基于RGARCH-Copula模型的中美股市尾部相關性研究
郭云康; 吳鑫育; 侯信盟 安徽財經大學; 安徽蚌埠233030
關鍵詞：中美股市 尾部相關性 ifm
摘要：本文采用上證綜合指數和標普500指數的收益率和已實現測度數據,利用已實現GARCH-Copula(RGARCH-Copula)模型對中美股市尾部相關性進行了研究。具體地,首先利用RGARCH模型對數據進行過濾,然后利用兩步估計法(IFM)對各種Copula模型進行估計,通過對數似然值和兩種信息準則的比較,選出最佳Copula模型,進而對兩市場尾部相關性進行分析。實證結果表明,SurvivalGumbelCopula表現較好,即兩市場的相關性存在非對稱特征,下尾相關性較強,不存在上尾相關性,說明美國股市大跌中國股市也有較大的概率會大跌,但美國股市大漲中國股市卻不一定會大漲。
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