宏觀信息沖擊下股指期貨與現貨的共跳特征與金融穩定
鄧俐伶; 熊海芳 大連民族大學理學院; 遼寧大連116600; 東北財經大學金融學院; 遼寧大連116025
關鍵詞：隔夜共跳 非對稱性 波動預測 宏觀信息沖擊
摘要：宏觀經濟信息的沖擊不僅會直接影響金融市場的聯合波動,而且會通過隔夜信息影響市場的跳躍。基于高頻數據下的非參數跳躍檢驗方法,考察滬深300指數和股指期貨價格的共同跳躍和隔夜特征,研究發現:兩個市場間存在顯著的共同跳躍,不同方向的共同跳躍對波動的預測表現出顯著的非對稱性;跳躍的隔夜特征較為明顯,且隔夜共跳能夠顯著增強次日波動。股指期貨與現貨市場的共跳通常由影響整個市場的宏觀信息沖擊所致,且大多數共跳與隔夜信息的和積累相關。為避免市場過度震蕩,實現金融穩定,政府機構和企業應控制在非交易時段公布宏觀政策舉措或經濟信息的頻率,并降低政策導向的不確定性。
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