分考慮了市場變化的因素,可以比較真實的反映評估對象的市場價值。其缺點是:資料的收集和積累困難,特別是在資產市場發育不成熟的情況下,很難找到適當的參照物;在尋找參照物時,主觀判斷的成份較高。從理論上講,市場法應該時無形資產評估中的首選方法。在西方國家其使用頻率比較高,這是因為西方國家市場經濟比較發達,各項資產一般都存在著一個發育比較完善的市場,參照物及各項比較指標能夠比較容易獲得。但是由于我國無形資產市場不發達,交易不頻繁,參照物及各項比較指標不容易獲得,在這種情況下,我們就很難保證評估結果的客觀、公正和科學、合理,因此,市場法的適用范圍受到很大的限制。

3、收益折現法

由于無形資產的存在主要是通過其超額獲利能力體現出來的,運用收益折現法來衡量它的價值高低是適合于大多數無形資產評估項目的。收益折現法是從無形資產的收益入手的,在無形資產的評估中,收益被界定為無形資產帶來的超額收益,將無形資產帶來的超額收益資本化或折成現值,作為無形資產評估價值是收益折現法的基本技術思路。收益折現法涉及到三大基本參數,即超額收益、折線率和收益期限。其一,無形資產的超額收益是指因使用了無形資產,并由無形資產所增加的收益額。它的形成過程無非是由于無形資產作用的發揮,進一步挖掘了存量有形資產的作用并體現在產量、銷量、售價的提高上,或成本費用的降低等方面。其來源渠道主要是:由于無形資產的存在使企業相關產品的產量、銷量增加或產品價格提高,或者兩者兼而有之;由于無形資產的存在降低了企業的生產經營成本,形成了生產經營費用的節約額;自創無形資產的存在和運用,節約了無形資產特許使用權費用。其二,折線率是將無形資產帶來的超額收益換算成現值的比率。它本質上是從無形資產受讓方的角度,作為受讓方投資無形資產的投資報酬率。它的高低取決于無形資產投資的風險和社會正常的投資收益率。因此,從理論上講,無形資產評估中的折現率是社會正常投資報酬率與無形資產的投資風險報酬率之和。其三,無形資產的收益時間也是影響其評估值的一大因素。無形資產能帶來收益持續時間通常取決于無形資產的剩余經濟壽命。但是在無形資產轉讓或其他形式的產權變動過程中,由于轉讓的期限,無形資產受法律保護的年限等諸多因素都將影響某一具體無形資產的收益持續時間。當然,無形資產的種類不同,就要根據無形資產的具體特點采取恰當的方式加以判斷。在確定了無形資產的超額收益、折線率和收益期限后,便可按照將利求本的思路,運用收益折現法將無形資產在其發揮效用的年限內的超額收益折現累加取得評估值。其數學式表達為:

無形資產價值=(預計年超額收益額×相應的現值系數)

或:P=R×

式中:P為評估值;R為第i年的預期超額收益額;r折現率;n為收益持續的年限數;i為序號。

收益折現法的優點是:實和較準確地反映資產本金化地價格;與投資決策相結合,應用此法評估地資產價格易為買賣雙方接受。其缺點是:預期收益額預測難度大,受較強地主觀判斷和未來收益不可預見因素的影響;在評估中一般適用與企業整體資產和可預測未來收益的單項資產的評估。在市場經濟條件下,收益能力是市場價值的集中體現,最符合現代企業財務管理理論的要求。無形資產的收益能力是無形資產市場價值的集中體現。根據現代企業財務管理理論,資本性資產的價值是該項資產所引起的未來現金凈流量的貼現值之和。貼現的過程中,既要考慮貨幣的時間價值,又要考慮收益的不確定性即風險價值因素。所以,收益能力法最符合現代企業財務管理理論的要求。

總而言之,評估方法一般包括成本法、市場法以及收益折現法,而收益折現法應該成為無形資產評估的主要方法。希望我國的無形資產評估水平隨著市場經濟的發展完善,隨著無形資產評估實踐的不斷發展完善,無形資產的評估水平將會越來越高。并希望通過無形資產評估水平的提高,促進企業財務管理在無形資產投資管理方面的水平提高,充分發揮無形資產的作用,使企業創造出更多的價值,獲得盡可能多的超額收益。

【參考文獻】

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一、企業績效評價體系存在的問題

進入21世紀，隨著世界經濟一體化程度的加深，企業間競爭的加劇和顧客需求的動態多變，企業迫切需要建立一套新的績效評價指標體系適應環境的巨大變化。雖然我國1999年四部委聯合頒布實施了《國有資本金績效評價操作細則》，并于2002年修改制定了《企業績效評價操作細則》（修訂），克服了過去評價體系中存在的一些缺陷。如設置了核心指標，設立多層評價指標，采用多因素分析方法，以統一的評價標準作基準值，應用系統論、運籌學、數理統計等基本原理，實行定量分析與定性分析相結合，有其科學性、規范性、合理性，但其選擇的核心指標是以凈利潤基礎上計算出來的財務指標為主，因此，難以公正、客觀、真實、準確地反映企業經營成果和績效。同時，財務指標注重對結果的反映，帶有靜止、單一、被動的特點，不能全面動態地反映經營過程中存在的問題并進行分析和管理，具有極大的局限性。

1.忽略了對權益資本成本的確認和計量

現行的企業績效評價指標體系是建立在會計收益基礎之上的凈利潤評價為主的經營績效評價系統，其中利潤是一個至關重要的指標，不管是基本指標中的凈資產收益率，總資產報酬率，還是修正指標中的主營業務利潤率，盈余現金保障倍數及成本費用利潤率，都離不開凈利潤指標的計算。而利潤指標只確認和計量債務資本的成本，對于權益資本成本則作為分派處理，導致權益資本成本的隱含部分――占用權益資本的機會成本未加以提示。這就使得對外報告的凈收益實際上包括權益資本成本和真實利潤兩部分。如果公司公告的凈收益為零，閱讀者就會認為所有資本都得到了補償，但實際上此時獲得的只是債務資本成本，權益資本成本并未獲得補償，依據這種會計信息做出的財務評估會誤導財務決策。而且，依照現行財務會計方法，假設兩個公司資本結構不同，即使他們的債務資本成本、權益資本成本，以及真實利潤都是相符的，但在損益表上表現出來的凈利潤也是不同的，權益資本比例高的企業將表現出更多的利潤。由于未考慮權益資本成本，按照這種方法計算出來的利潤不能真實反映企業價值的增加。雖然修正指標中有資本保值增值率，但所有者權益的增加并不一定是企業價值的增加，因為所有者權益的增加途徑有兩個：一是所有者的投入資本，二是這種投入資本的增值（利潤）。增加投入同樣可以帶來所有者權益的增加，因而，這一指標也不能反映企業價值的真正增加。

實際上，在現代經濟中，任何一項資本都是具有機會成本的，權益資本作為企業的一項重要資本來源，同樣也是具有機會成本。如果一個企業的權益資本不具有機會成本，那么企業對資本的使用就沒有任何約束，就會造成投資膨脹和社會資源的浪費。對權益成本的忽略問題在我國國有企業中尤為突出，國有企業中國家作為所有者占有企業絕大部分權益資本，而在現行體制下，又存在一個所有者缺位問題，因此，國有資本的保值增值得不到保障。國有資本的使用者――企業經營管理者誤認為權益資本是一種免費資本，可以不計成本，隨心所欲地使用，結果造成企業的經營管理者不重視資本的有效使用，導致不斷出現投資失誤，重復建設，投資低效等到不符合企業長期利益的決策行為。

2.按照現行會計制度計算的財務指標存在一定程度的信息失真和扭曲

首先，在應計制會計下，由于會計方法的可選擇性，以及財務報表的編制具有相當的彈性，有些企業違規問題嚴重，隨意改變會計要素的確認標準和計量方法，人為操縱利潤，長期投資管理混亂，合并會計報表編制不規范等，使得會計收益存在某種程度的失真，往往不能真實地反映企業的經營業績。因此單憑報表績效決定企業和經營管理者的實際工作績效和報酬是不恰當的。其次，會計收益是一種“靜態指標”，在權責發生制下，利潤的增加不一定就能導致現金流量的同步增加，注重利潤而忽略現金流往往導致企業的虛假繁榮?，F行財務指標涉及現金流量指標極少，對財務彈性分析及收益質量分析不夠。第三，會計收益是一種“短視指標”，片面強調利潤勢必引發經營管理者急功近利的思想和短期投機的行為，可能導致企業管理當局故意減少研發費用、設備更新費、機器維護費、環境保護費、職工培訓費等支出，使企業逐步降低了長期可持續發展的能力，與企業的股東財富最大化的基本目標相背離?，F行評價指標體系中涉及到發展能力狀況的指標主要局限于財務方面（銷售收入與資本），但沒有囊括企業形象、文化等更高層次的戰略目標。另外，三年增長率對于一個注重長遠發展的企業來說，充其量只能作為一個中期目標。第四，績效評價指標主要考核評價歷史的情況，會計計量也主要針對過去的經營情況設計和使用計量單位，不能顯示過去的績效將對未來企業的發展產生什么影響，不能指導和預測企業完成未來價值的創造活動。

3.績效評價指標具有片面性和不平衡性

首先，傳統的企業績效評價指標體系局限于對有形資產應用成果的計量和描述，往往難以衡量影響企業長遠發展的無形資產方面經營的成敗。一方面知識經濟時代要求企業擁有無形資產實力（包括員工技能，員工干勁和靈活性，顧客忠誠度，專利權，商標權，專有技術，商譽等），以提高長期競爭力，另一方面傳統的仍然大量使用的財務成本模式對無形資產的確認、計量記錄、報告卻顯得無能為力。其次，傳統的企業績效評價指標體系，過分注重企業績效財務評價方法和評價指標的價值方面，忽視非財務指標的非價值評估。然而，現代企業在激烈的競爭環境下，企業經營管理者越來越重視像市場知名度、人力資源素質、科技和產品創新能力，服務水平等非財務內容。

4.傳統績效評價內容與現代企業管理發展不相適應

目前，企業經營管理的內容和重點已經發生了極大變化，主要體現在以下幾個方面：一是“以人為本”的經營思想下，人的因素越來越受到重視，成為企業管理內容的重要部分。二是在信息社會時代，除了各種自然資源、生產工具和資本之外，信息正在逐步成為一種和生產工具、勞動對象同等重要的新的生產力要素。三是知識經濟時代，知識和科技成為企業生產要素之一，科技知識的創新和積累成為經濟增長的主要動力，是企業發展的根本源泉，也是企業經營管理的重要內容。由于企業經營管理的內容和重點發生了巨大的變化，必然要求企業績效評價體系也要發生根本性變化。而目前的企業績效評價卻仍然是傳統的理論和方法，信息、知識、人才及創新能力等無形資產的衡量評價仍多停留在理論階段，沒有作為衡量企業綜合實力的一個指標。在我國現行的評價體系中雖然含有評議指標，但八項評議指標總共只占20%，比重太小，與企業經營管理內容的發展不適應。同時，我國企業績效評價存在理論與實際的脫節，也極大地影響了我國企業績效評價的發展。

二、企業績效評價體系的改進

通過我國企業績效評價體系存在的問題及原因分析，可知在設計企業績效評價指標體系時應努力實現財務性指標與非財務性指標、前瞻性指標與滯后性指標、內部性指標與外部性指標、客觀性指標與主觀性指標的平衡。設計的企業績效評價指標體系要著眼于反映企業的真實業績，要能反映企業戰略目標實現的重要方面，努力做好的客觀和全面。因此，企業績效評價體系的改進應從以下兩個方面進行。

1.引入“經濟增加值”（EVA）指標

“經濟增加值”（EVA）作為業績評價核心指標是上世紀90年代初美國思騰思特公司（SternStewartCo.）創導的，簡單地說，EVA就是稅后凈營運利潤減去投入資本的機會成本后的所得。注重資本費用是EVA的明顯特征，管理人員在運用資本時，必須為資本付費?！敖洕黾又怠钡奶攸c在于用經濟利潤代替了會計利潤，將研究開發費用、顧客與市場開發、人力資源培養等方面支出由費用化調整為資本化，并在受益年限內攤銷。同時，向管理者灌輸了新的資本增值理念，即強調只有當投資于現有資產上的實際收益大于資本供應者的預期收益時，資本才得到了增值。企業管理人員必須明白增加價值只有三條基本途徑：一是更有效地經營現有的業務和資本，；二是投資那些回報超過資本成本的項目（這樣國有企業的經營者就不會一味追求資產的規模和無限制的投入）；三是解放資本沉淀（便于國有資產的有效流動）。由于我國企業績效評價體系基本指標和修正指標中都沒有能直接反映權益資本成本的指標。因此可以將原基本指標中凈資產收益率換成以權益資本機會成本為基礎的EVA。EVA指標最重要的特點就是從股東的角度定義企業的利潤，考慮了企業投入的所有資本（包括權益資本）的成本，應當把它作為企業績效評價和考核企業資本保值增值的核心指標。同時，EVA的應用創造了使經營管理者更接近于股東的環境，經營管理者甚至企業的一般雇員都會考慮企業的利益，引導管理者更注重企業的長遠發展，這對于解決日益嚴重的委托問題及國企的“所有者缺位”問題具有重大意義。

2.構建財務指標與非財務指標相結合的綜合評價體系

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首先，無形資產評估為我國的產權市場的生成與發育提供了必要的條件。無形資產評估是無形資產產權化的前提，如果沒有無形資產評估，就不能對無形資產的價值進行科學合理的量化，不能衡量無形資產價值的多少，就難以進行無形資產的交易、轉讓等，因此也就不存在產權市場了。

其次，無形資產評估為建立現代企業、培育基本的市場主體發揮了重要作用。無論是企業的有形資產還是無形資產都必需進行評估，進而產權化。我國現在進行的產權化改革中存在的一個重要缺點就是對無形資產的評估不科學、不準確。

第三，無形資產評估在對外開放中起到了一定的保障作用。資產評估作為公正的中介行業，在客觀上防止了我國有形資產和無形資產的損失，因為在資產交易中，如果不能對自己的資產和對方的資產進行正確和準確的評估，進行交易就沒有底。我國出現過許多技術引進失誤的一個重要原因就是對引進技術的評估不切實際。另外，如果不能對資產進行正確和準確的評估，對方也就不敢和你合資或進行交易。

第四，無形資產評估維護了無形資產擁有者的權益。市場經濟中必然要進行產權交易或變動，產權變動必然會涉及到交易關系的各方利益，資產評估以其客觀公正執業，維護了當事人的實際利益。對無形資產進行科學合理的評估，必然會維護無形資產擁有者的權益。

第五，無形資產評估為國家實施宏觀經濟管理和調控做出了積極作用。很明顯，拿國家所征的稅收來說，征稅必須依據資產的權益和資產的收益等進行。如果沒有把資產量化，就難以征稅，資產評估就是科學合理地量化資產。

無形資產具有非實體性、壟斷性、效益性和不確定性、完整性等特點。從無形資產評估特點可以看出影響無形資產評估價值的因素主要有：

無形資產的成本。即創造無形資產所需的成本，一般說來，它包括發明成本、法律保護成本、發行推廣成本等。

機會成本。是指無形資產轉讓、投資、出售后失去市場的損失大小。

效益因素。成本是從無形資產補償角度考慮的，但無形資產更重要的是其創造收益。一項無形資產，在環境、制度允許的條件下，獲利能力越強，其評估值越高。反之，如果其創造成本很高，但不為市場所需求，或收益能力低微，其評估值就很低。

使用期限。無形資產使用期限的長短，一方面取決于無形資產先進程度；另一方面取決于無形損耗的大小。無形資產使用期限的長短，直接影響無形資產的評估值。

技術成熟程度?？萍汲晒某墒斐潭热绾危苯佑绊懙皆u估值高低。其開發程度越高，技術越成熟，運用該技術成果的風險性就越小，評估值就越高。

轉讓內容因素。無形資產轉讓有所有權和使用權轉讓。一般說來，所有權轉讓的無形資產評估值高于使用值轉讓的評估值。

無形資產的發展趨勢、更新換代情況和速度。無形資產的更新換代越快，無形損耗越大，其評估值就越低。無形資產價值的損耗和貶值，不取決于自身的使用損耗，而取決于本身以外的更新換代情況。

市場供需狀況。無形資產市場供需狀況反映在兩個方面：一是無形資產市場需求情況；二是無形資產的適用程度。無形資產的適用范圍越廣，適用程度越高，需求者越多，需求量越大，則評估值就越高。

同行業同類無形資產的價格水平。

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二、影響企業無形資產價值實現的因素分析

一般來說，影響企業無形資產價值實現的因素主要有產權因素、獲利能力因素、技術因素、風險因素、無形資產的取得成本、機會成本、市場因素、使用期限、宏觀經濟政策、轉讓內容等，這里從主觀和客觀兩方面簡單介紹一下。

其一，立法和各管理制度不健全。在我國，雖然有一系列關于商標、專利、著作等無形資產保護方面的法律法規，也加入了一些保護知識產權的國際公約，但保護范圍仍不全面，立法也不全面，如《擔保法》則明確指出，可用于質押的無形資產僅限于專利權、商標權以及著作權中的財產權，這些規定限制了無形資產的利用范圍，不利于無形資產價值的實現。此外，我國對無形資產的行政管理采取的是分部門管理方式，各司其職，這種分部門的管理方式不但不利于權利主體糾紛的解決，而且還會增加管理的成本、加大管理的難度。

其二，企業經營管理者自身原因。社會在進步，經濟在發展，無形資產的重要性日益凸顯，但這需要一個認知過程。目前，大多企業都能認識到無形資產在企業價值實現中的地位和作用，但對于作用的重要程度還缺乏認識，沒有對無形資產形成足夠的重視度。如缺乏對品牌、企業形象等無形資產的管理，沒有制定相應的品牌戰略和形象戰略，即使有一些企業創立了自有品牌，但大多都因后續工作不到位而造成品牌流失，而調查發現，在國內一些行業外國品牌卻占有近80%的市場，這些數據足以證明國內企業對對品牌、企業形象等無形資產的忽視。又如，企業技術創新意識不足、力度不夠、能力不強，多數企業出于對成本及風險因素的考慮，會選擇采用技術引進的方式進行產品生產，有的更是在原有技術模版稍加修改或直接模仿，最終導致創新率不高，企業總體技術創新能力和水平都較低，從而影響企業無形資產價值實現。

三、重視企業無形資產管理創新，提升企業競爭力

1. 創新企業經營管理理念

2013年7月，美國商務部正式調整了國內生產總值統計方法，核心內容是將知識、技術、創新能力等無形資產資本化。這一變化趨勢將對世界經濟和國際競爭格局產生重大影響，也更進一步表明無形資產對企業經營的重要性。企業管理者應創新管理理念，認識到無形資產不僅僅是財產的重要組成部分，還是財富創造的重要源泉，它不僅能為企業創造價值、對區域經濟發展產生杠桿作用，而且是國家軟實力建設的基礎。

2. 重視技術類無形資產的開發和積累，并做好保密工作

在當前的知識經濟時代，既應高度重視技能、技巧、訣竅等技術層面隱性知識的管理、開發和保護，也應關注組織或團隊學風、信念、洞察力、價值觀等精神文化要素的凝煉、傳承和發揚光大，努力使專利技術的保護及應用、隱性知識的開發及利用、企業文化軟實力建設等有機結合起來，形成無形資產管理的系統戰略。重視核心技術的研發，制定發展規劃、加大人力和物力投入，提升自身技術創新能力，并做好技術維護及保密工作。企業在加強知識產權管理，積極申請專利保護的同時，還不應忘記和與無形資產相關的人員簽訂保密協議，如果需要還可以對與人力資源相關的各類無形資產的產生、發展和流動的全過程進行監控，對可能接觸無形資產的人員進行隨時監督，避免企業專有技術等無形資產的流失。

3.以知識產權管理與品牌創新的有機結合推進無形資產經營戰略升級