導言：作為寫作愛好者，不可錯過為您精心挑選的10篇數字金融的意義，它們將為您的寫作提供全新的視角，我們衷心期待您的閱讀，并希望這些內容能為您提供靈感和參考。

篇1

中圖分類號：F830　文獻標識碼：A　文章編號：1006-1428(2011)04―0017-11

一般用以顯示人們社會地位的炫耀性商品，被稱為韋伯倫商品(Veblen Goods)。理所當然，藝術品屬于韋伯倫商品，其吸引力隨著價格的上升而增長。

當今發達國家。藝術品市場已經成為與股票市場、房地產市場相提并論的三大投資市場之一。從1875年到2000年期間，世界藝術品市場經歷巨大的發展(見圖1)。然而，社會上對藝術品投資的研究多局限于美術界，而金融界，尤其是國內金融界似乎忽略了對這一投資市場的研究，希望本文能夠引起國內金融界對藝術品投資的關注。

一、藝術品投資市場的特性

和股票市場、房地產市場相比，藝術品投資市場具有流動性差，相關性小，收益性高，專業性強等特征。

(一)流動性差

藝術品投資屬于實物投資，其流動性自然不及證券。流動性問題，也是阻礙藝術品投資市場發展的最大障礙。隨著從藝術家、策展人、評論家、媒體、畫廊、拍賣行、收藏家到美術館整條產業鏈的不斷完善，藝術品流動性差的矛盾正在逐步予以解決。藝術品指數讓投資者了解藝術品大致的價格，增強藝術品的流動性。金融創新工具如掉期交易的加入等，也增強了藝術品投資的流動性。

(二)相關性小

藝術品投資最吸引人之處是，與其他金融資產的低相關性及其在投資組合中的分散化作用。研究表明藝術品投資和政府公債呈現負相關性。馬斯特里赫特大學(Maastricht University)的雷切爾?坎貝爾(Rachel Camp，bell)研究發現，藝術品市場和股市約有一年的延遲時間，因而兩者的相關性很小。美術基金集團(The Fine Art FundGroup)的總裁菲利普?霍夫曼(PhilipHoffman)指出：由于信貸危機對金融領域的影響，數年后才會影響到藝術市場，所以藝術品市場和證券市場的相關眭較小?；ㄆ焖饺算y行資深藝術顧問蘇珊?格爾吉(Suzanne Gyorgy)認為：股票市場的走低，會引導投資者轉向實物投資。與股票市場的反周期運作，讓藝術品投資者得到額外的收益。盡管受到2008年的次貸危機影響，藝術品依舊被認為是具有增長潛力的投資。各國拍賣公司里，藝術品的銷售依舊十分火爆。

(三)收益性高

與證券投資項目相比，藝術投資收益高，而風險適中(見表1)。通過表1比較可知，雖然藝術品投資的收益不及股市，但比那些有固定收益的資產有更好的前景，所以將藝術品加入投資組合，能夠使投資多樣化。最近幾年，全球流動性泛濫，投資藝術品的收益逐年提高。反映中國瓷器市場的梅摩指數顯示，2010年，該市場指數在國際上上漲了43％。不僅如此。一些新興的收藏藝術也有相當可觀的收益。《照片收藏家》總裁羅伯特?彼斯凱，將1975年以來圖片藝術價格指數與道瓊斯工業指數進行了比較，結果發現圖片價格指數上升675％，而道瓊斯指數只上升481％。

(四)專業性強

藝術品投資的專業性很強，透明性差，往往被數家具有影響力的參與者控制，藝術品保險和交割，也相當專業，如保險費在0.1％到0.2％之間，拍賣的傭金在10％到20％之間等。正是它的專業性，使它最初多為離婚、遺產、富商借款或毒梟洗錢之用，一般私人很少能夠參與。但目前藝術投資基金的出現使專業性強的問題得到解決。

藝術品投資的上述特征，決定了它只適合擁有大資金的客戶作為分散投資使用，并不適合資金量小的普通投資者。

二、國際藝術品投資市場狀況

(一)藝術品指數

作為一項投資，其價格自然是最重要的指標，藝術品指數的建立對藝術品投資的發展起到十分關鍵的作用。藝術品指數讓投資者知道藝術品的優劣，讓收藏者將其擁有的藝術品視為一種資產，更重要的是有利于金融界的參與和與之相關的金融衍生品的推出。

國際上各類藝術品指數很多，一些網上的藝術品指數數據庫，如藝術網(Artnet，)，問藝術(AskArt)和藝術價格(Artprice，com)；全國性的綜合藝術指數，如美國的國家藝術指數(National Arts Index)；其他企業的指數，如希斯科斯保險公司(Hiscox)創立的藝術市場指數(ArtMarket index)。目前最著名的藝術品指數是梅?摩西藝術品指數(Mei Moses Art Index)、藝術市場研究指數(AMRArt Index)和蘇富比藝術指數(Sothebys Art Index)。

梅?摩西藝術品指數(Mei Moses Art Index)是國際上最常用的藝術品指數，由時為紐約大學的梅建平和摩西教授共同創建，反映西方繪畫作品市場走勢。梅?摩指數采用跟蹤同一作品重復成交記錄的方法編制。其主要研究三類作品：美國畫派(American)，即美國本土藝術家1650年到1950年創作的藝術品：印象派和現代派(Impressionist and Modem)，即1875年到1950年的西方油畫作品；古代畫派(Old Master)，即1200年到1875年西方早期古典畫派作品。最近，根據國際拍賣市場的結果，該指數又把中國瓷器市場的“梅摩指數”做出來了。

藝術市場研究指數(AMR Art Index)由藝術市場研究(Art Market Research)編制，是最常引用的藝術指數之一，由羅賓?杜塞(Robin Duthy)于1985年建立。目前“藝術市場研究”在《金融時報》、《經濟學家》、《商業周刊》等刊物里500個各類指數，反映每月或每年藝術品交易的成交量和成交額。

另一個享有國際聲譽的藝術品指數，是蘇富比拍賣公司于1981創建的蘇富比藝術指數(Sotheby's Art In―dex)。最初為企業內部發行，從1985年起在其創辦的期刊《藝術市場公報》(Art Market Bulletin)登載。該指數包含古典繪畫(Old Master paintings)、十九世紀歐洲繪畫(19th-century European paintings)、印象派(Impression―istpaintings)、中國陶瓷(Continental eeremies)等十類。

(二)藝術品投資基金

藝術品投資基金是指基金公司投資藝術品市場的

一種統稱，是一種有特定目的和用途的間接的證券投資方式。藝術品基金的運作方式通常由三類人組成。第一類是管理信托養老金、捐贈基金、公共撫恤金或個人資產理財經驗的基金管理人員。第二類是有經營商業畫廊或在主流拍賣行擔任過高級職位的人士。第三類是對投資組合進行學術價值方面的評估以及真偽鑒定等工作的技術專家和學術專家。通常藝術投資基金采用三種策略：第一是投資主流藝術品，如畢加索、培根、賈斯帕?約翰斯等大師的作品；第二是購買價值低估的作品，其風險比前者更大一些；第三是建設穩固的當代藝術家創作隊伍。和個人投資藝術品相比，基金投資擁有很多優勢。首先，像所有的基金一樣，藝術品基金可以分散單個投資者所承擔的投資風險。再者，藝術品的交易費用很高，基金可以分攤投資成本，增加其流動性。最后，基金投資更專業。

目前，國際上藝術品基金多為私募，數額接近10億美元。按照國際慣例，藝術品基金每年向投資者收取1.5％～5％的管理費用，或者再加上一定數額的申購費用(通常為0.25％或約定數額)。當投資回報率超過約定水準時，另外收取一定比例的分紅。而藝術品基金的獲利途徑，除了藝術品本身升值，還包括將藏品租借給博物館或自行舉辦展覽獲得的收益。封閉式的藝術基金在到期時出售所有藏品，將全部收益返還給投資者；開放式的藝術基金則還有按投資者意愿進行特定投資的服務。

投資于藝術品的基金，最早可以追溯到1904年。法國金融家安德烈?萊伍(Andre Level)召集十二位藝術愛好者組建一支基金。每位投資者交納250法郎用于投資。該投資計劃為期十年，允許投資者將作品帶回家展覽。1914年該基金出清，投資收益為四倍。此后，比較著名的投資藝術品案例于20世紀70年代由英國鐵路養老基金(British Rail Pension Fund)創造。1970年代，英鎊國際地位逐漸喪失，為避免通脹引發的資產損失，英國鐵路養老基金會專門成立藝術品小組委員會，用于負責監管基金對藝術品的投資，該基金將其總資產的2.9％，約4千萬英鎊，投資于包括手稿和家具在內的藝術品。1980年代時，該基金通過蘇富比拍賣公司在倫敦、香港和紐約舉行的22場專場拍賣，已將其大部分藝術藏品售出，獲得年均收益11.3％的回報。

2001年由前佳士得金融部主任，菲利普?霍夫曼(Philip Hoffman)建立的美術基金集團(The Fine ArtFund Group)，是當代比較著名的專門從事藝術品投資基金公司。南有35位藝術和金融專家組成，其下運作的資金超過1億美元。自從2004年第一支基金到期以來，其平均年收益超過30％。該集團是世界上第一家也是唯一一家在全球進行純粹藝術投資的基金公司，并為很多著名銀行代辦藝術投資咨詢。投資者還可以將集團擁有的作品借回家。全球著名銀行大通銀行(Chase Manhattan)也在上世紀通過分支機構管理的大通藝術基金并通過巴黎銀行藝術品投資顧問機構主辦的巴黎銀行基金投資藝術品，成為全球最早創設藝術品基金的大銀行之一。截至本世紀初，全球超過50家主流銀行，都建立了藝術投資基金或增設藝術品投資服務項目。國際上主要的投資藝術品的基金公司見表2。

(三)藝術品投資金融衍生品

證券領域的金融創新，已滲透到藝術品投資市場領域。藝術品掉期交易使得投資者能夠確保所有權的前提下得到藝術投資的收益，與此同時，收藏者可以在不喪失藝術品所有權的前提下，將資產投資到其他領域。投資者通過互換交易商(通常是私人銀行)從私人收藏者那里買入，獲得經過精確計算的藝術品資產組合的設定利息。除去給互換交易商的傭金外，如果合同期內藝術品資產組合的收益高于倫敦銀行同業拆借利率(Libor)，投資者能拿到所有貨幣利息，如果資產組合減值，那么他什么也得不到。通過互換交易商，藝術品收藏者從投資者那里得到收益。投資者能將所得收益再次購買新的藝術品或者投資藝術證券指數(Art Se―curities Index)。藝術證券指數基于倫敦和紐約上市的五家主要拍賣公司和交易商的股價，在流動性強的市場中，可以用來構造期權對沖藝術品風險。某種程度上說。這些公司的股價也可以看成是藝術品價格的走向。雖然藝術品市場中，還沒有形成期貨市場，但可以利用不同資產之間的高相關性構建對沖，起到對藝術品投資組合保險和投機的作用。藝術品投資者可以利用藝術證券指數期權，用以抵沖藝術品價格的降低。例如，當藝術品投資組合呈現損失時，投資者不必行權，得到收益彌補藝術品價格下降的損失。如果價值的下降大于得到的收入，其就可以使用基于藝術證券指數的認沽期權，起到保險的作用。藝術投資顧問(Artistic In―vestment Advisers)，于2007年推出藝術交易基金(TheArt Trading Fund)，該基金每年的管理費用為2％，投資費用為20％。因為該基金使用衍生品來防止價格下降，所以該基金將其描述為“藝術品對沖基金”(fine-arthedge fund)，成為第一支藝術投資對沖基金。美術交易基金與十位世界級的藝術家簽約，為基金專門創作作品。藝術家不能向第三方出售作品，基金對作品有選購權?；?0％的預期利潤來自于在世的藝術家。2010年底，法國A&F Markets公司推出“藝術份額交易”，直接將兩件藝術品分為11000份和13500份，由股民按份額購買。藝術品證券化之路由此推開。

(四)藝術銀行

廣義藝術銀行，包括藝術銀行(Art Bank)和藝術銀行業務(Art Banking)兩個方面。藝術銀行作為以藝術品為存取租賃物的委托機構，購買藝術家作品、再將作品轉租或銷售給政府機關、公共藝術、企業、私人用于陳列、裝飾、收藏等用途。藝術銀行成立的初衷是支持藝術家的成長，為公眾增加接觸藝術的機會，具有公益性。藝術銀行業務，往往包含在私人銀行業務中，是指為客戶提供從鑒定、收藏、投資和保管到貸款、抵押和信托等一系列服務，具有盈利性。

1972年，在萊莫恩(Le Moyne)的提議下，加拿大國家藝術委員會(The Canada Council for the Arts)成立加拿大藝術銀行(Whe Canada Council Art Bank)，成為世界上最早的藝術銀行。該行現位于渥太華，擁有2500多名藝術家所創造的約18000件繪畫、雕塑等藝術品。受到加拿大藝術銀行的影響，澳洲藝術銀行(ArtBank)于1980年成立，總部設在悉尼并在墨爾本、珀斯設立分部，現有員工17人。挪威、新加坡、印度和日本，準備仿效加拿大藝術銀行，也建立類似的機構。在美國費城，南費城國民銀行(South Philadel，phia National Bank)資助芭蕾等表演藝術。在納米比亞，當地的溫得和克銀行(Bank Windhoek)和奧馬巴

藝術畫廊(Omba Arts Gallel3r)聯手，創建溫得和克銀行奧馬巴藝術畫廊(Bank Windhoek Omba ArtsGallery)，為公眾提供藝術咨詢等服務。

在拍賣市場不斷爆出天價的影響下，越來越多的投資者開始涉足藝術品投資市場，與此同時私人銀行市場正在以每年7.5％的速度增長，兩種動因聯手，私人銀行開始提供藝術品服務。根據不斷增長的客戶要求，巴克利財富銀行(Barelays Wealth)、紐約梅隆銀行(Bank ofNY Menon)開設專門機構，幫助客戶收集被低估的藝術品。

世界上歷史悠久和規模巨大的幾家銀行，例如瑞士聯合銀行集團(union Bank 0f Switzerland)、德意志銀行(Deutsche Bank)、巴黎銀行(BNP Paribas)、荷蘭銀行(ABN AMRO Bank)、摩根大通銀行(JP Morgan Chase&Co，)，都有相當完備的藝術銀行部和一整套從鑒定、收藏到保持、信托的服務系統(見表3)，在藝術家、藝術商人和經濟界顧客之間斡旋，幫助經理謀劃，并將合適的藝術家或藝術品介紹給企業和私人買主。

(五)藝術保險公司

安盛保險藝術公司(AXA Art Insurance Corpora―tion)，成立于1987年，總部設在紐約，是唯一一家在全球范圍內，為私人、企業、博物館、畫廊和藝術家提供保險服務的公司，占全球市場三分之一。該公司將投保對象分為私人收藏家、專業收藏家和機構、修復師和藝術家四種，根據不同的方法進行承保。對于私人收藏家來說，將藝術品看作是家庭財產的一部分予以承保，收藏家自行與保險公司議定保險額度。若遭遇失竊或損害，就以此為依據來賠償。對于畫廊和美術館等專業收藏機構，則根據其營運時的風險而設計專門保險。對于藝術品修復師，主要承保他們的職業風險，即修復IT作若出現瑕疵而使藝術品價值受損時的補償。對于藝術家，則主要承保藝術家工作環境的安全和形成中的作品的價值，如工作室險和作品運輸險等。和其他保險一樣，保費的高低取決于其風險大小，包括作品本身的牢同度，以及作品儲藏處的環境等。在簽訂合同之前，保險公司都會對藝術品進行仔細的檢驗和估值，所以藝術保險可以起到對豈術品進行評估和辨偽作用。除了安盛保險藝術公司，國際上比較著名的保險公司，如友邦、東京海事、德國安聯、美國愛特那人壽與意外事故保險公司(Aetna Life&Casualty)、美國安泰保險金融集團(the Hartford Insurance Compa―nv)、北美洲保險公司(Insurance Company of NorthAmerica)和圣保羅火災海事保險公司(St，Paul Fire&Marine)也都從事藝術品保險業務。著名拍賣公司佳士得也提供藝術品保險服務。由于有時藝術品的產權會發生爭議，ARIS產權保證公司(ARIS TitleInsurance Corporation)于2006年推出藝術品產權保證險(art-title insurance)，2010年該公司被阿爾戈集團(Argo Group)兼并。將藝術品投保另一個好處是，每件投保的作品，都自動進入國際失蹤藝術品記錄組織(Art Loss Register，ALR)的數據庫，該庫將對每一件失蹤的藝術品進行跟蹤記錄。

(六)其他機構

和證券市場分成一級市場和二級市場一樣，國際上藝術品市場也分成一級市場和二級市場。通常，畫廊為一級市場，拍賣公司為二級市場。國際上知名的畫廊有1960年在波士頓成立的佩斯畫廊fPaceWildenstein Gallery)、1980年在洛杉磯成立的高古軒fGagosian Gallery)、1970年在倫敦成立的蛇形畫廊(Serpentine gallery)和1993年在倫敦成立的自立方畫廊(whiteCube Gallery)。國際上最知名的拍賣公司有：1766年由詹姆士?佳士得(James Christie)在倫敦成立的佳士得(Christie)和1744年由塞繆爾，貝克fSamuelBaker)建立的蘇富比(Sotheby)。兩家拍賣公司，不但提供拍賣業務，還提供包括藝術咨詢、理財、融資在內的眾多服務。藝術品投資相當復雜，風險也大，其流動性很大程度上是由藝術界潮流所決定，所以需要專門的藝術品投資咨詢公司。國際上比較知名的藝術投資咨詢公司有倫敦的美術財富管理公司(Fine ArtWealth Management)，它主要提供藝術資產規劃，投資計劃咨詢等，其客戶多為國際知名的私人銀行：倫敦的藝術戰術公司(ArtTactic)，由安德斯?彼特森(An―ders Petterson)于2001年成立，是一家專門通過網絡提供藝術品市場信息的公司，近年來還進行中國和印度藝術品市場的專題研究。倫敦的西摩管理公司(Seymour Management)，成立于2001年，是一家獨立的藝術咨詢和管理公司，為客戶提供藝術品的購買、出售和管理的咨詢。

三、我國藝術品投資市場現狀與發展瓶頸

2010年度中國藝術品拍賣業總成交額達573億元，增幅達150％，超過法國成為世界第三大藝術品市場(見圖2)。2010年6月，美林集團(Merrill Lvnch)和法國凱捷咨詢公司(Capgemini)《2009年全球財富報告》。該報告稱，中國百萬富翁的人數已占全球富翁總量4.77％，名列全球第四，藝術品、錢幣、古董和酒類等具有‘有形、長期’價值的收藏品已經成為中國財富人群廣為關注的投資品類，從而直接導致中國藝術品市場25％的年增長率。而流動性過剩讓中國藝術品拍賣市場多次出現天價神話，不少銀行對藝術品投資躍躍欲試，其中鑒定、估值、保險、質押有爆發性增長，2010年也由此被業界稱為“中國藝術金融元年”。

2009年之前。中國藝術家躋身國際藝術家交易前50名的寥寥無幾。然而，2009年之后，張大干、徐悲鴻、傅抱石、林風眠、常玉、李可染、吳昌碩、趙無極、吳冠中等藝術家進入全球藝術家成交前50的排名中，且總數量占據排行榜的近1／4，齊白石更是以7000多萬美元的成交額名列畢加索和安迪?沃霍爾之后，位居第三。中國藝術品投資市場的初步形成，并已初具規模。(見圖3)

(一)活躍的藝術品投資市場

在國際藝術品投資市場高度發達的背景下，我國藝術品市場逐漸成熟，藝術品指數、藝術品理財產品、藝術銀行等紛紛出現。

隨著中國藝術市場的不斷成熟，針對中國市場的藝術品指數，如中藝指數和雅昌指數已經誕生。各類藝術品指數的出現，給藝術品投資市場的進一步發展奠定基礎。“中藝指數”全稱“中國藝術品市場行情動態指數系統”(the Art Market Index，英語縮寫“AMI”)，

于2003年9月開始運作。主要數據來自于拍賣行情、畫廊銷售、藝術博覽會等，再結合通貨膨脹率、銀行利率等變化因素，運用相關的統計學方法。對藝術品市場進行分析，取得相應的指數。其編制方法類似股票指數，包含藝術品拍賣指數和圖表系統。通過該指數，收藏者可以對某人和某類作品進行市場投資情況分析，了解某一時間段里藝術品市場交易的資金總量，某類作品在售出資金總量中的比例，以及該類作品售出的最高價和最低價以及平均值等情況?！把挪笖怠币浴八囆g家某期個人指數=該期作品總成交價格，該期作品總平方尺數”為標準，若某期無作品成交，則沿用上期數據。雅昌書畫拍賣綜合指數，囊括十幾年來近千個拍賣專場的約30萬條數據。不過，國內最知名的國際藝術品指數當數長江商學院金融學教授梅建平2003年與紐約大學的摩西教授共同創建的“梅摩指數”。作為中國瓷器的投資指數已得到全球藝術品買家的認可。美國與歐洲的藝術基金都頻繁參考。2005年，英國巴克利銀行的投資報告中采用“梅摩指數”，建議全球投資者將5％的資金放在藝術品投資上。

民營藝術館，又稱民營博物館，是指非政府投資，完全由私人或股份制性質投資經營的藝術館。因為受到種類、資金等限制，以展覽各種專業性的藏品為主。1999年著名設計師和設計活動家何躍華，在北京建立第一家非商業民營藝術館――北京設計博物館。2010年4月18日，由金融機構發起主辦的內地第一家藝術展館，民生現代美術館在上海淮海西路570號紅坊藝術園區誕生，并由民生銀行品牌管理部總經理何炬星出任館長。截至2010年，上海共有14家民營美術館。2008年10月，國內管理咨詢及投資銀行業的“和君咨詢”聯手西岸圣堡國際藝術品投資有限公司，共同發起主要投資西方經典油畫的“和君西岸”。

2007年6月18日民生銀行面向銀行存款額在800-1000萬元的高資產凈值人士發行推出“藝術品投資計劃1號產品”第1期。民生銀行成為第一家涉獵藝術品投資的國內銀行業金融機構。該產品由民生銀行、信托公司與藝術咨詢公司三方構成，民生銀行負責該產品的投資決策和資金保管。該項目以100萬元為投資起點，投資期限2年，預期年收益率0％-18％。由于銷售火爆，僅用一個工作日就完成募集作業，2007年7月18日銷售第2期(規模2億元人民幣)，也僅在8小時后完成追募。全球金融危機并不影響“藝術品投資計劃1號產品”的業績，2009年7月投資該產品的稅后凈收益達25.5％，遠遠高于一般的基金收益。不僅如此，2010年中國油畫市場最大的三方買家，民生銀行也赫然名列其中。

2009年6月9日，招商銀行私人銀行部推出“私人銀行藝術鑒賞計劃”。該計劃由招商銀行私人銀行部的合作機構中國墻美術館，給客戶提供藝術品，客戶從中選擇自己喜愛的藝術品。在該銀行存人相應的保證金后，客戶就擁有為期一年的免費鑒賞期。在鑒賞期內，客戶可以將藝術品帶回家欣賞。如果需要更深入地了解藝術家的創作動機和靈感來源，招商銀行私人銀行部還能夠幫助客戶與藝術家進行面對面的溝通。如果該藝術品一年之內貶值，繳納管理費后，客戶可自行退回。如果升值，投資者仍可用1年前的定價，購進該件藝術品。近年來，上海公共藝術銀行、上海證大藝術銀行、香港抱趣堂藝術投資財務有限公司、北京世紀墻文化藝術中心和中國建設銀行浙江省分行藝術財富理財中心等專業藝術銀行及商業銀行下屬藝術銀行業務部門紛紛成立，標志著我國藝術銀行進入高速發展時期。單單從資金量衡量，與每年數百億元的銀行其他理財項目相比，藝術銀行微不足道，但作為團聚高端客戶的“招牌”，藝術品投資成為未來私人銀行服務的必爭市場。

高端藝術品市場的財富效應，吸引了大量信托公司參與。自2004年11月以來，信托公司發行的20款商品信托產品中，半數以上均為藝術品標的。以國投信托為例，該公司已發行藝術品信托產品9期，募集資金達68.9億元。2009年6月，國投信托、建行北京分行和保利文化藝術有限公司合作，推出國內首款藝術品投資集合資金信托計劃，募集資金4650萬元，信托資金主要用于購買所選定藝術品的收益權，投資者可享受7％的預期年收益。次年，又推出“國投飛龍藝術品基金8號集合資金信托計劃”，該計劃期限2年，認購起點100萬元，預期收益率在8％以上。該計劃實質是一個簡單的質押融資，募集資金2億元。2010年末，中信信托發行了首款針對中國書畫類藝術品實物投資的信托產品――“中信文道?中國書畫投資基金”，主要用于在合同約定范圍內建議購買的中國書畫作品，閑置資金也可用于銀行存款和貨幣市場基金等。藝術品信托之所以火爆，在于產品風險較小。多數產品屬融資類信托。以國投飛龍藝術品基金系列為例，如收益權一方不回購，信托公司可去拍賣行拍賣，達不到預期收益的，由負責擔保的拍賣行承擔損失。另外，信托公司還可找第三方機構做征信擔保。據普益財富數據顯示，近幾年國內藝術品信托產品的年收益率均在8.5％以上。

國內的藝術品保險市場正在興起，中國人保、平安保險、太平洋保險都已開始藝術品保險業務，但是它們主要停留在展覽保險與拍賣保險，作為家庭財產保險的附加險的藝術品保險還比較少。中國嘉德、北京保利、北京翰海、北京匡時、中貿圣佳、北京華辰、北京榮寶等都是我國著名拍賣公司。

海外投資我國藝術品的基金不少，如2006年有著25年收藏經歷的保羅?瑟伐蒂(Paul Seffaty)，聯合其10位朋友，建立一支私募基金，投資當代中國藝術品。高盛前執行官祝鈞丁(Chuk-Kwan Ting)，于2008年募集5千萬美金，建立投資中國明清書畫的基金。國內藝術品投資咨詢行業也已經建立，2005年成立的如泰瑞藝術基金，是一家以藝術品為主要投資和研究目標，為投資者提供專業的藝術品資產投資管理服務和咨詢顧問服務的企業。2009年5月成立第一支“紅珊瑚藝術品投資基金”，每月出通訊資料。北京邦文為民生銀行推出“藝術品投資計劃1號產品”第1期提供咨詢服務。

此外，上海、深圳、天津、鄭州等地紛紛成立文化產權交易所。2010年12月，上海文化產權交易所和上海版權交易中心聯手推出半標產權交易品種“藝術品產權組合一號”，中國當代藝術家黃鋼的作品被分成2500份在交易所發行。不過，該產品只限藝術品投資俱樂部成員認購。2011年1月26日，天津文化藝術品交易所推出“藝術品份額化投資”，與上海不同，投資者無特別限制，可通過交易所電子交易平臺交易，并實行T+0交易模式，意味著普通投資者均可直接參與藝術品投資，同時，也意味著藝術品投資風險同步放大。

(二)我國藝術品投資市場的發展瓶頸與完善

中國藝術品市場真正建立需要經歷以下幾種形態：單純意義上的藝術品形態、藝術商品形態、藝術品資本化形態及藝術品證券化形態。有鑒于中國藝術品

形態的不完整，國內金融機構沒有全面介入，花旗、渣打等國際知名銀行也均因風險難以評估沒有實質進入內地藝術品市場。

我國藝術品市場的發展受到流動性、定價、經驗、公眾認知以及政府管理等方面的制約。隨著改革開放的不斷深入，藝術品投資市場真正建立的條件正在不斷處于完善。

流動性是遏制藝術品投資市場發展的最大障礙。發達國家的藝術品投資市場已經建立起從藝術家、策展人、評論家、媒體、畫廊、拍賣行、收藏家到美術館一整套可以保證流動性的機制。我國藝術品投資市場剛起步，整個產業鏈中各個環節尚未完全打通，降低了藝術品市場的流動性，進而制約金融機構投資藝術品市場的熱情。

我國藝術品定價之難，也是困擾金融機構投資藝術品的另一大原因。藝術品是人類智力勞動的產物，藝術品獨一無二，價格評估難以標準化，其價值的衡量標準，較股票、房產困難得多。我國藝術品的一級、二級市場畸形發展，加劇藝術品定價的難度。一個相對成熟的藝術品市場，應由一級市場和二級市場共同發揮作用、互為補充，并應遵循“藝術作品一畫廊一拍賣行一藏家”的順序，從畫廊到拍賣公司有一個篩選的過程。畫廊負責普通作品的日常交易，拍賣公司主要經營少量精品的藝術品交易。我國歷史上的藝術品交易主要通過古玩商流動奔走于收藏家或者設立固定的古玩店鋪，建國后，大部分古玩從業人員在文物商店工作。此時的文物商店，隸屬于國家文博部門。改革開放以前，文物商店除通常商業買賣外，還有兩個功能，一是把較好的文物挑出，供國家文博機構收藏，二是將普通的藝術品交給外貿公司，出口創匯。改革開放初期，政府曾委托北京榮寶齋、上海朵云軒向社會藝術品的指導價格，但那時主要看重的是政治價值和較純粹的藝術價值?？墒沁@種有政府出指導價的做法變得越來越不合時宜。如此種種導致我國藝術品市場內部存在很多不足。不少藝術家過于浮躁，離市場太近，關心的熱點往往是作品價格，而不是藝術本身，為了逃避給畫廊的傭金，有些畫家繞過畫廊直接和顧客交易。另一方面，某些平庸的作品，由于不經過畫廊的篩選，直接進入拍賣公司，導致拍賣公司成為“大雜燴”，最終造成兩者聲譽嚴重受損，健康的藝術品市場也難以真正建立。直到目前為止，國內仍無絕對權威的評估機構。而目前的做法主要是通過上海、深圳、天津、鄭州設立的文化產權交易所作為交易平臺，可以降低成本、規范市場，對于保證金融化藝術品的質量，是一個不得已的現實選擇。

投資中國藝術品投資市場的經驗同樣不足。國內銀行界對藝術品投資早有想法，可是由于經驗不足，該市場還未得到充分挖掘。作為國內銀行界的兩大主體，中資銀行和外資銀行，在投資我國藝術品市場時，各有各的軟肋。藝術品投資及咨詢服務，需要相當專業技術人員，包括從藝術家選擇，作品真偽鑒定，藝術品保存等等，中資銀行在此領域經驗不足，故較少涉及。相反，在藝術品投資方面，外資銀行頗有經驗，但由于剛拿到QDII，缺乏中國市場投資經驗，所以也很少涉足該領域。目前國內嚴重缺乏具有專業素養和職業精神的藝術經紀人，使得兩者的軟肋都無法得到及時彌補。如果藝術經紀人隊伍上去了，金融界大舉進入藝術品投資也就指日可待。

公眾對藝術品投資的認識不足，也制約藝術品投資市場的發展。受到金融工具以及交易市場的限制，目前國內只有私人銀行部門，才提供藝術品投資相關的服務。很多私人銀行也只有客戶詢問時才會告知有此類服務，而不會主動向客戶介紹該項服務。推廣不力，造成公眾對藝術品投資缺乏了解，認同感低，誤認為藝術品投資只是有錢人玩的游戲，和自己無關。不可否認，藝術品投資，的確需要大量的資本，但是隨著藝術品基金、藝術品產權交易等孕育而生，藝術品投資已經可以走進尋常百姓家。國際上，一件藝術品的投資周期長，一般十年左右，國內投資者很少有這耐心。為了不讓投資者心急，民生銀行推出“藝術品投資計劃1號產品”其投資期限僅為2年，這做法并不符合藝術品的投資規律。

藝術品屬于文化產品，金融資本進入藝術品市場時，除需要經歷一般金融性審批制外，還要牽涉文化部、宣傳部等多個部門，操作難度很大。這一情況正在得到改善。2010年3月19日，、人民銀行、財政部、文化部、廣電總局、新聞出版總署、證監會、銀監會、保監會九大部委聯合發出《關于金融支持文化產業振興和發展繁榮的指導意見》文件(94號文)。2010年7月19日，上海地方政府也出臺《上海市金融支持文化產業發展繁榮的實施意見》，上述一系列政策的制定和頒布，為金融業在包括藝術品投資在內的文化產業的進一步發展，提供了有利的條件。

我國藝術品市場已經出現機構化特征，包括發行藝術品投資基金和信托計劃、藝術品估價服務以及銀行企業的藝術品收藏和藝術贊助等，據《2009~2010中國藝術品市場研究報告》，動輒千萬級的競拍出價已經將個人性購買行為迅速地“邊緣化”，類似于股票市場中的“機構”和“散戶”的區別。作為藝術品證券化標志，深圳和上海相繼成立文化產權交易所。我國藝術品市場正在從藝術品資本化形態向藝術品證券化形態過度。

各類金融產品的問世，能夠推進機構化的速度，加快藝術品市場的發展步伐。藝術品保險能為藝術品的流通提供安全保障，其核保所派生的鑒定功能，又能對贗品泛濫的國內起到一定遏制作用，為藝術品的流動提供良好的開端；藝術品指數為藝術品投資提供一個相對的衡量標準，為后期的流動提供方便：文化產權交易所將藝術品的產權證券化，對藝術品的投資風險進行分散，增加了藝術品的投資價值：藝術品投資基金和藝術銀行使得藝術品投資不再是個別專業人士的專利，為藝術品投資的普及創造條件：而金融產品和藝術品的聯手是對傳統以“畫廊一拍賣公司”為核心的藝術品投資市場的有力補充。

就我國現狀而言，針對某一個項目或某一個、幾個藝術家的作品，投資周期以中短期為主，投資規模從幾百萬到千萬量級，由專家顧問、專業運作共同對投資人負責的專門性藝術投資基金，以其目標明確、形式單一、針對性強有望成為我國藝術品投資市場最佳選擇。

至于各地成立的文交所，筆者認為，由于其本身制度尚不完善，并不適于近階段作為藝術品投資的主要發展方向。

篇2

2 宜興紫砂壺的藝術金融產業模式

篇3

第一節重要聲明與提示

第二節基金概覽

第三節基金的募集與上市交易

第四節持有人戶數、持有人結構及前十名持有人

第五節基金主要當事人簡介

第六節基金合同摘要

第七節基金財務狀況

第八節基金投資組合

第九節重大事件揭示

第十節基金管理人承諾

第十一節基金托管人承諾

第十二節基金上市推薦人意見

第十三節備查文件目錄

第三章附則

第一章總則

第一條

為規范證券投資基金（以下簡稱“基金”）上市交易的信息披露行為，保護基金份額持有人合法權益，根據《證券投資基金法》（以下簡稱《基金法》）及《證券投資基金信息披露管理辦法》（以下簡稱《管理辦法》），制訂本準則。

第二條

凡根據《基金法》等有關法律法規在中華人民共和國境內公開發售基金份額并申請在證券交易所上市交易的基金，基金管理人應當按照本準則的規定編制基金上市交易公告書。

第三條

基金管理人的董事會及其董事應當保證基金上市交易公告書內容的真實性、準確性和完整性，承諾其中不存在虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏，并就其保證承擔個別及連帶責任。

基金托管人應當保證基金上市交易公告書中基金財務會計資料等內容的真實性、準確性和完整性，承諾其中不存在虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏。

第四條

本準則的規定是對基金上市交易公告書信息披露的最低要求。凡在基金招募說明書披露日至本上市交易公告書刊登日期間所發生的對投資者投資決策有重大影響的信息，不論本準則是否有明確規定，基金管理人均應披露。

第五條

若本準則某些具體要求對基金確不適用的，基金管理人可根據實際情況在不影響披露內容完整性的前提下做出適當修改，同時予以說明?；鸸芾砣宋磁侗緶蕜t規定內容的，應以書面形式報告基金上市交易的證券交易所同意，并報中國證券監督管理委員會（以下簡稱“中國證監會”）備案。

第六條

基金上市交易公告書封面應載明基金名稱、“上市交易公告書”字樣和公告日期等。

第七條

基金份額獲準在證券交易所上市交易后，基金管理人應在基金上市交易日前三個工作日，將基金上市交易公告書至少登載在一種由中國證監會指定的全國性報刊及基金管理人的互聯網網站上。在指定報紙上刊登的上市交易公告書最小字號為標準五號字。

第八條

在基金上市交易公告書披露前，任何當事人不得泄露與其有關的信息，或利用這些信息謀取不正當利益。

第九條

基金管理人應當按照《管理辦法》第三十一條規定的方式履行置備義務。

第十條

基金上市交易公告書公開披露后第二個工作日，基金管理人應將上市交易公告書報送中國證監會，報送時應采用電子文本及書面報告兩種方式，書面報告不得少于二份。

第二章上市交易公告書

第一節重要聲明與提示

第十一條

在上市交易公告書顯要位置作重要聲明與提示，內容包括但不限于：

本基金上市交易公告書依據《證券投資基金法》、《證券投資基金信息披露內容與格式準則第1號<上市交易公告書的內容與格式>》和《證券交易所證券投資基金份額上市交易規則》的規定編制，本基金管理人的董事會及董事保證本報告所載資料不存在虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏，并對其內容的真實性、準確性和完整性承擔個別及連帶責任。本基金托管人保證本報告書中基金財務會計資料等內容的真實性、準確性和完整性，承諾其中不存在虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏。

中國證監會、證券交易所對本基金上市交易及有關事項的意見，均不表明對本基金的任何保證。凡本上市交易公告書未涉及的有關內容，請投資者詳細查閱×年×月×日登載于××報刊和××網站的本基金招募說明書。

第二節基金概覽

第十二條

列示以下內容：基金簡稱、交易代碼、截至公告日前兩個工作日的基金份額總額和基金份額凈值、本次上市交易份額、上市交易的證券交易所、上市交易日期、基金管理人、基金托管人、上市推薦人等。

第三節基金的募集與上市交易

第十三條

披露本次上市前基金募集情況，至少包括：基金募集申請的核準機構和核準文號、基金運作方式、基金合同期限、發售日期、發售價格、發售期限、發售方式、發售機構、驗資機構名稱、募集資金總額及入賬情況、基金備案情況、基金合同生效日及該日的基金份額總額等。

第十四條

披露基金上市交易的主要內容，至少包括：基金上市交易的核準機構和核準文號、上市交易日期、上市交易的證券交易所、基金簡稱、基金交易代碼、本次上市交易份額、未上市交易份額的流通規定等。

第四節持有人戶數、持有人結構及前十名持有人

第十五條

分別列示截至公告日前兩個工作日基金的下列信息：基金份額持有人戶數、平均每戶持有的基金份額；機構投資者和個人投資者持有的基金份額及占總份額的比例；基金前十名持有人的名稱、持有份額及占總份額的比例等。

第五節基金主要當事人簡介

第十六條

列示基金管理人的下列信息：管理人名稱、法定代表人、總經理、注冊資本、注冊地址、設立批準文號、工商登記注冊的法人營業執照文號、經營范圍、股東、內部組織結構及職能、人員情況、信息披露負責人及咨詢電話、基金管理業務情況簡介、管理本基金的基金經理（或基金經理小組成員）的姓名及主要經（學）歷等。

第十七條

列示基金托管人的下列信息：托管人名稱、法定代表人、注冊資本、注冊地址、專門基金托管部門的負責人、人員情況、信息披露負責人及咨詢電話、托管業務情況簡介等。

第十八條

列示基金上市推薦人的下列信息：推薦人名稱、法定代表人、注冊地址、聯系人及聯系電話等。

第十九條

列示基金驗資機構的下列信息：驗資機構名稱、法定代表人、注冊地址、經辦注冊會計師及聯系電話等。

第六節基金合同摘要

第二十條

摘錄基金合同的部分內容，至少應包括：

（一）基金份額持有人、基金管理人和基金托管人的權利、義務；

（二）基金份額持有人大會召集、議事及表決的程序和規則；

（三）基金收益分配原則、執行方式；

（四）作為基金管理人、基金托管人報酬的管理費、托管費的提取、支付方式；

（五）與基金財產管理、運用有關的其他費用的提取、支付方式與比例；

（六）基金財產的投資方向和投資限制；

（七）基金資產凈值的計算方法和公告方式；

（八）基金合同解除和終止的事由、程序以及基金財產清算方式；

（九）爭議解決方式；

（十）基金合同存放地和投資者取得基金合同的方式。

第七節基金財務狀況

第二十一條

簡要列示在基金招募說明書中已披露的財務會計資料（若有）；列示基金募集期間相關費用明細及節余；簡要披露基金發售后至上市交易公告書公告前的重要財務事項。

第二十二條

披露截至公告日前兩個工作日當日的基金資產負債表。

第八節基金投資組合

第二十三條

按《證券投資基金信息披露編報規則第4號<基金投資組合報告的編制及披露>》等相關規定披露截至公告日前兩個工作日當日的基金投資組合情況，包括：

（一）基金資產組合情況。

（二）按行業分類的股票投資組合（若有股票投資）。

（三）按市值占基金資產凈值比例大小排序的前十名股票明細（若有股票投資）；指數基金若兼具積極投資和指數投資的，應分別按積極投資和指數投資列示前五名股票明細。

（四）按券種分類的債券投資組合。

（五）按市值占基金資產凈值比例大小排序的前五名債券明細。

（六）投資組合報告附注。

第九節重大事件揭示

第二十四條

列示基金發售后至上市交易公告書公告前已發生的對基金份額持有人有較大影響的重大事件。

第十節基金管理人承諾

第二十五條

基金管理人應就基金上市交易之后履行管理人職責做出承諾，至少應包括：

（一）嚴格遵守《基金法》及其他法律法規、基金合同的規定，以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產。

（二）真實、準確、完整和及時地披露定期報告等有關信息披露文件，披露所有對基金份額持有人有重大影響的信息，并接受中國證監會、證券交易所的監督管理。

（三）在知悉可能對基金價格產生誤導性影響或引起較大波動的任何公共傳播媒介中出現的或者在市場上流傳的消息后，將及時予以公開澄清。

第十一節基金托管人承諾

第二十六條

基金托管人就基金上市交易之后履行托管人職責作出承諾。

第十二節基金上市推薦人意見

第二十七條

披露上市推薦人的推薦意見。

第十三節備查文件目錄

第二十八條

列示備查文件的存放地點及查閱方式。

篇4

在這個大的視角之下，需要對傳統國際金融研究的主要問題進行更加深入的研究。研究領域沒有發生太大的變化，但研究內容發生了很大變化。例如，過去國際金融重點研究國際儲備貨幣和國際貨幣制度等，但發展到今天，研究側重點可能應做出調整。

二、國際金融重點問題研究的新方向

目前應當拋棄在短期內會產生超主權貨幣的想法，仍應以世界多元貨幣體系為研究對象。多元貨幣體系的發展是有規律的，同時也存在各國貨幣政策應如何協調配合等問題。

第一，應關注近年來數字貨幣的產生和發展，以及其對國際貨幣儲備體系產生的沖擊。在數字貨幣1.0時期，創造單一國際貨幣的設想迅速遭到了一些國家和地區的抵制，例如，美國、英國、歐盟等。原因在于創造超主權貨幣對其他國際貨幣會形成挑戰。貨幣代表著權力，而且代表了國家主權。在2021年舉辦的博鰲論壇上，有專家對中國數字貨幣的發展提出了兩個非常重要的看法，一是發展數字貨幣不應沖擊貨幣主權，二是數字貨幣使用領域應限定為消費和零售。這是符合貨幣本質的。

數字貨幣2.0版本則基于不同的主權貨幣創造了一個穩定幣。在此基礎上，又創造了類似SDR的一個貨幣籃子，基本維持了現有的貨幣格局，只是運用了新的貨幣載體，得到了許多國家的支持。這件事情是非常有意義的。沿著這個思路研究下去，對研判國際貨幣的未來以及人民幣今后的發展都將非常有價值。雖然短時間內無法創造出一個超主權貨幣，但是當主要儲備貨幣以一個籃子的形式組合起來，在實際運行時，就出現了一定的超主權貨幣的特征。這些貨幣都是可自由兌換的，例如，在歐洲使用美元是非常方便的。這就意味著數字化的美元在歐洲也可以使用，在一定意義上具有超主權貨幣的特征。

由于人民幣不可自由兌換，因此存在被孤立的可能性。我國應加快人民幣可兌換改革和國際化步伐，否則在疫情結束、數字貨幣普遍使用之后，人民幣可能處于不利地位。這是需要深入研究的問題。

第二，應關注國際收支與國內宏觀經濟運行的聯系。過去有很多關于這方面的探討，例如，不可能三角理論等。但實際經濟運行不像理論描述的那么簡單。在這種新的情況下，對國際收支變化和國內經濟運行之間的關系需要深入研究。特別對于中國來說，很多因素會對我國產生很大影響。過去對于國際收支和國內經濟關系的研究，較多是從實體經濟的角度出發。在這個大架構下，資金的流動承載著實體經濟因素的流動。而根據IMF的研究，在本世紀以來的二十年中，各國之間的貿易差額在逐漸縮小，但國際投資頭寸在增加，其原因是需要研究的。如果這一趨勢確實存在且正在發展，那么國際收支和一國宏觀經濟運行的關系需要重新探討。

第三，應關注國際金融的治理體系問題。世界在不斷變化，二戰后形成的以國際貨幣基金組織、WTO、世界銀行為主要支柱的國際金融架構已不再有效并需要改變。改變的方向可從近年來各國倡導的提議中看出一些端倪，例如，跨大西洋貿易與投資伙伴協議（TTIP）在推出時是一種新的國際治理機制，是基于價值觀相同、互相認同的原則組織起來的，即成員經濟體對人權、競爭中性等問題看法相同。而這一特征在傳統的治理體系中并不突出。

篇5

技術的發展持續震撼著金融行業。人們普遍認為，數字銀行業的轉型比以往任何時候都更加重要和有意義。然而，在全渠道的整合，大數據的處理性能，建設開放、彈性的平臺上，金融機構面臨著許多挑戰。

打破局限性 迎接新挑戰

移動化、大數據、云計算、物聯網等新技術給金融行業數字化轉型帶來了全新的機會和挑戰。產品和服務通過數字化方式供給，客戶使用數字渠道開展日常金融活動，基礎設施滿足實時數字化交互需求是通往數字銀行的必經之路。

但是，傳統銀行在架構體系上更多地采用了由事務處理類場景驅動發展的集中式架構，架構體系也相對封閉。然而隨著業務的發展和外部環境的變化，也出現了一些問題，例如，傳統的垂直擴展的技術已經難以滿足當今、未來互聯網類業務帶來的挑戰。

在封閉式架構下，從提出業務需求到實現最終的業務上線，中間需要經歷若干環節，并且這個上線周期是比較長的。由此看來，這個過程是不符合互聯網時代產品快速創新、上線的要求。銀行在建設IT系統初期，都是面向業務，垂直建設，造成IT基礎設施差異大，面對成千上萬的物理硬件，管理上非常困難，而且非常容易造成人為的錯誤操作。封閉式架構專用的軟硬件，價格高昂。此外，由于系統彈性不足，為了應對業務峰值而進行的冗余設計也造成資源上的極大浪費。

實現全新數字金融

因此金融機構需要重構現有的ICT技術，提升IT架構的開放性和靈活性，同時還需要提升系統的可靠性、可用性、可擴展性，使其更符合金融行業嚴苛的技術要求。華為針對金融機構現有IT架構，從數據中心基礎設施、大數據平臺以及金融服務渠道三個方面進行重塑：

篇6

【關  鍵  詞】金融電子認證/法律制度/電子金融立法

互聯網絡與電子商務的蓬勃發展，正促使包括金融業在內的各個產業均在以互聯網為  基礎重新構建核心競爭力。在我國，互聯網絡的蓬勃發展也帶來了電子金融業務的飛速  發展。網絡交易的特點在于其無形性，一切信息均以計算機數據的形式在網絡之間傳遞  。由于網絡空間的虛擬狀態，商業信譽、個人信用對網絡交易方難起傳統意義上的約束  力。如何確保交易對方的主體資格以及交易數據資料的安全，是每個網絡交易主體極為  關注的問題。對于以“安全性”作為最主要經營原則之一的金融機構而言，開展網絡金  融業務在面臨巨大的市場機遇的同時也意味著更大的金融風險。由于絕大部分網絡交易  都需要運用網上支付系統，因此降低電子金融風險對于整個電子商務市場也具有重要意  義。為保障網上金融業務的安全性，金融電子認證中心作為電子商務和網上銀行交易的  權威性、可信賴性及公正性的新型第三方機構，通過電子認證手段在網上金融交易安全  體系中發揮著無可替代的作用。基于金融電子認證在電子金融發展中的重要作用，建立  與完善我國金融電子認證法律制度，對于我國金融的穩健安全發展和互聯網絡向現實生  產力的轉化具有重要意義。

一、數字證書與金融電子認證機構的作用

為了保證互聯網上電子交易的安全性(包括信息的保密性、真實完整性和不可否認性)  ，防范交易及支付過程中的欺詐行為，除了在信息傳輸過程中采用更強的加密算法等措  施之外，還必須在網上建立一種信任及信任驗證機制，使交易及支付各方能夠確認其他  各方的身份，這就要求參加電子商務的各方必須有一個可以被驗證的身份標識，即數字  證書。數字證書是各實體(消費者、商戶、企業、金融機構等)在網上進行信息交流及商  務活動的身份證明，在電子交易的各個環節，交易的各方都需驗證對方數字證書的有效  性，從而解決相互間的信任問題。CA是電子認證中心(Certification  Authority)的縮  寫，其為電子商務環境中各個實體頒發數字證書，以證明各實體身份的真實性，并負責  在交易中檢驗和管理證書；它是電子商務和網上銀行交易的權威性、可信賴性及公正性  的第三方機構。

網上金融業務的開展使得金融機構在新的經營環境下面臨更加復雜的風險威脅，包括  由于網絡主體欺詐、信息傳輸安全、對信息內容的惡意否認等所造成的信用風險和操作  風險。中國人民銀行2001年7月9日的《網上銀行業務管理暫行辦法》第17條規定：  “銀行應采用合適的加密技術和措施，以確保通過網絡傳輸信息的完整性和交易的不可  否認性?！蔽覈C券管理監督委員會2000年3月30日實施的《網上證券委托暫行管  理辦法》第18條也規定：“證券公司應采用可靠的技術或管理措施，正確識別網上投資  者的身份，防止仿冒客戶身份或證券公司身份；必須有防止事后否認的技術或措施?！?nbsp; 而在保障電子金融主體的身份真實性和交易信息完整性與不可否認性方面，金融電子認  證中心所提供的認證服務至關重要。

篇7

隨著“網絡營銷”的流行，數字營銷被視為與消費者具有更深層互動關聯的一種更成熟的有效形式。根據2012―2013年的數據資料顯示，數字營銷的發展呈向上增長趨勢。2010年，數字媒體每年約有4.5萬億美元的在線廣告，每年的增長率約為48%以上，“線上營銷”得到了美國消費者的普遍接受。

然而，近來歐美市場營銷的管理高層，只要一聽“數字營銷”這個曾經的流行詞，他們的反應已從之前的熱情擁抱，到如今顯現暈眩疲乏。對他們來說數字營銷不再是閃亮的專業用語，而是一個分心的沉重負擔，諸如互動廣告、公共策略、網絡熱點……

事實上，用“數字營銷”作為區別于其他種類的營銷想法，從來就沒有太大的意義，那是90年代經濟困難時期的產物，以及20世紀橫空出世的廣告過激行為。只是當年喊出了這樣的口號而已，并不是一種真正的營銷方式。

實際上，在社交媒體上發出最響呼聲的，往往是最不被市場關注的消費者。而市場發出的可測性信號，并非總是體現有效市場的。其實數字營銷和市場本身一樣，可以說始終有著不完善和不可預測性。

當下，我們正從系統記錄（System of Record）向系統體驗（System of Experiences）的過程轉換――而企業需要解析所有記錄下來的數據，使之成為有意義的相關的客戶體驗：比如從一個單一核心企業向其他方向發展時，企業高層必須在客戶體驗的層面做出決定。而且無論是內部還是外部，也無論是潛在的千瘡百孔的公司，還是如日中天的公司，都必須隨時朝著“嗅覺靈敏”的方向轉變。

如果說，有誰會對一個行業的生存產生威脅，那么人為地制造“數字化”和“非數字化”營銷的區別，絕對只是一種忽悠而已。如今“線上”和“線下”的營銷方式，只是令消費者著迷于一種幻覺，以為他們完全可以選擇退出“被銷售”的局面。

篇8

手機銀行(又稱移動銀行,MOBILEBANK)是銀行業金融機構與移動運營商和移動技術供應商之間,通過跨行業合作,整合貨幣電子化與移動通訊業務,借助移動互聯網平臺,以手機作為終端,向客戶提供銀行服務的一種金融服務方式。手機銀行具有全時空、高效率和低成本的特點,與傳統的銀行交易相比,其成本只有柜面交易成本的15%。同時大大提高了用戶獲取銀行服務的便捷程度,特別是在缺少銀行網點的農村和邊遠地區,發展手機銀行更是金融普惠的便民、利民的實事工程。據世界銀行預計,到2012年,全世界擁有手機而未獲銀行服務的人口數量,將從目前的10億增加到17億,而其中2.9億先前未獲得銀行服務的人可能使用移動(手機)銀行服務。

據統計,我國目前手機擁有量約達8億部,成為世界上手機用戶最多的國家。與此同時,我國約有銀行結算賬戶33億戶,其中個人銀行賬戶32億多戶,占銀行結算賬戶的99.3%。手機銀行的用戶為5000萬部戶,由此可見,手機銀行的發展仍然處于初級階段。手機銀行的用戶主要分布在廣東省,占全國總用戶的四分之一,其次是福建省和河南省。與會者認為,我國手機銀行的發展正處于爆發性增長的前夜,商業銀行、移動運營商和第三方支付服務供應商等,都在忙于搶占先機,爭取市場份額和地位,新一輪手機銀行的競爭已經悄悄興起。在未來,手機和數字處理移動終端將在多大程度上改變世界、改變人類的生活,現在還難以預計與描述。手機金融及服務、創新和發展具有及其廣闊的想象空間。

篇9

一、引言

世界范圍的電子商務正如一場競爭激烈的競技比賽，激戰正酣。電子商務已與因特網一樣引人注目。商家，信用卡發行人和交易處理機構正聯合起來搶占這部分市場份額，依靠安全電子傳輸協議（SET）來實現電子交易。SET正朝著提供最高可靠性方向發展，致力于讓消費者享受最為方便、自然的因特網在線購物。

帶有數字認證的安全電子傳輸協議（SET）的出現具有革命性，且其發展必將象信用卡一樣普及。SET使電腦時空成為一個安全購物場所，大大增加消費者對電子商務信心。它把重點集中在維護信息保密性上，驗證交易傳輸過程中相關各方的身份，以確保信息完整性、準確性。

SET為電子商務打開了一扇大門，它不僅影響消費者和商家，還影響整個因特網群體。SET需要參與相關各方的加入，依從SET標準將需要每一方工作。就象新購物站點每天都出現一樣，來自消費者和商家對SET標準的理解和準備使用這一標準的需要相應地不斷增長。

數字認證，SET和智能卡能廣泛地應用，以至于跟不上這些尖端技術發展的企業和人們都將被無情地拋進歷史垃圾堆中去。

二、SET與數字身份證明

在SET每次處理過程中來確認其作為某信用卡用戶或商用賬戶的合法身份，每一方都需要數字認證。這些認證包含有用戶的公用密鑰，賬戶信息和進行處理其他有關信息，數字認證可以作為實際塑制卡上的內置部分存在。公用-私人密鑰，用起來很象印在卡片背面的真實簽名，可用以作為比較簽名驗證其真實性。數字認證（有時叫作數字身份證明）是近年來一項技術性發展，可以用來幫助鑒定個人身份、優先權及關系等。

數字身份證明作為電子信息的產物，與司機駕駛證、護照和各種成員證極為相似，將它作為證明你具備獲取在線信息或享受服務資格有效電子化證件。數字認證是把單人身份與一對用來加密和“簽署”數字信息的電子密鑰捆綁在一起，數字身份可以幫助確認使用人一個特定密鑰所有權，防止不良之徒使用假密鑰冒充別的用戶。由于數字身份證明是與加密技術聯合使用的，它能提供一套更為完善安全問題的解決方案。

三、數字認證功能

使用公用密鑰加密技術的數字身份證明需要兩種相關密鑰：一種是公用密鑰，另一種是私人（專用）密鑰。在PPK加密技術中，公用密鑰是向任何與密鑰持有人相聯系的個人開放。公用密鑰可用作確認由私人密鑰簽署的信息或加密只能由私人密鑰解密的信息。將這一對密鑰想象成保險箱的左右兩面，當右鎖鎖上時，只能從左鎖打開，反之亦然。此方法加密信息的安全性與私人密鑰持續安全息相關，私人密鑰是受保護的，未經授權，不能使用。

智能卡同時也能在內置芯片中存儲數字認證。私人密鑰部分包括個人身份標識號（PIN，PersonalIdentificationNumber），它僅僅與這張智能卡結合使用而無法與別的智能卡結合。所以要通過使用智能卡獲得通行，就必須同時使用，缺一不可。一旦智能卡丟失，無須擔心有人冒名頂替。通過認證授權機構注銷認證一系列過程，去替換丟失的認證。芯片SET（C-SET，ChipSET）的規范作為SET標準的擴展，已被定義為智能卡可用的SET規范。

當用戶向發卡人要求SET數字認證時，要求通過獨有的信息來確認自己身份，然后這些信息與銀行記錄相驗證，如果相匹配的話，發卡人才開始授權過程。使用符合SET標準的瀏覽器時候，在用戶個人電腦內部的“錢包”將生成一對公用-私人密鑰，并把公用密鑰發給認證發出人。把信息編碼成一大批加密的包含有賬戶信息，有效期等信息比特位。一旦就緒，這一認證就返還到顧客的電子錢包里存儲起來，同時該認證編碼立即送到銀行，以供賬戶管理之用。這項服務是由銀行和發卡人委托的認證授權機構（CA）進行的，它負責認證管理服務，具有完全可信度。

四、用SET購物

有了SET認證，客戶訪問某個購物站點，購買好稱心物品，決定一種付款形式。這時，SET協議開始啟用，商家軟件根據客戶選擇的信用卡種類作為付款形式，發給客戶自己商家數字認證（包含他們的公用密鑰），與此同時將交易處理機構數字認證（或是付款網關）分別發送出去。然后，客戶瀏覽器中的錢包模件將使用發卡人公用密鑰的用戶相關數字認證，以及使用商家的公用密鑰付款協議或合同進行加密，把結果返還給商家。商家通過自己的私人密鑰，將付款協議信息解密并將仍未解密開的用戶賬號信息轉給交易處理機構的付款網關，同時提出認證請求。這個付款網關然后把兩個“信封”同時解密，應答認證請求，通過它的私人密鑰加密結果，并把新的“信封”返還給商家服務器。最后，網關的應答再次在商家服務器上加密返還給客戶，這樣一次交易完成了。SET是設計成不讓商家知道客戶的賬戶信息，而只讓付款處理程序有權“看”到。使得電子交易比現實生活中的面對面付款更為安全，大量訂購比郵件訂購或電話訂購更顯安全。

五、電子錢包

電子錢包是顧客在電子商務購物活動中常用的一種支付工具，在小額購物或購買小商品時常用的新式錢包。使用電子錢包購物，通常需要在電子錢包服務系統中進行。電子商務活動中的電子錢包軟件通常都是免費提供的，可以直接使用與自己銀行賬號相連接的電子商務系統服務器上的電子錢包軟件，也可以從Internet上調出來，采用各種保密方式利用Internet上的電子錢包軟件。

使用電子錢包通常在銀行里都有賬戶。電子錢包使用時，將有關的應用軟件安裝到電子商務服務器上，利用電子錢包服務系統就可以把自己各種電子貨幣或電子金融卡上的數據輸入進去。

使用電子錢包購物過程徹底改變了傳統面對面交易和一手交錢一手交貨及面談等購物方式，是很有效、保密性十分好的、非常安全保險和可靠的電子購物過程，利用各種電子商務保密服務系統，就可以在Internet上使用自己的信用卡放心大膽地購買自己所需要的物品。

六、利用電子商務服務器給交易各方帶來益處

利用電子商務服務器在Internet上開展電子商務活動主要有三方：第一方是消費者或購物者；第二方是銷售商店或銷售公司；第三方是銀行和金融機構，即商業銀行、信用卡公司和其他金融公司。參加電子商務活動三方都能獲益，才能保證這種電子商務活動持續開展下去。電子商務服務器充分保護了這三方面利益。

1.保證消費者的利益

(1)對電子錢包安全保密：采用高級加密算法加密，保證電子錢包安全保密可靠，可以在全世界范圍內通用。

(2)實行完全的商業保險。

(3)從顧客辦公桌到銷售商店和銀行之間，在整個商務活動中，采用先進的支付工具和方法，保證安全、保密、可靠、保險地利用信用卡進行支付賬款和結算。

2.保證銷售商的利益

(1)電子商務服務器保證銷售商能夠開展完善的電子信用卡業務、現金收付業務和使用應用性能良好、功能完善的電子商務軟件。

(2)銷售商店完全是依靠商業銀行進行確認和授權的，可以在線實時地進行電子信用卡的授權和回收。

(3)電子商務服務器提供了完善的支付手段，保證安全地進行交易，且交易過程極短，省時、省力、省人，方便快捷。

3.保證銀行金融機構的利益

(1)電子商務服務器使銀行金融機構幾乎對傳統處理系統不進行改動，就可以對銷售商和銷售過程進行支持和開展服務。

(2)電子商務服務器可以在任何處理器的平臺上使用，為銀行和金融機構帶來方便。

(3)可以在任何時候都不停地支持更多的貿易和交易，能夠迅速準確地完成大量業務處理工作，大幅度提高銀行金融機構的服務質量和服務能力。

電子商務中的電子商務系統、電子商務服務器與電子商務購物過程，是電子商務技術的核心內容，也是企業競爭情報的新內涵，廣泛深入地研究各種電子商務購物過程，研究實現電子商務購物過程的應用軟件和各種現代化電子支付工具具有十分重要實際意義。開展電子商務，還要深入研究電子商務的安全、保密、認證等高新技術。尤其要動員各行各業、各個部門和廣大顧客行動起來，積極參加。銀行金融業要全面實現金融電子化，海關、稅務、商檢、保險、進出口公司、包裝運輸公司等也要實現電子化和現代化。廣泛深入地進行電子商務宣傳、普及推廣電子商務知識等都具有重大的現實意義。

參考文獻：

篇10

數值比例尺是用數字的比例式或分數式表示比例尺的大小。

因為現實經濟生活中人們習慣用10來計算中長期時間，所以提供一套專門適用于積累期限為10年或10年的整倍數的終值、現值和復合利率的近似計算方法就具有特別意義，盡管目前還不能給出數學證明，尤其是計算中要用到的數字五點二，暫時只能稱之為神奇數字五點二，暫時稱下的運算系統為“五點二法則”，但是在積累期間為10年的實際金融計算中此種方法顯得格外快捷、便利和準確。

（來源：文章屋網 ）