導(dǎo)言：作為寫作愛好者，不可錯過為您精心挑選的10篇公司金融風險分析，它們將為您的寫作提供全新的視角，我們衷心期待您的閱讀，并希望這些內(nèi)容能為您提供靈感和參考。

篇1

中圖分類號：F830.39 文獻標志碼：A文章編號：1673－291X（2011）11－0112－02

一、我國消費金融公司風險管理存在的問題

消費金融公司是指不吸收公眾存款，以小額、分散為原則，為中國境內(nèi)居民個人提供以消費為目的的貸款的非銀行金融機構(gòu)，包括個人耐用消費品貸款及一般用途個人消費貸款等。由于消費金融公司發(fā)放的貸款是無擔保、無抵押貸款，風險相對較高，銀監(jiān)會因而設(shè)立了嚴格的監(jiān)管標準。這樣一類金融公司的設(shè)立，使我國的經(jīng)濟由投資主導(dǎo)轉(zhuǎn)變?yōu)橄M主導(dǎo)，有助于拉動內(nèi)需、提高人民生活水平，有效地支持了經(jīng)濟的增長。但在其發(fā)展的過程中，也存在著一些問題，制約了其作用的發(fā)揮。

（一）我國信用機制還不夠完善

快捷和無擔保是消費金融公司最有利的競爭優(yōu)勢。然而，要想保持住這個競爭優(yōu)勢，就必須對客戶的資信情況有充分的了解，以確保最后順利地收回資金。這在我國現(xiàn)行的征信體系中是很難做到的。對于現(xiàn)在的體系安排，消費金融公司只能借助央行的征信系統(tǒng)對客戶的資信進行識別，但由于我國剛開始建立個人資信管理體系，而且大多數(shù)客戶也從未涉足過商業(yè)銀行信貸，對于其信用記錄根本無從查詢。因此，消費金融公司對于客戶的資信調(diào)查過程困難，成本也較高，面臨的風險也比較大。

（二）消費金融公司產(chǎn)品需求存在風險

目前，我國居民的理財方式仍以儲蓄型為主，家庭儲蓄率也比較高。這種“量入為出”的傳統(tǒng)觀念和消費習慣使得我國除了住房貸款以外的消費品貸款市場一直都不景氣。即使是消費數(shù)量較大的信用卡業(yè)務(wù)，也有超過85%的用戶每個月都保持著賬戶平衡，信用卡最本質(zhì)的信貸消費功能卻未能得以完美發(fā)揮。比如，已經(jīng)成為國外汽車公司主要利潤來源的汽車金融業(yè)務(wù)，在我國的發(fā)展卻十分緩慢。

（三）缺乏風險管理技術(shù)和人才

風險管理是根據(jù)不同類型的消費融資需求，不同程度的風險，而采用不同的風險管理辦法，將風險進行化解或減少，使每一個融資活動的風險都降到最低，進而達到消費金融公司效益的最大化。這一點對于國外的消費金融公司來說，由于近年來計算機網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的迅速發(fā)展，以及一些基礎(chǔ)學(xué)科像數(shù)學(xué)、物理等在技術(shù)領(lǐng)域里的廣泛應(yīng)用，都推動了消費金融向更深層次的發(fā)展。而在我國，消費金融公司才剛剛起步，對于這個領(lǐng)域的人才培養(yǎng)也剛剛開始。因此，具有豐富實踐經(jīng)驗的消費信貸業(yè)務(wù)的管理人員和數(shù)理應(yīng)用能力強的技術(shù)人才仍然十分匱乏，這使得我國消費金融公司在風險管理技術(shù)上與發(fā)達國家存在著巨大的差距。

（四）缺乏健全的消費貸款法律制度

若要建立一個穩(wěn)定的個人信用制度，必然要有一個完善的法律體系做保障。我國目前的法律體系中，有關(guān)消費貸款方面還存在很多欠缺和漏洞，而無法為消費貸款的發(fā)展保駕護航。

在西方發(fā)達國家，消費貸款的每一環(huán)節(jié)，借款雙方的權(quán)利義務(wù)以及發(fā)生糾紛的解決辦法都有相應(yīng)的法律法規(guī)予以規(guī)范，有力地保證了消費貸款業(yè)務(wù)聯(lián)系的順利進行，既使得消費者的利益得到了維護，同時也能有效地控制自身的風險。相比之下，我國現(xiàn)行的《商業(yè)銀行法》、《擔保法》、《貸款通則》等金融法律法規(guī)都是針對于傳統(tǒng)的企業(yè)生產(chǎn)性信貸，而針對于個人消費信貸的法律依據(jù)幾乎沒有。

二、國外消費金融公司風險管理的經(jīng)驗

消費金融公司在發(fā)達市場經(jīng)濟國家已經(jīng)有幾十年的歷史，在信貸模式、風險管理方面都積累了有許多有價值的經(jīng)驗非常值得我們借鑒。

（一）美國消費金融公司風險管理經(jīng)驗

放眼世界上發(fā)達國家消費金融公司發(fā)展的現(xiàn)狀，美國無疑是在這個方面的佼佼者。經(jīng)過數(shù)十年的發(fā)展，它的市場機制和個人信用是最健全也是最穩(wěn)健的。美國的消費金融公司出現(xiàn)的比較早，但也一直處于摸索階段，真正充分發(fā)揮其作用的時間大概有五十年左右的時間。而在美國消費金融公司發(fā)展的過程中有許多值得我們學(xué)習和借鑒的東西。

1.美國的個人征信系統(tǒng)發(fā)達。縱觀美國個人征信行業(yè)演進的歷程可以發(fā)現(xiàn)，信息網(wǎng)絡(luò)技術(shù)扮演著十分重要的角色。互聯(lián)網(wǎng)的普及使信用交易記錄同步轉(zhuǎn)化為信用記錄，并存在美國的征信系統(tǒng)的數(shù)據(jù)庫里。在這里，每個人都有一個獨立的編號，記載著個人的自然信息、信用記錄、是否有犯罪情況等。并且這些信息，在客戶進行貸款申請時，業(yè)務(wù)人員可以直接通過聯(lián)網(wǎng)實現(xiàn)在線查詢，大大節(jié)約了數(shù)據(jù)征集、傳遞和整理的時間，降低了數(shù)據(jù)處理成本。

2.美國風險管理有法可依。在法律方面，美國有專門針對消費信貸的法律可以依靠。在20世紀70年代初，美國國會通過的《公平信用報告法》基本上實現(xiàn)了保護個人隱私和滿足信用交易對數(shù)據(jù)儲存和使用的需要之間的平衡，成為規(guī)范美國個人征信活動的核心法規(guī)。另外，美國還出臺了一系列的配套法律，比如《社區(qū)再投資法》、《公平催收法》、《平等信用機會法》、《誠實租借法》等都為消費信貸的健康發(fā)展提供了有利的保障。

3.美國有強大的科技力量作后盾。在經(jīng)濟社會迅速發(fā)展的今天，若要使消費信貸得到充分的發(fā)展，就一定要有先進的科技作為后盾。在美國，計算機和網(wǎng)絡(luò)被廣泛運用于信貸業(yè)務(wù)中。當客戶進行融資金申請時，消費金融公司業(yè)務(wù)人員就會通過網(wǎng)絡(luò)查詢其信用情況，并對客戶進行評分，然后運用網(wǎng)絡(luò)提交給下個環(huán)節(jié)的工作人員。這樣一步步傳下去，直到完成整個程序。從而使得處理資料方便快捷準確，大大提高了效率。

（二）歐盟消費金融公司風險管理經(jīng)驗

歐盟的絕大多數(shù)國家都有比較完善的社會信用管理體系，為消費金融業(yè)務(wù)快速可持續(xù)發(fā)展提供了穩(wěn)定的基礎(chǔ)。這些國家的消費金融公司在貸款的審批過程中，貸款所進行的是實行實時審批，因此也就離不開高度自動化的決策和定價流程，在貸款申請?zhí)峤唤o系統(tǒng)后，由貸款處理系統(tǒng)對違約幾率和貸款欺詐進行判定，從而確定風險加權(quán)價格和最高貸款額度。貸款發(fā)放后，公司的業(yè)務(wù)人員對客戶貸款賬戶進行貸后監(jiān)管，及時更新客戶的還款信息和客戶數(shù)據(jù)庫，并對逾期賬戶進行提醒以備催收。催收是貸后管理手段的重要組成部分。逐步升級的催收方式是發(fā)達國家的消費金融公司經(jīng)常采用的，而在催收的過程中，公司也密切關(guān)注催收人員的催收行為，以保證催收工作的合法合規(guī)。

三、我國消費金融公司風險管理的對策

（一）加快個人征信系統(tǒng)建設(shè)

個人征信系統(tǒng)又稱消費者信用信息系統(tǒng)，用來對客戶進行信用分析，通過這個系統(tǒng)可以有效地減少信息的不對稱，提高消費信貸業(yè)務(wù)辦理的效率。因此，建立個人征信系統(tǒng)，對我國的消費金融公司的發(fā)展是必不可少的。但對于這個系統(tǒng)的建立有兩點是一定要注意的。首先，系統(tǒng)中的數(shù)據(jù)要注意質(zhì)量，要做到真實可靠。其次，要建立獎懲機制，對于制造虛假信息者要進行處罰。在系統(tǒng)建立好后，要對廣大消費者進行宣傳，讓消費者知道它的存在。只有這樣，才能充分發(fā)揮系統(tǒng)的效用。

（二）加強配套的法律建設(shè)

一個穩(wěn)健運行的信用制度離不開法律的支撐，沒有良好的法律制度相配合，設(shè)計再好的信用體系也無法在現(xiàn)實中實現(xiàn)。個人信用法律體系的建立不僅能夠有效地保護借款人的隱私權(quán)，限制相關(guān)數(shù)據(jù)的使用范圍，而且有利于政府和各種相關(guān)的提供信用的機構(gòu)更快速、真實地征集到個人的信用數(shù)據(jù)。因此，在建立個人信用制度的同時，完善相關(guān)的法律體系是非常重要的。現(xiàn)在我國有關(guān)個人信用方面的法律還相當薄弱，基本屬于空白。因此，建立個人征信法律體系對于我國消費信貸業(yè)務(wù)極為重要。一是加快出臺征信管理的相關(guān)辦法，使得對于個人信用信息的使用有法可依。二是規(guī)范對個人信用信息的使用，使公民在個人信用符合信貸要求的條件下得到平等的權(quán)利。

（三）提高風險管理水平和加強人才培養(yǎng)

消費金融公司包括消費信貸業(yè)務(wù)在我國的起步都是比較晚的，信用風險管理的水平還十分有限，專業(yè)的風險管理人才更是缺乏。在風險管理方面，我們可以學(xué)習借鑒國外成熟的經(jīng)驗，建立個人資產(chǎn)業(yè)務(wù)的定量化分析研究團隊，并根據(jù)我國的實際情況，靈活掌握和運用，做到能夠準確、迅速地發(fā)現(xiàn)消費信貸可能存在的風險，較好地預(yù)測風險的發(fā)展。對于人才的培養(yǎng)，要加強消費信貸業(yè)務(wù)管理人員、數(shù)理能力應(yīng)用技術(shù)人才和專門從事風險評估的管理人員的培養(yǎng)。并將其所學(xué)專業(yè)能夠有效的運用到實際中，從而提高消費信貸的風險管理水平。

（四）加強消費金融業(yè)務(wù)宣傳、加強引導(dǎo)

許多人都將消費金融等同于超前消費，但兩者存在著本質(zhì)的不同。超前消費是一種超出自己消費能力的需求，是對未來自身經(jīng)濟造成極大壓力的需求。而消費金融不同，這是在未來收入穩(wěn)定的基礎(chǔ)上，提前購買適用的生產(chǎn)生活用品。因此，要通過不斷的宣傳和引導(dǎo)，使人們了解消費金融的本質(zhì)，并普遍接受這種信貸的消費模式。這樣在消費基金融公司在為人們提供消費信貸的同時，公司業(yè)務(wù)也將會漸漸做大做強。

參考文獻：

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[2] 郭田勇.消費金融公司如何從試點走向成功[N].中國證券報，2009-08-24.

[3] 李瑞紅.關(guān)于我國發(fā)展消費金融公司的幾點思考[J].中國房地產(chǎn)金融，2010，（5）：49-54.

篇2

飼料業(yè)作為我國國民經(jīng)濟中不可缺少的重要產(chǎn)業(yè)，銜接著種植業(yè)與畜牧水產(chǎn)養(yǎng)殖業(yè)，是我國農(nóng)業(yè)經(jīng)濟的關(guān)鍵組成部分。確保飼料業(yè)實現(xiàn)穩(wěn)步健康發(fā)展，有利于豐富民眾的菜籃子，進而提高人民生活水平。根據(jù)《2021年奧特奇全球飼料調(diào)查報告》評估，2020年我國飼料產(chǎn)量達到2.4億t，實現(xiàn)了5%的增長，成為全球最大飼料生產(chǎn)國。盡管我國飼料業(yè)取得了不俗的成就，但隨著疫情沖擊、全球經(jīng)濟“停擺”以及行業(yè)特殊性等因素，我國飼料企業(yè)仍面臨著諸多嚴峻挑戰(zhàn)，其中融資困難問題在不少飼料企業(yè)中較為凸顯。供應(yīng)鏈金融作為現(xiàn)代物流與供應(yīng)鏈發(fā)展的重要創(chuàng)新，通過將銀行等金融機構(gòu)引入供應(yīng)鏈，對鏈條中資金的流動、組織和調(diào)配進行優(yōu)化，可以有效解決飼料企業(yè)融資難、融資貴的問題，但風險是開展供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)過程中不可回避的問題。基于此，本文通過對飼料企業(yè)供應(yīng)鏈金融運作模式進行分析，梳理出主要的風險因素，并采用因子分析法構(gòu)建風險管理分析模型，結(jié)合關(guān)鍵因子特性給出風險防范對策。

1飼料企業(yè)供應(yīng)鏈金融現(xiàn)狀及其應(yīng)用意義

1.1飼料企業(yè)供應(yīng)鏈金融現(xiàn)狀

當前，在國家一系列利好政策的推動下，供應(yīng)鏈金融得到了快速發(fā)展，其中存貨質(zhì)押融資是供應(yīng)鏈金融的核心業(yè)務(wù)模式之一，受到了學(xué)者持續(xù)關(guān)注，其理論體系日趨完善，業(yè)務(wù)實踐日漸成熟，但現(xiàn)有研究多把研究對象局限于“存貨”，鮮有聚焦于飼料企業(yè)中的“飼料”，來研究飼料企業(yè)供應(yīng)鏈金融相關(guān)問題。飼料企業(yè)一般采用存貨質(zhì)押的方式實現(xiàn)融資[1]，將不動產(chǎn)生產(chǎn)原料、飼料及生產(chǎn)設(shè)備等抵押給銀行等金融機構(gòu)，相關(guān)金融機構(gòu)對企業(yè)進行資產(chǎn)盤點和價值評估后核算貸款額度[2]。

1.2供應(yīng)鏈金融對于飼料企業(yè)的意義

飼料企業(yè)供應(yīng)鏈以銷售飼料產(chǎn)品為核心環(huán)節(jié)，連接飼料原材料的采購、運輸、流通加工、儲存、銷售等環(huán)節(jié)，使資金在各環(huán)節(jié)涉及的種植戶、飼料加工企業(yè)、金融機構(gòu)、分銷商、零售商和最終用戶間循環(huán)流動。不同于傳統(tǒng)融資模式，供應(yīng)鏈金融在擔保手段、信用評價、風險控制和還款來源等方面都存在著明顯的區(qū)別，考慮的影響因素更加全面，有利于銀行等金融機構(gòu)發(fā)現(xiàn)較好的融資項目，也有助于具備資質(zhì)的飼料企業(yè)及時融到資金，擴大產(chǎn)能和規(guī)模[3]。

2飼料企業(yè)供應(yīng)鏈金融風險因素挖掘

國內(nèi)外對供應(yīng)鏈金融的風險因素盤點進行了相關(guān)研究，Barsky，等[4]根據(jù)風險過程控制理念建立起供應(yīng)鏈金融風險分析概念模型，將風險分為融資過程風險、信息技術(shù)風險、人力資源風險、環(huán)境風險和基本結(jié)構(gòu)風險五大類。孫敏，等[5]認為供應(yīng)鏈金融活動中存在著市場風險、政策法規(guī)風險、委托風險、糾紛風險和災(zāi)害性風險等。筆者通過分析飼料企業(yè)供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)的運作流程，并進一步咨詢相關(guān)領(lǐng)域?qū)＜乙庖姡诜磸?fù)斟酌與分析的基礎(chǔ)上，共提煉出10項主要風險因素（見表1）。市場供求變化風險（X1）指所在地區(qū)飼料市場供求關(guān)系的變化給供應(yīng)鏈金融帶來的風險[6]。由于自然條件、季節(jié)變化、市場競爭等因素，飼料市場上的供給與需求也在不斷變化，而供求關(guān)系的變化勢必造成價格的波動。政策法規(guī)風險（X2），政策法規(guī)是指政府采用的行政或法律手段，國家在不同時期會根據(jù)宏觀環(huán)境的變化制定或修改相關(guān)的政策法規(guī)，而政策法規(guī)的制定或修訂很可能會影響到企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營活動[7]。質(zhì)押物風險（X3）包括流動性風險和價格變動風險[8]，指因價格波動、不易變現(xiàn)、流動損耗等因素造成的風險。企業(yè)經(jīng)營管理風險（X4）包括工作人員業(yè)務(wù)水平不達標、管理環(huán)境不合理、管理機制不完善和管理創(chuàng)新不充足等因素帶來的風險。客戶資信風險（X5）包括客戶的誠信度以及貨物的合法性等[9]，同時信用風險還與財務(wù)風險、運營風險、安全風險和法律風險等聯(lián)系密切。不可抗力風險（X6）指天災(zāi)、疾病、戰(zhàn)爭、罷工等不可預(yù)見、不能避免且難以克服的自然事件或客觀情況。技術(shù)水平風險（X7）指因技術(shù)水平低下所造成的損失，業(yè)務(wù)開展過程中，質(zhì)物的價值評估、價格檢測以及存儲條件等業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)需要依賴技術(shù)支撐，若處理技術(shù)水平低就會造成一定的損失[10]。供應(yīng)鏈管理風險（X8）指供應(yīng)鏈在協(xié)作、控制、運行等方面的管理所造成的不確定性。業(yè)務(wù)模式運營風險（X9）可以理解為企業(yè)因商業(yè)模式選用、質(zhì)押方式確定、質(zhì)押物處置等不當而引起的風險。企業(yè)監(jiān)督監(jiān)管風險（X10）指因物流監(jiān)管企業(yè)與金融機構(gòu)的利益不一致，以及物流監(jiān)管人員的隱藏行為而給供應(yīng)鏈金融物流監(jiān)管業(yè)務(wù)帶來隱患[11]。

3基于因子分析的飼料企業(yè)供應(yīng)鏈金融風險分析

運用因子分析法探究上述10項風險因素的重要性以及各因素間的相關(guān)性，并提取公共因子以對供應(yīng)鏈金融各項風險因素進行降維處理，降低特征間相關(guān)性，為飼料企業(yè)供應(yīng)鏈金融風險分析模型的建立奠定基礎(chǔ)。

3.1因子分析

因子分析(FactorAnalysis)是一種利用降維思想，把具有錯綜復(fù)雜關(guān)系的多個變量歸結(jié)為少數(shù)幾個綜合因子的多元統(tǒng)計分析方法，其目的在于用較少的相互獨立的因子變量代替原來多個變量的大部分信息，其數(shù)學(xué)模型如下：（1）式（1）中，x1,x2,…,xp為p個原有變量，是均值為0、標準差為1的標準化變量，F(xiàn)1,F2,…,Fm為m個因子變量（m<p），ε1,ε2,...,εp是僅對所屬變量產(chǎn)生影響的特殊因子，該模型的矩陣表示形式為：X=AF+aε（2）

3.2數(shù)據(jù)獲取

DELPHI法是一種適用性廣泛的咨詢決策技術(shù)，其核心在于通過匿名咨詢專家意見，將所得意見進行匯總與整理，反饋給每位專家，專家進行分析判斷后，再提出相應(yīng)的建議與意見，通過反復(fù)咨詢使意見趨于一致，進而形成結(jié)論。該方法在保證了信息反饋溝通的同時，又避免了集體討論時可能出現(xiàn)的盲從與權(quán)威專家影響過大等缺陷，被廣泛應(yīng)用于各個領(lǐng)域[12]。筆者向54名熟悉該領(lǐng)域的專家學(xué)者進行咨詢，包括物流企業(yè)負責人與物流部門主16人、金融機構(gòu)主管10人、3所高校物流與供應(yīng)鏈專業(yè)學(xué)者共19人以及飼料企業(yè)主管9人，最終回收有效樣本數(shù)據(jù)共計52份。

3.3數(shù)據(jù)處理與分析

對上述52份樣本數(shù)據(jù)進行標準化處理，使用SPSS23.0進行Bartlett球型檢驗和KMO適合度檢驗，求得樣本數(shù)據(jù)的適切性量數(shù)為0.572（大于最低標準0.5），適合做因子分析。基于特征值原則，選取前3個特征值大于1的主成分為公共因子，其累計貢獻率超過了70%，為證明所選公共因子的合理性，可以結(jié)合碎石圖加以判斷。碎石圖是依照各因子的特征值大小進行排序所形成的散點圖（如圖1所示），由圖1可以看出，前3項因子的特征值較明顯，曲線的斜率較大，因此它們對于整體的解釋程度比較顯著，從第4項因子開始，曲線斜率減小，變得比較平緩，因子的解釋能力開始明顯減弱。由此再次證明前3項因子基本包含了整體數(shù)據(jù)的大部分信息，其解釋能力是有效的。三個公共因子的特征值、方差貢獻率與累計方差貢獻率見表2。為提高因子變量可解釋性，使提取的公共因子具有實際意義，明確變量及公共因子之間的關(guān)系，采用凱撒正態(tài)化最大方差法對初始因子載荷矩陣進行方差最大化正交旋轉(zhuǎn)。因子載荷反映了各因子主要由哪些變量提供信息，計算結(jié)果見表3。經(jīng)過旋轉(zhuǎn)后，客戶資信風險（X5）、技術(shù)水平風險（X7）、供應(yīng)鏈管理風險（X8）、質(zhì)押物風險（X3）、業(yè)務(wù)模式運營風險（X9）在公共因子F1上有較大載荷。市場供求變化風險（X1）、政策法規(guī)風險（X2）、不可抗力風險（X6）在公共因子F2上有較大載荷。公共因子F3上對企業(yè)經(jīng)營運作風險（X4）、企業(yè)監(jiān)督監(jiān)管風險（X10）有支配作用。故將公共因子F1命名為運營管理風險因子，公共因子F2命名為外在環(huán)境風險因子，公共因子F3命名為內(nèi)部管理風險因子。為利用公共因子做進一步的分析，利用表4中的系數(shù)計算各公共因子得分，即根據(jù)回歸算法計算所得因子得分函數(shù)的系數(shù)，據(jù)此可以將三個公共因子表示成原始變量的線性組合作為其因子得分的回歸函數(shù)，即：將樣本數(shù)據(jù)代入上式計算，可以得到飼料企業(yè)開展供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)的風險大小，深入分析后可按照風險大小進行排序，有針對性地制定防范對策。

4飼料企業(yè)供應(yīng)鏈金融風險防范建議

供應(yīng)鏈金融是供應(yīng)鏈管理和融資活動的統(tǒng)一，其風險具有復(fù)雜性、傳遞性和動態(tài)性的特征。結(jié)合上文中提取的三個關(guān)鍵風險—運營管理風險、外在環(huán)境風險和內(nèi)部管理風險，分別給出相應(yīng)的防范建議。

4.1運營管理風險防范建議

建立科學(xué)、動態(tài)的客戶資信管理體系，通過全方位、多渠道地掌握企業(yè)規(guī)模、發(fā)展前景、資信等級等客戶信息，進一步完善客戶資信管理制度建設(shè)，將不合格的客戶剔除出去，以預(yù)防未來可能發(fā)生的風險。建立質(zhì)押物準入機制，力求質(zhì)押物具有價值穩(wěn)定、流通性良好、變現(xiàn)速度快、市場需求大以及易于儲藏等特點，同時要對質(zhì)押物所有權(quán)以及合法性進行嚴格鑒別。加大技術(shù)水平投入力度，采用物聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、交易征信、區(qū)塊鏈、人工智能等在內(nèi)的金融科技賦能供應(yīng)鏈金融風險防范，降低具體業(yè)務(wù)流程中各環(huán)節(jié)的風險。要發(fā)展飼料企業(yè)供應(yīng)鏈金融，離不開飼料供應(yīng)鏈的壯大，不能局限于一個企業(yè)，要關(guān)注整個鏈條的高效運轉(zhuǎn)，上下游做到信息共享，保障物流、信息流、資金流的有效暢通。

4.2外在環(huán)境風險防范建議

政府通過制定供應(yīng)鏈金融發(fā)展規(guī)劃與指導(dǎo)意見，完善相關(guān)法律法規(guī)，可以推動供應(yīng)鏈金融健康持續(xù)發(fā)展。如《民法典》中物權(quán)編、合同編等法條的有效實施為飼料企業(yè)供應(yīng)鏈金融的開展提供了法律保障，確保了業(yè)務(wù)流程高效運作。此外，結(jié)合飼料企業(yè)特性，建立有序競爭的行業(yè)規(guī)范，通過優(yōu)化供需結(jié)構(gòu)來穩(wěn)定飼料市場，減少因市場波動帶來的風險。

4.3內(nèi)部管理風險防范建議

企業(yè)應(yīng)結(jié)合自身的經(jīng)營特點與經(jīng)營狀況，設(shè)計更加合理的內(nèi)部監(jiān)管制度及流程，尤其是信用審核、合同與票據(jù)審查、物流管理等與供應(yīng)鏈金融活動密切相關(guān)的環(huán)節(jié)。將管理制度落實并做到獎懲分明。著力提升相關(guān)工作人員的專業(yè)素質(zhì)，特別是針對供應(yīng)鏈金融中的各關(guān)鍵環(huán)節(jié)，要組織學(xué)習相關(guān)理論與實踐，做到全體人員熟悉業(yè)務(wù)流程，落實風險管理責任，建立嚴格的追責機制，以此降低內(nèi)部管理風險發(fā)生的概率。

篇3

1.關(guān)聯(lián)交易可能會夸大控股公司及其子公司的報告利潤和資本水平,使監(jiān)管資本的計算失真。在分業(yè)監(jiān)管體制下，各類金融機構(gòu)分別接受相應(yīng)監(jiān)管部門資本監(jiān)管，如果金融機構(gòu)達不到資本充足率的要求，就會受到相關(guān)法律的制裁。而金融控股公司為了資產(chǎn)收益的最大化，則可以通過母公司向子公司撥付資本金、子公司向母公司反向持股或子公司之間交叉持股的操作，造成資本金的重復(fù)計算。用同一筆資本金來抵御多家公司的風險，使集團資本金的總額虛增。單個來看，每個機構(gòu)都可能滿足該行業(yè)的單一監(jiān)管的要求,但整個集團范圍的資本都可能是不充足的。

2.關(guān)聯(lián)交易使得單個子公司發(fā)生的風險波及到控股公司內(nèi)部的其他金融主體。由于金融控股公司內(nèi)部是多元化經(jīng)營,金融控股公司完全可以通過各種手段投資子公司,或通過審查合格的公司為載體從銀行融通資金,也可以通過各種手段進行市場投機,最終可能引發(fā)金融市場的投機泡沫。這種風險如果從單個主體的經(jīng)營操作上看,可能都是合法的,都符合不同監(jiān)管部門制定的規(guī)則,但實際上往往會產(chǎn)生整體層面上的風險。金融控股公司通過擔保、資金的占用、貸款等形式形成了非常復(fù)雜的信用鏈條，在這個信用鏈條中,如果其中的一個子公司出現(xiàn)問題,母公司會極力救援它就可能會把整個公司拖垮,這就導(dǎo)致更大范圍的金融風波。如果金融控股公司的某一實體破產(chǎn),該實體的債權(quán)人會要求關(guān)聯(lián)銀行償付其債務(wù),控股公司的問題也會通過逆向交易的形式傳遞到內(nèi)部其他成員,產(chǎn)生"多米諾骨牌"效應(yīng)。

3.利益沖突濫用引發(fā)的關(guān)聯(lián)交易風險可能成為控股公司損害投資者利益的工具，金融控股集團母公司操縱著諸多子公司，但母公司關(guān)心的是集團利益的最大化，而這與子公司的利益并不總是一致的，因此有時為獲得集團利益的最大化，母公司就會通過關(guān)聯(lián)交易將不同子公司的利潤進行轉(zhuǎn)移，比如關(guān)聯(lián)企業(yè)之間在金融商品交易中采取抬高定價，在借貸業(yè)務(wù)中通過人為地增加或減少貸款利息，在專利、專有技術(shù)、商標等無形資產(chǎn)的轉(zhuǎn)讓和許可使用過程中采取不收報酬或不按常規(guī)作價等方式轉(zhuǎn)移利潤。這使監(jiān)管機構(gòu)對其真實盈利情況的監(jiān)管失效，有可能造成對子公司中小股東和其他利益相關(guān)者的損害。

二、關(guān)聯(lián)交易的風險控制策略

1.建立有效的風險隔離機制。首先應(yīng)該明確規(guī)定金融集團下的銀行、證券、保險等子公司之間的資金和業(yè)務(wù)等的比例限制,限定各個業(yè)務(wù)部門之間的一體化程度。各子公司必須有自己獨立的資本金、會計標準、財務(wù)核算制度、管理隊伍,以防止風險在內(nèi)部傳播。尤其是銀行子公司對金融集團成員機構(gòu)的貸款和其他信用延期方面必須有嚴格的數(shù)量限制,同時銀行從這些成員公司購買證券或其他資產(chǎn)方面也必須有嚴格限制。防止銀行因過度借貸或購買不良資產(chǎn)而直接承擔其相關(guān)證券部門的風險,導(dǎo)致公眾由于證券分支機構(gòu)出現(xiàn)問題而可能造成對銀行存款的擠兌。此外各子公司必須保證決策上的自主性,使得金融控股公司只能通過股權(quán)的方式來對各子公司進行管理,從而實現(xiàn)機構(gòu)分離、交易數(shù)額限制和業(yè)務(wù)形式限制等諸多方面的保證。

2.建立規(guī)范的強制性的信息傳遞和披露機制。應(yīng)建立規(guī)范的信息披露制度，以實現(xiàn)監(jiān)管當局和外部利益關(guān)聯(lián)者對其風險的監(jiān)控。要求金融控股公司定期向監(jiān)管者報告其相關(guān)的關(guān)聯(lián)交易,尤其是提高大額關(guān)聯(lián)交易信息的透明度。要求各子公司建立起一套相對獨立、完善的內(nèi)部核查制度,定期或不定期向外披露公司的治理結(jié)構(gòu)和控股結(jié)構(gòu)的變動。同時對金融控股公司內(nèi)部信息的傳遞應(yīng)制定嚴格的規(guī)范準則,既能保證公司內(nèi)部的信息暢通,使一個部門或經(jīng)營單位的信息可以由其他單位分享;又要能夠禁止各子公司間利用信息的非法轉(zhuǎn)移損害客戶的行為。用這種法律的強制性來保證信息披露的準確、公平、公正,并把信息披露是否真實作為考察金融控股公司信用等級的重要內(nèi)容之一。

3.建立健全對金融控股集團的資本充足率監(jiān)管制度。在對其下屬各子公司本身的資本充足率進行監(jiān)管的同時，對金融控股集團整體的資本充足率提出要求。對金融控股集團的監(jiān)管應(yīng)是在分別監(jiān)管的基礎(chǔ)上進行并表監(jiān)管。要求金融控股公司剔除集團關(guān)聯(lián)交易后完全合并財務(wù)報表，由監(jiān)管機構(gòu)對合并后的報表進行監(jiān)管。并規(guī)定金融控股集團最低資本充足率，對此作連續(xù)動態(tài)的監(jiān)管。

4.用法律手段明確控股股東的誠信義務(wù)。其堅持的基本原則是從屬公司的利益不受侵害,即要求控股股東行使表決權(quán)時必須遵守不得對少數(shù)股東進行欺詐的原則。誠信是民法的一項基本原則,權(quán)利的行使應(yīng)以不損害他人正當、合法的利益為限。對控股股東授以誠信義務(wù),是防止控股股東侵害其他投資者利益的重要手段,尤其在一股獨大的股權(quán)結(jié)構(gòu)下,規(guī)定控股股東的誠信義務(wù)更為迫切。控股股東的誠信義務(wù)產(chǎn)生于對其控制權(quán)行使,這就相應(yīng)地要求金融控股公司的母公司必須權(quán)衡各個子公司的利益,不能為了某一控股子公司而犧牲另一子公司的利益,從而損害了后者的投資者利益。

【論文關(guān)鍵詞】：金融控股公司關(guān)聯(lián)交易風險控制

【論文摘要】：關(guān)聯(lián)交易是金融控股公司實現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟和范圍經(jīng)濟的重要載體之一，它在提升金融控股公司市場競爭力的同時，也給金融控股公司帶來了潛在的風險，而這種風險的擴散有可能危害到整個金融體系的安全，因此，有效地控制關(guān)聯(lián)交易的潛在風險不僅是金融控股公司獲得成功的關(guān)鍵因素，也是政府保障金融體系安全的重要職責。

參考文獻

篇4

在現(xiàn)代商業(yè)銀行風險管理理論不斷發(fā)展、成熟的基礎(chǔ)上，識別及量化風險的各種模型技術(shù)――風險分析工具，不斷被開發(fā)出來，并不斷地被廣泛應(yīng)用于管理實踐當中。而VRE則是商業(yè)銀行常用的各種風險分析工具的基礎(chǔ)，有鑒于此，包括商業(yè)銀行在內(nèi)的金融業(yè)管理者有必要對VRE方法（風險價值分析模型）及其他一些以之為基礎(chǔ)的風險分析工具進行全面、準確地認識和把握，并使之系統(tǒng)化，才能根據(jù)企業(yè)所面臨的市場環(huán)境及本企業(yè)的主客觀條件選擇適當?shù)娘L險分析工具來管理識別和管理風險，進而才能在常規(guī)風險管理工作中得心應(yīng)手，并保障經(jīng)營活動的穩(wěn)定和有效。

一、關(guān)于VRE方法的定義、特點

VAR方法，又稱為“風險價值分析模型”，其特點是在報表各項數(shù)據(jù)分析基礎(chǔ)上，利用方差及β系數(shù)來反映市場（或資產(chǎn)）的波動幅度，以此來衡量風險。VRE方法受人矚目是源于《巴塞爾協(xié)議》，該協(xié)議由巴塞爾銀行委員會在1999年6月

3日正式對外，協(xié)議主要內(nèi)容是為銀行更有效地進行信用風險分析管理提供現(xiàn)實意義上的新方法。其特點是，在修改現(xiàn)有方法的基礎(chǔ)上制定出計算銀行資本的標準方法。其中，結(jié)構(gòu)復(fù)雜的銀行資本標準有賴于內(nèi)部評級作為基礎(chǔ)。協(xié)議肯定市場風險管理方面的M展，并著重強調(diào)了利率風險型金融機構(gòu)在其會計報表中必須定期對外公布的項目中應(yīng)該增加一項重要內(nèi)容，即其所持有的金融資產(chǎn)的VAR風險值。該方法已成為目前金融界分析測量市場風險的主流方法技術(shù)，后由J.P.Morgon推出的用于計算VAR的Risk Metrics風險分析控制模型更是被眾多金融機構(gòu)廣泛采用。

二、VRE在其他風險分析工具上的應(yīng)用

（一）風險調(diào)整的資本收益法（RAROC）

通過計算資本收益率和資產(chǎn)收益率指標來反映企業(yè)的獲利能力，這是長期以來的做法。其不足之處是，僅考慮了企業(yè)的賬面盈利而忽略了風險因素。而這一原則用來衡量作為特殊企業(yè)的銀行是有明顯的局限，因為銀行作為經(jīng)營貨幣和信用業(yè)務(wù)，為社會的經(jīng)濟發(fā)展和生產(chǎn)的順利進行提供了資金融通等方面的金融服務(wù)的特殊企業(yè)，經(jīng)營風險可以說是其最本質(zhì)的特征，風險因素的衡量對于考評銀行的授信資產(chǎn)質(zhì)量是必不可少的。采用經(jīng)風險調(diào)整的收益率，綜合考核銀行的盈利能力和風險管理能力。經(jīng)風險調(diào)整的收益率克服了傳統(tǒng)授信資產(chǎn)盈利目標未充分反映風險成本的缺點，將銀行的收益及風險二者聯(lián)系起來，體現(xiàn)了風險與業(yè)務(wù)發(fā)展二者辯證統(tǒng)一的關(guān)系：在業(yè)務(wù)的發(fā)展中必須關(guān)注風險，在規(guī)避風險的同時考慮到對業(yè)務(wù)的不利影響，始終追求二者的最佳動態(tài)平衡。使用經(jīng)風險調(diào)整的收益率，從根本上改變了銀行過去一味地追求利潤而無視潛在風險的經(jīng)營方式，促使銀行在審慎經(jīng)營的前提下發(fā)展業(yè)務(wù)，創(chuàng)造利潤。在經(jīng)風險調(diào)整的收益率中，目前被廣泛接受和普遍使用的是風險調(diào)整的資本收益率。其計算公式如下：

RAROC=（收益-潛在損虧）/經(jīng)濟資本（或非潛在虧損）

資本的收益與潛在的虧損之間的差值與經(jīng)濟資本的二者比值決定了風險調(diào)整的資本收益率的大小。銀行在投資決策時，決定資金的投資方向不是收益的絕對水平，大多依據(jù)剔除風險損失值后的資金投資盈利貼現(xiàn)值來做判斷。風險與收益是一體兩面的關(guān)系：預(yù)期收益越大，潛在的風險損失值就越大，沒有風險，收益水平就很低了。對此，銀行都很清楚，如果追求高回報、高盈利就要投資一些風險大的業(yè)務(wù)，這種投資決策一旦失誤，就會對收益甚至資本金造成損失，這樣銀行將會面臨流動性不足的窘境，嚴重的話可能會導(dǎo)致銀行關(guān)門歇業(yè)。雖然銀行應(yīng)該時刻保持對資本收益損失風險的足夠敏感度，但銀行應(yīng)清楚，為了獲取相應(yīng)收益必須承擔相應(yīng)風險，投資決策的關(guān)鍵不在于如何有效避免風險，而在于怎樣平衡收益、風險二者間的關(guān)系，去研究和發(fā)現(xiàn)二者之間的最佳平衡點，RAROC的目的也就在于此。決定風險資本調(diào)整收益率高低的是風險值VAR的大小：該值越大，說明潛在的資本虧損值就越大，投資報酬提現(xiàn)就應(yīng)越多。現(xiàn)在RAROC也多在投資項目評估方面得到廣泛應(yīng)用，如果VAR值高，那么此投資項目的風險必定就越高，即使盈利絕對值再高，項目其RAROC值也不會很高，評估時對該項目的肯定程度也就不會很高了。

（二）信貸組合模型

信貸組合模型是在信用評級的基礎(chǔ)上，通過對某項貸款或某組貸款違約及轉(zhuǎn)變?yōu)閴馁~的概率的計算，測算出資產(chǎn)潛在虧損值即VAR的值。借此用以說明：當某項信貸業(yè)務(wù)及其整體組合的信用級別下降或收益及資本具有損失風險時，銀行為了保持資本充足率、防范流動性風險的出現(xiàn)所應(yīng)準備的資本金數(shù)值。大部分傳統(tǒng)的商業(yè)貸款及貿(mào)易信貸、期貨合同等衍生產(chǎn)品都可以借助該模型工具來進行較為準確的測量。測量的步驟如下：第一步，對信貸業(yè)務(wù)的組合中各項業(yè)務(wù)的風險敞口分布情況進行確定。第二，準確測量因信用級別發(fā)生變化而導(dǎo)致的各項信貸業(yè)務(wù)產(chǎn)品的價值變動率，并對各項變動率進行加總，在此基礎(chǔ)上可得出此項信貸業(yè)務(wù)組合的變動率值。此外，各項信貸業(yè)務(wù)產(chǎn)品之間的相互關(guān)系可通過權(quán)重關(guān)系反應(yīng)并在加總時予以考慮。因此，在各類資產(chǎn)關(guān)系不相關(guān)的條件下，VAR值即每類資產(chǎn)信用風險組合的損失值（風險值）就與該類資產(chǎn)信用等級變動率與風險敞口分布的乘積相等。這是計量信用風險較好的方法及規(guī)范的模型，美國的摩根財團甚至計劃把它應(yīng)用在資本金的分配決策方面，從而為國際銀行業(yè)風險的監(jiān)管提供有力幫助，以此來推動國際銀行業(yè)的進一步的發(fā)展。

三、結(jié)語

VRE方法模型及基于其之上的各種風險分析工具目前廣泛用于金融行業(yè)市場風險、操作風險、信用風險等管理方面。通過這些風險分析方法，可以將風險掌控在有意識的日常業(yè)務(wù)風險的管理當中，以便更好地實踐盈利性、安全性、流動性“三性”統(tǒng)一的現(xiàn)代銀行經(jīng)營理念。

（作者單位為江西工程學(xué)院）

[作者簡介：聶小軍，男，江西樟樹人，工商管理碩士，江西工程學(xué)院教師。]

參考文獻

篇5

目前，由次貸危機引發(fā)的金融危機正在迅速蔓延，全球金融秩序被打亂，世界經(jīng)濟出現(xiàn)衰退，我國經(jīng)濟也受到了較大沖擊。作為一個發(fā)展中國家，我國金融體系還處于成長過程中，國際資本流動、利率市場化和匯率市場化都會給我國經(jīng)濟和金融安全帶來巨大影響。由此，宏觀金融風險管理則成為國家關(guān)注的重大問題。關(guān)于這個問題，我們的回答是：使用宏觀金融工程理論和方法來解決金融安全問題，同時指導(dǎo)金融資源分配，促進經(jīng)濟增長。

宏觀金融工程是我們率先提出的概念。在國外，金融工程發(fā)端于微觀，主要研究金融資產(chǎn)定價。Black和Scholes在1973年提出了期權(quán)定價理論，Merton在公司金融背景下討論了期權(quán)定價的適用性問題。Leland和Rubinstein提出了動態(tài)套期保值策略，是較早討論“金融工程”概念的學(xué)者。Finnerty在1988年首次對金融工程進行定義，認為金融工程包括創(chuàng)新型金融工具與手段的設(shè)計、開發(fā)與實施，以及對金融問題給予創(chuàng)造性的解決。在后續(xù)研究中，學(xué)術(shù)界開始考慮運用微觀金融工程的方法來解決宏觀金融問題。2007年，我們系統(tǒng)地闡述了宏觀金融工程的概念，構(gòu)建了一個成形的理論框架，并將這種框架運用到國內(nèi)外宏觀金融的系統(tǒng)分析中。宏觀金融工程是指通過金融工具與手段的創(chuàng)新設(shè)計與重新組合、金融結(jié)構(gòu)的調(diào)整和金融制度的變革來解決宏觀金融問題。我們研究宏觀金融工程的目的，是要告訴世人金融工程不僅可以應(yīng)用于微觀，而且可以應(yīng)用于宏觀。我們將金融工程理解為一般金融工程，包括微觀金融工程和宏觀金融工程兩個方面。

關(guān)于宏觀金融工程的相關(guān)理論和應(yīng)用問題，我們進行了近5年的研究。首先，在查閱國內(nèi)外大量文獻資料的基礎(chǔ)上，探討了宏觀金融工程的概念和基本框架。然后，運用資產(chǎn)負債表的方法，研究和編制國家資產(chǎn)負債表。將國家從整體上看作一個企業(yè)，將各個行業(yè)和區(qū)域看作子公司。從結(jié)構(gòu)和整體上編制出公共部門、金融部門、企業(yè)部門和家戶部門資產(chǎn)負債表。該表的編制，使宏觀金融研究具備了微觀分析基礎(chǔ)。接下來，我們運用期權(quán)定價理論和或有權(quán)益的分析方法研究和編制宏觀或有權(quán)益資產(chǎn)負債表。該表的編制，使宏觀資產(chǎn)負債表從歷史數(shù)據(jù)變成了反映當前市場變化的數(shù)據(jù)，使宏觀金融的靜態(tài)分析變成了動態(tài)分析。運用宏觀資產(chǎn)負債表和宏觀或有權(quán)益資產(chǎn)負債表的相關(guān)數(shù)據(jù)和指標，我們構(gòu)建了宏觀金融風險的指標體系，并在宏觀壓力測試和蒙特卡羅模擬的基礎(chǔ)上，確定宏觀金融風險的安全區(qū)域。或有權(quán)益資產(chǎn)負債表的構(gòu)建，使我們能夠較為客觀、科學(xué)地測度出宏觀資產(chǎn)的風險值(VaR)，為我們構(gòu)建宏觀經(jīng)濟資本體系打下了一個良好的基礎(chǔ)。我們不僅構(gòu)建了該體系，而且還構(gòu)建了包含宏觀風險指標的宏觀經(jīng)濟考核體系，從而為國家經(jīng)濟發(fā)展戰(zhàn)略的實施與落實奠定了一個更為科學(xué)客觀的基礎(chǔ)。

我們關(guān)于宏觀金融工程的研究得到了“教育部2007年度哲學(xué)社會科學(xué)研究后期資助重大項目(07JHQ0003)”的支持，目前已經(jīng)完成了包括宏觀金融工程基本理論、國別風險分析、區(qū)域風險分析和產(chǎn)業(yè)風險分析等方面的研究工作。應(yīng)《武漢大學(xué)學(xué)報》(哲學(xué)社會科學(xué)版)之約，我們選取了部分宏觀金融工程研究的成果出版。《金融部門系統(tǒng)性風險監(jiān)管的若干思考》運用宏觀金融工程思想對宏觀審慎監(jiān)管進行理論分析，認為監(jiān)管部門作為公共部門對系統(tǒng)性風險的監(jiān)管，主要是控制金融部門通過隱性擔保向公共部門傳遞的風險。《美國住房抵押貸款企業(yè)風險問題研究》、《中國西部宏觀金融風險研究》、《金融危機沖擊下的中國通信設(shè)備制造業(yè)金融風險研究》和《基于或有權(quán)益資產(chǎn)負債表的中國上市商業(yè)銀行風險分析》等4篇論文，將宏觀金融工程理論分別應(yīng)用到國別、區(qū)域、產(chǎn)業(yè)和企業(yè)4個層面的風險分析中。在研究方法上，綜合運用了資產(chǎn)負債表方法、期權(quán)定價方法、蒙特卡羅模擬、情景分析和壓力測試等現(xiàn)代金融分析技術(shù)，將靜態(tài)分析與動態(tài)分析結(jié)合起來，構(gòu)建了一個比較完整的宏觀金融風險定量分析和控制體系。

篇6

一、引言

BOT(Build-Operate-Transfer)是一種項目融資管理模式。BOT項目是指私營財團的項目公司(包括內(nèi)資和外資)與東道國政府以契約方式簽訂特許權(quán)協(xié)議，由項目公司籌資和建設(shè)傳統(tǒng)上由政府部門或國內(nèi)單位承擔的重大公共設(shè)施建設(shè)項目。項目公司在特許期內(nèi)對項目擁有所屬權(quán)、經(jīng)營權(quán)、收益權(quán)。通過提品或收取服務(wù)費用。回收投資、償還貸款并獲取合理利潤。特許期滿后，則將該項目無償轉(zhuǎn)讓給當?shù)卣OT方式作為一種減少國家借款和吸引外資直接投資的有效手段，在許多國家和地區(qū)得到了廣泛的應(yīng)用。同時，因其較高的投資回報率。眾多私營財團也愿意將資金用此方式投資到基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)中去。然而，BOT具有規(guī)模較大、資金需要量大、技術(shù)要求高、使用期限長的特點，決定了BOT項目面臨的風險因素多，風險高，并且存在極大不確定性。所以，研究BOT項目風險分析是十分迫切和必要的。

二、VaR簡介

VaR(Value at Risk)也被稱為在險價值或受險價值，它是指按某一確定的置信度，對某一給定的時間期限內(nèi)不利的市場變動可能造成投資組合的最大損失的一種估計。設(shè)資產(chǎn)的收益為(v，預(yù)期收益為一定值EIV)，置信度為x％，則VaR可以由下式定義：

P(V

P(V

其中，VaR取損失的絕對值。

絕對損失和相對損失的區(qū)別在于考察損失的參考標準不同。絕對損失的參照物是期初的資產(chǎn)原值或投資額：而相對損失的參照物時期末的預(yù)期價值。從經(jīng)濟學(xué)的角度考慮，一般取絕對損失為準。

VaR是上世紀90年代才被引入的一種度量金融風險的新標準。1994年10月，JP Morgan公開了一個名為Risk Metrics的系統(tǒng)，該系統(tǒng)就是建立在VaR基礎(chǔ)之上的。VaR是一種對可能給銀行造成困難的壞結(jié)果的風險概念，而傳統(tǒng)的波動率：系統(tǒng)風險和非系統(tǒng)風險三種風險度量是無法做到的。因此VaR迅速成為風靡全球度量市場風險的工具。1996年美國財政部貨幣監(jiān)管署、美聯(lián)儲和聯(lián)邦存款保險公司聯(lián)合作出決定：從1998年1月1日起。美國所有銀行必須實施VaR風險分析方法，并定期報告評估結(jié)果。VaR之所以發(fā)展如此迅速，是由它的特點決定的。

1、它用一個單一的數(shù)字捕捉了風險的一個重要方面。VaR直接度量損失的數(shù)值，比標準差、損失概率等風險度量指標更加直觀。

2、它容易理解，應(yīng)用廣泛。VaR是損失的數(shù)值。不同風險因素的影響可以直接相加，詢問簡單的問題：“情況到底有多糟”。故而容易理解，應(yīng)用廣泛。稍作修正就能應(yīng)用于其它風險分析系統(tǒng)中。

3、不依賴特等的概率分布假定。VaR的定義不要求研究的情況必須是正態(tài)分布。雖然最初JP Morgan的Risk Metrics系統(tǒng)是以正態(tài)分布為前提的。所以VaR可以將不對稱分布期權(quán)納入其中。

三、BOT項目風險分析應(yīng)用VaR的必要性

VaR雖然廣泛應(yīng)用于金融風險分析，但數(shù)學(xué)上簡單明了的性質(zhì)同樣可以應(yīng)用于其它分析領(lǐng)域。BOT項目由于周期長、投資大，市場因素很難把握，而目前項目風險分析的方法相對陳舊，還沒有專門針對BOT項目風險分析方法。在項目可行性分析中盈虧平衡分析、敏感性分析和概率分析三足鼎立。但是，各自又有諸多不足。盈虧平衡分析，產(chǎn)品價格不變、只生產(chǎn)一種產(chǎn)品假設(shè)過于簡單，不能充分體現(xiàn)項目面臨的風險。猶如應(yīng)力測試的敏感性分析，只允許一種風險因素發(fā)生變化，其它因素不變。沒有考慮因素相關(guān)性的存在和事件發(fā)生的概率。而這些恰恰是現(xiàn)實項目中普遍存在的。概率分析雖然引入了事件發(fā)生的概率，但并沒有對概率以外其他因素進行詳細的分析。如此，完全有必要將金融風險分析中的VaR引入到BOT項目風險分析中。

四、計算VaR的方法與步驟

1、確定收益指標

項目經(jīng)濟評價中一般有凈現(xiàn)值(NPV)和內(nèi)部收益率(IRR)兩個指標，VaR計算的是BOT項目中預(yù)期最大損失，故應(yīng)使用NPV指標。

2、風險因素分析

BOT項目風險眾多，按類別可分為政治風險、建造風險、運營風險、市場和收益風險、資金風險、法律風險等。但并不是所有的風險都能從NPV中顯示出來。從這點來講，采用NPV指標也是有一定的局限性的，但較上述的三種分析方法還是有很大進步。

影響NPV的風險因素主要包括市場和收益風險以及資金風險。具體來講包括通貨膨脹、利率、匯率、折現(xiàn)率、原材料價格、產(chǎn)品價格、人均工資等。

(1)由于通貨膨脹因素的存在，BOT項目的預(yù)期收益會發(fā)生變化，從而導(dǎo)致項目的資金風險。具體表現(xiàn)為因通貨膨脹，銀根緊縮，利率上升。致使資金成本加大；同時，價格上升，致使原材料的成本增加，帶來資金風險。

注：本文中所涉及到的圖表、注解、公式等內(nèi)容請以PDF格式閱讀原文

(3)蒙特卡羅模擬(SMC)

該方法是使用取自正態(tài)分布的隨機數(shù)來建立將來情景的一個分布。對于這種情景的每一個分布，運用某種定價療法計算投資組合的價值，然后直接估計它的VaR值。SMC是計算VaR最有效的方法。能說明廣泛的風險，唯一的缺點就是成本太高。

(4)歷史模擬(History Simulation)

該方法對收益率的分布幾乎不做任何假定，但假設(shè)在樣本周期內(nèi)。收益率分布是不變的。具體應(yīng)用到BOT項目分析中，歷史模擬需要一個足夠長且充足的歷史數(shù)據(jù)庫。然后。假定項目在該段時間中的某一任意時刻開始，并在該段時間內(nèi)結(jié)束。就算出項目的虛擬收益。重復(fù)抽樣得到虛擬收益的分布并由此得到Vail值。該方法完全基于歷史數(shù)據(jù)，所以不是最好的辦法。

五、VaR在BOT項目分析中的應(yīng)用領(lǐng)域

NPV和IRR收益指標雖也有風險分析，但沒有形成一個統(tǒng)一的風險指標，更沒有將兩者結(jié)合起來建立一個經(jīng)過風險調(diào)整的收益指標，這是不利用項目決策的。而VaR做到了這一點。在此借鑒基于CAMP模型建立的投資基金業(yè)績評價體系來構(gòu)建新的評價指標，如下：

SP=(NPV)/(VaR(NPV))

篇7

[DOI]10.13939/ki.zgsc.2016.02.042

供應(yīng)鏈金融一般是以中小企業(yè)為市場主要導(dǎo)向，能夠為供應(yīng)鏈上下游相關(guān)企業(yè)提供位于鏈條上的核心企業(yè)的資信等條件信息，從而彌補其融資缺陷，有效降低整體融資成本，實現(xiàn)緩解中小企業(yè)融資壓力的目的。制造商、供應(yīng)商、銀行以及營銷商等都會因供應(yīng)鏈金融的良好發(fā)展而實現(xiàn)更多的盈利。但是，就目前來看，我國很多銀行并沒有真正了解供應(yīng)鏈金融，尤其沒有正確認識到其潛在的金融風險，而僅僅是看到其帶來的利益，這對于自身的發(fā)展將帶來極大的負面影響，因此加大對供應(yīng)鏈金融風險的控制和防范成為各大銀行關(guān)注的焦點。

1供應(yīng)鏈金融的基本內(nèi)涵和作用

1.1供應(yīng)鏈金融的基本內(nèi)涵

基于貿(mào)易融資的發(fā)展，供應(yīng)鏈金融的定義與其具有相似之處。所謂供應(yīng)鏈金融，指的是基于真實發(fā)生的貿(mào)易，以鏈條上的核心企業(yè)為開端，針對供應(yīng)鏈上的資金流，銀行利用各種管理和控制手段來進行合理調(diào)配，并對監(jiān)管、篩選和共享物流信息，從而將融資服務(wù)提供給供應(yīng)鏈上下游企業(yè)以及核心企業(yè)的金融模式。供應(yīng)鏈上的核心企業(yè)合理配置其產(chǎn)品的走向就是供應(yīng)鏈管理的主要內(nèi)容，而供應(yīng)鏈金融就是為了實現(xiàn)供應(yīng)鏈條上下游相關(guān)企業(yè)以及核心企業(yè)的效率，銀行針對供應(yīng)鏈條上下游相關(guān)企業(yè)以及核心企業(yè)，來為其提供金融服務(wù)的金融運作過程。

1.2供應(yīng)鏈金融的作用

第一，供應(yīng)鏈金融體系能夠改變供應(yīng)鏈條上下游相關(guān)企業(yè)以及核心企業(yè)的資金失衡問題，從而幫助各方企業(yè)有效分析并整理其資金流、物流和信息流，解決各方一直以來面臨的融資難問題；第二，根據(jù)供應(yīng)鏈上的應(yīng)收、應(yīng)付賬款以及現(xiàn)金和存貨情況，銀行可以將其進行整合并加入銀行信用，進而增強企業(yè)的商業(yè)信用，幫助供應(yīng)鏈上下游相關(guān)企業(yè)加強協(xié)作，最終提升供應(yīng)鏈的競爭力并實現(xiàn)其穩(wěn)定發(fā)展；第三，銀行為供應(yīng)鏈上下游相關(guān)企業(yè)提供一攬子解決方案，從而能夠構(gòu)建真正高效的供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)，使得所有企業(yè)各取所需，增強整個供應(yīng)鏈的核心競爭能力。

2供應(yīng)鏈金融風險分析

2.1基于存貨融資的風險分析

企業(yè)在其生產(chǎn)經(jīng)營過程中具有存貨所有權(quán)，而且在企業(yè)整個資產(chǎn)中，存貨占有很大份額。那么如果存在閑置的存貨，就會影響到企業(yè)整個資產(chǎn)的使用情況。當前存貨融資方式被我國很多企業(yè)所采用，銀行會根據(jù)企業(yè)抵押的貨物量來進行放貸額的考慮。因此，如果銀行得到虛假提單的話，整個供應(yīng)鏈上就會出現(xiàn)一種提單風險。而這種模式下風險是由存貨引起的，金融風險會受到存貨價格、數(shù)量以及質(zhì)量的影響。

2.2基于應(yīng)收賬款融資的風險分析

在實際操作過程中，企業(yè)產(chǎn)品轉(zhuǎn)為現(xiàn)金的時間被應(yīng)收賬款所拉長，從而使得資金周轉(zhuǎn)速度減慢。但是同時，企業(yè)經(jīng)營成本也增加了，這樣一來也就相應(yīng)增加了賬款的風險。另外，受到外部環(huán)境的影響，應(yīng)收賬款融資的質(zhì)押融資業(yè)務(wù)也就有了很大風險。這種融資方式的風險成因主要是應(yīng)收賬款質(zhì)量惡化、金額降低，以及借款人的欺詐行為。

2.3基于預(yù)付賬款融資的風險分析

由于供應(yīng)鏈金融在運作過程中會出現(xiàn)存貨不足、供不應(yīng)求以及不能滿足市場需求的情況，因此對于預(yù)付賬款，我國很多企業(yè)都將資金集中于此。此外，基于預(yù)付賬款融資模式的企業(yè)產(chǎn)品還要對其退款政策、貨源充足情況、運輸在途風險以及發(fā)貨時間準確和及時情況進行考慮。在這種情況下，當由生產(chǎn)商將商品交付給購買者時，商品的價格很可能會和預(yù)期價格不一致，從而帶來一定的價格風險；當銀行授信其預(yù)付賬款貿(mào)易時，雖然雙方簽訂了授信合同，但是當時并沒有產(chǎn)生真正的貿(mào)易行為，從而存有較大的貿(mào)易風險。再加上，當銀行發(fā)放貸款之后，上游企業(yè)因各種原因，如信息交流不暢等并沒有及時發(fā)貨或出現(xiàn)發(fā)貨錯誤的情況，這些都會給整個供應(yīng)鏈金融帶來一定風險。

3供應(yīng)鏈金融風險控制措施分析

3.1建立健全供應(yīng)鏈金融控制體系

3.1.1銀行貸前風險防范

在進行放貸之前，銀行認真評估其授信企業(yè)的風險，綜合衡量和考慮其風險成因和風險系數(shù)，這是最初和最有效的風險防范環(huán)節(jié)。因此銀行應(yīng)當綜合考慮自然環(huán)境風險、市場風險、政策風險、信息傳遞風險、企業(yè)文化差異的風險、信用風險、法律風險、操作風險等風險因素，從而努力提高從源頭實現(xiàn)自我控制以及識別風險的能力，為供應(yīng)鏈提供一個較好的內(nèi)部控制環(huán)境。另外，還要培養(yǎng)供應(yīng)鏈金融風險防范的意識，不斷完善自我控制機制，提高風險識別能力。

3.1.2做好貸中實時風險監(jiān)控

加強貸中風險監(jiān)控，在供應(yīng)鏈金融授信風險防范過程中是一個非常有效的環(huán)節(jié)。一般情況下，信貸業(yè)務(wù)產(chǎn)生之后，銀行就能夠全面了解和掌握客戶的具體情況。而當貸款放出之后，銀行就沒有了直接控制資金的權(quán)利。因此在這種情況下，在整個供應(yīng)鏈企業(yè)金融運行過程中，銀行處于比較被動的地位，且銀行在貸后進行持續(xù)監(jiān)督管理的活動也因信息不對稱以及其地位的變化出現(xiàn)一定的難度。如果根據(jù)信貸業(yè)務(wù)運行周期來劃分時限，那么信貸決策時間就會縮短，相應(yīng)就會延長業(yè)務(wù)發(fā)生到賬款收回的時間。因此在這一過程中加大對風險信號的發(fā)現(xiàn)和處理能力，就能夠有效保障信貸資金安全，有效控制供應(yīng)鏈金融風險。

3.1.3建立健全貸后風險預(yù)警機制

為了盡早、及時發(fā)現(xiàn)并確定風險來源、范圍、程度以及風險趨勢，利用一定的技術(shù)手段，針對特定的經(jīng)濟主體來做延續(xù)性、系統(tǒng)化的監(jiān)測，從而能夠提出預(yù)防和處理風險的方法體系，這就是所謂的風險預(yù)警機制。這種預(yù)警機制對于供應(yīng)鏈金融風險控制具有很大的作用，其不僅能夠提高風險搜索準確性和系統(tǒng)性，而且能夠幫助銀行進行科學(xué)的風險管理，另外其風險分析技術(shù)也能夠隨之不斷提高和完善。由于在供應(yīng)鏈的金融運作過程中，風險具有一定的傳染性，如供應(yīng)鏈的上下游相關(guān)企業(yè)如果存在金融風險，那么就會影響鏈條上的核心企業(yè)。因此根據(jù)供應(yīng)鏈金融風險的這種特點，銀行必須加大對風險預(yù)警工作的重視力度，建立健全貸后風險預(yù)警機制，防止風險的發(fā)生和擴散。

3.2不斷加強對操作風險的管理和控制

3.2.1對供應(yīng)鏈內(nèi)控體系進行不斷完善和改進

供應(yīng)鏈融資在內(nèi)部控制原則上的主要特點體現(xiàn)在對企業(yè)的管理評價以及資產(chǎn)信用審核方面。如果僅僅通過簡單分離這些審核過程，其并不能實現(xiàn)對由于人為原因造成的金融風險的科學(xué)管理和有效控制。所以針對這一情況，供應(yīng)鏈要想降低這一方面的風險，必須設(shè)立一個特定的，且經(jīng)過授權(quán)的部門，專門針對授信資產(chǎn)進行監(jiān)督和管理，并實施雙重核查管理。另外，要建立一個定期的審核制度，專門針對一些循環(huán)貸款產(chǎn)品進行監(jiān)督和管理。

3.2.2對風險轉(zhuǎn)移技術(shù)進行合理應(yīng)用

風險轉(zhuǎn)移技術(shù)包括外包操作環(huán)節(jié)風險轉(zhuǎn)移和風險保險兩種類型。國外供應(yīng)鏈方面的操作風險很大部分都是采用保險形式來進行風險轉(zhuǎn)移，但是在我國國內(nèi)對于這種風險轉(zhuǎn)移方式還沒有推廣。因此，在供應(yīng)鏈物流管理環(huán)節(jié)上，應(yīng)當加大對類似風險轉(zhuǎn)移渠道的構(gòu)建，保險公司同時要支持推出相關(guān)業(yè)務(wù)。另外，銀行還可以通過與第三方物流進行有效合作，最大限度的降低風險成本。

3.2.3促進供應(yīng)鏈信息中心的建立

對于供應(yīng)鏈的操作流程來說，建立信息中心能夠?qū)⑵淙考械街行南到y(tǒng)中去，而根據(jù)相關(guān)要求，信息中心的業(yè)務(wù)操作人員要收集并匯總企業(yè)的相關(guān)信息，另外還要監(jiān)督和管理企業(yè)的相關(guān)信息。這一過程不僅能夠促進供應(yīng)鏈操作過程 的系統(tǒng)化、信息化和制度化，而且還增加了操作流程的透明性，從而使得供應(yīng)鏈金融運轉(zhuǎn)對于操作人員個人能力的依賴程度有所降低。供應(yīng)鏈信息中心的建立對于錯誤糾正能力以及風險預(yù)警能力具有很大的提升作用，從而降低了操作人員在操作過程中的風險。

3.2.4不斷改進供應(yīng)鏈的業(yè)務(wù)流程

作為一種新型的金融業(yè)務(wù)，供應(yīng)鏈金融在實際運作過程中會出現(xiàn)很多新問題。針對這種情況，銀行應(yīng)當對其進行深入分析和研究，找出問題成因并對癥下藥。為了使銀行能夠更好地適應(yīng)供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)發(fā)展的需求，可以對金融產(chǎn)品、服務(wù)的監(jiān)督和管理業(yè)務(wù)流程進行改進和革新，有效降低業(yè)務(wù)流程上的風險。

3.3加大對供應(yīng)鏈現(xiàn)金流的控制力度

3.3.1對金融產(chǎn)品進行科學(xué)選取

從供應(yīng)鏈金融產(chǎn)品的特點以及現(xiàn)金的走向和回收等來看，如果能夠有效控制供應(yīng)鏈現(xiàn)金流循環(huán)過程，就能夠?qū)崿F(xiàn)對其金融風險的防范。例如，可以通過制定銀行承兌匯票的方式，或者對付款人、付款賬號進行指定的辦法來加大對風險的防范力度。另外，作為限制性條款，這些控制方式都可以在審批意見中進行明確，從而加大對整個業(yè)務(wù)流程的有效監(jiān)督。

3.3.2對供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)流程進行嚴格規(guī)范

對于現(xiàn)金回流的有效保障，可以通過在協(xié)議簽署相關(guān)約定以及在合同中簽訂相關(guān)條款來進行控制；另外在辦理業(yè)務(wù)過程中，對于出示的相關(guān)合同、發(fā)票以及證明等要嚴格按照要求進行核查；還可以給企業(yè)設(shè)定保證金賬戶，從而最大力度的管理和監(jiān)督現(xiàn)金流。

3.3.3加大對供應(yīng)鏈財務(wù)報表的關(guān)注力度

供應(yīng)鏈現(xiàn)金流向可以通過連續(xù)性的財務(wù)報表體現(xiàn)出來，因此貿(mào)易鏈條上的每一個參與者，其資金以及資產(chǎn)負債情況都能夠通過相應(yīng)的財務(wù)報表體現(xiàn)出來。這樣一來，如果加大對企業(yè)應(yīng)收、應(yīng)付賬款以及銷售情況、存貨情況和資金流動情況的監(jiān)控和管理，也就能夠?qū)崿F(xiàn)對現(xiàn)金流的控制和監(jiān)督，從而有效防范現(xiàn)金流方面的風險。

4結(jié)論

綜上所述，隨著經(jīng)濟全球化的不斷深入，企業(yè)的發(fā)展模式逐漸由內(nèi)部縱向一體化轉(zhuǎn)變?yōu)楣?yīng)鏈上下游深度合作來發(fā)展，不斷提高了企業(yè)的核心競爭力，而供應(yīng)鏈金融也就由此產(chǎn)生。作為一種創(chuàng)新型的金融服務(wù)產(chǎn)品，供應(yīng)鏈金融逐漸發(fā)展成為金融機構(gòu)中的一個新領(lǐng)域，且具有不可估量的發(fā)展?jié)摿Α５窃诠?yīng)鏈金融運作過程中，會存在各種各樣的金融風險，如果不注意對其嚴加防范和控制，就會給整個供應(yīng)鏈條上的企業(yè)帶來一定的經(jīng)濟損失，因此必須加大對供應(yīng)鏈金融風險的防范和控制。

參考文獻：

[1]白瑞.中小企業(yè)融資視角下的供應(yīng)鏈金融及其風險控制研究[D].成都：西南財經(jīng)大學(xué)，2014.

篇8

我國房地產(chǎn)投資市場在經(jīng)過2010年政府新一輪宏觀調(diào)控后，2011年隨即面臨多重考驗，后續(xù)市場還存在諸多不確定因素，在CPI高漲、城市化進程加劇等客觀因素的推動下，房地產(chǎn)投資者必須清醒把握房地產(chǎn)投資的各種風險因素，采取有效的防范措施，以獲得預(yù)期的經(jīng)濟收益。

一、房地產(chǎn)投資主要風險因素分析

房地產(chǎn)投資需要經(jīng)歷投資機會分析、實施與管理、投資后的評價與分析三個主要過程，其中某個環(huán)節(jié)的變化或某個因素的形成都會給房地產(chǎn)投資帶來風險。概括起來，影響房地產(chǎn)投資的主要風險因素包括以下五種因素。

1.政策風險

政策風險是指由于國家或地方政府實施政策的變化給房地產(chǎn)投資帶來潛在的經(jīng)濟損失，主要包含土地管理政策、住房結(jié)構(gòu)政策、宏觀投資規(guī)模控制政策、稅收政策以及環(huán)境保護政策等方面的風險。由于政策的變化而帶來的風險將對房地產(chǎn)投資產(chǎn)生重大的影響。房地產(chǎn)業(yè)作為我國國民經(jīng)濟的主要支柱產(chǎn)業(yè)，在當前我國房地產(chǎn)市場有待完善的情況下，政策風險對房地產(chǎn)投資的影響尤為重要。

2.市場風險

市場風險是指由于供求關(guān)系變化，引起房地產(chǎn)投資市場中投資主體進行的投資行為變化而帶來的投資潛在損失。房地產(chǎn)市場中購買能力下降、勞動力價格上漲或原材料價格上漲等都會對房地產(chǎn)投資帶來較大的風險。

3.金融風險

金融風險是指由于利率、融資規(guī)模等的變化對房地產(chǎn)投資者帶來的損失。房地產(chǎn)投資數(shù)額巨大，對利率、融資規(guī)模的依賴非常大。當可融資規(guī)模減少時，房地產(chǎn)投資者自有資金投入增大，會產(chǎn)生資金流動困難的情況，容易產(chǎn)生財務(wù)風險；當利率上升時，房地產(chǎn)投資者投資成本增大，在房地產(chǎn)市場購買能力下降的情況下，將可能產(chǎn)生投資實際收益率降低的風險。

4.技術(shù)風險

技術(shù)風險是指由于技術(shù)進步對房地產(chǎn)投資者帶來的可能性損失。技術(shù)風險主要包括建筑施工工藝和技術(shù)、建筑設(shè)計、建筑材料等方面的更新而帶來的風險。

5.自然風險

自然風險是指自然原因?qū)Ψ康禺a(chǎn)投資造成損害的風險，如地震、火災(zāi)、洪水、風暴、雪災(zāi)等等。這些風險出現(xiàn)的幾率相對較低，可一旦出現(xiàn)，造成的投資損失是相當巨大的。

二、房地產(chǎn)投資風險的防范策略

房地產(chǎn)投資風險的防范關(guān)鍵在于能否采取有力的措施規(guī)避和控制風險,從而減少投資者的收益損失。根據(jù)可能造成投資損失的主要風險因素分析，投資者應(yīng)從以下四方面采取措施。

1.把握政策變動，關(guān)注市場動態(tài)

當前我國房地產(chǎn)投資正處于高速發(fā)展的時期，國家和地方政府宏觀政策調(diào)控頻繁，這就要求房地產(chǎn)投資者在進行投資決策前，應(yīng)加強對房地產(chǎn)相關(guān)法律、法規(guī)，國家稅收政策、財政政策及貨幣政策等政策的研究，把握國家政策的宏觀動態(tài)；同時對投資項目進行全面的市場調(diào)查和分析，掌握價格、競爭情況及未來市場的變化趨勢等。通過對各項政策的研究和市場調(diào)查分析，既有助于房地產(chǎn)投資者確定正確的投資方案，又利于其根據(jù)政策和市場變動及時調(diào)整投資策略，有效控制政策風險。

2.優(yōu)化投資組合，防范市場風險

房地產(chǎn)投資是投資周期長、高風險的活動，同時各類房地產(chǎn)投資在風險程度、預(yù)期收益和資金總量方面各不相同。房地產(chǎn)投資者應(yīng)當合理選擇不同投資可靠性的投資組合方案，維持穩(wěn)妥投資與積極投資的比例關(guān)系，盡量在投資整體安全性保障的前提下使整體收益提高；注意房地產(chǎn)投資結(jié)構(gòu)的優(yōu)化，合理確定長期投資與短期投資的比例，盡可能縮短投資回收期，降低投資成本，以規(guī)避和防范市場風險。

3.合理融通資金，減少金融風險

房地產(chǎn)投資數(shù)額巨大，通常采取融資的方式滿足其投資需求。而金融風險的存在，要求房地產(chǎn)投資者在投資機會分析時要在考慮貸款規(guī)模減少和利率可能升高的基礎(chǔ)上進行，合理安排投資資金，確保自有資本金充足，在出現(xiàn)金融風險的情況下，能夠迅速實現(xiàn)資金周轉(zhuǎn)，從而對金融風險進行防范。另外，房地產(chǎn)投資者可以合理利用固定利率的抵押貸款，將因利率引起的金融風險轉(zhuǎn)嫁給銀行。

4.加強保險意識，規(guī)避自然風險

房地產(chǎn)投資者可以通過對投資實物進行房地產(chǎn)保險，將地震、火災(zāi)等不可抗拒力帶來的自然風險轉(zhuǎn)移給保險公司, 降低自身損失，從而為房地產(chǎn)投資者規(guī)避自然風險。

總之，現(xiàn)階段房地產(chǎn)投資者應(yīng)理性對待風險，充分考慮自有資金情況，及時注意使用多種投資方式，提高風險預(yù)判能力和風險承受能力，分散風險，減少損失，達到投資利潤最大化的目標。

參考文獻：

篇9

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9、中國民營經(jīng)濟發(fā)展的金融支持研究

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12、不完全對稱信息條件下小額貸款需求者的行為選擇問題研究

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14、論保險業(yè)與銀行業(yè)的滲透、競爭與合作

15、我國保險資金運用的風險分析及對策

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17、基于次貸危機啟示的我國金融風險防范機制研究

18、中國企業(yè)債券市場發(fā)展問題研究

19、積極財政政策與擴大內(nèi)需的關(guān)系探討

20、積極財政政策的國內(nèi)外比較研究

21、財政政策與貨幣政策的配合規(guī)律研究

22、關(guān)于增值稅轉(zhuǎn)型改革的思考

23、利率市場化對商業(yè)銀行經(jīng)營的影響

24、我國金融監(jiān)管體系存在的問題及完善對策

25、我國商業(yè)銀行不良資產(chǎn)現(xiàn)狀與成因分析

26、我國建立存款保險制度的思考

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28、論轉(zhuǎn)軌時期中國貨幣政策的特點

29、我國中小企業(yè)發(fā)展的現(xiàn)狀、問題及對策

30、我國中小企業(yè)發(fā)展的金融支持研究

31、我國股票市場的投資者結(jié)構(gòu)研究

32、大小非解禁對我國股票市場影響的實證分析

33、我國中央銀行金融監(jiān)管的模式及運作分析

34、金融危機下我國中小企業(yè)的應(yīng)對策略

35、股指期貨交易制度對中國股票市場的影響研究

36、新農(nóng)村建設(shè)下河南省小額信貸的發(fā)展問題研究

37、完善農(nóng)村金融服務(wù)體系的思考——基于某一地區(qū)的實際調(diào)查與分析

38、金融全球化對中國金融發(fā)展的影響與對策

39、全球金融危機對中國經(jīng)濟發(fā)展的影響及對策

40、中國的金融開放與金融危機傳導(dǎo)的防范

41、家族企業(yè)融資的制度變遷與路徑依賴

42、關(guān)于金融創(chuàng)新與金融風險關(guān)系的探討

43、支持縣域經(jīng)濟發(fā)展的金融政策研究

44、寬松的貨幣政策對商業(yè)銀行經(jīng)營模式的影響分析

45、我國信用卡業(yè)務(wù)發(fā)展趨勢分析

46、我國中小銀行競爭力探討--以××銀行為例

47、銀行并購與中國銀行業(yè)的應(yīng)對策略

48、我國商業(yè)銀行市場風險初探

49、我國金融機構(gòu)風險管理問題研究

50、中國風險投資業(yè)的問題與對策研究

51、開放經(jīng)濟條件下金融風險傳導(dǎo)機制研究

52、美國金融危機對我國保險業(yè)的影響和啟示

53、農(nóng)民工的社會保險問題研究

54、汽車保險欺詐及其防范對策研究

55、我國機動車輛保險市場的競爭特點及對策

56、保險欺詐行為的博弈分析

57、綜合經(jīng)營趨勢下我國銀行保險的創(chuàng)新發(fā)展

58、金融監(jiān)管的發(fā)展趨勢與理性選擇

59、中國證券市場監(jiān)管問題研究

60、中小企業(yè)融資機制研究

61、新時期農(nóng)村金融業(yè)發(fā)展策略研究

62、創(chuàng)新和完善農(nóng)村社會保障體系研究

63、美國次貸危機對中國的影響與啟示

64、論通貨膨脹的危害與治理對策

65、金融危機下我國貨幣政策轉(zhuǎn)變的效應(yīng)研究

66、我國股票市場大幅波動的成因及對策

67、關(guān)于完善農(nóng)村信用社體系改革和強化管理的思考

68、我國保險市場發(fā)展趨勢研究

69、我國金融監(jiān)管體系存在的問題及完善對策

70、國有企業(yè)的資產(chǎn)重組與資本市場的發(fā)展

71、中國上市公司過度擴張問題研究

72、保險資金運用問題研究

73、我國商業(yè)銀行不良資產(chǎn)現(xiàn)狀及成因分析

74、混業(yè)經(jīng)營的風險分析

75、跨國公司戰(zhàn)略聯(lián)盟的跨文化風險及對策

76、新形勢下我國外匯儲備規(guī)模的探討

77、跨國公司投資對我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的影響

78、巴菲特投資管理策略研究

79、我國票據(jù)市場的現(xiàn)狀及完善措施

80、企業(yè)并購的風險及防范

81、金融市場的內(nèi)在經(jīng)濟特征與金融危機

82、商業(yè)銀行中間業(yè)務(wù)創(chuàng)新與發(fā)展

83、我國壟斷性行業(yè)暴利的來源、影響及治理對策

84、我國證券投資基金的運作風險研究

85、銀行并購后的整合問題探析

86、農(nóng)村信用社風險的形成及防范措施

87、西方國家金融監(jiān)管的新趨勢及對我國的啟示

88、利率市場化后企業(yè)投融資策略的調(diào)整

89、如何看待我國資本項目的開放與管制

90、對我國人民幣匯率制度變動的認識

91、論農(nóng)村信用社制度創(chuàng)新

92、銀行業(yè)并購對貨幣政策的影響

93、中小企業(yè)發(fā)展的金融思考

94、人民幣匯率的歷史回顧與現(xiàn)狀分析

95、我國社會保障制度目前存在的問題及對策

96、論我國貨幣政策最終目標與財政政策目標的協(xié)調(diào)

97、商業(yè)銀行信貸風險的成因及防范

篇10

中圖分類號：F832.1 文獻識別碼：A 文章編號：1001-828X（2016）030-000-01

1999年開始，我國所出現(xiàn)的交易性支付模式代表著互聯(lián)網(wǎng)金融的產(chǎn)生與興起，發(fā)展至今，2013年阿里巴巴所運營的余額寶充分促進了我國互聯(lián)網(wǎng)金融的快速發(fā)展，并與此同時實現(xiàn)了各類互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品的研發(fā)，這對我國傳統(tǒng)金融行業(yè)造成極大沖擊[1]。此外，在金融互聯(lián)網(wǎng)的快速發(fā)展下，導(dǎo)致大量客戶的投資方向發(fā)生了一定改變，以獲得更高的投資回報，但因此而引發(fā)的金融風險也受到社會各界的廣泛關(guān)注，所以，為構(gòu)建良好的互聯(lián)網(wǎng)金融運行w制，需在明確其風險現(xiàn)狀的前提下，提出具有現(xiàn)實可行性的監(jiān)管策略。

一、我國互聯(lián)網(wǎng)金融風險現(xiàn)狀分析

互聯(lián)網(wǎng)金融是基于現(xiàn)代互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)而開發(fā)的全新金融產(chǎn)品，主要包括網(wǎng)上證券、網(wǎng)上期貨、網(wǎng)上結(jié)算、網(wǎng)上銀行、網(wǎng)上保險、網(wǎng)上支付等，以及近年來所研發(fā)的眾籌融資、余額寶等，其在應(yīng)用過程中在信息處理、支付成本、資源配置等方面具有顯著的優(yōu)越性。就互聯(lián)網(wǎng)金融應(yīng)用風險而言，主要有融資類、投資理財保險類、支付結(jié)算類等，實踐活動中的所存在的風險也主要在其具體應(yīng)用環(huán)節(jié)，如下予以簡要分析。

（一）第三方支付風險

第三方支付是互聯(lián)網(wǎng)金融中網(wǎng)絡(luò)公司與銀行簽訂協(xié)約后，應(yīng)用通信與計算機技術(shù)所建立的支付系統(tǒng)，旨在為客戶提供更加便捷的服務(wù)，金融活動主要由非金融機構(gòu)完成資金的具體支付，具體表現(xiàn)為中介性質(zhì)的資金收支轉(zhuǎn)賬服務(wù)。該類金融活動及業(yè)務(wù)主要是針對電子商務(wù)所進行，常見產(chǎn)品有財付通、支付寶等。具體應(yīng)用中，第三方支付主要存在兩方面風險，其一，隨著電子商務(wù)的不斷發(fā)展，網(wǎng)絡(luò)消費呈明顯上升趨勢，當?shù)谌街Ц断到y(tǒng)的資金運行及用戶數(shù)量達到一定規(guī)模時，會影響到系統(tǒng)的整體運行，進而影響金融市場的安定與社會經(jīng)濟的整體穩(wěn)定；其二，第三方支付系統(tǒng)存在一定的安全隱患，常見的有系統(tǒng)設(shè)置漏洞，若出現(xiàn)客戶信息丟失時，極易造成經(jīng)濟損失[2]。

（二）金融籌資風險

常見的互聯(lián)網(wǎng)金融籌資模式主要有點對點信貸、人人貸等，其具體應(yīng)用時主要由借款人應(yīng)用網(wǎng)絡(luò)平臺相關(guān)借款信息，并予以固定利率，該方式下的投資人可以是一人也可以是多人，貸款人也是依據(jù)網(wǎng)絡(luò)平臺信息，尋找借款人，由雙方共同承擔借款籌資活動中所發(fā)生的金融風險。金融籌資網(wǎng)絡(luò)平臺應(yīng)用過程中所產(chǎn)生的風險主要受系統(tǒng)設(shè)置限制，導(dǎo)致其阻止黑客攻擊能力相對較低，使借貸活動中存在惡性競爭及詐騙行為，影響雙方利益的同時，甚至會導(dǎo)致基本信息泄漏及資金損失。

二、我國互聯(lián)網(wǎng)金融風險監(jiān)管策略分析

（一）完善互聯(lián)網(wǎng)金融法律體系

完整法律體系是降低互聯(lián)網(wǎng)金融風險的一種有效手段。完整金融法律體系的構(gòu)建主要從兩方面出發(fā)，首先，需在互聯(lián)網(wǎng)金融風險引起全社會共同關(guān)注的整體環(huán)境下，國家立法機構(gòu)對其相關(guān)法律法規(guī)不斷進行完善，為互聯(lián)網(wǎng)線上交易提供安全保障；其次，需建立互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)間的明確規(guī)章制度，并深化監(jiān)管部門智能，對金融業(yè)務(wù)交易進行監(jiān)督，保障用戶合法權(quán)益。相關(guān)實踐表明，近年來，我國互聯(lián)網(wǎng)金融體系的構(gòu)建得到了政府的大力支持，在進一步的深化與完善，并且法律監(jiān)管力度也在不斷強化，并在自身發(fā)展建設(shè)過程中吸取國外先進經(jīng)驗，以優(yōu)化我國互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展環(huán)境，使其有法可依。

（二）規(guī)范互聯(lián)網(wǎng)金融準入標準

通過制定嚴格的互聯(lián)網(wǎng)金融準入標準并對其進行合理控制，能夠充分且有效的保障用戶的信息安全，具體管理過程中，首先需依據(jù)不同類別對和互聯(lián)網(wǎng)金融機構(gòu)及其主體進行分類與分級管理，進而依據(jù)所劃分類別設(shè)置管理權(quán)限，確保信息安全管理的整體有效性。此外，還需對互聯(lián)網(wǎng)金融主體自身所擁有的主營項目、資金等進行審核，并對其進行交易的信息平臺的安全性進行評估與管理，全方位、多角度的保障互聯(lián)網(wǎng)金融中交易雙方的合法權(quán)益[3]。

（三）加強對互聯(lián)網(wǎng)金融資金的管理力度

就根本而言，互聯(lián)網(wǎng)金融是在投資雙方在互聯(lián)網(wǎng)平臺下所進行的資金交易活動，故而控制其風險的主要方向是確保資金的安全性，所以，依據(jù)其應(yīng)用過程中所存在的風險，在進行監(jiān)管控制時主要從資金監(jiān)控及管理機制兩方面進行。強化第三方支付交易平臺是資金管理機制是保障互聯(lián)網(wǎng)金融交易過程中交易雙方資金安全、避免第三方交易機構(gòu)利用客戶資金進行項目投資等的有效方式；此外，建立完善的監(jiān)控機制能夠降低應(yīng)用過程中互聯(lián)網(wǎng)交易平臺受到黑客攻擊、病毒感染等的發(fā)生機率，能夠有效保障用戶資金安全。

三、結(jié)束語

現(xiàn)代化環(huán)境下，社會經(jīng)濟發(fā)展迅速，人們的生活水平與質(zhì)量需求也不斷強化，這在一定程度上推動了互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的快速發(fā)展，因其整體運行關(guān)系著人們的生活、工作及國家經(jīng)濟的穩(wěn)定[4]。但就互聯(lián)網(wǎng)金融的實際應(yīng)用而言，其發(fā)展尚不健全，在信息安全管理及法律法規(guī)、資金監(jiān)管等方面存在著極大地風險及不安全性，一定程度上影響著互聯(lián)網(wǎng)金融的健康發(fā)展，難以有效保障用戶的資金及信息安全，所以需針對互聯(lián)網(wǎng)金融風險現(xiàn)狀，提出具有可行性的監(jiān)管策略，以使互聯(lián)網(wǎng)金融在現(xiàn)代經(jīng)濟中的優(yōu)勢得到充分發(fā)揮，為我國現(xiàn)代金融領(lǐng)域創(chuàng)建全新的、快速發(fā)展的健康良好環(huán)境，為社會主義金融市場的現(xiàn)代化發(fā)展做出貢獻。

參考文獻：

[1]彭玉媛.互聯(lián)網(wǎng)金融的風險分析及監(jiān)管策略研究[D].對外經(jīng)濟貿(mào)易大學(xué)，2015.