導言：作為寫作愛好者，不可錯過為您精心挑選的10篇企業財務績效分析，它們將為您的寫作提供全新的視角，我們衷心期待您的閱讀，并希望這些內容能為您提供靈感和參考。

篇1

1.引言

物流行業字誕生以來就一直以高效的速度不斷前進著，并在發展過程中取得了顯著的成績。但是物流行業要想得到進一步的發展還需要將財務績效的相關評價指標提升的一個新的高度。物流企業的財務績效指標對于推動企業發展有重要作用，前人對物流企業已經有所研究，筆者就在其基礎上分析物流企業的財務績效指標的構建，分析影響物流企業財務績效的因素，從這些因素出發為物流企業的進一步發展提出對策。

2.構建物流企業財務績效指標體系

2.1 評價指標的確定原則

評價指標的合理與否直接關系著績效評價的準確性。筆者認為在體系的構建過程中應當按照以下原則實施。（1）目的性，清晰地了解財務評價的具體目的是保證財務評價指標體系得以科學的創建的基礎。我們應當考慮到財務指標既可以對投資者的投資目的進行明確的反映，有能夠有效保證相關利益方的權益。（2）全面性，應當保證所用到的財務績效評價指標可以全面地對財務狀況進行反映，相關的評價指標應當充分互補。另外，對于經營成果以及資金變動狀況也應當予以全面的揭示。（3）可比性，各個指標不僅在橫向上是科比的在縱向上也應當可比。這是保證企業掌握自身在物流行業同類企業中所處的位置以及自身不同經營期間的經營狀況的關鍵所在。（4）其他，另外在企業財務平評價指標的確定過程中，還應當按照系統性、可操作性、協調性等原則。

2.2 數據的獲取來源

筆者的此次研究過程中所使用的數據是通過我國好評眾多的上市公司財務指標分析數據庫獲取的，正因為其具有很好的知名度和可信度，從中獲取的數據更具有權威性，更加準確可靠，為此次物流財務績效指標體系的建立和研究提供了可信的數據。

2.3 選取樣本

本次研究對具有典型性的38家物流企業業績指標評價體系進行研究，分析了2011年年底之前滬深兩市上市的運輸物流企業，按照一定的標準將多余的公司排除，將對可靠、最容易獲得的數據作為本次研究的最終樣本。排除公司過程中所依據的標準是看這些企業的數據是否具有連續性、是否異常、是否缺失，最后選取了32家物流企業財務績效指標作為最終的研究對象。

2.4 績效評價指標的設置

2.4.1 選擇財務績效指標

績效指標的選擇選擇不是一次就可以完成的，要經過多次篩選來完成，對于不同的物流企業，要確保數據口徑一致，如果口徑不一，就要剔除，剔除重要數值如現金比率、現金、留存收益率等指標缺失的企業，設置指標判斷企業的營運能力、風險承擔水平、盈利水平、發展潛力等。

2.4.2 財務績效指標的再次篩選

初步篩選完成之后，要進行進一步的篩選，篩選方法采用主成分分析法和聚類分析法兩種方法配合，相關的篩選指標具體包括：企業的短期償債能力是通過企業資金的速動比率以及企業的營運資金與企業資產的比率體現出來的；對于營運能力則是依據企業的應收賬款以及長期資產這二者的周轉率共同來體現的；盈利能力則是根據企業的總資產凈利潤以及投資回報狀況來進行體現等等。

2.4.3 構物流企業財務績效指標體系

企業的償債能力具體是指企業在一定的經營期間能夠償還相關到期的債務的能力狀況，償債能力的高低關系著反映企業的經營績效狀況，直接反映了企業是財務狀況是否出現異常。對于企業的變現能力以及營運能力也有一定的影響。企業的營運能力則關系著企業能夠順利地創造社會財富，其具體是指企業的獲利對于償債的保障情況。另外，對于企業的獲利能力、成長能力、資本結構、每股指標、現金流量指標等參數都是構建物流企業財務指標評價體系的重要內容。

物流企業財務績效指標體系具體又分為一級指標和二級指標，一級指標之下設置二級指標，采用了不同的方法進行計算。現列表如下：

3.物流企業財務績效分析方法

該指標體系能夠有效降低單項指標帶來的影響，是物流企業對于財務績效的相關評價更加合理、準確、全面。因為各個指標體系相互有著千絲萬縷的聯系，這就需要通過一定的手段來對這些評價指標進行分析以及處理，進而得到財務績效的一系列結論等。

首先，利用實證分析法。實證分析法就是利用所研究的物流企業的數據構成數據矩陣中的特征值和方差，利用主成分的相關性進行數據相關性建立。其次，利用主成分分析法。成分分析法是通過處理眾多的數據選擇出具有代表性的主要成分變量，建立績效指標體系可以避免有局限性的單一指標形式，全面的指標體系可以確保績效評價的科學全面，對主要成分變量進行了解更有助于尋找數據的相關性。該方法對于評價指標和財務數據的要求較高，原有的各個變量必需相互之間存在聯系才能夠通過該方法進行分析。所以，運用該方法是應當先對相關變量做出檢驗確定要用到的變量。

通過研究和分析，我們發現物流企業的盈利水平對財務績效有很大貢獻，而物流企業的盈利水平還有待提高，因此也就可以看出財務企業的績效指標有很大的提升空間；對于償債能力目前還不能夠對財務績效做出可觀的貢獻，應當進行跟家深入的加強和提高；在風險抵御上，其對財務績效的影響要更弱一些，這說明我們應當進一步加強對風險的抵御狀況；另外，企業的企業發展能力的高低、企業的運營能力的高低對企業的財務績效也有很大影響，這些因素對企業財務績效的貢獻率不同，所以這些方面雖然都可以作為建立績效指標的切入點，但是也應該根據貢獻率的高低具體進行，不能一刀切。

4.建立物流企業財務績效指標體系的對策

針對企業當前的盈利狀況，首先，物流企業要加強關注企業的主營業務，尋找企業業務的關鍵點，從而促進企業競爭力的提高。就企業的盈利水平來看，一個企業的主營業務好壞決定著企業的利潤水平和盈利能力，對企業的市場競爭力也有重要作用，對于物流企業而言，則更應當清晰地了解和掌握企業的主營業務狀況，將其潛力最大限度地挖掘出來，從整體層面上將盈利能力提高到一個新的層次。所以建立財務績效指標之前要從物流企業的盈利水平著手。

另外，從償債以及風險低于能力角度來講，物流企業要關注企業的安全運行，進一步加強企業的風險抵御以及債務償還能力。從而能夠更好地在國際金融危機波及我國經濟的市場環境中，提高本企業的競爭力和安全性。要想提升物流企業的財務績效評價水平，物流企業還必須對市場的國際化和信息化等進行全面了解，對物流企業的經營流程和經營方式不斷更新改進，改善企業的生產、采購、銷售等各個環節，通過主要環節的優化來實現物流企業運營能力和運營水平的提高，也只有這樣才會讓企業的發展潛力更好，從而促進物流企業財務績效的提高。

5.結語

物流企業的財務績效水平受到企業的盈利水平、債務償還水平、企業發展能力和企業抵御風險的能力等因素決定，所以在建立物流企業物流績效指標體系的工作中，主要財務人員可以從以上這些因素入手，以此來提高企業的盈利積極性，改善企業的運營水平。

參考文獻：

[1]韓蕾,鄭義彬.物流類上市企業財務風險實證分析及控制策略探究[J].農業經濟問題,2010(2)．

[2]云虹,姜麗莎.物流業財務績效指標體系的構建與評價[J].武漢音樂學院學報,2008．

篇2

當管理層在股東授權范圍內決定企業的生產經營時，檢驗其管理能力強弱的財務績效有四個：

（一）資本性支出行為能力的財務績效指標 就財務的角度看，企業經營期間的所有經營活動都可以理解為一項資本支出，包括購置存貨、確定賒銷、開出商業票據、購置固定資產以及與企業并購或設立的股權投資等。但就管理能力的檢驗標準來看，一般選擇股權投資回報率，即“投資收益率”指標予以衡量。之所以選擇投資收益率，有兩個主要原因：（1）股權投資行為一般能體現管理層對公司發展的愿景或者戰略規劃，盡管這一規劃是在股東批準以后才能實施，特別是一些重大的投資項目，但在管理層與股東決策信息不對稱的客觀事實下，股東很難或者很少否決管理層的提議，因此，管理層對股權投資行為承擔責任符合事實上的責任歸置原則；（2）投資收益率反映能夠反映管理層基于管理能力的資源利用水平。雖然在現實的股權投資中，管理層可能會基于種種需要而對投資收益率的關注并不強烈，但長期地看，特別是以資本經營為己任的企業，仍然要回歸到對投資收益率的關注。當然，在具體的實務中，有些企業可能是出于戰略目的而進行的股權投資，但這仍然不妨礙以一個較長的時間段來檢驗其投資效率。

（二）籌資行為能力的財務績效指標 籌資既是企業生產經營的起點，也是企業財務管理活動的起點。在現實的企業管理中，管理層會因其資本性支出的需要而選擇與之因應的籌資策略。但是，與籌資行為密切相關的是資金成本與資本收益率的比較。當資本收益率低于籌資成本時，管理者主導下的籌資行為是低效的。在財務指標的選擇上，可以用總資產報酬率與資金成本率進行比較。選擇總資產報酬率的原因是：企業營運過程中的總資產已經涵蓋了債務資本，它能夠反映企業的綜合資本收益率。從邏輯上分析，如果一個企業的總資產收益率低于債務資金成本率，但公司仍然獲利的話，這實際上是對股東資本收益率或者凈資產收益率的一種侵蝕。

（三）營運行為能力的財務績效指標 財務視角下的企業營運行為主要包括對流動資產的利用效率，包括流動資產的周轉率以及與流動資產相關的相關會計撥備（即所謂的減值準備問題）；在實際工作中，可以通過營運周期指標來評價管理者營運能力的強弱。這樣選擇的理由是：一個營運能力強的管理層，其資金，特別是流動資金在經營過程中的占用量相對較小，基于營運活動的短期籌資在量和頻次上也將會減少，與之對應的財務費用也會得到有效控制，并進而提升企業的總體盈利能力。

（四）分配行為能力的財務績效指標 企業廣義的分配行為是以收入為起點所引致的成本消耗，比如，需要從營業收入中扣減營業成本、營業稅金及附加以及“三項費用”（銷售費用、管理費用和財務費用）等。但從企業是股東的企業這一現實邏輯觀察，與企業管理能力密切相關的分配行為財務績效指標應該是企業給股東的回報，更直接的指標就是紅利分配率。選擇這個指標的主要原因是：（1）給予股東回報是管理層的基本義務；（2）只有當管理層給予了股東適度的紅利回報時，其對股東的后續影響力才能加強，否則，管理層在要達成新的管理目標所需資源將缺乏股東的有力支持，在現實中的財務表現就是資產負債表上企業的資本類項目，包括股本和資本公積在相當長時間內可能在數量上沒有任何變化。

需要說明的是，我們也可以當期企業的“管理費用率”這個指標來評價管理能力強弱，但本文并未選擇這一方法，主要的理由是：寄生于管理者的管理能力在企業的生產經營中是一種綜合行為，單純的管理費用率很難選擇與之對應的直接變量。

二、管理能力視角下“中國遠洋”虧損分析

中國遠洋是一家有央企―中國遠洋運輸（集團）總公（簡稱：“中遠集團”）司持股達52%的一家A+H股上市公司。其A股上市時間是2007年6月，上市以后，中國遠洋被“中遠集團”定為為集團公司資本運作平臺，即所謂的“資本中遠”。自A股上市以來，中國遠洋的財務績效也曾經為業界翹楚，但好景不長，公司先后經歷了三次虧損，分別是2009年虧損75億元、2011年虧損104億元和2012年虧損96億元，特別是2011年和2012年的連續虧損導致其被“*ST”，作為航運業巨頭的中國遠洋來講無疑是痛苦的，按其最高時的股價68.4元估算，迄今為止，其市值已經蒸發掉了6000億元，這對中國遠洋的利益相關者，特別是股東中的中小股東，痛苦尤甚。

盡管已有的分析基本上將其虧損歸責于行業因素，但如果通過其2007―2012年的母公司報表分析（具體數據見表1），可以清晰地發現其管理能力不足才是導致其虧損的根本原因。

（一）投資收益持續下降使其資本性支出行為效率降低 表1顯示，中國遠洋2007年的投資收益率為42.7%，而2012年該指標已經下降到10.43%，超過4倍的降幅顯示其資本性支出管理能力不容樂觀。如果進一步地結合其母公司報表下的投資收益與股權投資額的關系分析，類似的趨勢也是成立的，投資收益率從2007年的24%下降到2012年的不足1%（0.04%）。

結合表1和表2的數據可以進一步發現，即使是在公司投資收益率處于下滑通道，公司的資本性支出行為大幅提升（從母公司報表的角度看可能更清楚），從2007年的190億元上升到2012年的544億元，累積增幅達186.32%；由此我們需要反思的兩個管理問題是：（1）支撐管理者資本擴張行為的資源基礎是如何保障的呢？（2）即使是在總體經營欠佳的2009年度和2012年度，公司的股權投資增長率還分別高達79.38%和35.66%，這究竟是管理層對未來市場的樂觀預期還是非理性的管理行為呢？但有一點可能比較明確，如果股權投資自身不能滿足其收益的回報，可能的結果就是擠占用于其它領域的資源，比如市場營銷拓展等，當這些領域的資源被擠占后，其盈利能力必然會受到影響，并進而影響到其整體的盈利能力，這或許是管理能力在資本性支出方面表現不佳而導致虧損的一個原因。

（二）總資產報酬率持續下降說明其籌資行為能力值得反思

從表1看，中國遠洋2007年的總資產報酬率為16.73%，而2012年該指標是負的5.81%，絕對比率下降了22.54%。如果將其財務費用、短期借款、長期借款和公司債券等因素綜合考察，可以發現財務費用并非該公司虧損的主要原因。

表3表明，中國遠洋2007―2012年均財務費用約7.7億元，年均短期借款約31.5億元，就此估算的資金成本率約24.44%，綜合考慮到其銀行信用、行業優勢和國企背景等因素，實際的資金成本應該沒有這么高，如果有，應該是長期借款的部分利息費用化；而根據表3的數據進一步計算的話，我們可以發現此期間的凈資產收益率的均值是負的1.37%。因此，無論從總資產報酬率還是凈資產報酬率看，其籌資行為能力均值得反思，“財務杠桿”的負效應較為明顯，這顯然也不是一個具備較強管理能力的理性管理者應有的行為。

（三）營運周期不斷延長顯示其營運個能力正面臨挑戰 表1看，中國遠洋2007年的營運周期是200天，而2012年則上升到318天。從財務的角度看，營運周期的延長一般可以看著企業營運效率的下降，更直接的意思就是流動資產的周轉率在下降。在此情況下，企業要維持日常的運轉，必然要投入新的流動資金，在自有資金不足時，借助短期融資來滿足營運需要則是管理行為的必然選擇，這或許可以解釋2012年短期借款大幅增加的一個原因。

（四）股東綜合回報率不高顯示其管理能力有悖于股東的受托責任 表1的數據顯示，凡是在盈利的年度，中國遠洋都給予了股東一定的回報，這說明股東對管理者履行了應有的尊重。但遺憾的是，中國遠洋2007―2012年的累積分紅達只有57億元（其中，2007年18億元、2008年30億元、2010年9億元）；從均值的角度觀察，其對股東的綜合回報率為14.5%，但這個比率是建立在當年可供分配利潤基礎之上的。按照現有的制度規定，當年可供分配利潤一般需要至少扣除兩個項目：（1）彌補以前年度虧損；（2）提取盈余公積，包括法定盈余公積和任意盈余公積等。

如果按照其A股上市以來的凈資產均值計算，其給股東的年均綜合回報率僅有0.77%。如此低的回報率帶來的后果就是：當管理層需要完成其戰略愿景時，其所需資源只能源于自身的經營積累和舉債兩條路徑。但從年報中我們發現，中國遠洋2012年的盈余公積僅有6億元，而未分配利潤是負的101億元，因此，靠經營積累基本無望；當然，也可以借助資本公積的留存來支持其發展，但其2012年的資本公積也只有284億元，而這一數字在2007年以來幾乎沒有變化，這說明，依靠股東層面的支持已經不可能，既往的發展只能借助債務資本的擴張，而與之相伴的是財務成本的大幅上升，并由此導致其盈利能力不得不面臨巨大壓力，特別是在市場環境向壞的時候，這種壓力可能就更加巨大，因此，其2011年和2012年連續巨虧也就不足為怪了。

上述分析雖然在數據的計算口徑上做了簡化處理，但作為管理能力做導致的財務績效總體不樂觀這一事實能夠確立，其巨虧雖然有市場的因素，但從上述的分析中可以發現，包括資本支出行為、籌資行為、營運行為以及分配行為等能力欠佳才是問題的根本原因。

三、中國遠洋財務績效管理提升建議

按照A股的市場規則，如果2013年不能扭虧，中國遠洋將面臨退市風險，其可能帶來影響也是無法估量的。雖然包括證券分析等在內的業績人士均認為其退市的難度可能比扭虧的難度更大，但與其將希望寄托在不確定性的制度層面，還不如從內部入手，從提升管理能力入手，改善公司財務績效，從虧損的狀態中走出來，為其定下的“資本中遠”戰略目標留下足夠的騰挪時間與空間。就短期的情況來看，比較可行的辦法有三個：

（一）以托管的方式經營虧損較大的業務板塊 目前，中國遠洋的業務板塊主要涵蓋了集裝箱航運、干散貨航運、物流、碼頭和集裝箱租賃等。就已有的分析來看，目前的虧損大戶是干散貨航運。短期看，干散貨要盈利難度極大，除了行業不景氣等因素外，還有就是該業務板塊較為龐大的固定成本也難以在短時間內消化。而比較可行的做法就是，以風險鎖定的方式將其托管給特定利益主體，以此騰出管理資源集中做好利潤穩定度較好的業務板塊。

這樣做的好處是：避免在業績低谷時賤賣資產的風險，畢竟此時出售這一板塊，是很難拿到一個合適的價格的；當然，要找到這樣的特定利益方，估計除了其絕對大股東―中遠集團外，很難有第二個了。不過市場也寧愿相信，作為其絕對控股的大股東，是可以也應該承擔這一義務。

（二）剝離盈利能力不佳的資產和與之匹配的債務，以減少財務成本 這有兩個路徑可以選擇：一是在中國遠洋名下成立專門的實體，然后將這部分資產與債務一并劃入單獨經營，在滿足相應條件時，以通過不合并報表的方式將其不佳財務業績予以剔除；二是將專門成立的實體以托管經營的方式委托給特定利益關系人經營。需要注意的是，這兩條路徑的共同特點是都需要得到債權人的同意，但相信以其尚存的商業信用、行業聲譽和央企大股東背景，應該不難協調。

（三）重組現有管理機構與人員，以降低人工成本 就歷史的經驗來看，所有企業短期脫困的不二砝碼均是“減薪”和“裁員”兩個。從媒體的資訊看，中國遠洋已有類似的行動，但鑒于其國企背景，裁員這個事做起來可能并不容易，因為市場可以接受其他企業裁員，但國企，尤其是像中國遠洋這樣的企業裁員，還是要顧及社會觀感的；在減薪方面，必須有切實目標和行動，特別是高級管理層的示范效應，可能效果會更為明顯。

當然，長期地看，中國遠洋要為下一步創造一個好的可持續發展基礎，不能坐等行業的回暖或者繁榮，相反，應想辦法優化資本結構，包括債務結構。而債務重組可能是其選項之一，但能否成功的關鍵在于其能否給參與債務重組的債權人信心。經過這些努力，我們可以相信，中遠應該還是有它應該有的未來的。

參考文獻：

[1]林毅夫著：《新結構經濟學》，北京大學出版社2012年版。

篇3

隨著全國煙草行業完成卷煙工業企業聯合重組與集團化管理后，例如上海、云南等煙草企業的財務管理已突破了一地一企業的范疇，實現了由單體企業擴展到具有卷煙工商企業及配套企業的集團化財務管理的轉變。為了全面真實地評價集團所屬企業財務績效管理現狀，促進集團所屬各級企業健康發展，建立獨立的煙草企業財務績效評價體系勢在必行。本文就煙草企業如何構建財務績效評價體系方面談一下膚淺的看法，以求拋磚引玉。

一、構建煙草企業財務績效評價體系的可行性分析

我們要設計一套適應集團經營管理要求的，能科學、客觀、綜合反映煙草企業經營業績和財務管理的財務評價指標體系，有必要對影響煙草企業經營業績財務評價指標體系建立的可行性因素進行分析，從目前來看，建立一套統一的。可支撐、可測量、可比較、可改進的財務績效評價體系是可行的。

一是企業行業特色鮮明，管理架構相同。煙草行業在各自煙草主業經營業態雷同，在各自的生產經營領域范圍內已實現了同類企業的橫向可比，完全可以實現一套財務績效評價體系。

二是以“目標統一、標準統一、流程統一、平臺統一”為要求。已實現了財務集團化的統一管理。隨著煙草行業的改革和發展，集團財務部門按照集團化建設的要求，通過統一會計核算軟件等平臺，統一了工商企業的核算標準與流程，并實現了集團財務系統平臺的統一，為財務績效評價的數據采集提供了保障。

二、構建煙草企業財務績效評價體系的突破

一套完整的煙草企業財務績效評價體系，應當是既貼近煙草行業工商卷煙企業的特點又能兼顧內部效率與外部效果，有助于增強財務分析的深度與廣度，為財務分析向經濟運行分析乃至生產經營決策提供有力的支撐。筆者認為煙草企業財務績效評價體系較以往傳統的績效評價有了一定的突破，其特點體現如下：

一是吸收財政部等五部委的企業效績評價指標體系分層次評價的基本特色，并對指標分類進行了改進，對原先從盈利能力、財務效益、資產營運、償債能力、發展能力五個方面調整為盈利能力、資產質量、財務風險、經營增長四個方面。對這些評價內容中的指標進行了分級，并增加了修正指標，能極大地提高評價指標體系的穩定性和完整性。

二是實現定量測算與定性描述的結合。財務績效定量指標較為具體、直觀，評價時可計算實際數值，通過量化的表述。使評價結果給人以直接、清晰的印象。同時，財務績效評價也是對管理成效背后所反映企業財務管理水平的一個評價，因此必須通過定性定量描述予以反映。這樣企業財務績效評價體系實現定量測算與定性定量描述的結合。更具綜合性。

三是績效評價中增加了企業經營增長與財務風險狀況的評價。通過對傳統的財務指標的重分類，將更多關注企業規模、效益與風險的三維平衡，重點是企業的發展后勁與抗風險能力。

四是績效指標評價中增加了煙草行業的特色指標。財務績效評價內容依企業的經營類型而定，不同經營類型的企業，其經營業績評價的內容也有所不同。煙草企業由于其壟斷經營地位，行業特色鮮明，因此在構建財務評價指標體系時，既要考慮煙草企業的共性，又要兼顧企業的特殊性，這樣才能準確反映企業經營業績評價的內容和評價的側重點，這樣才能真正地從企業利益目標要求出發，切實解決評價什么，怎么評價，評價誰，由誰評價，評價結果怎么利用等問題。

五是績效評價中考慮了企業的資產規模、工商企業特點的修正因素。企業資產規模的大小也會成為指標的方向標，種種這些就需要根據例外因素設計與之相匹配的修正指標數，這樣就可以使企業管理部門在適當的時間采取適當的方式不斷改善企業經營業績。

三、煙草企業財務績效評價體系的框架與評價方法

筆者認為，煙草企業的財務績效評價體系應當包括財務績效定量評價和管理績效定性定量評價兩大部分。體系評價的對象主要針對卷煙工商企業，集團煙草配套企業可對部分指標修正后參考使用。

(一)財務績效定量評價

1.財務績效定量評價的內容

煙草企業財務績效定量評價主要是對卷煙工商企業一定期間的盈利能力、資產質量、財務風險和經營增長四個方面進行定量對比分析和評判，用于綜合評價企業生產經營中的財務績效狀況。

2.財務績效定量評價的指標

限于篇幅，僅對設計的財務指標大類和重要的財務指標以列表的形式予以闡述。

3.評價方法

(1)財務績效定量評價，實行年度為主、中期跟蹤，按百分制計算，權重60％。其中盈利能力占此模塊權重50％、資產質量占權重30％、財務風險和經營增長合計占權重20％。總體評分原則是按照今年定量評價指標與去年同期相比或與標準值相比作相應的加減分。

(2)為了平衡煙草集團所屬企業資產量的差異對評價產生的影響，對涉及資產總額的指標采用資產規模系數進行調整。

資產規模系數按照企業資產總額與集團企業平均資產總額(分工商企業類別分別計算)的比值為依據測算。(見表2)

(3)為了保證評價的數據可比性，每年會根據當年的財稅政策、企業偶發因素等剔除不可比因素后參與數據評價。

煙草財務績效定性評價指標與評分標準參見《附表1財務績效定量評價指標及評分標準》。

(二)財務管理績效定性定量相結合評價

1.財務管理績效定性定量評價的內容

財務管理績效定性定量評價主要是在企業財務績效定量評價的基礎上，對企業一定時期的財務基礎管理水平進行定性與定量相結合的分析與綜合評判。

集團財務管理績效定性定量評價從財務基礎管理、過程執行、發展能力三個方面。反映集團企業在一定經營期間所采取的各項管理措施及其管理成效。

2.財務管理績效定性定量評價的指標

財務管理績效評價由基礎管理、過程執行、發展能力三個方面的指標構成。

(1)基礎管理評價主要評價、反映企業在財務組織機構設置、制度建設、會計基礎規范化、資金日常管理以及預算基礎管理等方面的情況。

(2)財務過程執行評價主要反映企業財務信息質量、資金控制、預算管理和財務信息化管理等方面的措施與成效。

(3)財務發展能力評價主要評價、反映企業在財務信息化應用和財會人才隊伍建設等方面的措施與成效。

3.評價方法

財務管理績效評價標準實行年度為主、季度跟蹤，按百分制計算，權重40％，其中基礎管理和過程執行各占權重50％。發展能力為附加分，不設上限。

績效定性定量評價指標分數=∑單項指標分數

財務管理績效定性定量評價指標詳見《附表2，財務管理績效定性定量評價指標及評分標準》。

(三)綜合績效評價

1.綜合績效評價的計分方法

在得出財務績效定量評價分數和財務管理績效定性定量評價分數后，按照規定的權重，即財務績效評價指標權重為60％，管理績效評價指標權重為40％，耦合而成綜合績效評價分數。

2.綜合績效評價結果

篇4

消費型增值稅和生產型增值稅的主要區別是：生產型增值稅在征稅時，不允許扣除任何外購固定資產價值中所含的增值稅進項稅額。該種類型的增值稅的特點是：法定增值額大于理論增值額，對固定資產存在重復征稅，而且越是資本有機構成高的行業，重復征稅就越嚴重；不利于鼓勵投資，但可以保證財政收入。消費型增值稅在征稅時，允許外購固定資產價值中所含的增值稅進項稅額在購入的當期一次性全部扣除。該類型的增值稅在購進固定資產的當期，因扣除額大大增加，會減少財政收入，但將鼓勵企業投資。這種方法最宜規范憑發票扣稅的計算方法。因為憑固定資產的外購發票可以一次將其已納稅款全部扣除，既便于操作，也便于管理，因此成為各國發展的主流。

二、文獻回顧

增值稅轉型一直都是許多學者比較關心的課題，關于增值稅對企業財務績效的影響研究主要集中在以下方面：

（一）增值稅對企業固定資產投資的影響 黃明峰和吳斌（2010）通過對中部地區六省二十六個市上市公司財務數據的研究，分析了增值稅轉型對固定資產投資的影響。通過多元回歸分析發現增值稅轉型在很大程度上減輕了企業的稅負，帶動了中部地區投資規模的擴大，同時指出消費型增值稅對不同產業的影響不同，其中制造業和采掘業受益最大。盧銳、許寧（2011）通過建立理論模型以及利用上市公司數據發現，增值稅轉型刺激了企業的固定資產投資；增值稅轉型可能使得固定資產投資出現短期波動性。

（二）增值稅轉型對企業效率的影響 許景婷和晏慎友（2009）選取了遼寧省四十五家上市公司的數據并通過分析軟件對增值稅轉型給上市公司帶來的財務指標影響進行了實證研究。研究發現，固定資產的變動對固定資產周轉率和流動比率的影響最大，但只是相對而言，絕對值并不大，表明增值稅轉型對其影響程度有所削弱。楊亦民、羅秋實（2011）通過對東北的試點地區上市公司的研究發現增值稅轉型對企業財務績效影響的顯著正向效應主要來自企業資產營運能力的提高。

（三）增值稅轉型對企業利潤率的影響 王素榮和蔣高樂（2010）在假設2004 年全國各行業均施行消費型增值稅的前提下，大量收集數據，實證分析了增值稅轉型對企業凈資產收益率和每股收益的影響。分析結果認為，增值稅轉型能夠直接推動企業的盈利水平，提高企業的預期收益率。李朝紅和劉璐（2010）在詳細收集了云南銅業股份有限公司2004年～2008年年報數據的基礎上，分析了固定資產投資對企業利潤的影響，指出企業固定資產累計折舊減少額越多，企業增加的凈利潤就越多。

以上學者對增值稅的轉型都進行深入地分析，但是部分研究是建立在假設的基礎之上，并不是對增值稅改革之后企業的真實數據進行分析。本文選取了大型裝備制造企業A公司和B公司2007年～2011年的數據作為部分樣本。通過對企業增值稅改革前后的數據進行對比，以期能夠檢驗出增值稅改革對企業財務績效的真實影響。

三、增值稅轉型對企業財務績效的影響

實行消費型增值稅，能給企業帶來的績效變化首先來源于企業新購進固定資產所含增值稅的抵扣額，特別是那些固定資產投資所占比例較大的企業，增值稅轉型后，其經營業績會出現顯著提高。與此同時，通過對固定資產的投資，企業可能會提高生產效率，從而增加產出，提高企業效率；與之相對應的是，通過投資固定資產更新可以促進企業產業升級，從而降低企業成本，最終增加企業總績效。本文分別從固定資產投資、企業的產出、企業的成本和企業的利潤率四個方面對增值稅對企業財務績效的影響進行分析。

（一）增值稅改革對企業固定資產投資的影響 現行的增值稅改革，允許抵扣的固定資產范圍主要是機器、機械、運輸工具以及其他與生產經營相關的設備、工具、器具，不包括建筑物。A公司增值稅改革在2007年7月1日，B公司則是2009年1月1日。固定資產增值稅抵扣額通過減少固定資產的折舊額，從而減少企業的成本，增加企業的收益。本文對固定資產中的設備折舊年限假設為9年，殘值率假設為5%，使用直線法計提折舊。2009年～2011年，A公司和B公司的固定資產投資額如表1所示。

從表1中可以看出，2009年兩個企業的固定資產投資都有了大幅增加。A公司2009年固定資產的總投資額相當于2007年固定資產總額的1.05倍，相當于2008年的1.18倍。而B公司2009年固定資產投資額相當于改革前2008年的18.88倍，比2008年固定資產總額增加了20.77%。與之相對應的是，雖然建筑物和設備的投資都在大幅增加，但是在2008和2009年，設備投資要比建筑投資增加額度要大很多。A公司在2008年的設備投資是建筑物投資的2.48倍，2009年設備投資是建筑物投資的1.61倍；B公司2009年設備投資是建筑物投資的20.03倍。

2010年兩個企業的固定資產投資并沒有減速。2010年A公司共投資固定2.26億，B公司投資7.71億。但是在投資的分配上有了很大的區別。A公司在建筑物上投資1.53億，是設備投資的2.11倍；B公司在建筑物上的投資也增長迅猛，相當于2009年建筑物投資的10.50倍。兩個企業在2011年固定資產投資開始大幅回落，2011年A公司固定資產的投資額只相當于2010年的37.84%，B公司2011年固定資產投資額只相當于2010年的56.26%。在投資結構上A公司延續了上一年的趨勢，建筑物投資是設備投資的1.15倍；而B公司則大相徑庭，在建筑物上的投資大幅度地減少，只相當于設備投資的0.15倍。

由于固定資產的大幅增加，企業的固定資產抵扣額也很大。從表2中可以看出，2009年的固定資產抵扣額是兩個公司最多的一年，可見這一年企業的設備投資額是最多的。表2中，每年減少的折舊額對企業的利潤影響是比較大的。特別是隨著企業固定資產的不斷增加，其對利潤的影響將越來越明顯。特別是隧道股份，其2011年減少的固定資產折舊額達到2580.67萬，占利潤的4.23%。

（二）增值稅改革對企業產出的影響 從表3中可以看出，A公司經歷了大量的固定資產投資之后，2008年較2007年產出提高了93.22%；2009年產出是2008年的1.72倍；2010年的產出增長速度開始回落，但是仍然是2009年的1.23倍。與之相對應的是，B公司的增長速度也是非常驚人的。增值稅改革的當年產出較2008年增加24.71億元，相當于2008年全年產出的19.33%，此后基本保持在這個水平。兩個公司的產出在2011年開始回落，可能是受到國家經濟宏觀調控的影響。

（三）增值稅改革對企業成本的影響 本文采用水電費作為考察企業成本的變量。水電費是企業生產的必要條件。用水電費考察企業的成本，可以排除許多影響企業成本的特殊因素，從而更真實的反映企業成本，同時也可以考察企業產業升級在節能減排方面的效果。

從表4中可以看出企業在水電費費用的節約是很明顯的。2010年較2009年企業在水電方面的支出減少了1486.75萬元，比2009年減少了26%；2011年在2010年的基礎上又減少了1494.99萬元，較2010減少了25%，2011年企業的水電支出只有2009年的55.35%。從每單位產出的耗能可以看出，企業的水電節約在2010年之后是有很大的提升的。2010年每單位水電費較2009年降低了39.56%。

（四）增值稅改革對財務績效的影響 從表5中可以看出，在增值稅改革之后，兩個企業總資產報酬率和凈資產有了大幅的上升。在成立之初，A公司的總資產報酬率只有0.01%，2008年提高到2.84%，2009年提高到5.39%，之后一直以5%以上的速度增長；與之相對應的凈資產收益率更是驚人，2007年凈資產收益率只有0.07%，2008年直接躍升到8.75%，2009年達到19.85%，2010年更是提高到26.17%。而B公司的總資產報酬率也有明顯的變化，2009年較2008年變化不是很大，但是2010年較2009年有顯著的變化，提高了0.73%個百分點；在凈資產收益率方面，B公司2009年較2008年提高了1.2%，2010年較2009年提高了3.37%。與產出相同的是，除A公司的總資產報酬率在2011年增長以外，其他的三個數據在2011年都開始回落，可能是受到國家宏觀調控政策的影響。

四、研究結論

通過以上分析，本文得出以下研究結論：第一，增值稅改革在短時間內可以增加企業的固定資產投資，特別是對設備的投資。但從長期來看，對固定資產投資的影響有限。這與黃明峰等的研究結果基本一致。第二，增值稅改革對企業的轉型升級有積極的作用。一方面提高了企業的產出；另一方面對企業節能減排有積極的效果。從側面證明了許景婷和晏慎友（2009）的結論。第三，增值稅改革對企業的財務業績有積極的作用。這與王素榮、蔣高樂（2010）的研究結論基本一致。

參考文獻：

篇5

一、吉利并購沃爾沃案例回顧

（一）并購背景及動因分析

浙江吉利控股集團創建于1986年，總部設在杭州，是一家主要生產經營汽車及汽車零部件的大型民營企業集團。沃爾沃汽車公司創建于1927年，總部設在瑞典哥德堡，是瑞典最大的工業企業集團，也是世界20大汽車公司之一。1999年被福特汽車公司收購。沃爾沃集團以其“品質、安全和環保”的核心價值成就了享譽全球的沃爾沃品牌，被認為是目前世界上最安全的汽車之一，是安全汽車的代名詞。

在并購沃爾沃之前，吉利在2007年至2009年銷量及利潤均呈持續上升的趨勢，但由于長久以來吉利汽車在品牌和價格上的“草根”形象，始終未能打入國際市場。為扭轉這種尷尬的局面，吉利從2007年開始實施戰略轉型，即不打價格戰并且將核心競爭力從成本優勢重新定位為技術優勢和品質服務。作為享譽全球的豪華品牌，沃爾沃掌握的先進技術和知識產權是毋庸置疑的，而它的先進技術、安全品質和綠色環保的特點正是吉利實現戰略轉型最需要的。

反觀沃爾沃，1999年被福特收購后銷售額并沒有呈現大幅增長，相反，自2005年以來更是連續虧損，虧損額超過10億美元。2006年，福特公司產生約127億美元的巨額虧損，為了擺脫這種困境，福特開始轉變發展策略，集中發展福特自有品牌，并且提出了“一個福特，一個團隊”的口號，迫切需要現金流以擺脫困境的福特不得已只能選擇將沃爾沃出售。

（二）并購方式及相關內容

吉利并購沃爾沃是一個大規模的杠桿收購，其具體融資渠道如圖1。

2010年3月28日，中國吉利控股集團與美國福特汽車公司在瑞典哥德堡正式簽署了最終股權收購協議。吉利集團以18億美元的價格并購福特旗下的沃爾沃轎車公司100%的股權以及包括知識產權在內的相關資產。吉利集團通過本次并購100%的擁有了沃爾沃品牌，具體包括沃爾沃品牌的9個系列產品和3個最新車型平臺、沃爾沃在全球的2 500多個營銷網絡（包括經銷商團隊和供應商體系）以及沃爾沃的境外工廠和相關研發人才。除了股權收購，協議還包括了沃爾沃、吉利和福特三方之間在知識產權、研發以及零部件供應等方面達成的重要條款。

2010年8月2日，吉利集團與福特公司在英國倫敦舉行了沃爾沃資產交割儀式。吉利集團支付了13億美元現金并且開出了2億美元銀行票據，而其余3億美元主要用于員工養老金和運營資本。至此，吉利圓滿完成了對福特汽車公司旗下沃爾沃轎車公司的全部股權收購。

二、吉利并購沃爾沃前后的財務績效分析

（一）盈利能力分析

盈利能力是指企業在特定時期內獲取利潤的能力，通常可以由某一時期內企業收益數額的多少及其水平的高低來表現。與盈利能力相關的財務指標一般包括銷售凈利率、總資產收益率、每股收益等，對這些指標進行對比分析，就能夠對吉利公司并購沃爾沃后的財務績效變化看出一些端倪。

就銷售凈利率分析：從表1可以看出，銷售凈利率在2010年大幅下降，降幅達21.7%，隨后開始逐漸回升，其中2011年較10年上漲6.10%，2012年較2011年上漲1.71%。銷售凈利率的變化原因可以從公司年報的綜合收益表中找到答案。2010年的銷售收入較2009年有大幅上漲，漲幅為42.86%，與此同時，銷售費用、財務費用、管理費用也大幅增加，從而導致企業凈利潤的漲幅較小，僅為17.49%，導致2010年的銷售凈利率大幅下降。此后兩年通過吉利的努力，銷售收入不斷增長并且費用類的支出得到有效控制，漲幅較小，從而使銷售凈利率逐漸回升。

就總資產收益率分析：從表1可以看出，總資產收益率從2009年至2011年呈明顯下降的趨勢，而2012年則上漲，漲幅為4.98%。從吉利年報中可以看出，2009年至2011年的凈利潤和總資產都呈逐年遞增的趨勢，但總資產增幅明顯大于凈利潤的增幅，因此導致總資產收益率呈現下降的趨勢。2012年總資產的增幅較小而凈利潤則大幅上漲，因此2012年的總資產收益率漲幅較大。

就每股收益及攤薄每股收益分析：從表1可以看出，吉利的每股收益在2009年至2012年呈上漲趨勢，其中2012年漲幅較大，基本每股收益漲幅為28.57%，攤薄每股收益漲幅達36.84%。吉利每股收益的持續上升在一定程度上表明了并購有積極的影響。每股收益的變化原因可以從公司年報的綜合收益表中找到答案。2012年吉利公司的每股收益達到近幾年來的最大值，其主要原因是2012年公司實現了大額的營業利潤。2012年受吉利推出多個新產品、出口強勁增長、政府補助的支持以及公司完成收購主要經營附屬公司額外8%股權帶來額外溢利貢獻的影響，公司的凈利潤達到20.4億元人民幣，較2011年上漲32%。

總的來說，并購后吉利公司的盈利能力并沒有得到顯著的提升，盡管每股收益呈逐漸上漲的趨勢并且2012年的每股收益較前幾年大幅上漲，但是它對于公司整體盈利能力的提升能起到多大的作用，則還需要未來一段時間的持續數據來進行分析。

（二）營運能力分析

營運能力是指企業經營運行的能力，即企業運用各項資產獲取利潤的能力。企業資產周轉越快，流動性越高，企業的償債能力越強，資產獲得利潤的速度就越快，企業取得預期收益的可能性就越大。衡量企業營運能力的財務指標主要有總資產周轉率、存貨周轉率和應收賬款周轉率等，這些比率不僅能夠表明企業資產運營周轉的狀況，還可以反映企業對經濟資源的運用效率，接下來將從這三個指標對吉利并購前后的財務績效展開分析。

就總資產周轉率分析：從表2可以看出，吉利的總資產周轉率在2009年至2012年呈逐漸上升的趨勢，其中2010年的漲幅較大，漲幅達10.6%，盡管2011年較2010年下降8.9%但仍比并購前2009年的總資產周轉率高。2010年總資產周轉率的變化原因可以在年報里找到答案。2010年吉利共出售415 843輛轎車，較2009年上升27%，營業額高達201億元人民幣，較2009年上升43%。此外，吉利為了加快戰略轉型，增強發展能力，于2010年收購了慈溪基地、山東吉利變速器有限公司和沃爾沃轎車公司，從而使吉利的總資產增加，進而導致總資產周轉率大幅上升。

就存貨周轉率分析：從表2可以看出，吉利的存貨周轉率在2009年至2012年呈現出明顯的下降趨勢。從吉利2009年至2012年的年報中可以看出吉利的銷售成本呈逐年遞增的趨勢，與此同時，存貨也在逐年增加并且增幅大于銷售成本的增幅，從而導致存貨周轉率下降，流動性變弱。

就應收賬款周轉率分析：從表2可以看出，吉利的應收賬款周轉率在2009年至2012年呈現明顯的下降趨勢，其中2010年的降幅較大，計算可知2010年的應收賬款周轉天數為26天遠大于2009年的19天。深入分析發現，2010年并購后吉利的應收賬款同比大幅增長96.4%遠大于銷售收入增長率42.9%，因此在很大程度上降低了吉利并購后的應收賬款周轉率。這說明并購后吉利的收賬能力有所下降。

總的來說，吉利并購后的營運能力有一定程度的下降，這會使吉利的資金變現能力和短期償債能力受到一定程度的影響，但影響的強度有多大、持續時間有多久，還需要未來的持續關注。

（三）償債能力分析

償債能力是指企業用其資產償還各種債務的能力。企業是否擁有支付現金的能力和償還債務的能力是決定企業能否長久生存與發展的重要因素。企業償債能力是體現企業財務狀況和經營能力的有效標志。通過分析償債能力，能夠了解企業持續經營的能力和面臨的風險，有助于對企業的未來收益進行科學合理的預測。企業償債能力包括短期償債能力和長期償債能力，下面將從這兩個方面進行分析。

就短期償債能力分析：從表3可以看出，吉利的流動比率和速動比率有著基本相同的變化趨勢，在2009年至2011年均呈現下降的趨勢，其中2011年的降幅較大，流動比率下降了17%，速動比率下降了19%，而2012年則有小幅上升。速動比率和流動比率相比，下降的幅度更大，這是因為速動資產不包括存貨，而存貨是提高幅度較高的一項資產，去掉以后，其他資產增加的比率都相對流動負債較低，所以降低了速動比率。從2011年的年報中可以看出流動資產同比增長8.43%，其中存貨增長了37.60%，漲幅最大，而2011年流動負債同比增長27.22%遠大于流動資產的漲幅，因此導致流動比率和速動比率大幅下降。

就長期償債能力分析：從表3可以看出，資產負債率和產權比率在2009年至2011年均呈現緩慢上升的趨勢，變化幅度都很小，而2012年則大幅下降。2012年吉利收購了英國錳銅控股有限公司的業務及主要資產，使得總資產大幅上漲13.71%，遠大于負債的增長率4.19%，因此導致所有者權益也大幅增長30%，進而導致資產負債率和產權比率大幅下降。2012年產權比率的下降是由以下因素的綜合影響所導致的：吉利公司的可轉換債券因2012年11月部分轉換而大量減少；由于增強現金儲備以償還到期借款，吉利公司的借款因而減少；吉利于2012年因部分可轉換債券轉換以及認股權證獲悉數行使而發行額外股份，并且凈利潤創下另一歷史新高，從而帶動股本上升。

總的來說，吉利的短期和長期償債壓力在并購后都有所增大，而這會在一定程度上影響吉利未來的債務籌資，盡管指標顯示2012年吉利的償債壓力得到了一定程度的緩解，但吉利的償債能力究竟會如何發展還需要對未來的財務數據進行分析。

（四）發展能力分析

發展能力是指企業未來生產經營活動的發展潛能和趨勢。衡量企業發展能力的財務指標主要有營業收入增長率、凈利潤增長率和資本積累率等，通過分析這些發展指標可以了解企業未來的發展潛能，從而為企業的經營管理者進行科學決策提供依據，接下來將從這三個指標對吉利并購前后的發展能力展開分析。

就營業收入增長率分析：從表4可以看出，吉利的營業收入增長率在2009年至2011年呈明顯下降的趨勢，其中2010年和2011年的降幅較大，而2012年則有所上升。從吉利的年報中不難發現該指標變化的主要原因。2009年受國際金融危機的影響，吉利的汽車出口增速放緩，盡管如此，得益于中國轎車市場的強勢增長和吉利日益擴大的市場份額，吉利全年的營業額大幅攀升至141億元，同比大幅增長328%。此外，吉利2008年7月完成對主要附屬公司股權的進一步收購后將其財務業績與吉利完全合并使得營業額大幅上升。2010年吉利繼續其猛增的勢頭，全年汽車銷量為415 843輛，同比上升27%；銷售收入達201億元人民幣，同比增加43%，但吉利的出口仍相當緩慢。因此導致2010年吉利的營業收入增長率大幅下降。受2010年年底中國政府汽車刺激計劃的結束和實施貨幣緊縮政策的影響，中國國內經濟型轎車的需求得到了遏制。盡管吉利2011年出口市場持續復蘇，但國內汽車銷量有所下降，進而導致營業收入增長率大幅下降。2012年吉利受惠于經濟型轎車需求的復蘇，國內銷售重拾動力，加上出口銷售持續強勢增長，從而使吉利的總銷售量增長率遠高于預期，營業收入也大幅上漲，進而導致營業收入增長率也大幅上升。

就凈利潤增長率分析：從表4可以看出，吉利的凈利潤增長率在2009年至2011年呈下降趨勢，其中2010年降幅最大，而2012年則大幅上升。2009年政府實施刺激經濟型轎車銷售的政策，吉利抓住機遇進一步擴大了國內的市場份額。規模效益的顯現以及與供應商保持良好的合作關系使吉利的生產成本和產品價格都保持相對穩定，一定程度上抵銷了由于出口減少和銷售費用增加導致的利潤流失，從而保證了吉利集團本年的凈利潤增長率。盡管2010年吉利的銷售量大幅上升、產品組合得到有效改善，但是因年內吉利分別建設兩家變速箱廠和新廠房、開發三個新產品品牌及其相關的分銷網絡使得費用支出大幅上漲，進而導致2010年的凈利潤增長率同比大幅下降。2012年，受吉利推出多個新產品、出口強勁增長以及政府補助支持的影響，公司的凈利潤超過20億元人民幣，同比上升32%，從而使本年的凈利潤增長率大幅上升。

就資本積累率分析：從表4可以看出，吉利的資本積累率從2009年至2011年呈明顯下降的趨勢，而2012年則大幅上升。盡管吉利在2009年至2011年的資產逐年增加，但同時負債也在以較大的幅度遞增，因此使得吉利的資本積累率呈現出下降的趨勢。2012年，受吉利推出多個新產品、出口強勁增長以及政府補助支持的影響，公司的凈利潤大幅增長，本年所有者權益也大幅增長，進而使本年的資本積累率大幅上升。

三、結論及啟示

本文以吉利并購沃爾沃為例，采用會計研究法從盈利能力、營運能力、償債能力和發展能力這四個方面分析了吉利并購沃爾沃前后的財務績效。經過分析發現，吉利并購后近三年內的財務績效并沒有得到顯著的提高，營運能力、償債能力和發展能力在短期內甚至還有所下降，2012年的年報數據顯示，吉利的財務績效有比較明顯的上升趨勢，企業呈現出良好的發展勢頭，吉利的并購整合開始起到積極作用。

企業的并購整合本身就是一個復雜而又漫長的過程，而中國企業與外國企業在發展方式、組織結構、管理風格、價值觀念等方面存在著巨大的差異，企業并購交易的完成，并不意味著并購已經取得成功，衡量一個企業并購成功與否，并不單單是看其并購交易行為能否順利完成，還要看交易完成之后的很長一段時間內并購雙方能否進行有效整合，實現穩定運營，從而提升企業的價值。由于筆者關注的只是并購后近三年的財務績效，時間的局限性研究結論會有偏頗，選用的財務指標也不完善，所以結論并不能證明并購的成敗，還需繼續關注和后續研究。

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[9] 王化成.高級財務管理學[M].第三版.北京：中國人民大學出版社，2011：29-34.

篇6

一、企業財務風險的概念界定及成因分析

篇7

關鍵詞：資產負債表 結構分析 財務比率分析 局限性

前電商企業的業務模式繁多、業務復雜。在經濟全球化背景下，互聯網的普及、物流的便捷和支付方式的創新，使得電商企業成為當下的熱門行業。在金融風險頻發的情況下，電商企業要實現可持續經營，迫切需要提高經營績效財務評價分析的能力。從單項財務指標是不能分析出企業財務經營狀況的，為了綜合分析電商企業的經營績效，可以綜合財務結構分析和財務比率分析法，充分準確地評價企業的綜合財務狀況。本文以蘇寧云商集團股份有限公司（以下簡稱“蘇寧云商”）為例，以該公司2012―2014年的資產負債表數據為基礎，分析企業新的經營模式是否適合當今時代的潮流，以期為電商企業管理者和投資者提供參考和借鑒。

一、電商企業經營績效財務分析――以蘇寧云商為例

蘇寧電器于1990年成立于江蘇南京，是商業界的佼佼者，是國家商務部重點培育的全國15家大型商業企業集團之一，也是我國最大的零售企業之一。該公司2004年7月于深圳證券交易所上市，自上市以來，取得了長足的發展。蘇寧電器被巴菲特雜志、世界企業競爭力實驗室、世界經濟學人周刊聯合評為了2010年（第七屆）中國上市公司的100強企業，并且取得第61位的排名。此外，在2013年胡潤民營品牌榜中蘇寧電器憑借130億元的品牌價值，取得第九位排名。為了適應企業經營形態的變化，2013年2月19日公司將“蘇寧電器股份有限公司”更名為“蘇寧云商集團股份有限公司”，此次更名不僅是蘇寧科技轉型戰略的進一步實施，也標志著蘇寧云商新型模式的誕生。蘇寧一方面拓展經營品種，另一方面加強科技創新，最終于2013年迎來了跨越式的發展。

資產負債表是企業三大主要財務報表之一，通過分析蘇寧云商的資產，可以了解到企業的生產經營結構和經營規模，從而判斷企業經營能力的強弱；通過分析企業的負債和所有者權益，可以了解蘇寧云商運用外部資金的能力；最終較為準確地分析蘇寧云商在未來的市場是否更具優勢，更為客戶信任與青睞。

二、蘇寧云商具體財務分析

（一）財務結構分析。

1.流動資產結構分析。流動資產是指在一年內變現或者超過一年但在一個營業周期內變現、出售或者耗用的資產，包括貨幣資金、交易性金融資產、應收票據和存貨等，在這些流動資產中每類資產都發揮著不同的作用，同時各類資產的流動性程度也不一樣，為了進一步了解企業的資產狀況，編制如下流動資產結構分析表（表1）。

從表1可以看出，蘇寧云商的流動資產以貨幣資金、應收賬款、預付款項和存貨為主，貨幣資金持有數量在2012―2013年上升，在2013―2014年下降，預付款項則在2012―2013年下降了近三個百分點，在2013―2014年上升了近三個百分點，此外，應收賬款逐年下降，存貨逐年上升。結合公司經營背景可知，公司2013年的戰略目標是轉變新型經營模式，所以持有的貨幣資金相應下降，將相應的資金運用于公司的轉型上。預付款項的下降一方面可能是由于經常從幾家固定的供應商采購原材料，取得了供應商的信任，獲得了采購優勢，即使采購規模不斷擴大，但是預付的金額卻在不斷降低；另一方面可能是原材料的價格不斷上升，公司經過合理規劃，評估了成本與盈利之間的關系，鑒于弊大于利，所以減少了原材料的采購數目；預付賬款的后期上升，則可能是經營模式的轉變，需要擴大供應商，也可能是因為公司實現轉型后效益較好，擴大了生產規模，進而擴大了原材料的購買量，總之，預付賬款的變化說明了公司經營環境發生了變化。應收賬款的下降和存貨的上升也是緊密聯系的，存貨的銷售會導致應收賬款的上升，相反，則導致下降。應收賬款的下降可以說明貨款回收速度較快，但從消極方面來說也可能表明商品的競爭力下降。存貨較多，流動性較差，成本也相對較高，不利于公司發展。

2.非流動資產結構分析。從表2可以看出，蘇寧云商的非流動資產結構近三年來比較穩定，其中固定資產和無形資產比重較大。固定資產和無形資產的比重減少，但基本是穩定狀態，說明公司注重內涵式的發展。另外，公司有可供出售金融資產、長期股權投資和投資性房地產等項目，說明公司注重多元化經營。

3.流動負債結構分析。從表3可以看出，蘇寧云商的流動負債中，以應付票據和應付賬款為主，應付票據占流動負債的58%左右，應付賬款約占25%，說明公司懂得合理運用資金，短期借款比重相對較小，表明償債壓力較小。

4.非流動負債結構分析。從下頁表4可以看出，公司的非流動負債中以應付債券和其他非流動負債為主，長期借款比重較小，說明公司成本相對較低，另外也證明了公司的信譽值比較高，為社會大眾所信任。

5.股東權益結構分析。下頁表5顯示，蘇寧云商的股東權益近三年來相對穩定，實收資本和未分配利潤占比最多，兩者之中未分配利潤占據總資本的一半以上，說明公司偏向于運用自有資本進行經營，相對舉債來說，經營成本較低，同時也有力地證明了公司的經營實力，股東愿意將資金留在公司謀求利益，尋求更好的發展，可以說公司和股東會實現雙贏。

（二）財務比率分析。

1.流動比率分析（流動資產與流動負債之比）。公司2012―2014年的流動比率分別為1.22、1.3、1.23，基本呈現下降趨勢，并且行業平均值大致為1.4，行業最高值為2.4，顯示公司的償債能力逐步下降，與同行業相比償債能力較弱。但是隨著科技的迅速發展，公司可以減少現金、存貨和其他流動資產的持有量，所以成功公司的流動比率一般都比較低。

2.速動比率分析（扣除存貨之后的流動資產與流動負債之比）。公司2012―2014年的速動比率分別為0.84、0.88、0.81，呈現下降趨勢，顯示公司的短期償債能力降低，結合同行業的狀況來看，公司的速動比率低于行業平均值。流動性相對較弱。

3.資產負債率分析（負債總額與資產總額之比）。公司2012―2014年的資產負債率分別為61.48%、61.78%、65.10%，呈現上升趨勢，但基本變化不大，資產總額也不斷上升，只是負債總額上升的幅度大于資產總額上升的幅度，導致資產負債率逐漸上升。行業資產負債率大約為70%左右，考慮到公司資產負債率低于行業平均值，并且資產總額也在不斷上升，可以初步判斷公司的償債能力較強。

4.產權比率分析（債務與權益的直接比較）。公司2012―2014年的產權比率分別為1.6、1.61、1.87，呈現上升趨勢，股東權益在2012―2013年有所上升，在2013―2014年卻呈現下降趨勢，但負債總額卻不斷上升，結合公司背景和其他資料，可知股東暫時將資金留在公司用于進一步發展，所以股東權益有所下降，同時，公司2014年致力于發展新型經營模式，所以需要舉借外債，這表明雖然權益對負債的保障程度有所下降，但公司的發展前景趨勢較好。

5.有形凈值債務率（企業負債總額與有形資產的比率）。公司2012―2014年的有形凈值債務比率分別為-1.78、2.04、2.43，呈現上升趨勢，負債和無形資產的比重逐漸上升，結合公司發展戰略，公司的長期償債能力還是比較強的。

6.資產增長率分析。公司的總資產在2009年迅速上升之后，便基本呈現逐年下滑的趨勢，一方面與公司經營策略有關，另一方面可能與行業發展周期相關，見表6。

7.資本積累率分析。資本積累先是下降，后期又上升，雖然2014年再次有所下降，但從股東權益的數額來說，仍然處于比較穩定的狀態，見表6。

三、報表分析存在的問題及解決對策

（一）問題。一是在家電行業高速發展、整體行業受到擠壓的狀況下，蘇寧云商迅速擴張，實質上會有資金壓力。二是企業在成長階段對于外部融資會有較強的依賴性，企業如果希望取得長期發展，就必須逐步降低這種依賴性。從公司近幾年的發展來看，全部資金來源以負債為主，且逐年上升，從2012年的61.48%上升到2014年的65.10%。三是歷史成本計價具有局限性，無法反映資產與負債的真正價值，以其為基礎編制的資產負債表所提供的數據信息缺乏可靠性。

（二）對策。一是為了解決資金方面的壓力，加強并購非常重要，一方面可以減少建設期間的壓力；另一方面加強了壟斷優勢，同時減少了與同行業之間的價格競爭壓力。二是完善采購模式，提高公司的競爭力。公司可以堅持集中采購的模式，從而在與供應商談判時掌握主動權，最終降低供貨成本，減少資金需求，從而減少外部融資。開拓新型家電服務業，成本低、利潤高，可以快速回籠資金，最終降低外部融資，公司經營風險會變小。三是運用公允價值計量。公允價值是指在公平交易中，交易雙方在熟悉市場行情的情況下自愿進行資產交換和債務清償的金額。在公允價值模式下，資產和負債的價值得到了比較真實的反映，提供的信息更具可靠性，對于使用者來說也相對有利。

四、總結

通過對蘇寧云商近三年來的資產負債表數據進行分析，可以初步判定蘇寧云商的產品較具競爭力。結合公司經營背景可知蘇寧云商在2014年也進一步推進了互聯網轉型的道路，雖然在對蘇寧云商資產負債表進行分析的過程中，有些情況不容樂觀，但是鑒于公司在2014年更加注重推廣市場，提升人員素質和強化物流平臺的建設，這一切從短期來看影響了公司的運營效益，長期來看，蘇寧云商線上線下的經營模式將更加適應網絡時代，最終將增強客戶的購買力，在未來可以取得更好的發展。S

參考文獻：

1.李正偉.財務報表分析[M].蘇州：蘇州大學出版社，2012.

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二、中小企業財務危機的成因

（一）外部因素

1、全球經濟環境的影響。

在美國的金融危機、貿易保護主義，以及全球性的通貨膨脹等國際經濟環境下，中小企業更加舉步維艱。據統計，2008年美國金融危機，造成中國近8.6萬家中小企業因無法出口而最終倒閉，而且，針對我國的貿易保護主義愈演愈烈，僅從2011年1月年到2012年2月，中國的出口產品遭遇了100多項貿易保護措施，這些都給本來“身單力薄”的中小企業致命的打擊。

2、國家政策的影響。

國家會根據市場形勢，提出相應的政策來影響穩定市場價格，通過提高存款準備金率、實行嚴格的信貸標準和上調存貸款利率等手段。這一系列的政策會促使商業銀行處于緊張狀態，導致本身貸款難度大的中小企業為解決“燃眉之急”，不得不轉向利率高風險大的民間貸款。

（二）內部因素

1、風險意識缺失。

事實證明，我國諸多中小企業更看重的是盈利，普遍認為只要“機器動起來”，更多產品生產出來就會獲得利潤，從管理高層到財務人員幾乎沒有風險防范意識，更有甚者認為只要能盈利就一定不會出現財務危機。

2、決策缺乏理性，資本結構不合理。

有些中小企業的管理層做決策不是通過市場調查后理性分析，而是感性地憑感覺“拍胸脯”做決策，甚至直接照搬西方管理模式。學習西方高負債比例的發展模式，導致資本成本較高，長此以往企業會因為過高的負債。

3、財務監督力度不夠，財務制度不健全。

中小企業由于自身規模小，有些企業都是采用外聘記賬模式，不能依靠自身的力量去進行風險評估和防范，更難使得它自身形成良好的監管模式。另外，很多中小企業的財務監管體系不健全，無法對資金、固定資產等重要資產形成有效的管理，加大了財務危機發生的可能性。

三、中小企業財務危機的防范

財務危機是由企業運行過程中的各種風險引起的，建立以科學方法為指導的財務危機防范體系來檢測企業的財務活動，有助于我們及時從財務活動中發現問題，為盡快處理潛在的危機贏得寶貴時間。通常情況下，我們可以從以下幾個方面建立財務危機防范體系。

（一）強化風險意識，明確財務危機征兆

管理者樹立風險意識，敢于面對風險，是對企業財務危機防范的前提保證。企業的財務報表就是企業生產經營的“晴雨表”，財務人員要密切關注財務報表數字所揭示的問題，例如：利潤表上反映企業至少三年處于虧損狀態，資產負債表中反映資產負債比率不斷上升，應收賬款周轉速度越來越慢，現金流量表中資金收支控制程度不理想等，看到這些不好的征兆，都需要企業引起高度重視，一定程度上體現企業有可能面臨財務風險。

（二）建立健全企業內部控制系統

有效的內部控制系統主要體現在籌資風險控制，投資風險控制，資本回收風險控制，收益分配控制等。籌集資金這一環節要求企業在資本結構方面細心研究，把握好權益資本和債務資本的之間的比例，避免造成籌資成本過高或者資金短缺。中小企業投資主要有經營項目投資、證券市場投資，健全的內部控制系統會有效的幫助企業考察投資項目的可行性，并且會根據當前經濟背景以及企業自身發展狀況及財務狀況，作出較為合理的判斷，擺脫企業無計劃，無目的的投機行為。資金回收是企業內部控制中最重要的環節，應收賬款是企業最應該關注的一項，好多資金卻無法變現只能依賴跟多的籌集資金，因此特別需要企業加強對應收賬款的回收管理，避免過多的墊支。分配收益是企業經營的最后一個環節，通過內部控制系統，企業要根據自身發展情況進行合理的收益分配，企業決策者要制定相應的內控制度平衡公司與股東之間的關系。

（三）建立健全風險預警系統

風險預警系統主要是針對企業的償債能力指標，營運能力指標，盈利能力指標所反映的問題，來預測企業是否存在財務風險。其中，償債能力指標是基礎性指標，例如，一個企業的資產負債比率在60%-70%是比較穩健合理的，若達到80%-85%，就應及時發出風險預警信號，也就是說資產負債率越大，企業存在的財務風險可能性就越大。營運能力指標中主要關注應收賬款周轉率、存貨周轉率、以及總資產周轉率等，當各項資產的周轉率都有下降時，說明資金的流動性較差，這時如果不能形成良性的循環，很可能造成存貨積壓，資金墊支過多，最終導致較大的財務風險。盈利能力指標主要通過銷售凈利率，凈資產收益率，總資產報酬率等來反映企業的獲利能力，當這些指標逐漸降低時，表明企業的資金利用率下降，銷售收入的收入水平下降，需要引起企業管理層的關注。

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企業在發展過程中必須要注重其內部財務會計的管理工作，良好的財務會計處理形式能夠有效降低企業經營成本，提高企業經營效益。目前，在經濟全球化發展環境下，財務會計工作已經成為企業進一步發展的核心競爭力，必須要抓住其分析的重點，積極應對市場變化，抓住機遇、抵御市場風險，構建財務會計管理工作體系，促進績效模式下企業財務會計工作的發展。

一、企業績效評價與財務會計相關性

一般情況下，在企業發展中績效考評涉及的內容比較多，首先績效評價是一個復雜的過程，并且具有層層遞進的發展趨勢，所以在評價過程中可能會受到主觀因素的影響，進而影響企業績效的整體情況。企業在發展過程中為了更加真實地反映整個集團的績效評價具有公正性，應用中必須遵循一定的原則，首先是企業的績效考評要實施量化分析，其次績效考評要關注顧客的需求。在績效評價中要遵循的原則是企業全體員工都要積極地參與其中，并積極構建顧客滿意度的評價指標。績效考評過程中要公平、透明，并制定有效的評價反饋制度，財務業績評價方法與企業評價方法必須相互融合發展；另外，績效業績評價必須能夠隨著企業戰略的調整而做出及時的調整和分析。

財務績效主要指的是企業在運營發展中財務取得的成績，其內容主要包括企業在一定時期內整體機制、企業的收益情況、企業財務的量化分析及財務較小的展示分析等，比如企業報酬率、企業子公司的各項財務信息等。財務績效考評的最終目的是促進企業績效的實現，一個企業財務績效的優越性代表著企業績效的發展水平，從這方面來看財務績效是企業績效量化分析的一種主要表現。

二、企業績效考核中的財務會計工作內容

（一）預算指標

企業在發展過程中必須實施財務會計分析，財務的預算指標主要是為企業的發展和規劃制定戰略目標。企業實施預算的主要目的是提高企業整體發展水平。近幾年，我國對企業考核范疇做了較大的改變，與以前的企業財務考核內容相比范疇更大、延伸更廣。所以，企業實施預算考核的過程中不能只重視企業的規模建設，還應重視企業內在建設，如要重視考察企業的盈利情況、財產風險、財務風險及資產安全情況等。企業的預算指標包括企業的資產負債率、管理費用率、資金周轉率、經營純利潤及財務費率用等，在企業管理視域下，企業績效效應模式下的財務管理工作必須要能夠做到認真、負責，預算指標的設置要能夠完成整個系統的設施要求，而且要對每個子公司的全部信息情況實施評估分析，掌握每個子公司的盈利情況和總公司的負債情況，將資產安全、財務風險等完美結合在一起，也只有這樣才能更好地展示企業經營中的預算指標。

（二）財務會計計算的核心指標

企業在經營過程中，績效考評中的財務會計核心指標主要指的是企業財務風險防范措施，這些都能夠展現出企業的整體運營情況和企業的收益指標。本文所說的核心指標主要指的是企業在發展中的整體收益指標和運轉情況。核心指標的主要內容包括經濟增長值、盈余資金數、資產收益率以及融資情況等。一般情況下，總公司的收益情況能夠比較客觀地反映出所有子公司的整體收益情況，而企業發展中僅僅依靠現金流是很難衡量考核標準的，可能會導致企業的績效考核失去原來的作用和價值。比如在一個集團企業中，總公司的資產收益情況能夠將所有子公司的盈利情況反映出來。對于企業的財務風險防范來說，總公司的效益必須要與子公司的效益分開來分析，比如總公司的經營效益可以從整體企業方面進行分析，并制定一定的資產收益率、財務風險狀況及財務運營收益率等；而子公司的經濟效益可以根據母公司的考核指標進行單獨預算處理，并實時調整自己的效益指標。

（三）發展指標的分析

在企業績效考核機制下，財務會計工作的主要目的是推動企業健康、長久發展，財務會計報表的分析內容必須能夠反映出企業整體情況，比如財務報表內容的描述是否能夠更好地為企業的決策提供指導，促進企業創新發展。企業的可持續發展主要依賴于企業的銷售管理、創新生產等方面的工作，這些工作的實施必須要在企業財務評估的過程中分析其挑戰性和發展原則，注重企業績效的分析從財務會計管理方面進行。企業在發展的過程中，關于績效考核指標中要采用合適的獎勵措施實施激勵，以便能夠有效促進員工積極地工作。

（四）績效考評中資產管理指標分析

資產管理作為企業經營管理的重要內容，是企業績效考評中的重要內容。企業的資產管理指標主要包括產值完成率、資產保值增長率、不良資產比率等方面的內容。通過這些資產管理指標分析企業整體管理水平，并預測企業的未來發展情況。在進行分析、處理的過程中必須按照一定的原則，總公司的資產要由總公司人員進行管理，而子公司的資產可以由子公司的人員進行管理，但是每月必須按照向總公司匯報，以便能夠更好地對企業整體資產情況進行分析，使公司的財務會計分析能夠比較直觀地反映整個公司的具體資產和運營情況。

三、基于企業管理視域分析績效效應下的財務會計工作注意事項

（一）財務績效考核指標要實施融合發展

企業財務部門在工作中必須要依據一定的形式進行分析，首先企業財務績效考核是企業績效考核的主要內容，在當今的市場經濟環境下競爭越來越激烈，這要求企業績效考核必須要向多元化方向發展。所以企業在實施績效考核的過程中必須要注重財務績效考核和非財務績效的考核，將二者結合在一起實施考核分析，以便能夠從多方面提高企業績效考核的公平、公正性。另外考核指標要具有準確性、相關性以及可操作性，以便能夠綜合反映財務會計工作預算目標的實現。財務考核指標選擇目標和關系屬性分析見下表。

（二）注重企業部門之間信息溝通和反饋

企業績效考核涉及的范圍比較廣，所以財務會計工作必須將企業所有員工考慮在內，財務會計工作在分析考核指標時主要涉及企業的考核方式、考核制度和考核實施的主要內容。另外，公司與公司之間、公司中部門與部門之間的交流與溝通，并做好它們之間的信息反饋工作。財務人員是企業各個部門之間交流、溝通的紐帶，必須注重信息溝通和反饋。比如在企業內部構建一個信息溝通和反饋平臺，并在此基礎上提高企業績效考核水平，促進企業財務會計管理工作水平的提高。

（三）注重企業內部控制環境

企業在經營發展中所涉及的內部控制環境比較多，比如企業高層管理人員的屬性、企業組織結構、企業人力資源管理等。企業內部控制環境是企業在發展中的核心文化范疇之一，企業內部環境發展的好壞與企業的績效實施水平之間有重要的聯系，同時能夠促進企業財務會計工作全面、真實地反映企業發展情況。所以，財務會計管理人員在工作中必須依據企業實際發展情況，規劃企業內部控制環境，并制定相應的措施維護和推動企業績效水平的提高。

四、結語

企業績效考評下財務會計工作呈現多元化發展方向，首先績效考評屬于財務管理的范圍，同時財務會計工作又是企業績效考核的主要內容。所以企業財務會計工作的開展必須在績效效應下分析企業發展的總體情況，并注重企業部門之間信息溝通、反饋和內部控制環境的發展，從而推動企業更好地發展。

參考文獻：

[1]吳曉麗.集團企業績效效應下的財務會計工作探究[J].河北經貿大學學報，2016（1）.

[2]王忠.我國企業績效評價指標體系構成研究[J].北京工商大學學報，2015，（4）：35-37.

[3]張育強.財務共享模式下的會計檔案管理工作探究[J].會計之友（中旬刊），2010（12）.

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中小企業；財務管理；對策

中圖分類號：F23

文獻標識碼：A

文章編號：1672-3198（2012）07-0030-02

1 中小企業財務管理制度存在的問題

1.1 資金鏈不穩定，存在一定的風險

中小企業由于自身規模小，其資金流動性相對較差，特別是在現實的情況下，國家對金融系統管理更為嚴格，使得企業在銀行借貸的難度加大，而對民間資本的使用方面，由于其自身經濟規模小，使得民間資本對中小企業的熱情不高，認為其信用認可相對較低、還款能力差，而企業又不能像大企業那樣進行上市，通過發行股票和債券的方式，獲得相應的資金，為企業的發展贏得物質保證，因此對企業財務管理而言，似乎其工作內容變為了簡單的出納，應有的作用難以發揮。

1.2 財務風險預算職能發揮不顯著

由于市場競爭的加劇和市場情況的波動，特別是近年來隨著與國際貿易的日益增加，使得企業在投資風險防范等方面還有不少的工作要做，而對企業內部而言，尤其在財務管理人員使用和培訓，財務制度落實完善方面還有很多功課要做，導致企業財務風險預測方面還有不少漏洞，因此也使得企業投資的盲目性加大，一旦出現市場變化，極易引起企業效益的下滑。

1.3 企業管理模式陳舊

就我國現實而已，中小企業中大多數屬于家族式企業或聯營性質的企業，其企業的發展壯大在很大程度上依賴管理層的決策和領導。這一模式一方面會使得企業能夠在創業初期得到快速的發展，容易形成合力。但另一方面，則由于在企業內部沒有建立完善的現代企業制度，企業的發展壯大還是過分依靠了某個人的能力，使得企業后勁不足，而財務管理方面也難以發揮應有的作用。

1.4 企業內部監督機制欠缺

企業內部監督機制是保障企業管理制度落實，發揮企業內在潛力，促進企業快速發展的重要保障。而作為企業內部監督機制的重要內容之一的財務管理制度，在中小企業中發揮作用不明顯。財務管理從人員的配備到日常的工作管理，都被企業管理層所左右，沒有獨立工作的經驗和機制保證。因此，往往沒有為企業的決策者們提供準確、詳實的企業內部信息，幫助決策者進行決策。甚至有的財務管理部門淪為了管理者的保險柜，資金的規劃、使用、管理無章可循。

1.5 財務管理人員自身素質存在缺陷

財務工作人員是財務管理工作的核心，是各項財務管理制度落實的關鍵，其作用至關重要。而在企業的現實經營活動中，財務工作人員從人員的選拔到工作培訓，從業務考核到獎懲措施都沒有形成行之有效的制度保障，使得其業務水平難以滿足實際的需要。在人員的選拔上，企業管理者首先考慮的不是其業務水平如何，而是能否讓自己放心，是不是自己人，從而造成了許多人員只能是合格的出納，而不是財務管理者；在日常的培訓方面，企業關心的不多，只能夠通過工作人員的自學去提高素質，長此以往，效果可想而知；在業績評估和獎懲措施的制定方面，沒有對財務工作的性質有所了解，造成將其簡單地看做是機關的工作人員，沒有有效的激勵措施，影響了工作的展開。

2 中小企業財務管理存在問題的原因

2.1 中小企業抗風險能力弱

對中小企業而言，資本規模小，內部管理基礎薄弱，產品比較單一，對市場風險的抵抗力相對薄弱，因此影響了其財務工作的有序展開，特別在財務預算和風險預測方面，由于人才和制度的缺失，造成企業開支和投資的盲目性大，往往會引起企業資金周轉的緊張，稍有經營不慎便會造成虧損，更為嚴重的會引起企業生存的困難。

2.2 中小企業財務制度不落實

中小企業由于規模、人才等方面的制約以及經驗不足等原因的影響，常常不設立專門的財務機構，只是將其定義為財務室，無法全面有效地落實相關財務制度，甚至連賬面的記錄都存在弄虛作假的問題，而研究表明，“不充分的記錄工作是導致企業破產的常見因素”。中小企業管理者財務意識淡薄，只關注企業的生產活動，使得先進科學的財務決策方法難以得到規范的操作。

2.3 中小企業內控制度不完善

中小企業由于“家長制”問題比較嚴重，經營者對內控制度認識不足，內控意識薄弱，資金管理賬目混亂，有的財務管理人員不會成本核算，更別說對財務風險的控制。財務管理不靠規范，而是依據經營者的要求，人為地增加了財務風險發生的可能性。

3 中小企業財務管理工作基本對策

3.1 提高管理層對財務管理的認識

企業的管理層，特別是對中小型企業而言，要從企業長遠發展的角度出發，用全面、科學的眼光對待企業財務管理工作，充分認識到財務工作對企業生存發展的重要意義。從自我做起，在企業上下形成財務管理的良好氛圍，營造良好的工作環境，將現代的企業財務管理制度引進到企業之中，將優秀的財務管理人員招聘到企業中來，將完善的財務管理制度落實到日常工作中，發揮其應有的作用。

3.2 提高財務管理工作人員自身素質

要把好選人用人關。將有利于企業高速發展作為選人 用人的先決條件，克服任人唯親的觀念，積極為企業引進優秀的專業人員，為企業財務制度的落實打下堅實的基礎。要做好員工的培訓工作。每個企業都有其自身的特點和實際，財務工作要切實對企業自身的實際情況有著全面深刻的認識，才能更好的完成工作。因此要在相關工作人員的培訓方面，制定科學的培訓方案，能夠幫助工作人員認清工作的實際情況，有針對性將工作的重點告知財務管理工作人員，提高其工作的針對性。在績效考核和獎懲制度落實方面，要結合其工作的實際情況和重要作用，突出針對性和特點，激發其工作熱情，提高工作效率。

3.3 健全落實財務管理制度

財務管理制度包括有多個方面，從企業生產經營到人員管理，是一個十分復雜的系統。特別是對于中小企業而言，其企業雖然自身規模較小，但相關的經營內容沒有絲毫的變化，因此，企業必須依據相關的制度要求，建立健全財務管理制度，確保企業的各項活動能夠有法可依。在制度的落實上，要通過各種方式，在企業上下形成良好的環境，使企業都能夠認識到落實財務制度的重要意義，通過制度的落實，對企業的各項活動進行全過程監督，使企業利潤水平達到最大化，從而實現企業良性發展的目的。

3.4 建立完備的內部審計監督機制

一是對原有內部控制制度的改革與創新。針對企業在財務管理工作中暴露出來的體系不夠完善、內容不夠完備、監督不夠得力、可操作性不強、滯后性明顯等弊端，企業內部控制制度就要結合企業發展實際和建立現代企業制度的要求，充分考慮企業的性質、規模、生產工藝過程、管理模式等內容，建立一套行之有效的內部控制制度，如建立新型的成本、費用控制制度，破除傳統的成本、費用與科技創新、市場經濟相脫節的弊端，使內部控制制度更規范，更具現實意義。二是建立與之配套的內部審計監督機制。首先要成立內部審計機構，內部審計機構的審計人員要保持充分的獨立性，只有如此，才能監督內部控制制度有效執行。其次在審計工作上，審計人員應該注重企業的經濟和管理效益審計，企業審計中心應由審查支出的合理性轉移到對支出與效益的全面審查與比較，如實地將支出的代價與相應的效果當成矛盾的統一體來對待。審查企業財務支出的有效性，有利于企業改善經營管理，挖掘生產與工作中的潛力，提高工作效益。

4 結論

中小企業不能因為其自身規模小，人員少等因素的制約忽視企業財務管理工作，而是要切實轉變觀念將財務管理工作與企業的生存發展聯系起來，在有限的資金、人員的范圍內對財務管理工作有所側重，真正使企業的財務管理工作走向正規。也只有這樣才能促進企業進一步的成長，使企業能夠始終保持健康發展的勢頭，真正使企業上下形成財務管理工作正規化的良好環境。